界面新聞記者 ｜ 戴晶晶
界面新聞編輯 | 張慧
一年前的1月22日，劉明勝從錢智民手中接過國家電力投資集團有限公司(下稱國家電投)的時候，這家公司已經(jīng)在全球最大清潔能源發(fā)電企業(yè)的位子上穩(wěn)坐了三年，連續(xù)八年光伏裝機量位居全球第一。
2017-2023年，國家電投風光裝機總量增加超370%，推動資產(chǎn)總額增加75%，營收增長逾90%，是新能源領(lǐng)域名副其實的央企“優(yōu)等生”。
但“雙碳”排頭兵、綠電“巨擘”這些光鮮的標簽，并沒有讓劉明勝安心。
這位55周歲的新掌門人，是能源央企在職“一把手”中最年輕的一位。上任百日后，他對總部組織機構(gòu)動刀，在精簡部門的基礎(chǔ)上增設(shè)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)部、經(jīng)營管理部、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部。
2024年7月，國家電投召開學習貫徹黨的二十屆三中全會精神暨2024年年中工作會議，提出全面實施“均衡增長戰(zhàn)略”，此后國家電投步調(diào)大變，密集展開了一系列產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組，以及成立新公司的動作。
其中較為重大的是，國家電投時隔多年再度推動旗下核電資產(chǎn)上市，并同步重組遠達環(huán)保(600292.SH)，打造水電資產(chǎn)上市平臺。
此外，在國內(nèi)大量風、光項目仍持續(xù)開工上馬的背景下，國家電投一反常態(tài)地叫停了多個分布式光伏項目，并密集轉(zhuǎn)讓旗下新能源公司產(chǎn)權(quán)。這一度引發(fā)央企收縮新能源的討論。
按照國家電投的說法，“均衡增長戰(zhàn)略”即“四個均衡 ”：規(guī)模增長和投資能力均衡匹配，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新業(yè)態(tài)均衡發(fā)展，電源品種和區(qū)域布局均衡優(yōu)化，存量提質(zhì)和增量做優(yōu)均衡推進。
但更具體看，國家電投的“均衡”意味著電源開發(fā)側(cè)重點的調(diào)整：不再強調(diào)光伏，新能源“先鋒”要多條腿走路了。
“(錢智民退位后)集團戰(zhàn)略變化挺大的，突出了重點和差異化。”一位國家電投內(nèi)部高層對界面新聞表示，在同時考慮地域、資源稟賦、政策條件、市場環(huán)境、管控能力等方面的因素后，國家電投將突出核電和風電的發(fā)展。
另一位國家電投的高層也向界面新聞確認，“均衡增長戰(zhàn)略”主要為均衡集團發(fā)電資產(chǎn)布局?！爸疤夥恕！彼f。
1.
“從速鎖定資源?！边@是國家電投旗下上市公司中國電力(02380.HK)在2021年對“整縣”推進分布式光伏的要求。
這一緊迫的態(tài)度在三年后大變：從搶資源變?yōu)榱速Y產(chǎn)出售。
2024年8月16日，中來股份(300393.SZ)公告稱，受光伏行業(yè)市場大環(huán)境波動影響，將暫停上海源燁新能源有限公司(下稱上海源燁)的戶用光伏發(fā)電EPC業(yè)務(wù)訂單。上海源燁為國家電投旗下公司，中來股份部分參股。
2021年，中來股份方面曾與上海源燁簽署協(xié)議，計劃首年合作建設(shè)戶用光伏EPC工程規(guī)模至少1.2 GW，第二至第五年的年平均新增建設(shè)容量不低于1.5 GW，且合作滿五年累計建設(shè)裝機容量達7.2 GW以上。
8月27日，國家電投集團旗下電投能源(002128.SZ)公告稱，擬對外轉(zhuǎn)讓其持有的山東那仁太新能源有限公司全部股權(quán)。
山東那仁太新能源有限公司于2021年8月成立，擬推動建設(shè)山東省100 MW戶用光伏發(fā)電項目，已投產(chǎn)9.99 MW。該公司2023年凈資產(chǎn)收益率為1.8%，電投能源認為其屬于低效資產(chǎn)。
