文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途 莫恩盟
編輯 | 深海
DeepSeek爆火帶來(lái)的影響，在二級(jí)市場(chǎng)上持續(xù)發(fā)酵。在眾多受到影響的公司中，一家名為青云科技的公司自2月5日起喜獲6連板。
而公司股價(jià)和市值在搭上DeepSeek概念創(chuàng)下新高之際，青云科技的股東們卻在忙著減持。據(jù)公司近期發(fā)布的公告顯示，三位股東在近期減持了公司的股份。
身為青云科技的創(chuàng)始人，黃允松對(duì)名著《紅樓夢(mèng)》情有獨(dú)鐘，而公司名字的靈感或正是源于此書(shū)。在投身創(chuàng)業(yè)大潮之前，黃允松曾任職IBM。2012年，他攜手前同事甘泉以及曾經(jīng)指導(dǎo)過(guò)的實(shí)習(xí)生林源，共同創(chuàng)立了青云科技。
創(chuàng)業(yè)初期，三人歷經(jīng)艱辛，但在他們的努力下，青云科技終獲藍(lán)馳創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)的青睞。2021年，公司成功上市，借此成為“混合云第一股”。截至去年三季末，黃允松、甘泉、林源三人為公司控股股東。
盡管頭頂“混合云第一股”的光環(huán)，但青云科技卻常年身陷虧損泥沼。早在2021年接受采訪時(shí)，黃允松曾樂(lè)觀地表示，公司的盈利問(wèn)題將在三年內(nèi)得到解決。
然而，遺憾的是，自2017年以來(lái)，青云科技連續(xù)多年未能實(shí)現(xiàn)盈利。如果再加上公司預(yù)計(jì)去年將錄得的0.98億元?dú)w母凈利潤(rùn)虧損，青云科技八年累計(jì)虧損近14億元。
有分析認(rèn)為，青云科技股東的減持舉動(dòng)，可能與公司近年來(lái)不盡如人意的業(yè)績(jī)有關(guān)，這背后一定程度上或折射出股東們對(duì)公司未來(lái)盈利前景的擔(dān)憂。
青云科技股價(jià)狂飆，幕后股東減持套現(xiàn)
在連續(xù)六個(gè)交易日漲停的推動(dòng)下，青云科技的股價(jià)在2月12日迎來(lái)了屬于自己的高光時(shí)刻。截至當(dāng)天收盤(pán)，青云科技的股價(jià)飆升至101.72元/股，總市值也突破48億元大關(guān)。
由于公司股票在2月5日至2月12日期間已連續(xù)6個(gè)交易日漲停，且在連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)3次異常波動(dòng)，2次嚴(yán)重異常波動(dòng)，青云科技不得不在近期發(fā)布多則股票交易異常波動(dòng)甚至嚴(yán)重異常波動(dòng)公告。
青云科技在相關(guān)公告中表示，股票價(jià)格受多種因素影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。經(jīng)公司自查并書(shū)面詢證控股股東、實(shí)際控制人，截至本公告披露日，公司日常經(jīng)營(yíng)情況正常，無(wú)應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或重要信息。
而青云科技股價(jià)的瘋狂上漲，或與部分平臺(tái)近期將青云科技的股票納入DeepSeek概念股有關(guān)。
不過(guò)，對(duì)于公司與DeepSeek之間是否存在股權(quán)或合作關(guān)系，青云科技在2月12日發(fā)布的公告中表示，截至本公告披露日，公司未直接或間接持有杭州深度求索人工智能基礎(chǔ)技術(shù)研究有限公司的股權(quán)。
青云科技還指出，DeepSeek系開(kāi)源大語(yǔ)言模型，任何用戶皆可免費(fèi)基于該模型開(kāi)展訓(xùn)練工作，進(jìn)而進(jìn)行個(gè)性化開(kāi)發(fā)或模型優(yōu)化，以滿足不同用戶在多元場(chǎng)景下的特定需求。公司旗下部分產(chǎn)品也進(jìn)行了DeepSeek的接入，但公司未與DeepSeek簽署服務(wù)合作協(xié)議，與其沒(méi)有業(yè)務(wù)合作，該事項(xiàng)對(duì)當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展無(wú)實(shí)質(zhì)影響。
