根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年2月6日至2025年2月27日，泉果基金對(duì)上市公司雷賽智能進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為160.40億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.27%。

截至2025年2月27日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

基金代碼基金簡(jiǎn)稱(chēng)近一年收益成立時(shí)間基金經(jīng)理016709泉果旭源三年持有期混合A29.272022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C28.762022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A18.992023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C18.512023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A14.602023年12月5日錢(qián)思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C14.142023年12月5日錢(qián)思佳 

附調(diào)研內(nèi)容：　　一、參觀公司展廳及上海廠區(qū)　　二、公司高管與投資者交流主要內(nèi)容　　Q1:公司2025年戰(zhàn)略規(guī)劃重點(diǎn)在哪些方面？　　A:展望2025年，面對(duì)復(fù)雜多變的環(huán)境、激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和迅猛的AI科技革命，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。在此背景下，雷賽智能以“堅(jiān)守運(yùn)動(dòng)控制主航道，深淘灘，低作堰”為指引，全力沖刺銷(xiāo)售與利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。　　雷賽智能堅(jiān)守主航道，為智能裝備行業(yè)提供核心零部件與解決方案，緊抓五大機(jī)遇：（1）上頂搶占進(jìn)口份額：當(dāng)前進(jìn)口品牌市場(chǎng)占比超半數(shù)，公司的高端伺服、PLC、高端步進(jìn)等產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)替代有望搶占市場(chǎng)，獲取利潤(rùn)。（2）下沉開(kāi)拓中低端市場(chǎng)：緊抓下游傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)機(jī)遇，提升公司中低端產(chǎn)品份額、進(jìn)一步降本增效。（3）深耕戰(zhàn)略行業(yè)：圍繞電子半導(dǎo)體、3C、包裝、機(jī)床、物流、機(jī)器人等下游行業(yè)，開(kāi)展“工藝+工控”營(yíng)銷(xiāo)，助力客戶(hù)TVO升級(jí)、TCO降本。（4）擴(kuò)張渠道網(wǎng)絡(luò)：堅(jiān)持“渠道為主、直銷(xiāo)為輔”，深耕戰(zhàn)略性行業(yè)，拓展細(xì)分市場(chǎng)，緊貼客戶(hù)服務(wù)客戶(hù)。（5）布局人形機(jī)器人：　　針對(duì)關(guān)節(jié)模組組件和解決方案，以及靈巧手組件和解決方案，科學(xué)規(guī)劃產(chǎn)品，積極開(kāi)展產(chǎn)業(yè)交流，并努力拓展市場(chǎng)與客戶(hù)?！　⊥ㄟ^(guò)這些戰(zhàn)略舉措，雷賽智能深挖潛力、降低成本、服務(wù)客戶(hù)，踐行“深淘灘”。同時(shí)，秉持“低作堰”理念，克制短期利潤(rùn)追求，合理盈利讓利客戶(hù)，善待員工與合作伙伴，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展?！　2:公司產(chǎn)品毛利率情況如何?　　A:2024年1-9月，公司產(chǎn)品綜合毛利率38.64%，同比提升1.33pct，主要：（1）隨公司新建的自動(dòng)化生產(chǎn)產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，公司生產(chǎn)自動(dòng)化水平不斷提高，既保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性的提高，又能以生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新及管理水平提升帶動(dòng)成本循環(huán)改善；（2）疊加公司在研發(fā)端新技術(shù)的應(yīng)用、原材料采購(gòu)降本等環(huán)節(jié)降本增效措施的落地，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升產(chǎn)品附加值；（3）公司雖然在一定程度上讓利于客戶(hù)，隨公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力不斷提升，公司綜合毛利率維持相對(duì)穩(wěn)定的水平。　　