據(jù)界面新聞統(tǒng)計，作為全球最大光伏發(fā)電企業(yè)的國家電投，在近半年內(nèi)先后掛牌轉(zhuǎn)讓了六個新能源公司產(chǎn)權(quán)，這些公司經(jīng)營范圍均包含光伏，且多數(shù)發(fā)起過光伏項目的投招標或擁有光伏資產(chǎn)。如重慶綠欣能源發(fā)展有限公司擁有光伏總裝機規(guī)模149 MW。
作為國內(nèi)五大發(fā)電集團之一的國家電投，于2015年5月由中國電力投資集團和國家核電技術(shù)有限公司重組成立，因此成為中國第一家擁有新能源、核電、水電、火電等全部發(fā)電類型的綜合性能源企業(yè)。
成立之初，國家電投裝機規(guī)模位于五大發(fā)電集團末位；資產(chǎn)總額位列第三，次于華能集團及原國電集團。但在清潔能源方面擁有先天優(yōu)勢，火電裝機最少、清潔能源占比最高，當年已達40%。
截至2024年底，國家電投電力總裝機達2.6億千瓦，全年發(fā)電量超7200億千瓦時，裝機排名升至第三；總資產(chǎn)升至第二，僅次于國家能源集團；清潔能源裝機已達1.93億千瓦，占比升至72.71%，仍位列五大發(fā)電集團之首。
風電、光伏是國家電投絕對的新增裝機主體，尤其是2020年后增速陡增。相比之下，其水電、核電裝機量僅穩(wěn)中略有提升，火電裝機在2020年后整體呈現(xiàn)下降趨勢。
其中，光伏一直是國家電投發(fā)展的重點。根據(jù)國家電投發(fā)布的《建設(shè)世界一流光伏產(chǎn)業(yè)宣言(2023)》，預(yù)計到2025年，該集團光伏發(fā)電裝機將超過1億千瓦。
2021年，國家電投光伏裝機量正式超越風電，達到4113萬千瓦，到2023年底達到6918.75萬千瓦，已逼近火電裝機量。與其他發(fā)電集團相比，國家電投的光伏資產(chǎn)也遙遙領(lǐng)先，2023年裝機占比接近30%。
2021年起，在“大基地開發(fā)”、“整縣推進”等政策的激發(fā)下，疊加當年國資委提出對央企50%可再生能源發(fā)電裝機占比要求，以及此后煤炭價格一度大幅上漲，火電利潤大幅下滑，央國企作為投資主力軍開始大舉拓展光伏版圖，對應(yīng)板塊業(yè)務(wù)也逐漸成為業(yè)績支撐。
2020-2024年，中國新增光伏裝機分別為48.2 GW、54.88 GW、87.41 GW、216.88 GW、277.17 GW。
去年下半年起，國家電投看似突如其來的“甩賣光伏電站”，其實背后早有端倪。
2023年4月-6月，中央第七巡視組對國家電投黨組進行了巡視。9月20日，中央巡視組向該公司黨組反饋了巡視意見，直指其光伏產(chǎn)業(yè)“大而不強”的問題。推動光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、管控投資風險等，是巡視反饋認為國家電投需長期整改的事項。
“制定減虧治虧或破產(chǎn)重組方案，加強資產(chǎn)整合，推動解決虧損項目問題。”國家電投在2024年7月的整改情況通報中稱。
由此可見，該公司此前在光伏領(lǐng)域跑馬圈地的過程中，收益率低下或預(yù)期不佳的光伏項目不在少數(shù)。
從整體市場看，光伏電站的生意也來到一個新的節(jié)點。
由于新增裝機暴增，一系列的消納和電價下行的風險接踵而至，疊加現(xiàn)貨市場競爭，曾為“現(xiàn)金奶?！钡墓夥娬臼找媛书_始日漸下滑。
光伏電站項目的投資回報率(IRR)主要由電價、組件價格、融資利率三個因素決定。中信建投的研報曾指出，在這其中電價彈性最大，其次是組件價格，最后是融資利率。
一位電力分析師對界面新聞表示，不同省份項目的IRR差別巨大，市場交易價格、保障收購價格、保障收購小時在不同省份存在差異，即使同一個省每年政策也不同。再考慮到電站投產(chǎn)年份不同、成本不同，收益水平可以拉得非常大。
由于“平價上網(wǎng)光伏發(fā)電項目投產(chǎn)及并入”，國家電投旗艦上市公司中國電力2023年光伏發(fā)電平均上網(wǎng)電價為411.56元/兆瓦時，同比下降6.27%。2024年上半年，該公司光伏上網(wǎng)電價繼續(xù)下降至400.72元/兆瓦時。
