文 | 財觀二姐
近日，優(yōu)必選公告《終止一致行動協(xié)議及控股股東變更》，公告顯示，董事會主席、執(zhí)行董事兼CEO周劍與趙國群、夏擁軍、王琳、熊友軍及夏佐全分別各自訂立終止協(xié)議，以終止一致行動方協(xié)議，12月29日起生效。
公告發(fā)布第二天，優(yōu)必選大跌30個點，股價創(chuàng)歷史新低，這可苦了忠于價值投資的投資者們。
盡管發(fā)布公告當天，CEO周劍自愿承諾，一年內(nèi)不會減持，但與股票形成大幅度下跌形成反差，部分可能虧錢的投資者依然表示譴責。
為了安穩(wěn)資本市場，1月5日，優(yōu)必選再度發(fā)布公告，公司CTO兼執(zhí)行董事熊友軍、執(zhí)行董事王琳、個人股東趙國群承諾，自2025年1月5日起12個月內(nèi)將不會出售其直接持有的任何優(yōu)必選股份。
截止1月6日收盤，優(yōu)必選股價得到回調(diào)，但近五個交易日還是跌了超40個點。
為何優(yōu)必選作為港股機器人第一股，如今落到了如此境地？
01 優(yōu)必選股價大跌的背后：機器人的故事不能只靠講了？
資本市場有一個特點，就是炒作概念，當一個概念流行時，許多企業(yè)只要能蹭點兒皮毛，就會往這個概念上靠，往上面靠意味著股價會上升，大股東身價就會提高，有一些甚至借機變現(xiàn)離場，最終塵埃落定，落下一地雞毛，許多投資者在此中深受所害，也一直對此不滿。
機器人作為未來的發(fā)展趨勢，一直以來都飽受關(guān)注，關(guān)于這類高科技企業(yè)，投資者也總是抱有期待與焦慮的心理，既期待公司快速發(fā)展，又害怕自己所投資的公司不務(wù)正業(yè)，老是想著變現(xiàn)。
優(yōu)必選作為機器人第一股，從上市起就備受期待，每股股價曾一度達到300多元，如今讓投資者擔憂的事情可能發(fā)生，股價上漲后，大股東會不會套現(xiàn)？
事實上，已經(jīng)發(fā)生了，民銀資本已經(jīng)套現(xiàn)離場
12月30日晚間，民銀資本發(fā)布公告稱，公司已在公開市場上出售了0.41%的優(yōu)必選股份，對價約為1.38億港元。在出售完成后，公司不再持有優(yōu)必選股份。
所以部分投資者猜測，控股股東解除一致行動協(xié)議或許是為了幫助部分股東減持。
不過二姐認為，很有可能是機器人故事講得太多了，如今要實現(xiàn)商業(yè)化落地，需要實打?qū)嵉募夹g(shù)與能力，部分資本可能不看好優(yōu)必選。
從財報來看，2024年上半年，優(yōu)必選主營業(yè)務(wù)依然虧損5.30億元，加上前四年的虧損，優(yōu)必選已累計虧損超43億元。
從機器人這一概念來看，關(guān)于機器人的故事已經(jīng)講得太多了，從上世紀80年代，美國好萊塢就已經(jīng)開始講變形金剛的故事，一直講到現(xiàn)在，可以說，機器人的故事已經(jīng)被講到50年以后了。
故事的不斷講述，導(dǎo)致當市場上機器人產(chǎn)品真正出現(xiàn)時，大眾的期待值有所降低，不再像當年變形金剛上映一樣期待，當這些人形機器人開始出現(xiàn)后，甚至有投資者嫌棄其走路像老頭，帶有挑剔的眼光來看待。
也就是說，目前機器人公司的發(fā)展不能僅依靠概念的講述，還要有著讓投資者眼前一亮的技術(shù)實力，并且要把自己的技術(shù)實力展現(xiàn)出來。
推動機器人產(chǎn)品商業(yè)化就是最好的技術(shù)展示平臺，而且講了這么久的故事，機器人公司也是時候展現(xiàn)自己的成果了。
這并非二姐的一家之言，世界首富馬斯克曾表示，特斯拉的人形機器人Optimus（擎天柱）的產(chǎn)量將在2025年達到1000臺左右進行銷售。
