文 | 獨角金融 謝美浴
編輯 | 付 影
入股杭州銀行（600926.SH）20年之久的澳洲聯(lián)邦銀行，決定“清倉”離場。
1月24日，杭州銀行發(fā)布公告，外資股東澳洲聯(lián)邦銀行擬“清倉”所持杭州銀行5.45%的股權(quán)，受讓方為新華保險（601336.SH）。
公告顯示，澳洲聯(lián)邦銀行轉(zhuǎn)讓所持杭州銀行股份為13.1元/股，股份轉(zhuǎn)讓價款共43.17億元。截至1月24日，杭州銀行最新收盤價為14.59元/股。相對市場價格，轉(zhuǎn)讓價格已折價10%左右。
值得一提的是，2024年11月，陪伴杭州銀行15年的中國人壽（601628.SH），才剛剛對杭州銀行減持5930.28萬股，套現(xiàn)約7.7億元。
業(yè)績方面，杭州銀行仍是城商行中的優(yōu)等生，2024年前三季度，杭州銀行營業(yè)收入 284.94 億元，同比增長 3.87%；凈利潤138.7億元，同比增長18.63%。
但杭州銀行也有需要完善之處，如回報股東方面已連續(xù)3年分紅率低于25%。而據(jù)《金融時報》報道，2023年銀行業(yè)上市公司分紅總額達6133.5億元，占銀行業(yè)凈利潤的29.28%，相當于2023年銀行業(yè)上市公司將近30%的利潤用于分紅?？傎Y產(chǎn)已突破兩萬億大關(guān)的杭州銀行，下一步棋該如何走？
01 投資20年，澳洲聯(lián)邦銀行43億“清倉”離場
澳洲聯(lián)邦銀行與杭州銀行已經(jīng)相伴20年。
澳洲聯(lián)邦銀行成立于1911年，公司為澳大利亞領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)機構(gòu)之一，主要在澳大利亞及新西蘭開展業(yè)務(wù)，同時也在英國、歐洲、北美及亞洲（包括北京和上海的分支機構(gòu)）開展業(yè)務(wù)。
據(jù)杭州銀行招股書顯示，2005年9月，杭州銀行向澳洲聯(lián)邦銀行定向增發(fā)新股2.5億股，每股認購價格2.5元；2006年11月，澳洲聯(lián)邦銀行以0.36億元受讓浙江恒勵置業(yè)集團有限公司持有杭州銀行的1420萬股股份。
2009年，杭州銀行增資擴股，澳洲聯(lián)邦銀行再以現(xiàn)金出資9.1億元，認購其7000萬股；2014年，在杭州銀行增資擴股過程中，澳洲聯(lián)邦銀行又以每股10.85元的價格，認購杭州銀行7000萬股股份。
到2016年6月末，澳洲聯(lián)邦銀行持有杭州銀行近20%股權(quán)，為杭州銀行第一大股東。
而近年來，澳洲聯(lián)邦銀行開始大手筆轉(zhuǎn)讓杭州銀行股份。
2022年2月，澳洲聯(lián)邦銀行與杭州市城市建設(shè)投資集團有限公司、杭州市交通投資集團有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向二者合計轉(zhuǎn)讓杭州銀行5.94億股股份，占杭州銀行當時已發(fā)行普通股總股本的10%，轉(zhuǎn)讓價格為13.94元/股，總價82.75億元。
此次交易完成后，澳洲聯(lián)邦銀行持股比例降至5.56%。彼時澳洲聯(lián)邦銀行曾承諾，對杭州銀行剩余股份至少安排為期三年的鎖定期。
如今三年之期剛到，澳洲聯(lián)邦銀行就作價43.17億元，將所持杭州銀行剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了新華保險。
圖源：杭州銀行公告
澳洲聯(lián)邦銀行為何“清倉”杭州銀行股權(quán)？公告中提到是為了配合公司專注澳大利亞與新西蘭核心銀行業(yè)務(wù)、剝離非核心業(yè)務(wù)與投資的戰(zhàn)略。
中國投資協(xié)會上市公司投資專業(yè)委員會副會長支培元分析指出，“新華保險作為大型金融機構(gòu)，資金實力雄厚、客戶資源廣泛，其入股有望為杭州銀行帶來新的業(yè)務(wù)合作契機，如深化銀保合作、共同開發(fā)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、拓展銷售渠道等。同時，新華保險注重長期投資，有助于穩(wěn)定杭州銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強市場對該行的信心，吸引更多投資者關(guān)注?！?/p>
“然而，這一股權(quán)變動也存在潛在挑戰(zhàn)。短期內(nèi)，市場可能對股權(quán)結(jié)構(gòu)的突然變化產(chǎn)生疑慮，影響投資者情緒，導(dǎo)致股價波動。此外，澳洲聯(lián)邦銀行的退出可能使杭州銀行失去一些基于此前合作建立的國際業(yè)務(wù)渠道或技術(shù)交流機會，在業(yè)務(wù)銜接上需要一定時間調(diào)整?！敝嘣硎?。