然而，就在公司股價(jià)和市值不斷登上新高之際，青云科技的股東卻在忙著減持套現(xiàn)。據(jù)青云科技2月12日發(fā)布的公告顯示，公司持股5%以上股東嘉興藍(lán)馳帆暢投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“嘉興藍(lán)馳”）、天津藍(lán)馳新禾投資中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“天津藍(lán)馳”）履行此前披露的股份減持計(jì)劃，權(quán)益變動(dòng)觸及1%，合計(jì)減持1.3%公司股份。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，去年10月下旬，青云科技曾發(fā)布持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人減持股份計(jì)劃公告。公告顯示，嘉興藍(lán)馳、天津藍(lán)馳根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持其持有的公司股份合計(jì)不超過(guò)95.58萬(wàn)股，減持比例不超過(guò)公司總股本的2%。
具體來(lái)看，嘉興藍(lán)馳于2月6日至2月10日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司0.24%的股份，并于2月10日至2月11日通過(guò)大宗交易減持公司0.79%的股份。
而天津藍(lán)馳于2月6日至2月10日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持公司0.06%的股份，并于2月10日至2月11日通過(guò)大宗交易減持公司0.21%的股份。
此番權(quán)益變動(dòng)后，嘉興藍(lán)馳、天津藍(lán)馳的持股比例分別從此前的7.1%、1.85%降至6.07%、1.58%。由于嘉興藍(lán)馳、天津藍(lán)馳為一致行動(dòng)人，二者在減持后合計(jì)持有青云科技7.65%的股份。
除了前述提到的兩名股東，還有另外一名股東也在近期減持了青云科技的股票。據(jù)青云科技2月13日發(fā)布的公告顯示，去年11月12日至今年2月11日期間，橫琴招證睿信投資中心（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“橫琴招證”）通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易合計(jì)減持公司1%的股份，減持區(qū)間38.29元-58.87元。減持完成后，橫琴招證于公司的持股比例從此前的6.52%降至5.51%。
隨著大股東減持消息的披露以及公司對(duì)DeepSeek概念的澄清，青云科技的股價(jià)最終結(jié)束了連板態(tài)勢(shì)。2月13日，青云科技股價(jià)下跌2.94%。不過(guò)，2月14日，公司股價(jià)重新上漲6.35%，最新市值創(chuàng)下50.19億元的新高。
“混合云第一股”背后，站著一位鐘愛(ài)紅樓的碼農(nóng)
雷達(dá)財(cái)經(jīng)從公司官網(wǎng)了解到，青云科技創(chuàng)立于2012年，是一家技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)級(jí)云服務(wù)商與數(shù)字化方案提供商。自 2014 年起，青云科技布局混合云市場(chǎng)，無(wú)縫打通公有云和私有云，交付一致功能與體驗(yàn)的混合云。
有趣的是，身為青云科技創(chuàng)始人的黃允松，是一位對(duì)《紅樓夢(mèng)》有著深厚情感的狂熱愛(ài)好者，甚至在學(xué)生時(shí)代他還曾創(chuàng)辦了一個(gè)專注于《紅樓夢(mèng)》閱讀、研究、資訊交流的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。而青云科技名字中的“青云”二字，或許靈感正是來(lái)源于《紅樓夢(mèng)》中的那句“好風(fēng)憑借力，送我上青云”。
高一那年，黃允松沉浸在《紅樓夢(mèng)》的世界中，而到了高二，他開(kāi)始接觸編程，并迅速沉迷其中。黃允松曾如此評(píng)價(jià)《紅樓夢(mèng)》：“我認(rèn)為《紅樓夢(mèng)》是文學(xué)作品中的第一架構(gòu)，極度精良，極度優(yōu)雅。這與我們的代碼結(jié)構(gòu)是相通的?！?/p>
