記者|張喬遇
人們常用“金眼銀牙”這一說法來描繪眼科與牙科在消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域中的重要地位及其帶來的經(jīng)濟(jì)效益。牙科行業(yè),作為消費(fèi)醫(yī)療的一個(gè)關(guān)鍵分支,曾因其潛在的“暴利”特性而備受矚目。
但今年以來,口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)的日子并不好過,不少口腔機(jī)構(gòu)接二連三陷入經(jīng)營困境,傳出關(guān)門停業(yè)的消息,一場洗牌正悄悄觸及這個(gè)行業(yè)。
值得注意的是,口腔醫(yī)院在這幾年密集沖擊資本市場,例如牙博士二沖港股失敗后選擇了遞交新三板掛牌申請(qǐng);瑞爾集團(tuán)于2023年3月在港交所主板掛牌上市,成為港股“口腔第一股”;口腔修復(fù)材料及數(shù)字化設(shè)備提供商埃迪特(301580.SZ)今年上會(huì)創(chuàng)業(yè)板上市委獲通過。
近日,武漢大眾口腔醫(yī)療股份有限公司(簡稱:大眾口腔)闖關(guān)港交所,海通國際為獨(dú)家保薦人。
口腔醫(yī)院正面臨“倒閉潮”
口腔醫(yī)院正在經(jīng)歷一輪“倒閉潮”。
據(jù)重慶網(wǎng)絡(luò)廣播電視臺(tái)報(bào)道,今年5月,重慶江北區(qū)泰頜口腔醫(yī)院因經(jīng)營不善暫時(shí)閉店;據(jù)現(xiàn)代快報(bào)消息,9月,高端醫(yī)療機(jī)構(gòu)南京河西仁衫門診部宣布關(guān)門。該門診部下設(shè)全科、眼科、耳鼻喉科、口腔科等多個(gè)???;據(jù)昆明電視臺(tái)報(bào)道,今年9月,昆明位于北京路的“億大口腔國際醫(yī)院”無故關(guān)門歇業(yè);12月,封面新聞報(bào)道成都熊貓口腔醫(yī)院關(guān)門停業(yè)的消息、成都金牛區(qū)菁品口腔正畸中心停止?fàn)I業(yè)的消息。除此之外,連鎖口腔醫(yī)院優(yōu)貝口腔多家分店倒閉,相關(guān)負(fù)責(zé)人跑路的消息也引起了不小的關(guān)注。
口腔醫(yī)院高昂的預(yù)付費(fèi)用使得數(shù)百名消費(fèi)者不得不舉起維權(quán)大旗,這一輪倒閉潮不僅影響著消費(fèi)者對(duì)民營口腔醫(yī)院的信任度,也促使整個(gè)行業(yè)進(jìn)行洗牌。
是什么引發(fā)口腔醫(yī)院接二連三倒閉?某牙科行業(yè)創(chuàng)業(yè)者對(duì)界面新聞表示:“前幾年民營口腔醫(yī)院經(jīng)歷了迅速的擴(kuò)張,市場競爭加劇,疊加今年大環(huán)境和集采政策的影響,造成口腔醫(yī)療服務(wù)提供商的價(jià)格下行壓力?!?/strong>
弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,中國口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量從2015年的64100家增加至2019年的97000家,2020年數(shù)量有所下滑,為87700家。截至2023年中國口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量為102400家,其中民營口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)占比92.48%。民營口腔醫(yī)院是中國口腔醫(yī)院的主要構(gòu)成,也是中國口腔醫(yī)院數(shù)量變化的主要影響因素。
近年來,口腔種植集中采購獲大力推行,以提高口腔種植耗材及服務(wù)定價(jià)的透明度。國家醫(yī)療保障局分別在2022年9月及2023年2月發(fā)布《國家醫(yī)療保障局關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專項(xiàng)治理的通知》及《關(guān)于做好2023年醫(yī)療集中采購和價(jià)格管理工作的通知》。
2023年2月,醫(yī)保局頒布了《關(guān)于做好2023年醫(yī)藥集中采購和價(jià)格管理工作的通知》,進(jìn)一步落實(shí)牙科植入物集采結(jié)果,引導(dǎo)醫(yī)療機(jī)構(gòu)優(yōu)先采購使用中選產(chǎn)品。
這對(duì)于口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)種植牙業(yè)務(wù)利潤有所影響。前述業(yè)內(nèi)人士表示:“若從利潤的角度來看,洗牙的利潤最高,正畸和種植牙的單價(jià)都比較高,但正畸的周期長,周轉(zhuǎn)率較差,種植因復(fù)診少,利潤較高。因此,掙快錢的診所主推種植服務(wù),流水線操作。”
2021年至2023年及2024年上半年(報(bào)告期),大眾口腔來自口腔種植服務(wù)的收入占比接近30%。根據(jù)國家集中采購政策的實(shí)施,大眾口腔種植服務(wù)的價(jià)格也進(jìn)行了調(diào)整,每顆種植牙的平均開支從截至2022年末的8460元減少至截至2023年末的6004元,減少29.03%,平均開支也從2023年上半年的6354元減少至2024年上半年的5797元。
除武漢外的機(jī)構(gòu)均位于三、四線城市