除此之外，馬斯克還曾攜帶擎天柱在多種場合秀肌肉，如去年10月份在洛杉磯公開發(fā)布自動駕駛出租車活動中，擎天柱機器人為來賓端送飲料等，展現(xiàn)自己的功能。
但優(yōu)必選不同于特斯拉，后面沒有世界首富為其站臺，資金實力并不強。
據(jù)財報顯示，截止2024年6月底，優(yōu)必選現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為7.55億元，其中經(jīng)營獲得產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.27億元，投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額為-2.87億，公司仍然需要外部融資來緩解經(jīng)營壓力。
在公司不斷虧損下，優(yōu)必選資產(chǎn)負債率達到60%，不可謂低，還是有一定的償債壓力。
在費用上，2024上半年優(yōu)必選銷售費用為2.33億元，同比增長26%，占營業(yè)收入的47.9%；研發(fā)費用為2.28億元，同比增長1.4%，占營業(yè)收入的46.7%；管理費用為2.15億元，同比增長17.5%，占營業(yè)收入44.1%。
整體上看，優(yōu)必選的各種費用占比營收較高，其中銷售費用增長速度較快，也說明優(yōu)必選公司開始注重產(chǎn)品商業(yè)化，好的一方面，銷售費用多了，可能會推動商業(yè)化的速度，不好的一面，加劇了業(yè)績壓力、資金經(jīng)營壓力等等。
而且優(yōu)必選現(xiàn)在銷售費用和研發(fā)費用占比都比較高，公司關(guān)于進一步加注哪一項好像發(fā)生了分歧。
據(jù)市場傳言，優(yōu)必選此次取消一致行動協(xié)議，可能就是一部分控股股東認為應(yīng)注重商業(yè)化，一部分認為應(yīng)繼續(xù)加大研究，技術(shù)才是硬實力。
二姐認為市場的傳言并不無道理，企業(yè)內(nèi)部可能產(chǎn)生這樣的分歧，看似是企業(yè)的商品化發(fā)展與技術(shù)發(fā)展的爭執(zhí)，這其實也是關(guān)于企業(yè)長期發(fā)展與短期發(fā)展的權(quán)衡。
02 行業(yè)變動，優(yōu)必選如何把握好發(fā)展的“平衡車”？
如果把優(yōu)必選公司當做西天取經(jīng)的團隊，那么機器人概念就是唐僧，沒有這個概念就沒有公司，核心技術(shù)代表孫悟空，孫悟空本領(lǐng)不夠高就意味著九九八十一難注定過不去，而豬八戒就代表著公司資本，對于資本而言，取經(jīng)的心并不絕對的虔誠，唐僧沒了，大不了回高老莊，而沙僧就代表著優(yōu)必選的商業(yè)化，對唐僧忠誠，是取經(jīng)團隊的重要支撐，但實力不夠強。
現(xiàn)在面臨的問題就是，看似是核心技術(shù)與商業(yè)化的矛盾，實質(zhì)上是優(yōu)必選核心技術(shù)與商業(yè)化能力較弱，導(dǎo)致豬八戒（公司資本）掌握著話語權(quán)。
暢想一下，若是優(yōu)必選的核心技術(shù)像當年華為5G一樣強悍，會缺資本的投入嗎？商業(yè)化就先不說了，畢竟機器人的銷售也就近幾年才開始。
所以二姐認為優(yōu)必選看似有兩條路選擇，其實只有掌握核心技術(shù)這一條路。
孫悟空本領(lǐng)不高，取經(jīng)團隊解散也只是早晚的問題。
