文 | 野馬財(cái)經(jīng) 趙普

編輯丨高巖

送一件快遞僅約2元，這樣的生意能賺錢嗎？申通快遞告訴你，只要送的足夠多，你就能賺錢。

作為“三通一達(dá)”中的老大哥，申通快遞2024年前11月共送出204.78億票快遞，單票收入僅約2元/件。按照四季度10月、11月連續(xù)兩個(gè)月業(yè)務(wù)量超21億票來估算，預(yù)計(jì)申通全年業(yè)務(wù)量超220億票不成問題。

送這么多快遞能賺多少呢？近日，申通快遞（002468.SZ）“搶先”發(fā)布的2024年度業(yè)績預(yù)告顯示，其凈利潤預(yù)盈9.5億元～10.5億元，同比增長178.84%~208.19%，連續(xù)三年盈利。

雖然申通快遞凈利潤提升，但背后也隱藏著諸多值得深入探討的問題。首先備受關(guān)注的是，快遞單票收入持續(xù)下降的空間還有多大，利潤提升能有足夠的持續(xù)性嗎？

此外，申通快遞這個(gè)“老大哥”身份并不是指它的業(yè)績最好，只是它在“三通一達(dá)”中成立的最早。相反，目前申通快遞的業(yè)務(wù)量只能排第四，但和“老三”韻達(dá)快遞相差不多。

近些年申通快遞持續(xù)發(fā)力，業(yè)內(nèi)時(shí)常討論申通和韻達(dá)的“爭三大戰(zhàn)”。為了提升業(yè)務(wù)規(guī)模，申通快遞持續(xù)在“基建”上加大投入，投資金額已超百億元，負(fù)債規(guī)模隨之提升。

但從2024年前三季度業(yè)績來看，申通快遞的凈利潤、業(yè)務(wù)量仍是排名最低。作為“三通一達(dá)”中最早創(chuàng)立公司的老大哥，申通快遞能否在2025年實(shí)現(xiàn)“超車”呢？

“白熱化”價(jià)格戰(zhàn)下的凈利潤增長

快遞行業(yè)近年來的價(jià)格戰(zhàn)日趨激烈，申通快遞凈利潤增長的同時(shí)，也在持續(xù)降價(jià)。

2024年是申通快遞實(shí)控人陳德軍全面啟動(dòng)了“三年百億產(chǎn)能”戰(zhàn)略的第三年，從2022年至2024年，申通快遞連續(xù)三年?duì)I收、凈利潤同比增長，快遞業(yè)務(wù)量從129.47億件上漲至204.78億件（截至2024年11月）。

圖源：企業(yè)財(cái)報(bào)

但這一增長背后，除了提升產(chǎn)能外，還有申通快遞的持續(xù)降價(jià)策略。

2024年11月，申通快遞的單票收入為2.08元/件，同比下降5.45%。事實(shí)上，申通快遞在2024年前11個(gè)月的單票收入同比都是下降，其中1月份單票收入最高，為2.19元；6月和7月的單票收入最低，只有2元。

而在2022年11月，申通的單票快遞服務(wù)收入為2.47元，如果加上菜鳥裹裹業(yè)務(wù)結(jié)算模式，其快遞服務(wù)單票收入則達(dá)到2.62元。與2022年11月相比，申通快遞的同期單票收入降幅超過20%。

降價(jià)的不止申通快遞一家?！叭ㄒ贿_(dá)”中的韻達(dá)和圓通也都在降價(jià)。2024年11月，韻達(dá)和圓通單票收入分別為2.03元/件和2.29元/件，同比分別下降14.71%和6.96%。整體來看，申通與韻達(dá)的競爭較為激烈，單票收入在快遞頭部企業(yè)中墊底，“爭三大戰(zhàn)”仍在持續(xù)。

國信證券研報(bào)指出，2024年三季度淡季行業(yè)價(jià)格競爭較為激烈，申通單票快遞價(jià)格約2.01元，同比下降5.2%。但盡管單票收入下降，申通快遞三季度單票扣非凈利表現(xiàn)仍然比較穩(wěn)定，為0.03元。中郵證券近期研報(bào)則對(duì)申通給出了買入評(píng)級(jí)，其中提到申通2024年前11月業(yè)務(wù)量同比增長29.6%，單票運(yùn)輸及分揀成本均實(shí)現(xiàn)明顯下降。