值得一提的是，除了澳洲聯(lián)邦銀行外，2024年11月中國人壽已減持杭州銀行5930.28萬股，持股比例降至0.85%，套現(xiàn)7.7億元。根據(jù)此前減持計劃公告，中國人壽減持杭州銀行股權(quán)原因為自身戰(zhàn)略安排和資產(chǎn)配置的需要。
02 資產(chǎn)質(zhì)量領(lǐng)跑行業(yè)， 一年6次違規(guī)被罰超千萬
作為國內(nèi)城商行的業(yè)績佼佼者，杭州銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和市場表現(xiàn)一直備受關(guān)注。
杭州銀行成立于1996年9月，注冊資本59.3億元，法定代表人為宋劍斌，目前，該行擁有200余家分支機構(gòu)，網(wǎng)點覆蓋長三角、珠三角、環(huán)渤海灣等經(jīng)濟圈。2016年10月27日，該行成功登陸A股，發(fā)行價為14.39元。
上市后，杭州銀行股價曾沖到30.29元/股，此后開啟了震蕩式下跌之路。尤其是在2020年4月最低時其股價已經(jīng)跌至7.45元/股，隨后觸底反彈開啟了一波上漲。
上市首年，杭州銀行2016年末總資產(chǎn)為7204.24億元。時間來到2024年上半年，該行的總資產(chǎn)已經(jīng)達到1.98萬億元，較上年末增長7.79%。
從資產(chǎn)質(zhì)量來看，杭州銀行堪比大行，資產(chǎn)質(zhì)量指標領(lǐng)跑行業(yè)。2024年三季度末，杭州銀行的不良貸款率為0.76%，與2023年末持平。而中國銀行業(yè)協(xié)會《城市商業(yè)銀行發(fā)展報告（2024）》顯示，2023年末城商行不良貸款率為1.75%。
2024年三季度末，杭州銀行的撥備覆蓋率為543.25%。撥備覆蓋率反映了銀行對貸款損失的彌補能力和對貸款風(fēng)險的防范能力，撥備覆蓋率越高，反映了銀行具有更強的不良貸款風(fēng)險緩釋能力。
不過，根據(jù)財政部2019年9月發(fā)布的《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》，銀行業(yè)金融機構(gòu)的撥備覆蓋率基本標準為150%，對于超過監(jiān)管要求2倍以上的，應(yīng)視為存在隱藏利潤的傾向，要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。
香頌資本董事沈萌認為，“高撥備覆蓋率雖然可以顯示出管理層經(jīng)營的穩(wěn)健或?qū)︼L(fēng)險的管理，但也不排除會讓市場產(chǎn)生其他猜測，比如是否潛在風(fēng)險遠大于表面的情況，所以才特別提高撥備率。”
北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江也指出：“過高的撥備覆蓋率說明杭州銀行閑置資金使用不充分，貸款占比較小，這樣會降低銀行本身的盈利能力，從而導(dǎo)致股東回報率不高，壓制資本市場的投融資潛力。”
同時，杭州銀行還面臨內(nèi)控管理的挑戰(zhàn)。
2024年11月25日，杭州銀行涉及未對交易單證的真實性及其與外匯收支的一致性進行合理審查、違反規(guī)定辦理資本項目付匯等多項違規(guī)行為被罰沒645.5萬元。
同年8月12日，杭州銀行因違規(guī)向借款人收取委托貸款手續(xù)費、在投資同業(yè)理財產(chǎn)品時風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重計量不審慎，以及向監(jiān)管部門報送錯誤數(shù)據(jù)，部分EAST數(shù)據(jù)(監(jiān)管標準化數(shù)據(jù))存在質(zhì)量問題，被罰款110萬元。
一起受罰的，還有時任時任杭州銀行北京分行金融發(fā)展四部總經(jīng)理助理張璇，時任杭州銀行西湖支行客戶經(jīng)理傅百三、萬里，時任杭州銀行彭埠支行行長孫雷雷。
2024年1月15日，浙江監(jiān)管局開出的2024年“1號罰單”也給了杭州銀行。 因存在包括債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)間“防火墻”建設(shè)不到位、余額包銷業(yè)務(wù)未嚴格執(zhí)行統(tǒng)一授信要求等違規(guī)違規(guī)行為，杭州銀行被罰款210萬元。同時，時任杭州銀行南京分行投資銀行部副總經(jīng)理（主持工作）的毛韻喆也受到警告處罰。