從南京工業(yè)大學(xué)畢業(yè)后，黃允松一直從事技術(shù)工作。2000年至2003年，他先后在南京大漢網(wǎng)絡(luò)有限公司和北京必聯(lián)信息科技有限公司擔(dān)任系統(tǒng)工程師，積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
2003年2月，他加入IBM中國(guó)軟件開(kāi)發(fā)實(shí)驗(yàn)室，擔(dān)任資深軟件架構(gòu)師，這一干就是近十年，期間他的視野和技術(shù)能力得到了極大的提升。2012年4月，黃允松喊來(lái)了曾在IBM一同共事的甘泉以及自己帶過(guò)的實(shí)習(xí)生林源一同創(chuàng)立了優(yōu)帆科技（青云科技前身）。
據(jù)林源回憶，當(dāng)黃允松向他發(fā)出創(chuàng)業(yè)邀請(qǐng)時(shí)，他毫不猶豫地便向當(dāng)時(shí)的公司遞交了辭呈，“我那會(huì)兒很年輕，沒(méi)有什么可失去的。當(dāng)時(shí)，所有做IT的人都有一個(gè)創(chuàng)業(yè)的夢(mèng)想。對(duì)我而言，這是在正確的時(shí)間跟正確的人去做正確的事情，就這么簡(jiǎn)單?！?/p>
然而，創(chuàng)業(yè)之路并非坦途。創(chuàng)業(yè)初期，三人輪流睡在鋪滿設(shè)計(jì)稿紙的地板上，每天僅休息幾個(gè)小時(shí)，絕大部分時(shí)間都在埋頭編寫(xiě)代碼?；貞浧鹉嵌纹D辛的歲月，甘泉直言，“但凡知道后來(lái)有這么多痛苦，我可能根本不敢上賊船?，F(xiàn)在回頭看,就是五個(gè)字——無(wú)知者無(wú)畏?！?/p>
盡管困難重重，但三人的努力逐漸得到了投資方的認(rèn)可。天眼查顯示，青云科技自成立以來(lái)屢獲融資，其中前述提到的藍(lán)馳創(chuàng)投更是多次在其背后的投資方名單中現(xiàn)身。
據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》報(bào)道，2012年，藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣在聽(tīng)完黃允松一個(gè)小時(shí)滔滔不絕的“黃氏脫口秀”后，被同事拉到一邊，悄悄問(wèn)道：“是不是騙子？”
不過(guò)，看過(guò)十多家云創(chuàng)業(yè)公司的陳維廣判斷，黃允松更可能是唯一一個(gè)代碼差異化的“瘋子”。最終，藍(lán)馳創(chuàng)投與黃允松敲定了第一筆投資，此后又多次對(duì)青云科技給予鼎力支持。
之所以押寶青云科技，陳維廣解釋稱，“當(dāng)時(shí)，我們判斷中國(guó)的科技巨頭，不管是阿里巴巴、騰訊、百度都會(huì)做自己的云。作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，沒(méi)有那么多資金，最重要的一點(diǎn)就是要通過(guò)強(qiáng)大的技術(shù)來(lái)形成差異化，技術(shù)要足夠硬到能覆蓋大客戶，如果實(shí)現(xiàn)不了，你基本打不過(guò)阿里云、騰訊云。”
2021年3月，隨著一聲清脆的鑼聲，成立九年的青云科技成功登陸A股市場(chǎng)，借此摘得“混合云第一股”的桂冠。
根據(jù)青云科技去年公布的三季報(bào)顯示，截至去年第三季度末，黃允松、甘泉、林源分別直接持有公司14.04%、4.6%、2.3%的股份。而前述三人為青云科技公司的共同控股股東及實(shí)際控制人，于 2019 年7月15日簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》。
連續(xù)八年虧損，公司難破盈利“魔咒”
雷達(dá)財(cái)經(jīng)通過(guò)青云科技發(fā)布的2024年中報(bào)了解到，公司的盈利模式主要來(lái)自于云產(chǎn)品、云服務(wù)的銷(xiāo)售收入與成本、費(fèi)用之間的差額。
去年上半年，公司來(lái)自云平臺(tái)、超融合系統(tǒng)、分布式存儲(chǔ)、服務(wù)及其他、AI 智算平臺(tái)及戰(zhàn)略軟件的收入分別為0.22億元、0.098億元、0.1億元、0.18億元、0.12億元。
盡管青云科技近期的股價(jià)好似坐上火箭一般“狂飆”，但公司當(dāng)下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻似乎未能與之匹配。去年前三季度，青云科技錄得2.14億元的營(yíng)收，相較上年同期的2.57億元減少16.74%。同期，公司的歸母凈利潤(rùn)虧損為0.63億元。