Q3:公司伺服產(chǎn)品在下游行業(yè)的推廣進(jìn)度？　　A：近年來(lái)公司持續(xù)不斷地在交流伺服領(lǐng)域加強(qiáng)各方面投入，驅(qū)動(dòng)器、電機(jī)、編碼器等方面的產(chǎn)品技術(shù)取得顯著進(jìn)步；交流伺服L7通用型系列、L8高端型以及直線伺服系列，性能總體達(dá)到國(guó)外同類(lèi)產(chǎn)品水平，獲得眾多市場(chǎng)客戶(hù)青睞和大量進(jìn)口品牌替代的機(jī)會(huì)，疊加公司渠道變革成效漸顯，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)發(fā)力，盡管2024年整體市場(chǎng)需求有所放緩，公司伺服產(chǎn)品在光伏、鋰電、3C電子、機(jī)器人、半導(dǎo)體等新興行業(yè)取得較快的增長(zhǎng)。根據(jù)權(quán)威調(diào)研機(jī)構(gòu)（睿工業(yè)）的數(shù)據(jù)顯示，2024年公司通用伺服系統(tǒng)仍保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，通用伺服市占率提升至3.8%，位居國(guó)產(chǎn)第二。　　Q4:公司PLC產(chǎn)品的拓展情況？未來(lái)展望？　　A:據(jù)行業(yè)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)MIR睿工業(yè)報(bào)告顯示，2024年公司運(yùn)動(dòng)控制小型PLC產(chǎn)品市占率實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)入國(guó)內(nèi)品牌前三。在過(guò)去幾年公司主要在如下幾個(gè)方面做了積極的努力和實(shí)踐：　　1、在產(chǎn)品體系方面，公司構(gòu)建了以大型LC系列 PLC、中型MC系列PLC、小型SC系列PLC為核心的產(chǎn)品家族體系，打造出具備高性能、高響應(yīng)、高集成、多軸控、強(qiáng)通訊等特點(diǎn)的PLC系列產(chǎn)品；2、在行業(yè)及渠道升級(jí)方面，公司產(chǎn)品在3C、電子、半導(dǎo)體、物流、鋰電等多個(gè)行業(yè)獲得大量客戶(hù)的信賴(lài)，也深受區(qū)域渠道商的高度青睞。公司通過(guò)實(shí)施“行業(yè)線+區(qū)域線+產(chǎn)品線+系統(tǒng)線”四線協(xié)同的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面得以擴(kuò)大，客戶(hù)響應(yīng)速度顯著提升，全球化經(jīng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)逐漸成型；3、在技術(shù)創(chuàng)新方面，隨著 AI 等新興技術(shù)的發(fā)展，作為自動(dòng)化設(shè)備“大腦”的PLC產(chǎn)品，智能化、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)明顯?！　∥磥?lái)，雷賽智能將繼續(xù)加大在PLC產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)投入，緊密貼合客戶(hù)工藝端需求，縮小與外資品牌的差距，與產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)合作，構(gòu)建完善的運(yùn)動(dòng)控制生態(tài)，推出更具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品?！　5:公司機(jī)器人戰(zhàn)略定位、產(chǎn)品方案及推進(jìn)進(jìn)展?　　A:公司圍繞聚焦“智能裝備運(yùn)動(dòng)控制”產(chǎn)業(yè)方向，制定堅(jiān)守“智能制造”主航道+“移動(dòng)機(jī)器人”輔航道，公司在機(jī)器人領(lǐng)域的定位是核心零部件、組件和解決方案供應(yīng)商，在人形機(jī)器人領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展2大業(yè)務(wù)，具體而言：　　1、公司2024年2月公司成立的上海雷賽機(jī)器人科技有限公司，專(zhuān)注于高密度無(wú)框力矩電機(jī)、CD伺服驅(qū)動(dòng)器、中空編碼器等人形機(jī)器人零部件及模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并已實(shí)現(xiàn)了FM1、FM2系列高密度無(wú)框力矩電機(jī)的成功量產(chǎn)，年產(chǎn)能可達(dá)30萬(wàn)臺(tái)。此外，公司已與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)成功關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，在11月的德國(guó)展會(huì)獲得廣大客戶(hù)的好評(píng)。