文 | 獨(dú)角金融 劉銀平

編輯 | 付影

新希望集團(tuán)與民生銀行、民生保險(xiǎn)淵源不淺，最近兩起股權(quán)交易事件都與之有關(guān)。

一方面，新希望以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)方式增持了民生銀行0.04%的H股股份，持有民生銀行總股本比例升至5%，達(dá)到舉牌公告標(biāo)準(zhǔn)。

另一方面，新希望批量轉(zhuǎn)讓8家控股參股公司的全部股權(quán)，其中作價(jià)4.17億元清倉民生人壽保險(xiǎn)。

新希望集團(tuán)年底賣股大回血的目的是什么？同為金融，一家被增持，一家卻被清倉，這是什么原因？

過去20年來，新希望在金融領(lǐng)域持續(xù)布局，投資的金融機(jī)構(gòu)包括銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨、財(cái)務(wù)公司、保理公司、投資公司、互金公司、消費(fèi)金融公司、金融科技公司等，但過程并非一帆風(fēng)順，新希望對(duì)待不同金融業(yè)務(wù)的態(tài)度也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

1、新希望增持民生銀行，持股比例升至5%

近日民生銀行（600016.SH）公告稱，新希望化工及其一致行動(dòng)人南方希望實(shí)業(yè)、新希望六和投資于2024年12月16日以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式增持民生銀行1761.65萬股H股股份，占民生銀行總股份的0.04%。增持完成后，新希望化工及其一致行動(dòng)人持有民生銀行總股本比例升至5%。

新希望集團(tuán)表示，增持民生銀行是看好其長(zhǎng)期發(fā)展。本次增持之后，新希望從民生銀行第六大股東升為第四大股東。

10年前失去民生銀行的第一大股東身份之后，“新希望系”多次減持，持股比例一路降至5%以下，本次增持之后已達(dá)到舉牌公告標(biāo)準(zhǔn)。公告還稱，新希望化工增持民生銀行還未完成。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月19日，民生銀行市凈率為0.3529。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示，民生銀行目前市凈率較低，屬于價(jià)值洼地。在銀行股大多破凈的背景下，市值管理體系的逐步建立有望對(duì)業(yè)績(jī)較好、估值較低的銀行股帶來投資機(jī)遇。因此，從市場(chǎng)估值角度來看，“新希望系”選擇在此時(shí)增持民生銀行股份，可以被視為一個(gè)相對(duì)較好的時(shí)機(jī)。

新希望是民生銀行的創(chuàng)始股東，根據(jù)民生銀行招股說明書，新希望創(chuàng)始人劉永好持股9.99%，是第一大股東，在創(chuàng)始之初就被推舉為民生銀行的副董事長(zhǎng)。2006年董事會(huì)上劉永好被踢出局，董文標(biāo)當(dāng)選新一任董事長(zhǎng)，張宏偉和盧志強(qiáng)當(dāng)選副董事長(zhǎng)，劉永好則落選。通過增資之后，2009年劉永好又重新出任民生銀行副董事長(zhǎng)。

2014年“安邦系”保險(xiǎn)公司豪擲近400億元成為民生銀行第一大股東，當(dāng)年持股比例達(dá)到14.06%。

此后，劉永好、新希望多次減持民生銀行股份，截至2024年三季度，新希望六和投資持股比例為4.18%。

2017年，劉永好曾公開透露，通過股票分紅、送股及減持退出行為，其從民生銀行那里獲取的累計(jì)收益超過100億元。

2021-2023年，新希望（000876.SZ）的投資收益分別為13.78億元、16.23億元、66.72億元，除了2023年的主要投資收益是因?yàn)樘幹昧瞬糠肿庸竟蓹?quán)，其他年份的主要投資收益均是由民生銀行貢獻(xiàn)。

2021-2022年，新希望分別虧損95.91億元、14.6億元，2023年扭虧為盈，盈利2.49億元。

相對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的起伏不定，顯然民生銀行的投資收益更加穩(wěn)定，且對(duì)新希望的利潤(rùn)貢獻(xiàn)舉足輕重。

2、轉(zhuǎn)讓8家公司股權(quán)，擬清倉民生保險(xiǎn)交易價(jià)格4.17億

一邊增持民生銀行，另一邊卻要清倉8家參控股公司股權(quán)。

12月10日，新希望連發(fā)多項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，擬1.94億元轉(zhuǎn)讓6家全資子公司，擬4.17億元轉(zhuǎn)讓民生保險(xiǎn)3.392%股份，擬3.98億元轉(zhuǎn)讓青島大牧人25.875%股份。