2024年，在分時電價政策及現(xiàn)貨市場競爭的影響下，多地光伏上網(wǎng)電價下降顯著。
截至目前，全國已有約19省執(zhí)行分時電價的平段或谷段，部分設(shè)置午間為低谷電價時段，正好是光伏大發(fā)的時間段。例如，山東1-5月、9-12月午間10:00-15:00為谷段，其中11:00-14:00設(shè)為深谷時段，電價下浮幅度高達70%-90%。
在電力現(xiàn)貨市場方面，根據(jù)蘭木達電力現(xiàn)貨數(shù)據(jù)，2024年甘肅省光伏和風電捕獲價格分別較去年下降了36.99%和15.88%，蒙西地區(qū)光伏和風電捕獲價降幅分別為20.61%和18.97%。
中國電力曾在2024年中稱，將加強對市場形勢的研判和經(jīng)濟活動的分析，密切關(guān)注電量、電價等關(guān)鍵指標，并優(yōu)化發(fā)電時序和發(fā)電結(jié)構(gòu)，以爭取在高價時發(fā)電的機會。
此外，隨著可再生能源全額保障收購制度被弱化，多地正在下調(diào)新能源保障收購小時數(shù)，如2024年內(nèi)蒙古已經(jīng)將光伏保障收購小時由450降至250小時，其余發(fā)電量均需要參與電力市場。
“去年電價整體可以覆蓋光伏電站成本，但對未來預(yù)期是悲觀的?！鄙鲜龇治鰩熣J為，去年光伏上網(wǎng)電價比前年低，今年比去年低，連續(xù)下降，后面新能源還要入市，需要企業(yè)衡量投資風險。
這意味著，國家電投大量的光伏資產(chǎn)在新形勢下面臨更高的收益風險。這就要求其及時對光伏項目進行精準的評估，以做精存量、做優(yōu)增量。
在2024年系統(tǒng)主要負責人專題研討班上，國家電投黨組首次提出實現(xiàn)“發(fā)電業(yè)務(wù)度電成本同比降低不少于1分/度”的發(fā)展目標。
當年一季度，國家電投發(fā)布《關(guān)于加強集團公司境內(nèi)項目投資管理的通知（2024版）》，明確提出要“嚴格控制新能源造價”。
2.
在收益預(yù)期的考慮下，國家電投正轉(zhuǎn)向風電，并著手為核電、水電的發(fā)展做好資本支持。
“市場投資是有光伏轉(zhuǎn)向風電的趨勢。”
上述分析師表示，風電全時段都能出力，可以匹配到晚高峰的高價區(qū)間。光伏午間出力太集中，且各省的午間低谷電價時段越來越長。此外，風電出力隨機波動性更大，同一個省同一時刻有的風場出力大，有的出力小，風場之間競爭小，但光伏出力一致性太強，影響收益。
激烈的競爭導致光伏價格持續(xù)走低，風電則在部分地區(qū)表現(xiàn)出了優(yōu)勢。
新疆2025年電力交易結(jié)果顯示，2025年該省光伏申報電量同比增長81.37%，雙邊申報均價0.16477元/千瓦時，同比降低0.56%；風電申報電量同比增45.67%，申報均價0.25705元/千瓦時，同比增長10.68%。
據(jù)行業(yè)媒體北極星太陽能光伏網(wǎng)統(tǒng)計，2024年以來，貴州、河北、安徽、山西等地共下發(fā)超260 GW風電、光伏項目指標，明確業(yè)主的項目超230 GW。其中，國家電投共獲得18.55 GW風光指標，位列加上三峽集團在內(nèi)的六大發(fā)電集團第二。
具體來看，國家電投獲取風電項目規(guī)模超12 GW，位列六大發(fā)電集團第一，獲取光伏指標超6 GW，低于華能集團、華電集團和國家能源集團的指標獲取量。
“2024年，國家電投風電開工規(guī)模首超1000萬千瓦，較2023年度實現(xiàn)翻番，新能源、風電開工規(guī)模和海上風電核準規(guī)模創(chuàng)歷史新高。”在2024年度經(jīng)營改革發(fā)展工作回顧中，國家電投強調(diào)了過去一年風電的成績，但未特意披露光伏具體開工的數(shù)據(jù)。
國家電投也正在將核電與水電資產(chǎn)分別注入現(xiàn)有上市公司電投產(chǎn)融(000958.SZ)和遠達環(huán)保(600292.SH)。重組落定后，該公司將成為五大發(fā)電集團中，第一個擁有火電、光伏、風電、核電、水電等各領(lǐng)域上市主體的能源集團。
