近期，AI領域再掀熱潮，字節(jié)跳動旗下大模型產品“豆包”成為市場焦點。根據(jù)AI產品榜11月榜，豆包MAU已達到近6000萬，目前僅次于ChatGPT排名全球第二，在國內榜單顯著領先位于榜首。AI是未來的星辰大海，各大廠在大模型領域各顯神通，投入了極高的資源及重視程度，為什么是字節(jié)后來居上呢？字節(jié)AI產業(yè)鏈中又有哪些投資機會值得重視？

一、大模型千帆競渡，字節(jié)豆包為何脫穎而出？

在互聯(lián)網(wǎng)巨頭陣營中，字節(jié)目前遙遙領先于同業(yè)。相較于競爭對手而言，字節(jié)的AI起步相對較晚，但后來居上，國內百度、阿里、商湯、科大訊飛在去年3月開始都陸續(xù)推出了大模型新品和AI應用，而字節(jié)的豆包則是在同年8月才發(fā)布。盡管如此，今年5-7月，豆包App日新增用戶從20萬迅速飆升至90萬，并在9月率先成為國內用戶規(guī)模破億的首個AI應用。據(jù)量子位智庫數(shù)據(jù)，截至11月底，豆包2024年的累計用戶規(guī)模已超過1.6億；11月平均每天有80萬新用戶下載豆包，單日活躍用戶近900萬，位居AI應用全球第二、國內第一。

資料來源：AI產品榜aicpb.com，天風證券研究所

字節(jié)豆包為何能脫穎而出？

算力資源充足和愿意大力投入是字節(jié)豆包迅速起量的兩大原因。

首先，算力資源方面，字節(jié)旗下火山引擎支持多芯、多云架構，擁有超大規(guī)模算力，支持萬卡集群組網(wǎng)、萬億參數(shù)MoE大模型；提供超高性能網(wǎng)絡，支持3.2TbpsRDMA網(wǎng)絡，全球網(wǎng)絡POP覆蓋廣，時延優(yōu)化最高達75%，優(yōu)勢明顯。

另外，字節(jié)豆包投入力度也非常堅決。目前花錢投流買量已成為AI產品啟動的最快捷的方式之一，據(jù)AppGrowing，截至11月15日，Kimi、豆包、星野等國內十款大模型產品，今年合計已投放超625萬條廣告，投放金額達15億元，其中，豆包以4億+元位列第二。在各家的投放渠道中，基本都離不開字節(jié)的巨量引擎（字節(jié)旗下廣告投放平臺，涵蓋今日頭條、抖音、西瓜視頻等營銷資源），而背靠字節(jié)的豆包，更是將其獨一檔的流量池優(yōu)勢發(fā)揮到了極致。

國內各大模型 2024 年（截至 11 月 15 日）廣告投放投入

資料來源：AppGrowing，民生證券研究院

除廣告投入外，字節(jié)還積極布局AI硬件，為豆包尋找C端應用場景，打開市場空間。2024年9月，字節(jié)完成了對OWS開放式耳機品牌Oladance的全資收購，進一步拓展其硬件產品，以完善AI服務生態(tài)。10月，其收購后的首款產品OlaFriend智能體耳機正式發(fā)布，接入豆包AI大模型，為用戶提供陪伴式體驗。此外，多款第三方硬件產品也接入豆包大模型，目前OPPO、vivo、榮耀、小米、三星、華碩已聯(lián)合火山引擎發(fā)起智能終端大模型聯(lián)盟，OPPO小布助手、榮耀MagicBook的YOYO助理、小米的小愛同學，以及華碩筆記本電腦的豆叮AI助手等應用，均已接入豆包大模型服務。

字節(jié)跳動2024年硬件布局

資料來源：騰訊新聞，民生證券研究院

二、字節(jié)豆包，會是未來AI屆的王者嗎？

字節(jié)系AI的炒作需要重視。中國互聯(lián)網(wǎng)四大巨頭里，騰訊、阿里、百度、字節(jié)，從投入來看，字節(jié)跳動2024年的資本開支達到800億人民幣，遠超傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，而BAT三家公司的總開支才約1000億人民幣。更令人矚目的是，到2025年這一數(shù)字預計將翻倍至1500-1600億人民幣，其中900億用于AI算力卡采購，700億投向數(shù)據(jù)中心基礎設施建設及配套硬件。作為國內互聯(lián)網(wǎng)大廠中的巨頭廠商，字節(jié)跳動在大模型上具備幾大競爭優(yōu)勢：①體量大營收高，有強大經營支撐；②具備較強算法能力；③重視AI，持續(xù)布局及投入；④強大的產業(yè)鏈生態(tài)布局；⑤在AI硬件側發(fā)力。由此可見，未來AI界的王者可能會是字節(jié)。之前我們國內的科技股投資，有一個不能忽略的角色就是華為產業(yè)鏈，現(xiàn)在AI投資逐漸成為當下投資熱點，就需要重視字節(jié)，豆包的成功已經證明了字節(jié)的AI的領先優(yōu)勢，后續(xù)投資中，字節(jié)系或許會和華為一樣，成為大家優(yōu)先的選擇。此前，華為產業(yè)鏈已經出了數(shù)個五百億市值的上市公司，字節(jié)合作商目前市值相對而言還有很大的空間。

三、字節(jié)AI產業(yè)鏈全景

字節(jié)和華為是我國兩大領先的科技巨頭，字節(jié)AI或許并不僅僅是短期的炒作，字節(jié)AI可能會跟華為一樣，是未來幾年A股投資的一條主線。正如科技股投資繞不開的是華為，在AI投資中，我們同樣需要緊密跟蹤字節(jié)AI產業(yè)鏈。

對于看好字節(jié)AI發(fā)展的基金投資者來說，同樣也可以參與其中。字節(jié)AI產業(yè)鏈主要分為三大類：AI硬件端對應半導體賽道，相關產品如鵬華國證半導體芯片ETF聯(lián)接C（產品代碼：012970）；AI軟件端對應傳媒賽道，相關產品如鵬華中證傳媒指數(shù)（LOF）C（產品代碼：015675）；算力對應大數(shù)據(jù)賽道，相關產品如鵬華中證云計算與大數(shù)據(jù)ETF聯(lián)接C（產品代碼：021091）。如果想整體把握未來字節(jié)產業(yè)鏈行情，亦可以整體打包半導體+傳媒+大數(shù)據(jù)“三劍客”！

相關基金

鵬華國證半導體芯片ETF聯(lián)接C 012970

鵬華中證傳媒指數(shù)（LOF）C 015675

鵬華中證云計算與大數(shù)據(jù)ETF聯(lián)接C 021091

風險提示：市場有風險，投資須謹慎。