已有近百家機(jī)器人公司，包括協(xié)作機(jī)器人和人形機(jī)器人測(cè)試和試用我司產(chǎn)品，產(chǎn)品功能和性能得到市場(chǎng)和客戶(hù)的廣泛認(rèn)可，公司無(wú)框力矩電機(jī)已經(jīng)取得若干規(guī)模商業(yè)訂單，累計(jì)供貨超萬(wàn)臺(tái)。預(yù)計(jì)未來(lái)將保持持續(xù)增長(zhǎng)?！　?、2024年12月，公司設(shè)立全資子公司深圳市靈巧驅(qū)控技術(shù)有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)、電機(jī)及控制系統(tǒng)、微特電機(jī)及組件、智能制造系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等，重點(diǎn)研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售公司的無(wú)刷空心杯電機(jī)、驅(qū)動(dòng)器、編碼器和解決方案。公司無(wú)刷空心杯電機(jī)采用馬鞍型全自動(dòng)繞線技術(shù)、一次成型，具有轉(zhuǎn)矩特性好、功率密度高、轉(zhuǎn)速范圍大、使用壽命長(zhǎng)等眾多優(yōu)點(diǎn)，總體上達(dá)到世界一流技術(shù)水平。公司空心杯電機(jī)已經(jīng)成功量產(chǎn)，年產(chǎn)能12萬(wàn)臺(tái)。預(yù)計(jì)未來(lái)訂單將穩(wěn)步增長(zhǎng)?！　〈送?，基于公司自身多年來(lái)在運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)領(lǐng)域和PC?Based控制卡等相關(guān)產(chǎn)品的積累和經(jīng)驗(yàn)，已啟動(dòng)通用機(jī)器人運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)（俗稱(chēng)“小腦”）相關(guān)的市場(chǎng)調(diào)研和產(chǎn)品規(guī)劃等工作?！　【C上，通過(guò)“超高密度”無(wú)框電機(jī)、關(guān)節(jié)模組解決方案、空心杯電機(jī)以及靈巧手解決方案、運(yùn)動(dòng)控制方案等系列產(chǎn)品與方案，持續(xù)為客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值，進(jìn)而打造公司業(yè)務(wù)第二增長(zhǎng)曲線?！　6:公司所在行業(yè)，下游客戶(hù)需求景氣度情況？　　A:從2024年第四季度至今的情況來(lái)看，盡管通用自動(dòng)化下游的OEM型市場(chǎng)需求出現(xiàn)了小幅下滑，但公司在半導(dǎo)體、3C、物流、機(jī)床等傳統(tǒng)行業(yè)所獲訂單卻實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2025年，傳統(tǒng)行業(yè)的需求景氣度將略有復(fù)蘇，公司將緊緊抓住相關(guān)市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。　　Q7:公司渠道布局的進(jìn)度如何？　　A:公司通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)變革，通過(guò)“渠道為主，直銷(xiāo)為輔，互補(bǔ)共贏”渠道策略，加大力度引入外部?jī)?yōu)秀的渠道合作伙伴加盟，借助渠道伙伴多年的客戶(hù)群溝通服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，共同為全國(guó)萬(wàn)家設(shè)備客戶(hù)提供雷賽精品組合、解決方案與增值服務(wù)，滿足不同細(xì)分設(shè)備客戶(hù)群的差異化需求，更好的為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)，為客戶(hù)創(chuàng)造更大價(jià)值，提升市場(chǎng)覆蓋率，并在客戶(hù)密集區(qū)域設(shè)立代表處，對(duì)內(nèi)代表客戶(hù)反饋市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需求、對(duì)外代表公司推動(dòng)渠道合作并快速?gòu)?fù)制成功案例。　　2024年，新增引入優(yōu)秀的渠道合作伙伴超百家，有望共同圍繞客戶(hù)需求，從價(jià)格戰(zhàn)突圍升級(jí)到總價(jià)值TVO/總成本TCO的價(jià)值戰(zhàn)，助力公司業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈共同進(jìn)步?！　〗哟^(guò)程中，與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，嚴(yán)格按照《信息披露事務(wù)管理制度》等規(guī)定，保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。前述業(yè)績(jī)預(yù)期不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾，沒(méi)有出現(xiàn)未公開(kāi)重大信息泄露等情況，投資者自己注意控制風(fēng)險(xiǎn)。