國家電投是中國唯四擁有核電運營資質(zhì)的企業(yè)，但其核電上馬較慢，2019-2023年期間僅增加了32%。隨著國內(nèi)核電核準加速，國家電投的核電建設(shè)也進入“快跑期”。
截至2024年年底，該集團在建核電機組達8臺，包括廣西白龍核電一期工程核準開工，廣東廉江核電“雙機組”、海陽核電3號、4號機組等。
國家電投前董事長錢智民在核工業(yè)領(lǐng)域資歷頗豐，任期內(nèi)推動了中國三代核電自主化成果“國和一號”(CAP1400)的發(fā)展落地。去年10月，國家能源局發(fā)展規(guī)劃司副司長董萬成透露，2024年前三季度“國和一號”示范工程1號機組已成功實現(xiàn)首次并網(wǎng)發(fā)電。
這意味著“國和一號”向商業(yè)運行邁出關(guān)鍵一步，后續(xù)將具備批量化建設(shè)的可能性。
“國和一號”即CAP1400壓水堆技術(shù)，是中國在引進、消化吸收第三代先進核電AP1000非能動技術(shù)的基礎(chǔ)上，通過再創(chuàng)新形成的具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的第三代核電型號。
相比新能源，核電站的投資回報具備更強的確定性。
信達證券研報指出， 收入方面，核電電量保障性收購疊加電價相對穩(wěn)定，核電公司的業(yè)績主要由裝機量增長驅(qū)動；成本方面，核電成本以折舊為主且燃料大部分鎖定長協(xié)，成本穩(wěn)定且具競爭優(yōu)勢。代際更迭短期內(nèi)核電成本或呈上升趨勢，后續(xù)隨著標準化、批量化建設(shè)成本有望下降。
2024年11月，穆迪將國家電投的發(fā)行人評級從“A2”上調(diào)至“A1”，稱“此次評級上調(diào)是由于國家電投獨立財務(wù)狀況的改善，以及在調(diào)試新的核技術(shù)反應(yīng)堆時降低了業(yè)務(wù)風險?！?/p>
該機構(gòu)預(yù)計，2024-2025年，國家電投的年度資本支出約為1180億港元(約合人民幣1102億元)，其中約20%將用于核電。同時考慮到政府極有可能根據(jù)其脫碳指令加快核電建設(shè)，國家電投將優(yōu)先考慮核能建設(shè)而非可再生能源，以保持其整體財務(wù)狀況。
2024年，國家電投的水電也迎來了突破，黃河公司負責開發(fā)建設(shè)的羊曲水電站實現(xiàn)了“一年三投”。羊曲水電站安裝3臺40萬千瓦混流式水輪發(fā)電機組，總裝機容量120萬千瓦，年平均發(fā)電量47.32億千瓦時。
3.
從近兩年經(jīng)營狀況來看，國家電投似乎并不需要焦慮。
國家電投清潔能源裝機占比超70%，早已完成了國資委“2025年央企可再生能源發(fā)電裝機比重達到50%以上”的要求，也提前完成了自身“2035一流戰(zhàn)略”的階段性目標。
2022年，國家電投實現(xiàn)凈利潤193.38億元，自2017年以來首次超越華能集團，在五大電力集團中位列第二，并在2023年以及2024年前三季度保持了這一順位。
今年1月16日-17日，國家電投在2025年工作會議上稱，“經(jīng)營發(fā)展取得歷史最好成績”。
但如何在新能源未來收益不穩(wěn)定的情況下創(chuàng)造穩(wěn)定的利潤，以完成國資委 “一利五率”的考核指標，是國家電投需要擔憂的問題。
“均衡！是必要的調(diào)整?！?/span>
去年9月，國家電投戰(zhàn)略優(yōu)化調(diào)整專項工作組撰文稱，國家電投現(xiàn)在多數(shù)“第一”，仍是規(guī)模上、數(shù)量上的，對照黨中央對國資央企“增強核心功能、提升核心競爭力”要求，仍有很大提升空間，“體大不強”問題亟待解決，制約國家電投高質(zhì)量發(fā)展的短板亟需補齊，國家電投比較優(yōu)勢還未充分發(fā)揮到位。
2025年，國資委對央企“一利五率”的總要求為：利潤總額穩(wěn)定增長，資產(chǎn)負債率保持總體穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率、營業(yè)收現(xiàn)率同比提升。