新希望表示，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的目的是“進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦核心主業(yè)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)公司股權(quán)，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供助力”。

新希望的核心主業(yè)是飼料和生豬養(yǎng)殖，自2023年底開始，新希望已經(jīng)逐漸剝離非核心業(yè)務(wù)，包括禽類、食品深加工類，如今又要?jiǎng)冸x部分飼料類和金融類。本次轉(zhuǎn)讓的全資子公司大部分已暫停營(yíng)業(yè)。

在豬價(jià)回升的背景下，新希望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，今年三季度盈利13.71億元，但由于前期虧損較大，前三季度凈利潤(rùn)僅1.53億元。

在陸續(xù)剝離非核心業(yè)務(wù)之后，新希望負(fù)債率由一季度的74.08%降至三季度的70.85%，但在同行公司中仍然處于較高水平。2024年三季度，同為大型豬企的牧原股份、溫氏股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.38%、54.86%。如上述8家公司資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)讓完成，新希望可收回10.09億元資金。

上述交易的受讓方均為新希望控制的企業(yè)，實(shí)控人均為劉永好。女兒劉暢接班新希望之后，劉永好仍然在為其保駕護(hù)航，助力新希望盤活資產(chǎn)，增加流動(dòng)性

交易完成之后，新希望將不再持有民生保險(xiǎn)及青島大牧人股權(quán)。同為金融機(jī)構(gòu)，新希望對(duì)待旗下金融資產(chǎn)的態(tài)度截然不同。

民生人壽保險(xiǎn)成立于2002年6月18日，總部位于上海，中國萬向控股為其第一大股東，持股37.32%。民生保險(xiǎn)的股東比較分散，共有21個(gè)。

新希望原為民生保險(xiǎn)的發(fā)起股東之一，初始持股比例為7.234%，隨著民生保險(xiǎn)增資及股份轉(zhuǎn)讓，新希望持股比例被稀釋至3.392%。截至今年三季度，新希望對(duì)民生保險(xiǎn)的投資成本為2.11億元，作價(jià)4.17億元轉(zhuǎn)讓出去之后，增值率97.63%。

本次交易的受讓方是拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)新陸實(shí)業(yè)有限公司，為新希望集團(tuán)全資子公司。除了“內(nèi)部消化”以外，民生保險(xiǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓沒那么容易。

近5年來，民生保險(xiǎn)的第二大股東通聯(lián)資本（現(xiàn)更名浙靈科技）、第三大股東海鑫鋼鐵（現(xiàn)更名山西建龍鋼鐵）、第六大股東中色股份、山東樂華實(shí)業(yè)都曾掛牌、拍賣過民生保險(xiǎn)股權(quán)，但無一成交。

今年壽險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況并不少見，但是由于未上市股權(quán)流動(dòng)性較差、周期長(zhǎng)、盈利不佳而導(dǎo)致實(shí)際成交案例較少。民生保險(xiǎn)盈利能力有所提升，但公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模與頭部保險(xiǎn)公司相比仍有差距，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入市場(chǎng)份額也有所下降。

3、20年間金融版圖不斷擴(kuò)張，新希望接下來如何排兵布陣？

新希望集團(tuán)1982年成立，從養(yǎng)殖業(yè)起步，經(jīng)過多年的發(fā)展，逐漸形成農(nóng)業(yè)、化工、地產(chǎn)、金融等多產(chǎn)業(yè)綜合性大型集團(tuán)。

過去20年新希望在金融領(lǐng)域持續(xù)布局。

1995年，新希望作為主要股東發(fā)起設(shè)立民生銀行，雖然中間經(jīng)歷過股權(quán)變動(dòng)失去對(duì)民生銀行的控制權(quán)，但民生銀行在新希望的金融版圖中一直占據(jù)重要地位，前面也提到，民生銀行的股權(quán)為新希望帶來了豐厚的投資收益。

2002年，新希望參股民生人壽保險(xiǎn)，但后來持股比例從最初的7.234%降至目前的3.392%，近日公告將全部轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司。

