近日，號稱中國“最大事故車拍賣平臺”的Boche Holding Limited (Cayman)（以下簡稱“博車網(wǎng)”），正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中信證券和復(fù)星國際資本擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

據(jù)了解，博車網(wǎng)成立于2014年，是一家基于公司的估值基礎(chǔ)設(shè)施（事故車交易數(shù)據(jù)，以及專有E-Pricing和E-Value系統(tǒng)），以及線上線下一體化的拍賣模式，打造了事故車拍賣平臺，有效地連接了上游事故車車源方(主要是保險公司)與下游事故車買家(主要是認證修理廠和持證汽車拆解廠)。

除了事故車拍賣外，博車網(wǎng)還有第二大塊業(yè)務(wù)，二手車拍賣，即通過連接上游二手車車源方與下游二手車買家，通過拍賣促成二手車交易。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2023年交易量計，博車網(wǎng)在中國事故車拍賣行業(yè)排名第一，市場份額約為31.3%。二手車業(yè)務(wù)上，按2023年拍賣量計，博車網(wǎng)是中國最大的機構(gòu)二手車拍賣平臺及第三大B2B二手車拍賣平臺。

財務(wù)表現(xiàn)上，博車網(wǎng)招股書顯示，2022年、2023年以及截至2023年及2024年前三季度，博車網(wǎng)的收入分別為3.88億元、5.18億元、3.91億元及4.04億元。

2022年、2023年以及2024年前三季度，博車網(wǎng)的毛利率分別為44.4%、49.9%以及47.3%。同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為0.50億元、0.82億元以及0.74億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率則分別為12.9%、15.8%以及18.8%。

值得注意的是，公司2024年前三季營收增速降至3.3%，與2023年全年33.6%的增速相比大幅放緩。2024年前三季度，公司毛利已經(jīng)負增長4.5%。

目前來看，博車網(wǎng)營收增速下滑中，受公司核心主業(yè)事故車拍賣收入出現(xiàn)了負增長影響所致。

招股書數(shù)據(jù)顯示，博車網(wǎng)事故車拍賣及配套服務(wù)的營業(yè)收入，從2023年前三季度的2.59億元，下滑至2024年前三季度的2.18億元，毛利則由2023年前三季度的1.58億元縮，下滑至2024年前三季度的1.35億元，同比減少14.8%。

不過，博車網(wǎng)2024年前三季度完成拍賣的事故車數(shù)量達到8.74萬輛，同比增長10.9%。

但是在這期間，博車網(wǎng)的用戶規(guī)模和復(fù)購率卻出現(xiàn)了明顯的下滑。

數(shù)據(jù)顯示，博車網(wǎng)2022年、2023年，公司活躍會員數(shù)量分別為88700名、99100名；2024年前三季度活躍會員數(shù)量77000名，同比減少了10.6%。2022年、2023年，公司會員復(fù)購率分別為71.2%、74.1%，而2023年前三季度及2024年前三季度分別為71.9%和70.7%。

業(yè)績增速下滑的同時，博車網(wǎng)的應(yīng)收賬款也在大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年和2023年末，公司應(yīng)收賬款額分別為1667.5萬元和1156.2萬元，截至2024年三季度末的應(yīng)收賬款增至3781.8萬元，前三個季度增加了227%。

與此同時，博車網(wǎng)的經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額也出現(xiàn)了大幅下滑，由2023年前三季的1.25億元降至2024年前三季的545.6萬元。

不過，博車網(wǎng)融資活動所得現(xiàn)金凈額2024年前三季度的凈增加5205萬元，一定程度上縮減了應(yīng)收賬款大幅增加帶來的影響。

據(jù)了解，博車網(wǎng)成立以來獲得多次融資，早在2015年就獲9450萬元的A系列輪融資。隨后又在2014年、2017年、2021年和2022年分別獲得了2億元、3.67億元、6.51億元和1億元融資。公司投后估值也從2015年3.64億元增長至2022年的31.7億元。

本次博車網(wǎng)香港IPO募資金額預(yù)期將用作提升及擴充公司的線下網(wǎng)點；進一步投資至研發(fā)；用作潛在投資、并購商機，主要為與公司長遠目標(biāo)一致的產(chǎn)業(yè)鏈策略合作或收購；及用作營運資金及一般企業(yè)用途，為公司提供足夠的財務(wù)靈活性，以應(yīng)付持續(xù)的營運需要，及探索策略性增長計劃，并在不可預(yù)見的情況下維持穩(wěn)定。