此外，杭州銀行北京分行、合肥分行、舟山分行因違規(guī)辦理結(jié)匯業(yè)務(wù)、違反規(guī)定辦理資本項目資金收付、與融資租賃公司合作的業(yè)務(wù)管理不審慎等，相繼被罰款92.5萬元、45.51萬元、100萬元。2024年，杭州銀行上述6張罰單，涉及罰款合計1203.51萬元。
03 營收凈利持續(xù)雙增， 連續(xù)三年分紅比例低于25%
近年來，凈息差收窄，銀行業(yè)經(jīng)營整體承壓，2024年前三季度，杭州銀行凈息差為1.29%、同比收窄了0.12個百分點。
但杭州銀行的業(yè)績似乎沒有受到明顯影響。2024年前三季度，杭州銀行營業(yè)收入 284.94 億元，同比增長 3.87%；凈利潤138.7億元，同比增長18.63%。
杭州銀行2021年至今凈利潤能夠連續(xù)保持在20%左右的增幅，確實難得。2024年前三季度，在A股42家銀行中，杭州銀行凈利潤增速排名第二，僅次于浦發(fā)銀行。
而在杭州銀行的業(yè)績增長構(gòu)成中，投資業(yè)務(wù)和基建相關(guān)貸款扮演了重要角色。2024年前三季度，杭州銀行投資收益59.75億元，同比增長27.9%，是杭州銀行業(yè)績增長的主要支撐。
在貸款業(yè)務(wù)中，自2020年開始，對公貸款一直在杭州銀行占據(jù)主要地位。2020年-2023年，對公貸款占總貸款規(guī)模的比例分別為61%、62%、63%、65%。2024年前三季度，杭州銀行對公貸款為6104.08億元，占總貸款規(guī)模比例為67%。
圖源：杭州銀行三季報
興業(yè)證券發(fā)布的研報分析指出，杭州銀行對公基本盤繼續(xù)夯實，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和信用小微縱深推進，同時加強負債成本管理，息差收窄壓力有望趨緩。
此外，2024年三季度末，杭州銀行資產(chǎn)總額突破了2萬億大關(guān)，較2023年末增長9.58%至2.02萬億元。其中，貸款總額9101.67億元，較2023年末增長12.77%；存款總額1.18萬億元，較2023年末增長12.59%。
不過，截至2024年三季度末，杭州銀行的核心一級資本充足率為8.76%，較2023年末上升了0.7%，不過仍然在較低水平。
支培元指出，“較低的核心一級資本充足率會限制銀行的信貸投放能力和業(yè)務(wù)擴張速度，影響其服務(wù)實體經(jīng)濟的效能，同時也可能引發(fā)市場對銀行穩(wěn)健性的擔(dān)憂，不利于銀行的長期發(fā)展?！?/p>
“為提升核心一級資本充足率，杭州銀行可通過內(nèi)源融資，即提高盈利能力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)質(zhì)量，增加凈利潤留存等；或借助外源融資，如發(fā)行普通股、優(yōu)先股或可轉(zhuǎn)債等方式籌集資金。此外，也可以考慮引入戰(zhàn)略投資者?！爸嘣硎?。
另一面，從業(yè)績表現(xiàn)看，杭州銀行并不缺錢，但分紅率卻已三年低于25%。
自從2016年上市后，杭州銀行僅2019年、2020年現(xiàn)金分紅比例超過了30%，分別為34.13%、31.37%。2021年至2023年，該行的現(xiàn)金分紅比例分別24.55%、20.31%、21.44%。
從監(jiān)管引導(dǎo)看，財政部2020年12月印發(fā)的《商業(yè)銀行績效評價辦法》將“分紅上繳比例”納入到經(jīng)營效益的考核指標中，只要被考核銀行的分紅率達到30%即可獲得7分滿分，低于30%的則按照實際分紅率占30%的比例計算分數(shù)。
對于分紅比例低于30%，杭州銀行有兩方面考慮因素，一是資本監(jiān)管要求趨嚴，為應(yīng)對各種挑戰(zhàn)加強內(nèi)生資本積累，保障內(nèi)源性資本的持續(xù)補充，進一步增強抵御風(fēng)險能力。二是支持實體經(jīng)濟發(fā)展，該行處于穩(wěn)健發(fā)展階段，合理保留部分利潤以及充實核心一級資本，滿足合意信貸規(guī)模投放，有利于公司增強對實體經(jīng)濟的支持力度。
杭州銀行在2025年1月的業(yè)績說明會上表示，2025年有充分信心保持資產(chǎn)質(zhì)量基本穩(wěn)定，將在穩(wěn)步提升貸款占比的同時，持續(xù)優(yōu)化信貸投放結(jié)構(gòu)，資源向科創(chuàng)、實體制造業(yè)等戰(zhàn)略性板塊予以傾斜。
總的來看， 市場的波動往往與內(nèi)外部因素有關(guān)，這家城商行中的業(yè)績優(yōu)等生，接下來能否提升分紅比例，積極改善公司治理以及合規(guī)管理？評論區(qū)聊聊吧。