截至2024年前三季度，國家電投資產(chǎn)總額排名五大發(fā)電集團第二，營收排名第三；凈利潤329.03億元，排名第二，較國家能源集團的689.37億元仍有較遠距離。
在整體清潔能源開發(fā)方面，國家電投仍將全力推進。
該公司計劃，2025年將積極擴大有效投資，保持投資額的穩(wěn)步增長。清潔能源裝機比重將力爭達到75%以上，在2024年同比提升2.82個百分點的基礎(chǔ)上，再提升2.6個百分點。新能源核準、開工、投產(chǎn)目標將持續(xù)保持高位，特別是新能源投產(chǎn)規(guī)模預(yù)計同比增長3%，力爭再創(chuàng)歷史新高。
但在電源的開發(fā)之外，國家電投還在下另外一盤棋。
因新能源裝機占比高，國家電投是對消納困境感受最為深刻的電力央企，也因此成為最早開始解決這一問題的企業(yè)。
為達成“雙碳”目標，中國正構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。到2060年，國內(nèi)水、風、光發(fā)電占比將達70%以上。
“中國以后要增加這么多的新能源，光靠電網(wǎng)輸送絕對解決不了問題，絕對還得靠分布式的能源?！痹缭?021年做客央視《對話》欄目時，錢智民就曾指出。
因此，錢智民曾在任期內(nèi)定下國家電投的發(fā)展基調(diào)：“由傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)向綜合智慧能源企業(yè)轉(zhuǎn)型。”
綜合智慧能源是新能源就地消納、就近使用的重要形式，通過源網(wǎng)荷儲協(xié)同互動和多品種能源互補，實現(xiàn)電力系統(tǒng)的平衡穩(wěn)定。
錢智民曾明確表示，綜合智慧能源是國家電投面向未來打出的“制勝牌”，將成為國家電投未來發(fā)展最重要的增長極。
該公司曾披露，綜合智慧能源項目總投資達1300多億元，在運項目136個，正在實施項目284個，
這一戰(zhàn)略在劉明勝時代得到延續(xù)。
國家電投當前有五大產(chǎn)業(yè)板塊，分別是集中式電熱力(大基地/大項目)，用戶側(cè)綜合智慧能源，綠電轉(zhuǎn)化，科技、金融與協(xié)同服務(wù)，融投業(yè)務(wù)。
其中，綜合智慧能源三大主要業(yè)務(wù)為綜合智慧零碳電廠、三網(wǎng)融合和縣域開發(fā)。
這一板塊也是該公司“均衡增長戰(zhàn)略”的重要支撐。
2022年8月，國家電投首次提出實施“雪炭行動”，推進綜合智慧零碳電廠規(guī)?；⑴炕涞?。
2024年10月14日，國家電投集團綜合智慧能源有限公司(下稱電投綜能)揭牌，由國家電投集團綜合智慧能源科技有限公司、國家電投集團智慧能源投資有限公司重組整合成立。
電投綜能的目標是“創(chuàng)建世界一流綜合智慧能源專業(yè)化平臺企業(yè)”。
“智慧能源和智慧能投整合成立了電投綜能，是為了在綜合智慧能源產(chǎn)業(yè)發(fā)力，同錢董事長在任時主導的用戶側(cè)業(yè)務(wù)本質(zhì)上是一致的。”國家電投的內(nèi)部員工對界面新聞表示，錢智民退下后，綜合智慧零碳電廠這個詞就不再提，但虛擬電廠仍在推進。
劉明勝1997年1月參加工作，湖北仙桃人，在湖北當?shù)氐墓╇娋钟卸嗄旯ぷ鹘?jīng)驗。
2011年起，劉明勝歷任中國電力投資集團公司蒙東能源集團有限責任公司董事長、黨委書記；內(nèi)蒙古錫林郭勒白音華煤電有限責任公司董事長、黨委書記；中電投蒙西能源有限責任公司董事長、黨組書記，中電投計劃與發(fā)展部副主任。
2024年6月14日，劉明勝在《人民日報》發(fā)表署名文章稱，要加快培育新能源領(lǐng)域的新業(yè)態(tài)新模式，推動能源供給向客戶端和產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，豐富新能源就地消納方式和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同路徑，持續(xù)深耕用戶側(cè)綜合智慧能源。
“領(lǐng)導風格不一樣，但大的戰(zhàn)略方向還是一脈相承的?！鄙鲜?span>國家電投內(nèi)部高層人士說。