界面新聞記者 | 杜萌
上周，A股市場震蕩上行，科技成長股繼續(xù)占優(yōu)。由AI引發(fā)的科技浪潮正在深入醫(yī)療、制造等垂直領(lǐng)域。隨著市場回暖，增量資金也跑步進(jìn)場。2月21日，A股市場成交額超2億元，為兩個月來首次。
多只漲幅較好的基金迎來久違的資金凈流入，與科技、芯片、人工智能相關(guān)的ETF產(chǎn)品“霸榜”資金凈流入排行。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周共有27只場內(nèi)ETF資金凈流入在2億元以上。其中廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、易方達(dá)中證人工智能ETF、博時黃金ETF、鵬揚中債-30年期國債ETF周內(nèi)凈流入超10億元。
投資者的熱情被點燃，增量資金蜂擁而來，這也讓一些規(guī)模較小的基金在操作中承受了不少的沖擊。最近，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金因為漲幅不如同類產(chǎn)品，被基民討伐“偷吃”。
具體來看，作為ETF的聯(lián)接基金，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接成立于2023年9月14日，截至去年年末，A/C份額合計僅為3700萬元。從產(chǎn)品運作層面看，截至去年底，該產(chǎn)品持有其跟蹤的華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)ETF的倉位為93.31%。對于沒有股票賬戶、不能在場內(nèi)交易的基民來說，買場外聯(lián)接基金同樣可以享受行業(yè)起飛的紅利。
2月4日以來，由于Deepseek的橫空出世，云計算產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)式上漲。截止2月20日，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)ETF近一個月來漲幅為23.5%，而聯(lián)接基金的漲幅僅為19.17%，差距超4%。
不僅和跟蹤的ETF業(yè)績表現(xiàn)相差較大，該聯(lián)接基金的估算凈值和實際凈值之間也有很大的差距。以2月14日為例，華泰柏瑞中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接的估算凈值漲幅達(dá)到了4.76%，但實際凈值漲幅僅有0.59%，二者相差4.17%。
這讓基民紛紛投訴“基金偷吃”。對此，華泰柏瑞基金在2月14日發(fā)布的《凈值情況說明》中表示，主要是因為基金凈申購規(guī)模大幅增加?！爱?dāng)短期內(nèi)標(biāo)的ETF凈值大幅上漲，ETF聯(lián)接基金由于持有較大比例的現(xiàn)金資產(chǎn)（申購款），會導(dǎo)致基金收益被攤薄，ETF聯(lián)接基金的漲幅小于標(biāo)的ETF凈值漲幅的情況。”
記者了解到，作為場外基金，申購的資金一般要T+2或者T+3才能到達(dá)基金賬戶，進(jìn)行建倉。所以如果短期內(nèi)被大規(guī)模申購，那么產(chǎn)品現(xiàn)有的股票倉位就會下滑。在計算收益的時候，原本股票倉位的投資收益就被稀釋掉，這對之前持有人是不公平的。
面對大規(guī)模涌入的資金，2月13日，華泰柏瑞基金緊急將中證滬港深云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)接基金單日單賬戶的申購額從100萬元調(diào)整到1萬元。但僅僅過了1天，2月15日，該基金再次將申購額度恢復(fù)到10萬元。
2月17日，華泰柏瑞云計算ETF的凈值漲幅為3.28%，但聯(lián)接基金的凈值漲幅僅為0.57%；2月19日，華泰柏瑞云計算ETF的凈值漲幅為0.76%，但聯(lián)接基金的凈值漲幅為0.89%。
為什么會在凈值出現(xiàn)極大偏離后限購、后又忍不住打開？多位業(yè)內(nèi)人士表示，這主要是“基金公司對規(guī)模本能的渴望”。
“現(xiàn)在真的是夢回2019年，我們有一只產(chǎn)品在某銀行APP悄悄上架，在沒有做任何首頁推廣的情況下，當(dāng)天就進(jìn)了6000多萬的資金，還都是個人投資者在買?！蹦彻蓟ソ鸩咳耸扛嬖V界面新聞記者，春節(jié)后的AI行情走勢如虹，不少基民再度進(jìn)場。
“基金公司渴資金久矣，好不容易等到了行情回暖，肯定是希望借此機會沖一沖規(guī)模。”華東某公募市場部人士表示，尤其是對于近期漲幅較大的基金，銀行、券商、第三方互聯(lián)網(wǎng)渠道等肯定都要“鋪一鋪”。
也有部分基金公司在局部瘋牛的行情面前選擇了克制。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，除掉因為境外非交易日的原因，上周（2月17日-21日）共有49只基金暫停大額申購，其中混合型基金有19只，QDII基金有16只，股票型基金有14只。從限購原因來看，均是“為保障基金的平穩(wěn)運作，維護(hù)基金份額持有人利益。”
Wind數(shù)據(jù)顯示，2月20日，全市場股票ETF單日資金凈流出超120億元，多只滬深300ETF、中證500ETF、中證1000ETF等寬基ETF產(chǎn)品資金凈流出居前。
“越是這個時候越要克制，不能任由大家買買買。首先市場有極大可能面臨回調(diào)。在AI股經(jīng)歷了一輪快速上漲后，部分投資者可能會選擇獲利了結(jié)，從而引發(fā)股價的短期回調(diào)。我們需要做好風(fēng)險提示，在限購的基礎(chǔ)上讓投資者保持冷靜，明白這些高成長賽道同樣面臨高風(fēng)險。”某公募基金經(jīng)理告訴記者。
國泰基金也認(rèn)為，如果在國內(nèi)AI方向估值偏高的情況下，可以關(guān)注受益于風(fēng)險偏好緩和同時產(chǎn)業(yè)基本面較好的新能源、汽車。而隨著特朗普上臺后政策節(jié)奏快于市場預(yù)期，全球資產(chǎn)波動明顯加大，看好黃金作為風(fēng)險對沖的主要選擇。
“短期來看，AI產(chǎn)業(yè)鏈前期漲得太猛，火熱的情緒使得指數(shù)漲幅在短期出現(xiàn)透支，短期資金可能想喘口氣進(jìn)行止盈，繼而引發(fā)指數(shù)下跌。”華夏基金表示，人工智能行業(yè)仍有潛力，但或許上漲的路徑并非一帆風(fēng)順、暢通無阻，這就要求投資者謹(jǐn)慎追高，多關(guān)注回調(diào)后的布局機會，并等待更強的消息面、政策面的刺激。而長遠(yuǎn)來看，人工智能的發(fā)展、落地和企業(yè)業(yè)績的兌現(xiàn)情況，是指數(shù)打開更大上漲空間的重要關(guān)注點。