界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
12月23日，亨迪藥業(yè)發(fā)布公告稱其部分募投項目延期。這是亨迪藥業(yè)年內(nèi)第二次宣布其募投項目延期，此次申請延期的募投項目為“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”。
12月24日開盤，亨迪藥業(yè)股價漲3%左右。截至收盤，亨迪藥業(yè)報21.45元/股，漲2.88%，當(dāng)前市值為61.78億元。
亨迪藥業(yè)主要從事化學(xué)原料藥及制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2021年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。當(dāng)時，亨迪藥業(yè)以每股25.8元的價格發(fā)行6000萬股，扣除發(fā)行費用后募集到的資金凈額為人民幣14.01億元，超募資金為2.1億元。上述亨迪藥業(yè)的募投項目資金便來源于此。
2022年12月，亨迪藥業(yè)取消年產(chǎn)萘普生500噸原料藥項目，將“年產(chǎn)1200噸原料藥項目”變更為“年產(chǎn)700噸原料藥項目”，該項目縮減的資金1.1億元加上超募資金1.5億元、募集資金存款利息4500萬元用于投資“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”，該項目投入金額合計為3.32億元，主要用于生產(chǎn)布洛芬制劑、托拉塞米片、多維元素片和加替沙星膠囊等醫(yī)藥制劑。
根據(jù)亨迪藥業(yè)當(dāng)時披露的規(guī)劃來看，“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”是為了打造“原料藥+制劑”一體化，且主要是為了實現(xiàn)布洛芬產(chǎn)業(yè)的一體化。而且，在招股書中，亨迪藥業(yè)就表示要使用5.73億募資用于投資“年產(chǎn)5000噸布洛芬原料藥項目”。這也是亨迪藥業(yè)公布的募投項目中投資規(guī)模最大的項目。
亨迪藥業(yè)是全球六大主要布洛芬原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一，在國內(nèi)布洛芬原料藥生產(chǎn)及銷售規(guī)模排名第二。2018年至2021年上半年，公司布洛芬原料藥的營收貢獻穩(wěn)定在六七成。疫情期間，亨迪藥業(yè)曾憑借布洛芬概念股走紅。
但反映在財務(wù)報表上，疫情期間亨迪藥業(yè)的業(yè)績并未實現(xiàn)騰飛，反而是從2018年開始業(yè)績增長，疫情期間業(yè)績回落。對此，亨迪藥業(yè)在其招股書中曾作出解釋，2018年，亨迪藥業(yè)在布洛芬原料藥領(lǐng)域的主要競爭對手巴斯夫因技術(shù)故障停產(chǎn)整改。市場有效供給減少，導(dǎo)致布洛芬原料藥的市場價格上漲，從2018年6月的11.23萬元/噸上漲至2019年4月的15.57萬元/噸。在此期間，亨迪藥業(yè)的營收和凈利潤均出現(xiàn)大幅增長。
直到2019年下半年，巴斯夫逐步復(fù)產(chǎn)，布洛芬原料藥的銷售價格出現(xiàn)一定程度的下滑，國內(nèi)布洛芬原料藥出口單價一路下降至2022年的14.17美元/kg，即約不到10萬元/噸。亨迪藥業(yè)的營收也出現(xiàn)“三連降”，2020年至2022年分別為5.93億元、5.41億元、5.15億元。
從上圖可以看出，亨迪藥業(yè)盡管業(yè)績下滑，但是凈利潤的下滑幅度較小，這是因為疫情期間布洛芬原料藥產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售數(shù)量保持增長且銷售價格維持穩(wěn)定。
但是布洛芬原料藥國際市場供需飽和，全球布洛芬原料藥價格仍處于相對低位，今年1月，亨迪藥業(yè)宣布終止“年產(chǎn)5000噸布洛芬原料藥項目”，并且將該項目的募集資金用于“武漢亨迪原料藥和制劑產(chǎn)品研發(fā)項目”和“布洛芬原料藥重排水解酸化崗位安全環(huán)保升級技改項目”。
除此之外，亨迪藥業(yè)開始加碼制劑業(yè)務(wù)，投資“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”便是其布局制劑的第一步。原料藥廠商做制劑業(yè)務(wù)具有天然優(yōu)勢，可以不受供應(yīng)商掣肘、利于壓縮成本，在集采競爭中更有優(yōu)勢，同時制劑相較原料藥的毛利率更高。
目前，亨迪藥業(yè)的制劑產(chǎn)品主要有非甾體抗炎類的布洛芬顆粒、布洛芬片、布洛偽麻片、奧沙普秦腸溶片、奧沙普秦腸溶膠囊，心血管類的托拉塞米片以及治療結(jié)腸炎的巴柳氮鈉顆粒。亨迪藥業(yè)表示其2023年研發(fā)投入共計5277.46萬元，比上年同期大幅增加165.94%。
亨迪藥業(yè)布局制劑業(yè)務(wù)已初有成效。2023年，亨迪藥業(yè)的原料藥銷售收入為5.55億元，同比增長29.92%，制劑銷售收入為1.03億元，首次突破億元大關(guān)，同比增長19.56%。整體來說，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.63億元，較去年同期增長28.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，較去年同期增長40%。
不過，2024年前三季度，亨迪藥業(yè)的營收為3.34億元，比上年同期下滑38.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7466.15億元，比上年同期下滑48.34%。亨迪藥業(yè)解釋稱，主要是布洛芬銷量減少、收入降低所致。
此時亨迪藥業(yè)選擇將“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”延期至2026年12月，也反映了目前布洛芬整體市場產(chǎn)能過剩。疫情后，布洛芬的市場需求有所回落，但是供給卻沒有減少。據(jù)國家藥監(jiān)局，目前境內(nèi)生產(chǎn)布洛芬的批文多達607條。《醫(yī)藥經(jīng)濟報》曾報道，2023年布洛芬的銷售金額增長率和銷售數(shù)量分別減少7.43%、2.51%，但2023年共有128家企業(yè)在樣本終端市場推出布洛芬制劑。
截至公告發(fā)布日，“高端醫(yī)藥制劑國際化項目”已經(jīng)完成征地手續(xù)，項目的環(huán)評、安評、規(guī)劃設(shè)計等相關(guān)工作也已基本完成。