根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2024年12月5日至2024年12月27日，泉果基金對上市公司宇瞳光學(xué)進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為175.16億元，管理基金數(shù)6個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果思源三年持有期混合A（018329），近一年收益錄得12.13%。

截至2024年12月27日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：1、前三季度營收及利潤增幅較大，原因是什么？    前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.93億元，較上年同期14.91億元增長33.67%，歸屬于上市公司股東的凈利潤13330.85萬元，較上年同期4148.06萬元增長221.38%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤12440.14萬元，較上年同期3176.82萬元（調(diào)整后）增長291.59%，取得較好的經(jīng)營成果。收入增長的原因主要為：傳統(tǒng)安防鏡頭、車載鏡頭、玻璃非球面鏡片營收增長；公司收購的奧尼光電于2024年1月完成股權(quán)交割，納入合并范圍；上年同期基數(shù)較低；利潤增長的原因主要為：子公司宇瞳玖洲業(yè)績增長、奧尼光電并表、股份支付大幅減少、上年同期基數(shù)較低。    2、注意到公司報(bào)表中一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債和長期借款增長較快，長期借款的主要投向?yàn)楹危抗粳F(xiàn)金流是否緊張？    用于固定資產(chǎn)的購建，公司車載業(yè)務(wù)增長較快，車載產(chǎn)品得到市場和客戶高度認(rèn)可，取得較多項(xiàng)目定點(diǎn)，份額增長態(tài)勢明顯，車載光學(xué)為公司未來重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，為保證供給，基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備的投入需求較大，在車載方向投入較多，包括廠房、組裝設(shè)備及配套的零部件生產(chǎn)設(shè)備、高精密儀器等。    由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)品類型增多，增加固定資產(chǎn)的投入和流動資金占用，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止回購注銷，二級市場回購股票用于員工持股計(jì)劃，近二年來以現(xiàn)金收購玖洲光學(xué)和奧尼光電等消耗了公司大量現(xiàn)金流，負(fù)債率有所上升，以上如回購股票、收購子公司屬偶發(fā)性支出，公司重視做好現(xiàn)金規(guī)劃，不會影響正常經(jīng)營。    3、如何評價(jià)今年安防行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，公司預(yù)計(jì)本年增幅多少？    總體上呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展?fàn)顟B(tài)，前三季度增長較好，主要原因?yàn)樯夏晖诨鶖?shù)較低。安防行業(yè)從2023年下半年開始恢復(fù)性增長，2023年四季度達(dá)到較高水平，但今年Q4出貨量表現(xiàn)一般，Q4同比可能略為下降，影響因素較為宏觀，國內(nèi)市場有效需求不足，政府采購增量、房地產(chǎn)復(fù)蘇可能尚待時(shí)日。海外市場表現(xiàn)較好，發(fā)達(dá)國家智能家居需求增長，發(fā)展中國家安防應(yīng)用興起（如東南亞國家），從全球全行業(yè)角度觀察，我們認(rèn)為今年行業(yè)仍將保持小幅增長。公司安防具體的業(yè)務(wù)情況會在定期報(bào)告中披露。    4、公司預(yù)計(jì)2025年安防業(yè)務(wù)會下降嗎？    公司對2025年安防業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，理由：1、宏觀方面積極的財(cái)政政策促進(jìn)韌性城市（智能化市政基礎(chǔ)設(shè)施、智慧住區(qū)和數(shù)字家庭等）和城市更新（城中村改造、保障性住房建設(shè)、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、新型工業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)、公共設(shè)施建設(shè)等）建設(shè)；2、安防行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)將向頭部公司聚攏，基礎(chǔ)扎實(shí)的公司將取得較高的市場份額；3、相較于之前通用產(chǎn)品占主導(dǎo)地位，頭部公司個(gè)性化、定制化產(chǎn)品需求占比提升，公司已取得頭部公司的部分定制化項(xiàng)目；4、公司海外大客戶拓展取得明顯進(jìn)展，獲得較多項(xiàng)目定點(diǎn)，產(chǎn)品陸續(xù)交付、提量，海外營收預(yù)計(jì)較快增長。    5、請介紹公司車載業(yè)務(wù)情況    公司目前的車載業(yè)務(wù)分為：1、車載鏡頭，包括環(huán)視、艙內(nèi)、側(cè)視、前視，當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以環(huán)視和艙內(nèi)為主，向側(cè)視、前視ADAS鏡頭發(fā)展，由子公司宇瞳玖洲負(fù)責(zé)實(shí)施，車載鏡頭業(yè)務(wù)增長較快；2、車載HUD、激光雷達(dá)光學(xué)件及智能車燈電子后視鏡，由子公司汽車視覺主導(dǎo)，其中HUD光學(xué)件部分項(xiàng)目交付，Q4出貨量提升較快，由于產(chǎn)品驗(yàn)證周期長，其他項(xiàng)目發(fā)展速度略不及預(yù)期；3、用于生產(chǎn)ADAS鏡頭的非球面玻璃鏡片（模造玻璃），為公司本部生產(chǎn)，本年模造玻璃銷售實(shí)現(xiàn)翻番，不足之處是車用模造玻璃客戶單一。    6、公司擴(kuò)產(chǎn)方面有何規(guī)劃？產(chǎn)能計(jì)劃達(dá)到怎樣的行業(yè)水平？    車載鏡頭業(yè)務(wù)快速增長，HUD光學(xué)件等車用光學(xué)部件定點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)交付量產(chǎn)爬坡，模造玻璃除了供給ADAS鏡頭使用外，在安防鏡頭、無人機(jī)、運(yùn)動相機(jī)、AI眼鏡、手機(jī)攝像頭等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，公司重點(diǎn)在車載光學(xué)方向擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)兼顧消費(fèi)電子。公司將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理安排擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，努力向行業(yè)優(yōu)秀公司靠攏。    7、公司產(chǎn)品是否用于AI眼鏡？    公司未生產(chǎn)AI眼鏡鏡頭，模造玻璃供給下游客戶用于AI眼鏡，個(gè)別項(xiàng)目量產(chǎn)出貨，處于爬坡階段，多個(gè)項(xiàng)目處于送樣階段，和客戶合作良好，有一定發(fā)展?jié)摿Α?nbsp;   8、目前已有高端手機(jī)鏡頭模組采用玻塑結(jié)合方案，市場預(yù)計(jì)2026年手機(jī)龍頭A公司將出品玻塑鏡頭手機(jī)，公司是否和手機(jī)廠商有合作？    玻塑結(jié)合手機(jī)鏡頭模組應(yīng)用悄然興起，國內(nèi)已有手機(jī)廠商少量應(yīng)用，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，2023年全球手機(jī)出貨量約為11.67億部，手機(jī)鏡頭模組超過40億顆，手機(jī)鏡頭需求量遠(yuǎn)大于安防、車載。若手機(jī)鏡頭采用玻塑結(jié)合，每顆鏡頭所需模造玻璃鏡片1-2片，目前全球模造玻璃產(chǎn)能根本無法滿足，產(chǎn)能缺口巨大，行業(yè)普遍認(rèn)為初期僅在少量高端機(jī)主攝鏡頭上采用。海外產(chǎn)業(yè)鏈公司為尋求產(chǎn)能匹配，與公司有過接洽，國內(nèi)OV公司也與公司對接評估研討，截至目前，公司尚未與手機(jī)鏈公司形成任何實(shí)質(zhì)性合作，公司將密切關(guān)注業(yè)態(tài)進(jìn)展。