除了單價(jià)PK，申通和韻達(dá)在業(yè)務(wù)量上也比較接近。2024年前11個(gè)月，韻達(dá)快遞的業(yè)務(wù)量合計(jì)為214.63億票，只比申通多了不到10億票，這相當(dāng)于申通約半個(gè)月的業(yè)務(wù)量。

因此，規(guī)模提升是申通快遞的重點(diǎn)戰(zhàn)略，其產(chǎn)能擴(kuò)張策略為申通快遞提升了規(guī)模，進(jìn)而為降本增效帶來空間，這也是申通快遞凈利潤提升的原因之一。在2023年的申通快遞30周年慶典上，申通快遞董事長陳德軍曾提到過，近幾年已投入超百億元建設(shè)和升級(jí)樞紐，并表示將持續(xù)加大投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

不斷加大基建投入，帶來了產(chǎn)能的大幅提升。

2025年1月3日，申通快遞總裁王文彬在申通快遞山東省區(qū)2025年網(wǎng)絡(luò)保障大會(huì)上指出，去年（2024年）申通快遞整體產(chǎn)能達(dá)到7500萬單/日，單量同比增長近30%。財(cái)報(bào)顯示， 2023年申通快遞的整體產(chǎn)能為日均6000萬件 。

但持續(xù)的投入也伴隨著債務(wù)負(fù)擔(dān)上升，2019年~2023年，申通快遞的流動(dòng)負(fù)債從46億元提升到100億元；2024年前三季度，申通快遞流動(dòng)負(fù)債已超111億元，總負(fù)債超150億元。此外，國信證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，申通快遞2024年前三季度資本開支為23.5億元，而2023年同期資本開支為21.4億元。

盡管如此，申通快遞產(chǎn)能擴(kuò)張的節(jié)奏仍未停下。申通快遞常務(wù)副總裁韓永彥在2024年全國網(wǎng)絡(luò)大會(huì)上曾透露，“未來三年將打造一張日均承載1億件包裹的快遞網(wǎng)絡(luò)。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，“這種以價(jià)換量的策略在短期內(nèi)可能會(huì)帶來市場份額的增加和凈利潤的增長。從長期來看，如何在保持價(jià)格競爭力的同時(shí)，提高盈利能力和運(yùn)營效率，是申通快遞需要面對(duì)的挑戰(zhàn)?！?/p>

快遞小哥“模糊”的社保

在凈利潤連續(xù)上漲的同時(shí)，外界也很關(guān)注快遞員工的待遇問題。

但對(duì)比財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，申通快遞的職工薪酬在營收比例中并不高。財(cái)報(bào)顯示，2023年申通快遞的職工薪酬成本約34.67億元，占總成本僅8.84%，比例同比下降；2023年申通總營收409.2億元，職工薪酬占總收入的比重也不到10%。

相比之下，順豐快遞在2024年上半年員工的人力成本達(dá)到了535億元，占總收入的41.11%，人力外包成本約464.26億元。

而對(duì)于外界最為關(guān)注的快遞小哥社保問題，申通對(duì)此也暫未有明確的回復(fù)。有投資人向申通快遞董秘辦咨詢上述問題時(shí)，董秘辦相關(guān)人士回復(fù)稱，對(duì)快遞員社保繳納問題“不是很了解”。

而BOSS、智聯(lián)等招聘平臺(tái)上，申通快遞員的招聘信息和商家對(duì)五險(xiǎn)一金的繳納也不統(tǒng)一。比如BOSS招聘平臺(tái)上，“申通快遞有限公司”只強(qiáng)調(diào)了薪資待遇多勞多得，有節(jié)假日補(bǔ)貼，但未明確社保繳納情況，北京鵬起申通貨運(yùn)代理有限公司則明確提供完善的社保；智聯(lián)招聘上，韻達(dá)、順豐等招聘信息則明確表示繳納社保。

圖源：BOSS、智聯(lián)等招聘平臺(tái)

去年，全國人大代表、湖北順豐速運(yùn)有限公司分部經(jīng)理汪勇曾在采訪中坦言，快遞員的社保待遇問題比較突出，"五險(xiǎn)一金"并沒有覆蓋所有快遞員，有的公司甚至連基本的工傷保險(xiǎn)都未能提供。

需要注意的是，申通快遞早些年的網(wǎng)絡(luò)加盟模式讓申通迅速成長為國內(nèi)頭部快遞公司，至今仍以加盟網(wǎng)絡(luò)為主要模式。因此，申通快遞旗下很多網(wǎng)點(diǎn)也有外部合作公司，這些公司是否為員工繳納社保也難以統(tǒng)計(jì)。

