界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
12月21日，萬東醫(yī)療宣布其募投項目延期——MRI產(chǎn)品、CT產(chǎn)品、DSA產(chǎn)品、DR及DRF產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項目的預(yù)計可使用狀態(tài)日期將由今年底向后推延，其中MRI產(chǎn)品、DSA產(chǎn)品將延期兩年至2026年底，CT產(chǎn)品、DR及DRF產(chǎn)品將延期一年至2025年底。
MRI（磁共振成像系統(tǒng)）、CT（X射線計算機斷層掃描系統(tǒng)）、DSA（數(shù)字減影血管造影檢查）、DR（透視攝影 X 射線機）及DRF（移動式DR）均屬于醫(yī)療影像設(shè)備。
萬東醫(yī)療提出，企業(yè)的前述募投項目延期原因分別為：行業(yè)大環(huán)境影響、客戶對新產(chǎn)品提出了更高的臨床應(yīng)用需求、國內(nèi)外廠家均有新產(chǎn)品推出迫使企業(yè)調(diào)整新產(chǎn)品規(guī)劃、企業(yè)自身進一步強化項目各個節(jié)點的要求和評審。
截至發(fā)稿時，萬東醫(yī)療報15.79元/股，跌2.89%，總市值約111億元。
前述募投資金來源于萬東醫(yī)療當(dāng)前的控股股東美的集團。在2022年初，萬東醫(yī)療向控股股東美的集團發(fā)出定增，以12.71元/股的發(fā)行價格發(fā)行了1.62億股，獲得募資20.62億元，募集凈額為20.46億元。
美的集團于2021年成為萬東醫(yī)療的控股股東，何享健同期成為企業(yè)實控人。前述募投是美的集團入主萬東醫(yī)療后的首次投資，也是美的集團想要夯實醫(yī)療板塊B端業(yè)務(wù)的“真金包銀”。在用7億元補充流動資金之中，前述募資的剩余金額將用于支持企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品。
因此，對于萬東醫(yī)療而言，這筆總額20億元的投資其實是企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要啟動資金。而當(dāng)前一系列募投項目的延期也意味著這家公司的轉(zhuǎn)型升級之路并不如它預(yù)期般順利。
萬東醫(yī)療是國內(nèi)知名老牌醫(yī)療器械公司，也被稱為“DR一哥”。據(jù)萬東醫(yī)療副總裁王歡在接受《南方都市報》2023年5月的采訪發(fā)言，在過去，萬東醫(yī)療的強勢業(yè)務(wù)板塊是傳統(tǒng)X光機，國內(nèi)有一半以上的基層醫(yī)療機構(gòu)都裝備過該公司的這一設(shè)備。隨后，受益于傳統(tǒng)X光機被DR機取代的影像設(shè)備升級潮，萬東醫(yī)療繼續(xù)在這一領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼。在2020年，該公司的DR銷售量達到1800套。
不過，隨著國內(nèi)DR市場邁入存量更新周期、CT產(chǎn)品需求增長的新階段，萬東醫(yī)療顯然要開發(fā)更符合市場需求的設(shè)備。2023年3月，隨著64排及以上的CT（3000萬以下）不再受配置證管理這一政策出臺，國內(nèi)中高端CT市場的增長態(tài)勢被進一步看好。
但是，萬東醫(yī)療過去的CT業(yè)務(wù)不太成功。從業(yè)務(wù)上看，萬東醫(yī)療的近四年最顯著的變化在于，企業(yè)開始銷售DR和核磁以外的設(shè)備，且CT銷售量在迅猛增長。在2021年，萬東醫(yī)療的年報開始披露CT的銷售量。2021年-2023年，萬東醫(yī)療的CT銷售量為23套、93套、167套。
然而，盡管萬東醫(yī)療的CT銷售量在增長，但該公司的CT產(chǎn)品往往屬于入門級產(chǎn)品，產(chǎn)品多在基層醫(yī)院銷售，單價較低。因此盡管產(chǎn)品銷量在增長，但對企業(yè)業(yè)績的提振作用并不明顯。據(jù)企業(yè)年報披露，萬東醫(yī)療2021年實現(xiàn)銷售的23臺CT產(chǎn)品為16排設(shè)備，2022年主力產(chǎn)品為16排、32排設(shè)備。
2020年-2023年，萬東醫(yī)療的營收為11.32億元、11.56億元、11.21億元、12.37億元；歸母凈利潤為2.21億元、1.83億元、1.75億元、1.89億元。從前述時間段的業(yè)績表現(xiàn)看，企業(yè)的營收增長緩慢，盈利能力還有下滑趨勢。
在2023年12月，時任萬東醫(yī)療董事、總裁謝宇峰辭職，由宋金松接任。而在“總裁下課”后，今年前三季度，萬東醫(yī)療的營收為10.93億元，同比增長18.07%，但歸母凈利潤為1.16億元，同比下降3.7%。
從行業(yè)競爭的角度看，據(jù)眾成數(shù)科數(shù)據(jù)，2023年，國內(nèi)CT銷售額占有率前五的品牌依次為GE醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦、東軟醫(yī)療，占比分別為26.92%、22.62%、20.08%、13.85%、8.98%，而萬東醫(yī)療并不在這一梯隊內(nèi)，這也體現(xiàn)了該公司和同行的差距。
不過，萬東醫(yī)療也已注意到了自身的問題，在2023年度年報中，企業(yè)就表示，公司正在加大CT產(chǎn)品研發(fā)力度、開發(fā)高配置產(chǎn)品參與市場競爭；針對低排CT市場競爭加劇、終端價格不斷降低的局面，公司對已上市的16排、32排CT快速開展降本工作。當(dāng)前的募投調(diào)整也體現(xiàn)了萬東醫(yī)療在對產(chǎn)品布局方面的審慎態(tài)度。
就在2023年末至今年年初，萬東醫(yī)療先后獲得企業(yè)首張和第二張64排128層CT產(chǎn)品注冊證，涉及的產(chǎn)品包括：TurboTom 5 S、 TurboTom 5 S PLUS、TurboTom 5、TurboTom 5 PLUS。今年11月，萬東醫(yī)療的MRI（i_Space 3.0T Plus、 i_Space 3.0T Pro）和CT設(shè)備（TurboTom 5 PRO）也獲批。
另外，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)的競爭也在持續(xù)加劇，這也增加了萬東醫(yī)療的突圍難度。例如，同樣要延期的DSA領(lǐng)域，GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療、東軟醫(yī)療、唯邁醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療在2022年之后都有產(chǎn)品獲批。