根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2024年12月26日至2024年12月27日，泉果基金對(duì)上市公司晶晨股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為175.16億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果嘉源三年持有期混合A（019624），近一年收益錄得10.29%。

截至2024年12月30日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：公司介紹:     晶晨半導(dǎo)體(上海)股份有限公司是全球布局、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的無(wú)晶圓半導(dǎo)體系統(tǒng)設(shè)計(jì)廠商,主營(yíng)業(yè)務(wù)為系統(tǒng)級(jí)SoC芯片及周邊芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售,目前主要產(chǎn)品有多媒體智能終端SoC芯片、無(wú)線連接芯片、汽車電子芯片等,為眾多消費(fèi)類電子領(lǐng)域提供SoC主控芯片和系統(tǒng)級(jí)解決方案。公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于家庭、汽車、辦公、教育、體育健身、工業(yè)、商業(yè)、農(nóng)業(yè)、娛樂、倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域。公司擁有豐富的SoC全流程設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn),致力于超高清多媒體編解碼和顯示處理、內(nèi)容安全保護(hù)、系統(tǒng)IP等核心軟硬件技術(shù)開發(fā),整合業(yè)界領(lǐng)先的CPU/GPU技術(shù)和先進(jìn)制程工藝,實(shí)現(xiàn)成本、性能和功耗優(yōu)化,提供基于多種開放平臺(tái)的完整系統(tǒng)解決方案,幫助全球運(yùn)營(yíng)商、OEM、ODM等客戶快速部署市場(chǎng)。     公司業(yè)務(wù)已覆蓋中國(guó)大陸、香港、北美、歐洲、拉丁美洲、亞太、非洲等全球主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域,依托長(zhǎng)期技術(shù)沉淀、持續(xù)對(duì)新技術(shù)、新應(yīng)用領(lǐng)域的研究開發(fā),以及全球布局的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)資源,公司在全球范圍內(nèi)積累了穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶群。     Q&A環(huán)節(jié):     1、請(qǐng)介紹下公司最新推出的6納米芯片情況,主要特點(diǎn)、性能、應(yīng)用場(chǎng)景、商用情況等     答:公司今年下半年發(fā)布了業(yè)界首款集成4K和AI功能的6nm商用芯片,這款芯片基于新一代ARMV9架構(gòu),公司自主研發(fā)邊緣AI能力,相較前代產(chǎn)品,CPU性能提高了60%以上,GPU性能提高了230%以上,功耗相較12nm降低了50%。     性能上,加入了端側(cè)AI功能、本地字幕翻譯、實(shí)時(shí)翻譯、實(shí)時(shí)會(huì)議記錄、游戲體感識(shí)別、畫質(zhì)增強(qiáng)、內(nèi)容搜索、人臉識(shí)別、手勢(shì)識(shí)別、體態(tài)識(shí)別等。     (1)通過(guò)本地執(zhí)行任務(wù),一方面增強(qiáng)了功能,另一方面通過(guò)數(shù)據(jù)處理的本地化,最大限度地降低了個(gè)人數(shù)據(jù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)和未經(jīng)授權(quán)訪問(wèn)的風(fēng)險(xiǎn)。     (2)當(dāng)與攝像頭配對(duì)時(shí),可以實(shí)現(xiàn)智能面部識(shí)別、運(yùn)動(dòng)感應(yīng)和在線購(gòu)物體驗(yàn)的圖像分析。     (3)這款芯片支持H.266/VVC視頻編解碼器標(biāo)準(zhǔn),與H.265相比,帶寬和存儲(chǔ)要求降低了50%,顯著降低了用戶存儲(chǔ)和寬帶成本,緩解了網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)壓力,并可以同時(shí)解碼高達(dá)4K120Hz或多個(gè)視頻,極大提升了視頻質(zhì)量。     (4)具備AI-SR(AI超分辨率)和AI-PQ(AI畫質(zhì))能力,精確優(yōu)化場(chǎng)景細(xì)節(jié)、對(duì)比度和亮度,動(dòng)態(tài)調(diào)整每一幀,給用戶帶來(lái)高質(zhì)量的視覺畫面。     (5)更精準(zhǔn)高效地進(jìn)行語(yǔ)音識(shí)別,即使在嘈雜的環(huán)境中也能準(zhǔn)確識(shí)別語(yǔ)音命令。     (6)公司本次推出的6nm芯片,在端側(cè)擴(kuò)展端側(cè)大語(yǔ)言模型增強(qiáng)平臺(tái)RAG,它將傳統(tǒng)的信息檢索與生成大型語(yǔ)言模型的能力相結(jié)合,可以根據(jù)用戶的特定需求提供更準(zhǔn)確、相關(guān)度更高的和最新的反饋。     對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō),更智能化的技術(shù)可以幫助簡(jiǎn)化客戶支持,從而降低運(yùn)營(yíng)成本并提高效率。這款新代際的戰(zhàn)略性產(chǎn)品的推出,標(biāo)志著在提升家庭娛樂體驗(yàn)方面邁出了重要一步,同時(shí)也為客戶提供了有影響力的解決方案。     現(xiàn)在已有多家全球知名運(yùn)營(yíng)商決定基于這款芯片,推出其下一代旗艦產(chǎn)品。     2、請(qǐng)問(wèn)公司是否具有算力相關(guān)芯片?如有,性能如何?     答:公司多年來(lái)持續(xù)致力于端側(cè)算力芯片的研發(fā),目前已有超過(guò)15款芯片帶NPU算力,算力范圍1T~5T,產(chǎn)品覆蓋公司除Wi-Fi芯片以外的全產(chǎn)品線系列,代表性芯片有A311D、C308X、S928X、S905X5、T982、V901D等,覆蓋智能家居的多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景,更多詳情可參看公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品信息。     今年公司發(fā)布了業(yè)界首款集成4K和AI功能的6nm商用芯片S905X5,該款芯片為公司自主研發(fā)邊緣AI能力,擅長(zhǎng)在本地執(zhí)行推理任務(wù),能實(shí)現(xiàn)本地字幕翻譯、實(shí)時(shí)翻譯、實(shí)時(shí)會(huì)議記錄、游戲體感識(shí)別、畫質(zhì)增強(qiáng)、內(nèi)容搜索、人臉識(shí)別、手勢(shì)識(shí)別、體態(tài)識(shí)別等功能。相較前代產(chǎn)品,CPU性能提高了60%以上,GPU性能提高了230%以上,功耗相較12nm降低了50%。     近年來(lái),智能技術(shù)對(duì)于端側(cè)算力的需求持續(xù)上升,公司持續(xù)關(guān)注行業(yè)內(nèi)智能技術(shù)與應(yīng)用的發(fā)展,與客戶攜手深入挖掘智能技術(shù)在端側(cè)的應(yīng)用潛力和場(chǎng)景,將會(huì)不斷推出滿足智能技術(shù)與客戶需求的更高算力芯片。     3、公司是否有面向機(jī)器人領(lǐng)域的芯片?     答:公司的在研項(xiàng)目的機(jī)器視覺智能芯片,能夠?qū)崿F(xiàn)高性能的智能視覺,在邊緣側(cè)實(shí)現(xiàn)機(jī)器人視覺的深度計(jì)算,同時(shí)實(shí)現(xiàn)多傳感器融合,主要面向機(jī)器人等領(lǐng)域,當(dāng)前處于試產(chǎn)階段,具體信息可參見公司半年報(bào)。     4、今年以來(lái)公司8K芯片的商用拓展情況如何?     答:今年國(guó)內(nèi)兩家運(yùn)營(yíng)商(中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信)均進(jìn)行了各自的首次8K批量招標(biāo),公司的8K芯片均獲得全部份額,此外,8k芯片的海外拓展亦取得積極進(jìn)展,已有海外知名運(yùn)營(yíng)商采用了公司的8K芯片。     