今年1月，青云科技又發(fā)布了2024 年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，青云科技預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損0.98億元，相較上年同期1.7億元的歸母凈利潤(rùn)虧損減少7216.51萬(wàn)元。
對(duì)于去年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)減虧的情況，青云科技給出了三方面的解釋。首先，公司的 AI 算力云服務(wù)已經(jīng)在持續(xù)地貢獻(xiàn)收入和毛利，公司 AI 算力云 服務(wù)得到了客戶的認(rèn)可。另外，公司對(duì)傳統(tǒng)的公有云業(yè)務(wù)實(shí)行了更為精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)，成本有所降低，毛利得到提升。
其次，公司在云產(chǎn)品業(yè)務(wù)上持續(xù)聚焦核心優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大高毛利業(yè)務(wù) 的規(guī)模;同時(shí)隨著公司近兩年新增并大力發(fā)展了區(qū)域銷(xiāo)售部，在湖北、湖南、江 浙滬、川渝及陜甘等區(qū)域獲得了新增客戶;公司的渠道業(yè)務(wù)在過(guò)去一年也取得了 進(jìn)步，云易捷產(chǎn)品通過(guò)渠道銷(xiāo)售銷(xiāo)量良好。
其三，公司戰(zhàn)略聚焦，進(jìn)一步提質(zhì)增效，增大優(yōu)勢(shì)和拳頭產(chǎn)品研發(fā)投入比例 的同時(shí)，優(yōu)化組織和管理流程，深挖管理潛能，使得投入產(chǎn)出比進(jìn)一步提升。
盡管公司去年的虧損規(guī)模預(yù)計(jì)將有所收窄，但青云科技仍未擺脫長(zhǎng)期虧損的困境。若將時(shí)間線進(jìn)一步拉長(zhǎng)可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)自2017年起，青云科技便一直身陷虧損泥潭，沒(méi)有一年實(shí)現(xiàn)盈利。
2017年至2023年期間，公司的歸母凈利潤(rùn)虧損分別為0.96億元、1.49億元、1.9億元、1.63億元、2.83億元、2.44億元、1.7億元，再加上預(yù)測(cè)去年出現(xiàn)的0.98億元虧損，青云科技八年累計(jì)虧損的規(guī)模高達(dá)13.93億元。
而在2021年接受媒體采訪時(shí)，黃允松曾表示，公司的盈利問(wèn)題能夠在三年以內(nèi)得到解決。青云的虧損來(lái)源就是公有云業(yè)務(wù)，而私有云業(yè)務(wù)的增速是非常高的，年增長(zhǎng)率超過(guò)50%。只要以這個(gè)增速往前跑兩年，基本所有的問(wèn)題都會(huì)消失。然而，直到現(xiàn)在，黃允松仍未徹底解決公司的盈利難題。
由于公司低迷的業(yè)績(jī)與近期狂飆的股價(jià)之間的反差尤為強(qiáng)烈，青云科技在近期發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)暨嚴(yán)重異常波動(dòng)公告中也坦言，公司自上市以來(lái)持續(xù)虧損，且預(yù)計(jì)公司2024年度依然虧損，公司當(dāng)前股價(jià)存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)以及回調(diào)的可能，交易風(fēng)險(xiǎn)較大，敬請(qǐng)投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。
有分析指出，青云科技所處的云計(jì)算行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。國(guó)內(nèi)云市場(chǎng)的大部分份額被阿里云、華為云、騰訊云等頭部廠商占據(jù)，這些巨頭憑借強(qiáng)大的品牌影響力和資源優(yōu)勢(shì)，使得中小廠商在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。對(duì)于青云科技而言，如何在巨頭環(huán)伺的市場(chǎng)中突圍，實(shí)現(xiàn)盈利，仍是其面臨的最大挑戰(zhàn)。