記者｜沈溦 趙陽(yáng)戈
“蟄伏”多年后，陜西富豪付小銅突然從幕后走向“臺(tái)前”，以股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式拿下浙江上市公司萬(wàn)隆光電（300710.SZ）控制權(quán)。
早在2020年付小銅就開始布局，2021年其以近10%的持股比例，作為“副手”支持出身方大系的前任實(shí)控人雷騫國(guó)拿下萬(wàn)隆光電控制權(quán)。在多年資本運(yùn)作未果，公司陷入持續(xù)虧損泥潭的情況下，付小銅站上前臺(tái)。
付小銅背后付氏家族以煤炭貿(mào)易起家，產(chǎn)業(yè)覆蓋能源、白酒、餐飲、投資等，家族資產(chǎn)規(guī)模龐大。
隨著付小銅的入主，對(duì)多年尋求轉(zhuǎn)型未果的萬(wàn)隆光電會(huì)有哪些變化？是出于合作伙伴執(zhí)意退出后的無(wú)奈接手，還是身懷優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)準(zhǔn)備大展手腳？
“合伙人”退出
早在2020年第三季度，付小銅就以2.58%的持股比現(xiàn)身萬(wàn)隆光電前十大股東列表。
2021年9月，萬(wàn)隆光電原公司控股股東、實(shí)控人之一的許夢(mèng)飛與千泉科技、立安民投資、付小銅、雷騫國(guó)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，合計(jì)轉(zhuǎn)讓公司股份1372萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為33.52元/股，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)4.6億元。
同時(shí)，千泉科技、立安民投資、付小銅與雷騫國(guó)共同簽署《表決權(quán)委托暨一致行動(dòng)協(xié)議》。千泉科技作為受托方控制合計(jì)1481.12萬(wàn)股股份表決權(quán)，公司實(shí)際控制人變更為雷騫國(guó)。
此后，立安民投資于2023年退出一致行動(dòng)人行列，其持股也在2024年三季度被強(qiáng)制拍賣，而付小銅和雷騫國(guó)之間的同盟關(guān)系始終穩(wěn)固，至2024年7月還續(xù)簽了一致行動(dòng)關(guān)系。
截止到2024年末，付小銅和雷騫國(guó)旗下千泉科技分別持有萬(wàn)隆光電9.41%和5.22%股份。
然而在2024年10月25日，公司突發(fā)公告，千泉科技和付小銅簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，實(shí)控人擬發(fā)生變更，該筆交易進(jìn)展迅速，一個(gè)月后，股份轉(zhuǎn)讓完成，付小銅以14.63%持股比例成為新任實(shí)控人，并2024年12月末完成董事會(huì)改組。
對(duì)于雷騫國(guó)的突然退出，萬(wàn)隆光電方面并未透露任何消息，界面新聞在后續(xù)的采訪中，公司方面也表示股東方的情況，上市公司并不知情，“也比較意外”。
有接近萬(wàn)隆光電人士向界面新聞表示，雷騫國(guó)退出上市公司或有履歷方面的個(gè)人原因，不過(guò)其操盤多年公司業(yè)務(wù)未現(xiàn)改觀也是客觀存在的問(wèn)題。
查閱昔日上市公司資料，雷騫國(guó)1962年出生，曾任遼寧方大集團(tuán)實(shí)業(yè)有限公司副總裁兼首席投資官，方大特鋼科技股份有限公司副董事長(zhǎng)。
新能源車夢(mèng)碎
上述接近萬(wàn)隆光電人士告訴界面新聞?dòng)浾撸诶昨q國(guó)接盤上市公司后，一度主導(dǎo)策劃向新能源汽車領(lǐng)域發(fā)展，目前來(lái)看目標(biāo)應(yīng)該未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期。
公開信息顯示，萬(wàn)隆光電主營(yíng)業(yè)務(wù)系廣電網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。2022年以后，公司在雷騫國(guó)治下出現(xiàn)連續(xù)虧損。
2022年，萬(wàn)隆光電將虧損子公司東莞英脈通信技術(shù)有限公司轉(zhuǎn)讓出表，營(yíng)收直接從7.29億元大降至5.31億元，由于資產(chǎn)減值超7334萬(wàn)元，公司當(dāng)年虧損2150.70萬(wàn)元。2023年，萬(wàn)隆光電營(yíng)收再降超過(guò)三成，滑落至3.58億元，再度因減值所累繼續(xù)虧損993萬(wàn)元。
業(yè)務(wù)拓展方面，界面新聞注意到，早在2022年4月，萬(wàn)隆光電斥資兩億元設(shè)立杭州天道誠(chéng)。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，杭州天道誠(chéng)唯一對(duì)外投資的是北京宏瑞汽車科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京宏瑞”），目前持股17.14%。