5、請(qǐng)介紹下公司端側(cè)大模型增強(qiáng)平臺(tái)RAG,有哪些優(yōu)勢(shì),主要的客戶對(duì)象是哪些?如何產(chǎn)生收益?     答:RAG,是一種結(jié)合了信息檢索和文本生成技術(shù)的方法,它可以通過(guò)整合外部知識(shí)庫(kù)來(lái)增強(qiáng)LLM的生成能力,從而提高生成內(nèi)容的準(zhǔn)確性和可靠性。公司本次推出的6nm芯片,在端側(cè)上擴(kuò)展端側(cè)大語(yǔ)言模型增強(qiáng)平臺(tái)RAG,它將傳統(tǒng)的信息檢索與生成大型語(yǔ)言模型的能力相結(jié)合,可以根據(jù)用戶的特定需求提供更準(zhǔn)確、相關(guān)度更高的和最新的反饋。對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō),更智能化的技術(shù)可以幫助簡(jiǎn)化客戶支持,從而降低運(yùn)營(yíng)成本并提高效率。這些新功能,為運(yùn)營(yíng)商和消費(fèi)者都帶來(lái)了價(jià)值,從而可以提高用戶滿意度和用戶保留率。這款新代際的戰(zhàn)略性產(chǎn)品的推出,標(biāo)志著在提升家庭娛樂體驗(yàn)方面邁出了重要一步,同時(shí)也為客戶提供了有影響力的解決方案。現(xiàn)在已有多家全球知名運(yùn)營(yíng)商決定基于這款芯片,推出其下一代旗艦產(chǎn)品。     6、不遠(yuǎn)的將來(lái),端側(cè)AI的應(yīng)用將是AI應(yīng)用的重要增量市場(chǎng),請(qǐng)問(wèn)公司在這些產(chǎn)業(yè)是否有布局或產(chǎn)品應(yīng)用?     答:公司多年前已致力于端側(cè)AI研發(fā),今年發(fā)布了業(yè)界首款集成4K和AI功能的6nm商用芯片,自主研發(fā)邊緣AI能力,擅長(zhǎng)在本地執(zhí)行推理任務(wù),能實(shí)現(xiàn)本地字幕翻譯、實(shí)時(shí)翻譯、實(shí)時(shí)會(huì)議記錄、游戲體感識(shí)別、畫質(zhì)增強(qiáng)、內(nèi)容搜索、人臉識(shí)別、手勢(shì)識(shí)別、體態(tài)識(shí)別等功能。相較前代產(chǎn)品,CPU性能提高了60%以上,GPU性能提高了230%以上,功耗相較12nm降低了50%。     公司A系列芯片提供通用硬件和軟件平臺(tái),客戶可基于此,根據(jù)實(shí)際的應(yīng)用場(chǎng)景開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品和應(yīng)用。公司芯片已廣泛應(yīng)用于眾多消費(fèi)類電子領(lǐng)域,如智能音箱、智能門鈴、智能影像、AR終端、Homehub、Echoshow、智能燈具、智能控制開關(guān)、智能充電、智能會(huì)議系統(tǒng)、會(huì)議平板、門禁與考勤、學(xué)習(xí)機(jī)、跑步機(jī)、動(dòng)感單車、健身鏡、掃地機(jī)器人、冰箱、農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、廣告機(jī)、直播機(jī)、游戲機(jī)等。     7、公司在智能家居領(lǐng)域,有哪些主要客戶?     答:公司芯片已廣泛應(yīng)用于眾多境內(nèi)外知名企業(yè)的智能終端產(chǎn)品,如Google、Amazon、Sonos、Rokid、小米、TCL、雷鳥、阿里巴巴、極飛、愛奇藝、HarmanKardon、Keep、Zoom、Fiture、Marshall等。公司還在持續(xù)拓展生態(tài)用戶。     8、公司在2023年報(bào)中提到,2024年還將進(jìn)一步推出三模組合新產(chǎn)品(Wi-Fi6+BT5.4.+802.15.4),支持Thread/Zigbee,可賦予終端產(chǎn)品Matter控制器、IoT網(wǎng)關(guān)等應(yīng)用。請(qǐng)問(wèn)這塊產(chǎn)品的進(jìn)展。     答:產(chǎn)品按照既定計(jì)劃進(jìn)行中,后續(xù)將上市商用。     9、公司產(chǎn)品是否是臺(tái)積電代工?若是的話,公司新產(chǎn)品6納米制程是否受影響?     答:沒有影響,業(yè)務(wù)正常開展。     10、美國(guó)加征關(guān)稅,對(duì)公司北美業(yè)務(wù)有什么影響?     