報(bào)告期,大眾口腔的收入分別為3.81億元、4.09億元、4.42億元和2.05億元;凈利潤分別為1473.8萬元、5645.0萬元、6703.8萬元和2924.5萬元。2024年上半年收入、凈利潤分別較去年同期下滑3.76%、9.58%。
2024年業(yè)績表現(xiàn)不佳的原因,大眾口腔稱:“口腔種植服務(wù)當(dāng)期產(chǎn)生的收入減少,同時(shí),公司為了提升業(yè)內(nèi)競爭力加強(qiáng)品牌建設(shè)及市場營銷工作投入,銷售及分銷開支增加13.3%至2287.4萬元等因素下綜合影響之下,凈利潤有所下滑。
大眾口腔立足華中地區(qū),以社區(qū)為中心,截至2024年6月30日,大眾口腔共有281名執(zhí)業(yè)牙醫(yī),其中包括247名雇用牙醫(yī)及34名合作牙醫(yī),按照級(jí)別分,共有13名主任牙醫(yī)、19名副主任牙醫(yī)和123名主治牙醫(yī)。
截至2024年6月30日,公司共有81家口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu),包括4家口腔醫(yī)院、70家口腔門診部和7家口腔診所,按照截至2023年末的經(jīng)營中口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量計(jì)算,公司排名第五。
2007年,大眾口腔門診部作為大眾口腔的前身,在武漢正式成立,并在武漢市區(qū)內(nèi)迅速擴(kuò)展,如今發(fā)展至56家店,占據(jù)了絕對(duì)的市場優(yōu)勢(shì)。武漢之外,也有大眾口腔的服務(wù)網(wǎng)絡(luò):公司在荊州設(shè)有12家機(jī)構(gòu),襄陽有5家,邵陽和荊門則分別有4家和3家機(jī)構(gòu)。此外,在彬州、常德、岳陽等地也均設(shè)立了一家機(jī)構(gòu)。
值得注意的是,這些口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)主要分布在三四線城市。其中部分機(jī)構(gòu)實(shí)為收購而來。
2019年5月,大眾口腔收購棗陽醫(yī)院50%股權(quán),代價(jià)為436.00萬元。
2019年12月24日,大眾口腔收購邵陽醫(yī)院51%的股權(quán),總代價(jià)為1259.70萬元。
2020年1月,大眾口腔收購郴州醫(yī)院51%的股權(quán),總代價(jià)為1262.76萬元。同期,大眾口腔從王健處收購健百步亭50%股權(quán),代價(jià)為1311.00萬元。
2020年11月大眾口腔收購荊州大眾70%股權(quán),代價(jià)為2677.50萬元。荊州大眾是公司在湖北荊州市、荊門市、及湖南省常德市、岳陽市經(jīng)營牙科門診部的17家附屬公司的控股公司。
上述收購行為均系為了擴(kuò)大大眾口腔位于當(dāng)?shù)氐目谇会t(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍。
上市前先分紅
截至2024年11月20日,大眾口腔由姚雪、沈洪敏及中山醫(yī)療投資分別直接持有約1.24%、1.17%及81.32%股權(quán),中山醫(yī)療投資則由姚雪及沈洪敏分別持有約44.11%及31.38%。根據(jù)姚雪與沈洪敏于2014年6月3日訂立的一致行動(dòng)協(xié)議,姚雪及沈洪敏同意就彼等于中山醫(yī)療投資及本公司的投票權(quán)一致行動(dòng)。
招股書顯示,姚雪、沈洪敏二人均擁有逾30年的醫(yī)療及健康服務(wù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),二人現(xiàn)已60歲和61歲,值得注意的是,在創(chuàng)業(yè)前二人的5份工作都是同事。
本次IPO,大眾口腔將繼續(xù)計(jì)劃在武漢及其他華中地區(qū)城市建立新的口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu),并提出未來五年在華中地區(qū)新建約80至100家新口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu),每家新口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)預(yù)期占地約300平方米至500平方米,配備約六至十張牙椅的規(guī)劃。除此之外,公司還計(jì)劃收購口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)、升級(jí)及翻新部分現(xiàn)有的口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)、優(yōu)化信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施及信息技術(shù)系統(tǒng)等。
截至2024年6月30日,大眾口腔的牙椅數(shù)目692張,同比增加了30張,每張牙椅的平均產(chǎn)出同比下滑2.6萬元,牙椅平均利用率49.9%,同比下滑了2.9個(gè)百分點(diǎn)。
此外,2022年6月、2023年6月,大眾口腔股東于股東周年大會(huì)上批準(zhǔn)“2021年度利潤分配方案”、“2022年度利潤分配方案”,據(jù)此,公司2022年7月、2023年7月分別向股東支付3900萬元、3660萬元股息。