申通快遞董事長陳德軍曾在申通快遞2024年全國網(wǎng)絡(luò)大會(huì)上表示，“各位兄弟網(wǎng)點(diǎn)必須跟進(jìn)總部不掉隊(duì)，申通的網(wǎng)絡(luò)一定是大家好才是真的好！”申通快遞總裁王文彬還強(qiáng)調(diào)“我為人人，人人為我”的企業(yè)理念。

在上述理念加持下，申通快遞員工的社保問題更應(yīng)完善。

申通陳德軍兄妹的“造富路”，從5萬元到130億

申通快遞由陳德軍、陳小英及其前夫聶騰飛（已離世）一手打造，實(shí)控人陳德軍、陳小英為兄妹關(guān)系。

1993年，23歲的陳德軍和家人在杭州開啟了創(chuàng)業(yè)之旅，是國內(nèi)最早創(chuàng)立的民營快遞公司。從幾輛自行車起步，到2016年借殼艾迪西完成上市，申通快遞成為快遞行業(yè)最先登陸A股的公司。如今的申通快遞市值165.3億元（截至1月16日收盤）、營收超400億元，但申通快遞的發(fā)展也經(jīng)歷了很多問題。

陳德軍2023年在接受“桐廬新聞網(wǎng)”采訪時(shí)曾表示，幾十年間，我們走了很多彎路，才有了今天的成就，并不是一開始就有規(guī)劃的，當(dāng)時(shí)的愿望是“有一天能有五萬元就滿足了”。

2019年，阿里巴巴投資46.6億元，入股申通快遞控股股東公司，間接獲取申通14%股權(quán)。也在是2019年，陳德軍、陳小英兄妹開始進(jìn)入胡潤百富榜，其財(cái)富最高排名是2020年，陳德軍、陳小英以134億元的財(cái)富位列《2020新財(cái)富500富人榜》第224位。

阿里巴巴入股后，申通快遞進(jìn)行了一系列的擴(kuò)張和改革，2020年，申通快遞依托阿里、菜鳥數(shù)智化能力，申通信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)全面上云；2021年，申通與盒馬在湖南、湖北開始合作網(wǎng)格倉業(yè)務(wù)，并完成多個(gè)產(chǎn)能提升項(xiàng)目；2024年，申通明確未來3年打造出承載日均1億票快遞的網(wǎng)絡(luò)目標(biāo)。

申通快遞在國內(nèi)民營快遞行業(yè)中的地位堪稱“老大哥”，衍生出了“三通一達(dá)”另外三家快遞公司。

1998年申通創(chuàng)辦人之一的聶騰飛意外去世之后，弟弟聶騰云離開申通創(chuàng)立了韻達(dá)快遞；陳德軍的初中同學(xué)張小娟曾是申通快遞的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，在張小娟的影響下，其丈夫余渭蛟創(chuàng)辦了圓通快遞；陳德軍的另一個(gè)同學(xué)賴梅松于2002年創(chuàng)立了中通快遞，他的聯(lián)合創(chuàng)辦人桑學(xué)兵曾是申通快遞一級(jí)站點(diǎn)的總負(fù)責(zé)人。

因?yàn)椤叭ㄒ贿_(dá)”的創(chuàng)始人大部分為桐廬人，彼此或?yàn)橥瑢W(xué)，或沾親帶故，因此“三通一達(dá)”也被業(yè)內(nèi)稱為“桐廬幫”。

但申通快遞盡管是最早的民營快遞公司，還借助阿里巴巴進(jìn)行變革，但申通快遞在和中通、圓通、韻達(dá)的競爭中仍有差距。

此外，申通快遞自2019年引入阿里巴巴戰(zhàn)投后，雖然營收上漲較快，從230.9億元增至2023年的409.2億元，但其毛利率和凈利率相比之前下降幅度較大，毛利率從10.48%下降到2023年的4.18%。2024年申通的凈利潤水平有所提升，但仍未達(dá)到歷史最高水平。

同時(shí)，近年來陳德軍、陳小英的財(cái)富估值也有所下降。2024年10月，陳德軍以80億元財(cái)富位列《2024年·胡潤百富榜》第656位，陳小英則以50億元財(cái)富位列《2024年·胡潤百富榜》第1019位。

在申通“日均1億件包裹”的產(chǎn)能目標(biāo)下，申通快遞在“三通一達(dá)”的排名能否超越韻達(dá)，甚至搶到第二把座椅？陳德軍又能否實(shí)現(xiàn)財(cái)富新高？

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