答:公司多年來(lái)實(shí)施全球化戰(zhàn)略布局,產(chǎn)品行銷全球,形成了多區(qū)域化、分散的、非單一的海外市場(chǎng),并建立了成熟穩(wěn)定的全球化運(yùn)營(yíng)體系。公司外銷產(chǎn)品均不在美國(guó)交付,該政策對(duì)公司沒有直接影響。     11、請(qǐng)問(wèn)汽車電子芯片相關(guān)的車載信息娛樂系統(tǒng)芯片和智能座艙芯片的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)與銷售情況。汽車電子是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略,請(qǐng)問(wèn)2024年有哪些進(jìn)展和突破。     答:公司的汽車電子芯片目前有車載信息娛樂系統(tǒng)芯片和智能座艙芯片,已成功商用于多個(gè)車型,如寶馬、林肯、Jeep、沃爾沃、極氪、創(chuàng)維。公司汽車電子芯片支持多系統(tǒng)多屏幕顯示,功能覆蓋影音娛樂、導(dǎo)航、360全景、個(gè)性化體驗(yàn)、人機(jī)交互、個(gè)人助理、DMS(DriverMonitorSystem,駕駛員監(jiān)測(cè)系統(tǒng))等。搭載公司前裝車規(guī)級(jí)智能座艙芯片的車型在2023年實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)、商用并出海。公司智能座艙芯片亦成功應(yīng)用于商用車型并出海。汽車電子是公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略,公司將持續(xù)投入研發(fā),充分發(fā)揮系統(tǒng)級(jí)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)及智能化SoC芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),不斷擴(kuò)充新技術(shù)、推出新產(chǎn)品,并適時(shí)與投資人分享。     12、公司是否有降本措施?毛利率情況如何?     答:2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率36.37%,其中:Q1綜合毛利率34.22%,Q2綜合毛利率36.34%,Q3綜合毛利率38.22%。毛利率穩(wěn)步提升。公司積極擴(kuò)大銷售規(guī)模,持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)投入的同時(shí),確定了一系列運(yùn)營(yíng)效率提升行動(dòng)項(xiàng),今年下半年這些行動(dòng)項(xiàng)的改進(jìn)效果已逐步體現(xiàn),公司第三季度實(shí)現(xiàn)綜合毛利率38.22%,絕對(duì)值同比提升2.24個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比上半年提升2.85個(gè)百分點(diǎn)。隨著這些行動(dòng)項(xiàng)的進(jìn)一步落實(shí),公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力還會(huì)提升。     13、公司庫(kù)存情況如何,趨勢(shì)怎么樣?     答:公司長(zhǎng)期以來(lái)注重庫(kù)存管理,過(guò)往公司的庫(kù)存金額、周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期處于健康水平。截止2024年9月30日,公司存貨金額12.71億元。這其中,在產(chǎn)品占多數(shù),其次是庫(kù)存商品,還有少部分原材料。該等庫(kù)存商品中,絕大多數(shù)賬齡小于6個(gè)月。第三季度存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)117天。我們存貨幾乎都是短賬齡產(chǎn)品,產(chǎn)品銷售節(jié)奏快,周轉(zhuǎn)速度快,庫(kù)存結(jié)構(gòu)健康。未來(lái)我們將繼續(xù)注重庫(kù)存管理,持續(xù)保持健康的庫(kù)存水平。     接待過(guò)程中,公司與投資人進(jìn)行了充分的交流與溝通,嚴(yán)格遵守公司《信息披露管理制度》等文件的規(guī)定,保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。