機器人商業(yè)化才剛剛開始，到最后拼的還是核心技術(shù)優(yōu)勢，即使短期內(nèi)優(yōu)必選商業(yè)化取得一定性的成功，但沒有核心技術(shù)，其他企業(yè)目前都在加大力度搞研發(fā)、創(chuàng)新，一旦其他公司掌握核心技術(shù)的制高點，優(yōu)必選短期的商業(yè)化也只是無根之木。
所以盡管優(yōu)必選目前選擇商業(yè)化落地，也應(yīng)是為了穩(wěn)住資本市場信心，向投資者展示自身具備商業(yè)化落地的能力，另外，通過商業(yè)化也應(yīng)是為了獲取更多機器人運用數(shù)據(jù)，來幫助自身技術(shù)改進，主要目的不應(yīng)是為了盈利。
況且，優(yōu)必選短期的商業(yè)化挑戰(zhàn)也不少。
目前，中國市場機器人做的較為成功的是宇樹集團，其業(yè)務(wù)主要做四足機器人，在2023年，宇樹集團占據(jù)全球四足機器人市場69.75%的銷量，在去年更是推出了9.9萬元一臺的人形機器人。
二姐認為，宇樹集團或許會通過四足機器人的量產(chǎn)，來打響自己機器人公司的品牌，就像大疆通過無人機打響自己高科技公司的名聲，打透消費者認知，又能通過低價優(yōu)勢獲得市場對其人形機器人的青睞，來占據(jù)市場的份額。
而優(yōu)必選相對尷尬，目前主營業(yè)務(wù)是教育機器人與消費級機器人，但二者技術(shù)含量并不高，導(dǎo)致行業(yè)壁壘低，競爭比較大。比如優(yōu)必選的掃地機器人，其實很多家電企業(yè)也能推出，還有教育機器人，甚至被一些消費者認為只是孩子的玩具。
其實優(yōu)必選最應(yīng)拿出手的理應(yīng)是人形機器人，目前正在推進商業(yè)化，不過缺點也很明顯，無法大規(guī)模量產(chǎn)，價格也很高，據(jù)招股書進行計算，優(yōu)必選一臺人形機器人平均售價就要數(shù)百萬元。
目前最新的價格情況尚未知曉，不過相比宇樹集團恐怕還是會很高，畢竟，制造成本擺在那里。
而且在如今市場初期，大家都知道人形機器人目前的技術(shù)并不成熟，買機器人的消費者更多是圖個新鮮，而宇樹集團的低價人形機器人更符合消費者心理。
行業(yè)智元機器人老板彭志輝曾發(fā)視頻講解過，雙足機器人存在的問題就是其能量轉(zhuǎn)換效率低下，相同能量下，輪式機器人的續(xù)航會比足式機器人要高得多，而這個問題在現(xiàn)實生活中大量結(jié)構(gòu)化的平整地面上差距會更加明顯。
意思就是，人形機器人存在的問題還很大，技術(shù)發(fā)展還有待提高，也意味著消費者花費幾百萬元買優(yōu)必選的人形機器人，似乎沒那么值，即使消費者買了，會不會對其技術(shù)吐槽，最終對公司形象影響還是個未知數(shù)。
從行業(yè)角度看，優(yōu)必選的九九八十一難剛剛開始，除了特斯拉，許多車企公司也開始加注布局機器人行業(yè)。
比如小鵬，最近在廣州發(fā)布其人形機器人，還有小米此前被調(diào)侃的鐵蛋，廣汽則在去年12月份亮相了自己的二代具身智能機器人……
車企們開始造機器人，這勢必會對機器人行業(yè)格局帶來新變化，也意味著機器人行業(yè)進入資本競爭階段。
這些車企有著強大的資金實力，可以幫助其招到更多優(yōu)秀的人才，而且從車企跨行到機器人，有著共性，跨行壁壘并不大，可以說，是對優(yōu)必選這種僅依靠機器人業(yè)務(wù)的企業(yè)降維打擊。
但這并不意味著優(yōu)必選注定失敗，正所謂你有你的張良計，我有我的過墻梯。
車企資本涌入機器人行業(yè)，從另外一個角度講是不是意味著優(yōu)必選有可能找到更多的融資資金。
而且隨著車企資本的不斷加碼，優(yōu)必選也是時候給自己找一家穩(wěn)定的東家，畢竟背靠大樹好乘涼，孫悟空本事再大，要西天取經(jīng)成功，還是離不開如來佛祖的支持。