即將過(guò)去的2024，對(duì)很多人很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，其實(shí)都有藍(lán)瘦香菇的壓力。不過(guò)隨著9月份以來(lái)，政策層面的加量刺激，股市的回穩(wěn)向上，讓2025的市場(chǎng)多了一份期待。

從投資的角度來(lái)說(shuō)，這種期待就是機(jī)會(huì)。畢竟在這個(gè)震蕩反復(fù)的市場(chǎng)里，景氣反轉(zhuǎn)一直都是最好的投資機(jī)會(huì)之一。

當(dāng)一個(gè)行業(yè)或公司，挺過(guò)最困難的一個(gè)時(shí)期，業(yè)績(jī)將從低谷開(kāi)始回升，市場(chǎng)前景逐漸轉(zhuǎn)好的過(guò)程，往往也是投資機(jī)會(huì)到來(lái)的過(guò)程。

在景氣反轉(zhuǎn)初期潛伏，吃到肉甚至大肉往往都是大概率的事情。

2025值得關(guān)注的景氣反轉(zhuǎn)板塊，很多人平時(shí)很熟悉，但又可能不太留意，那就是水產(chǎn)品。

一、水產(chǎn)品：供需雙重利好 價(jià)格反轉(zhuǎn)值得期待

有研究顯示，國(guó)內(nèi)魚(yú)價(jià)周期通常是4年左右一波。周期上行的時(shí)間通常有差不多一年半的時(shí)間，下行時(shí)間通常是2到3年。2021年的時(shí)候，水產(chǎn)品處于高盈利行情，水產(chǎn)養(yǎng)殖也大量投苗、產(chǎn)能過(guò)剩，到2022年開(kāi)始進(jìn)入下行通道，到2024年3月，魚(yú)價(jià)跌到了14.9元一公斤的低點(diǎn)。

一直到現(xiàn)在，從國(guó)內(nèi)淡水養(yǎng)殖魚(yú)類品種產(chǎn)量占比最高的草魚(yú)價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)水產(chǎn)品價(jià)格還是處在下行周期的底部階段，并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)向上，到11月時(shí)候的價(jià)格都還是和前期低點(diǎn)差不多太多。

魚(yú)價(jià)長(zhǎng)時(shí)間磨底，養(yǎng)殖端2023年和2024年的投苗量可能是連續(xù)兩年減少。飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示的2024年前三季度水產(chǎn)飼料產(chǎn)量，同比的下降2.8%。結(jié)合起來(lái)看，當(dāng)前水產(chǎn)品存塘量應(yīng)該還是處于低位，價(jià)格地位存量低位，  到了2025年如果需求逐步修復(fù)，就有望帶動(dòng)水產(chǎn)品價(jià)格反轉(zhuǎn)向上，迎來(lái)行業(yè)的上行周期。

二、粵海飼料：產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯 市場(chǎng)業(yè)績(jī)回暖

要把握水產(chǎn)品景氣反轉(zhuǎn)，粵海飼料（股票代碼：001313）是值得重點(diǎn)重點(diǎn)再重點(diǎn)觀察的。重要的話說(shuō)三遍，也因?yàn)橛腥齻€(gè)重要理由。

第一，水產(chǎn)行業(yè)周期性反轉(zhuǎn)，粵海飼料將率先受益。

粵海飼料是一家主要從事水產(chǎn)飼料研發(fā)生產(chǎn)及銷售的國(guó)家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品以特種水產(chǎn)為主，占銷售的70%以上，產(chǎn)品覆蓋水產(chǎn)動(dòng)物生長(zhǎng)全過(guò)程，水產(chǎn)飼料品種齊全，其中蝦料、海水魚(yú)料是優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。

隨著中國(guó)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)步入新一輪景氣周期，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了邊際改善的情況，預(yù)示著周期拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。作為行業(yè)先鋒的粵海飼料也已經(jīng)展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尤其是在2024年的11月及12月，公司銷量有明顯的提升，11月銷量達(dá)到近10%增長(zhǎng)，12月份銷售數(shù)據(jù)也比較好。隨著政策持續(xù)加碼和市場(chǎng)環(huán)境回暖，公司預(yù)計(jì)在2025年迎來(lái)顯著的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和業(yè)績(jī)提升。

第二，粵海飼料產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)明顯，產(chǎn)品市場(chǎng)空間大。

粵海飼料目前主要在廣東、廣西、海南、福建、浙江、江蘇、安徽、湖南、湖北等國(guó)內(nèi)主要水產(chǎn)養(yǎng)殖區(qū)域，以及越南等海外地區(qū)共投資設(shè)立30余家子公司。產(chǎn)業(yè)鏈也很完善，上游有種苗、動(dòng)保、水產(chǎn)飼料、下游養(yǎng)殖端水產(chǎn)品收購(gòu)、水產(chǎn)品貿(mào)易和加工。

像目前公司的主打產(chǎn)品——蝦。國(guó)內(nèi)蝦的需求量在150-200萬(wàn)噸，但國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖只有50-60萬(wàn)噸，需求量很大，市場(chǎng)空間是很明顯的。

另外目前很受歡迎的東星斑?；浐ｏ暳显诤Ｄ蠐碛袑ｉT(mén)的東星斑養(yǎng)殖基地，由于目前國(guó)內(nèi)東星斑的料主要是從日本進(jìn)口，養(yǎng)殖成本都在60-70元一斤，到了餐飲終端往往可以賣到400-500元一斤，這一塊的產(chǎn)品前景也是很看好。

第三，產(chǎn)能擴(kuò)展+海外布局+搶占微信小店流量紅利，持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

為了抓住這一輪的行業(yè)復(fù)蘇機(jī)會(huì)，粵海飼料積極實(shí)施了一系列戰(zhàn)略并購(gòu)，包括收購(gòu)宜興市天石飼料有限公司和境外的I&V Bio Asia Co.,Ltd.。這些并購(gòu)不僅將會(huì)增強(qiáng)公司在特種水產(chǎn)飼料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，還能夠帶來(lái)甜菜堿等高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，進(jìn)一步優(yōu)化公司的產(chǎn)品線。此外，通過(guò)整合兩家企業(yè)的市場(chǎng)資源和技術(shù)力量，粵海飼料可以更深入地綁定客戶群體，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額。

除了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的深耕細(xì)作，粵海飼料也正積極“出?！睋屪C(jī)遇。公司已經(jīng)在越南啟動(dòng)了一項(xiàng)重要的海外投資項(xiàng)目——越南粵海工廠。該項(xiàng)目一期工程已在2024年4月動(dòng)工，預(yù)計(jì)年產(chǎn)10萬(wàn)噸水產(chǎn)飼料，其中包括3萬(wàn)噸蝦料和7萬(wàn)噸膨化魚(yú)料。項(xiàng)目不僅可以利用越南豐富的海洋資源和低廉的人工成本，也為公司未來(lái)在全球范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展奠定了基礎(chǔ)。

順應(yīng)數(shù)字化營(yíng)銷趨勢(shì)，粵海飼料正在快速布局微信小店等新興電商平臺(tái)。借鑒以往淘寶和抖音的經(jīng)驗(yàn)，公司也希望借此抓住早期入駐者所享有的低成本流量紅利，促進(jìn)產(chǎn)品銷量的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

綜合來(lái)看，在水產(chǎn)行業(yè)周期性反轉(zhuǎn)的大背景下，粵海飼料卓越的成長(zhǎng)性和明確的戰(zhàn)略方向，是最具潛力的投資標(biāo)的之一。