同年，萬(wàn)隆光電與南京智能高端裝備研究院有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，就激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、射頻器件與天線的聯(lián)合研發(fā)、設(shè)計(jì)、投產(chǎn)、銷售，以及衍生附加業(yè)務(wù)的開展建立長(zhǎng)期深度的合作關(guān)系；
當(dāng)年9月，萬(wàn)隆光電與北京宏瑞簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就新能源汽車電動(dòng)化、智能化、集成化、新能源汽車及核心零部件等領(lǐng)域展開深度的戰(zhàn)略合作。
不過(guò)，在2023年年報(bào)中，盡管仍將新能源汽車電子產(chǎn)品相關(guān)領(lǐng)域作為重要投資方向，但當(dāng)年已無(wú)進(jìn)一步投資動(dòng)作。
2025年1月，萬(wàn)隆光電發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年虧損1.4億元至2.15億元，虧損原因最主要來(lái)自于對(duì)杭州天道誠(chéng)計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。
本次計(jì)提減值準(zhǔn)備約1.5億元—2億元，計(jì)提原因有兩點(diǎn)：
- 被投資企業(yè)和政府合作的新能源汽車項(xiàng)目被提前終止，導(dǎo)致被投資企業(yè)資金緊張，影響被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。
- 新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，北京宏瑞成立于2010年，2021年與東風(fēng)汽車合作推出的小虎EV上市，該款車型是公司第一款也是目前唯一一款產(chǎn)品，2022年1月該車型收獲17658輛預(yù)訂單，但在發(fā)展歷程一欄，數(shù)據(jù)也到此為止。
有知情人士對(duì)界面新聞表示，實(shí)際從2023年上半年起，新能源汽車領(lǐng)域“內(nèi)卷”，大廠們逐步掀起降價(jià)潮，就注定了部分新興新能源車企將會(huì)逐步淘汰。
無(wú)資產(chǎn)注入計(jì)劃
新能源汽車領(lǐng)域布局在杭州天道誠(chéng)近乎全額計(jì)提的情況下或已暫時(shí)擱淺，能源投資布局深厚的付小銅此時(shí)入主，是否會(huì)有進(jìn)一步動(dòng)作，上市公司原有主業(yè)否會(huì)發(fā)生變化？
公開資料顯示，付小銅來(lái)自陜西，1973年出生，金滿匯投資創(chuàng)始人，在資本市場(chǎng)上，其背后付氏家族投資過(guò)金種子酒（600199.SH）、龍大美食（002726.SZ）等公司，付小銅則曾出現(xiàn)在利民股份（002734.SZ）、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療（603108.SH）、凌鋼股份（600231.SH）等公司十大流通股東之列。
啟信寶數(shù)據(jù)來(lái)看，付小銅直接對(duì)外投資共計(jì)7家公司，旗下產(chǎn)業(yè)涉及煤炭、倉(cāng)儲(chǔ)物流、新能源環(huán)保、白酒等。
其中誠(chéng)森集團(tuán)有限公司100%持股的柳林酒業(yè)，注冊(cè)資本3億元，年產(chǎn)基酒2000噸，公司“柳林”品牌被認(rèn)定為“寶雞老字號(hào)”和“陜西老字號(hào)”。
對(duì)此，萬(wàn)隆光電方面對(duì)實(shí)控人直接的資產(chǎn)注入予以直接否定：“我們也看到了股吧上有很多股民討論是不是要‘借殼’之類的消息，目前，新實(shí)控人付小銅先生旗下的煤炭與白酒資產(chǎn)不符合公司創(chuàng)業(yè)板上市的定位，因此也不考慮資產(chǎn)注入的可能性?！?/span>
值得注意的是，在入主萬(wàn)隆光電的同時(shí)，付小銅就表示“擬為上市公司尋找新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)”，但“沒(méi)有在未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整的計(jì)劃”。
同時(shí)也提出“不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)基于上市公司的發(fā)展需要，以市場(chǎng)化原則引入有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者或其他投資方，增強(qiáng)公司拓展新業(yè)務(wù)的能力，或者注入相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并出售部分資產(chǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)、業(yè)務(wù)整合或重組的可能”。
“（以上的說(shuō)法）說(shuō)明萬(wàn)隆光電在資本運(yùn)作方面沒(méi)有太確定的目標(biāo)，但同時(shí)又是多個(gè)方面都在嘗試。”有資本行業(yè)人士對(duì)界面新聞表示，萬(wàn)隆光電團(tuán)隊(duì)持續(xù)尋求轉(zhuǎn)型標(biāo)的一事早有耳聞，但一直沒(méi)有成功，有客觀因素和大環(huán)境影響，或也存在公司轉(zhuǎn)型方向轉(zhuǎn)向的原因。
外延并購(gòu)是第一選擇
為一探究竟，界面新聞?dòng)浾邅?lái)到位于杭州市蕭山區(qū)瓜瀝鎮(zhèn)建設(shè)四路11809號(hào)的萬(wàn)隆光電注冊(cè)地，看到該處門外掛有萬(wàn)隆光電子公司杭州萬(wàn)隆通訊技術(shù)有限公司標(biāo)牌，臨近中午11點(diǎn)，不時(shí)有員工走出園區(qū)，另有快遞和物流車輛在此出入。
從門衛(wèi)處了解該辦公園區(qū)里面廠區(qū)主要為萬(wàn)隆通訊所用，“公司年后已正常在上班。”界面新聞也注意到，在門外還張貼有萬(wàn)隆通訊招聘啟事，招聘插件員、裝配員、調(diào)試員各8名。儲(chǔ)備干部2名。
“瓜瀝廠區(qū)主要用于萬(wàn)隆通訊的生產(chǎn)和辦公，以及股東大會(huì)、董事會(huì)議等活動(dòng)，上市公司各職能部門也均設(shè)置有辦公場(chǎng)所，但出于職能所需和對(duì)外交流等原因，像董秘辦和總經(jīng)理等也均在杭州市區(qū)設(shè)有辦公場(chǎng)所，會(huì)兩頭辦公”，公司董秘辦人士向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>
原有廣電通訊板塊業(yè)務(wù)實(shí)際一直平穩(wěn)運(yùn)行，公司短期內(nèi)沒(méi)有考慮直接置出可能性。隨后，有萬(wàn)隆光電公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受界面新聞采訪時(shí)表示，早期新任實(shí)控人付小銅也提名董事參與公司的經(jīng)營(yíng)決策，即使出現(xiàn)大股東和實(shí)控人變更，對(duì)公司目前主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資并購(gòu)的基本策略不會(huì)產(chǎn)生大的變化。
值得注意的是，在本次董事會(huì)改選中，除了付小銅出任董事長(zhǎng)外，公司聘任李嘯虎為董事、總經(jīng)理，履歷來(lái)看，其具有深厚的投資背景，現(xiàn)任青島啟厚投資基金管理有限公司總經(jīng)理、北京億爵投資有限公司執(zhí)行董事等。另一名董事則是在萬(wàn)隆光電就職12年的王誠(chéng)，其歷任上市公司區(qū)域銷售經(jīng)理、大區(qū)銷售經(jīng)理、商務(wù)部經(jīng)理，目前為公司副總經(jīng)理。陜西柳林酒業(yè)集團(tuán)有限公司總經(jīng)理周峰則繼續(xù)擔(dān)任董事一職。
界面新聞?dòng)浾吡私獾?，就新任董事?huì)構(gòu)成，萬(wàn)隆光電內(nèi)部分工比較明確，總經(jīng)理出身投資并購(gòu)行業(yè)，其主要精力會(huì)放在為公司尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，主導(dǎo)投資并購(gòu)領(lǐng)域。副總經(jīng)理王誠(chéng)則是公司第一任實(shí)控人許泉海的女婿，主要負(fù)責(zé)原有廣電通信業(yè)務(wù)板塊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
“當(dāng)前的首要任務(wù)是促進(jìn)新老團(tuán)隊(duì)的融合，推動(dòng)業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，公司也將持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情況，挖掘與原有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，尋找第二增長(zhǎng)曲線，目前來(lái)看，與原有主業(yè)相關(guān)的行業(yè)外延式并購(gòu)仍是公司的第一優(yōu)先級(jí)。”上述萬(wàn)隆光電負(fù)責(zé)人表示。
在并購(gòu)目標(biāo)的選擇上，公司會(huì)重點(diǎn)關(guān)注以下幾點(diǎn)：1. 科技屬性；2. 新質(zhì)生產(chǎn)力屬性；3. 規(guī)模化營(yíng)利屬性；4. 業(yè)務(wù)相關(guān)性與規(guī)模匹配度。