2011年1月，新希望發(fā)起設(shè)立四川省首家民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)公司——新希望財(cái)務(wù)有限公司，實(shí)繳資本30.32億元，設(shè)立初衷是實(shí)現(xiàn)新希望集團(tuán)資源、資金集中調(diào)配，加強(qiáng)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管控，為新希望集團(tuán)提供有力的金融保障。新希望財(cái)務(wù)的五大股東均為新希望系公司，實(shí)控人劉永好持股比例為57.5%。

2014年8月，新希望（天津）商業(yè)保理有限公司成立，南方希望實(shí)業(yè)有限公司目前持有96.67%股份。

2016年12月，新希望聯(lián)合小米、紅旗連鎖等股東發(fā)起設(shè)立四川新網(wǎng)銀行，注冊(cè)資本為30億元，其中新希望持股30%，為第一大股東。在全國19家民營(yíng)銀行中，新網(wǎng)銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，2023年?duì)I業(yè)收入排名第3，凈利潤(rùn)排名第4，總資產(chǎn)排名第5。

2016年，華創(chuàng)云信（原寶碩股份、華創(chuàng)陽安）收購華陽證券100%股權(quán)，新希望化工及其一致行動(dòng)人持有華創(chuàng)云信19.31%股份，為第一大股東。但由于新希望集團(tuán)已滿格觸及對(duì)民生銀行、新網(wǎng)銀行、新希望財(cái)務(wù)集團(tuán)的“兩參一控”標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)讓華創(chuàng)云信控制權(quán)成為必然。

華創(chuàng)云信（600155.SH）主營(yíng)業(yè)務(wù)是綜合數(shù)字金融服務(wù)業(yè)務(wù)、新型數(shù)聯(lián)網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化交易組織服務(wù)業(yè)務(wù)，1998年在上交所主板上市。

2020年開始新希望陸續(xù)減持華創(chuàng)云信股權(quán)。截至2024年三季度，新希望化工、新希望實(shí)業(yè)共持有華創(chuàng)云信10.28%股份，也間接持有華陽證券10.28%股份。

2022年華創(chuàng)證券斥資17.26億元獲得太平洋證券10.92%股份，成為其第一大股東。華創(chuàng)證券還持有華創(chuàng)期貨62.5%股權(quán)。

2018年4月，國寶人壽保險(xiǎn)成立，目前新希望六和投資最新持股比例為0.76%。

此外，新希望系設(shè)立多家風(fēng)投公司，近年來在創(chuàng)投市場(chǎng)較為活躍。

除了傳統(tǒng)金融之外，新希望集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)金融方面也深入布局。2018年5月，成都新希望金融科技有限公司成立，為新希望旗下數(shù)字科技領(lǐng)域全資子公司，與多家銀行在存、貸、匯等領(lǐng)域建立合作關(guān)系。

新希望對(duì)美利車金融的投資備受矚目。2019年美利車金融創(chuàng)始人劉雁南因“1105”特大涉黑網(wǎng)絡(luò)套路貸案被調(diào)查，此后公司被遣散。而據(jù)美利車金融上市招股書，第一大股東為新希望集團(tuán)，持股16.3%。截至2019年6月，美利車金融貸款余額為219億元，作為重要資金方的新網(wǎng)銀行被拖累。這也是新希望在金融科技領(lǐng)域最失敗的投資之一。

新希望旗下還有多家農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)商，包括新希望旗下的慧農(nóng)（天津）科技有限公司、普惠農(nóng)牧融資擔(dān)保公司、上海厚沃信息科技有限公司等。這些公司串聯(lián)農(nóng)牧供應(yīng)鏈上、中、下游資金渠道，為新希望農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)提供更低成本、更高效率的金融解決方案。

自1995年涉足金融投資以來，新希望的金融版圖已經(jīng)包括銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨、財(cái)務(wù)公司、保理公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，除此之外，還積極布局互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融。

金融機(jī)構(gòu)不僅為新希望帶來了豐厚的投資收益，還可以服務(wù)于集團(tuán)實(shí)業(yè)。不過劉永好在擴(kuò)張金融版圖的過程中也受到了不少挫折。

在民生銀行的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中失去控制權(quán)，被迫減持華創(chuàng)云信，在互金行業(yè)折戟沉沙，在消費(fèi)金融領(lǐng)域栽了跟頭，為了自救選擇剝離部分金融資產(chǎn)。但劉永好的金融夢(mèng)并未停止，只不過對(duì)待不同金融機(jī)構(gòu)的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

你認(rèn)為接下來新希望在金融領(lǐng)域?qū)⑷绾闻疟缄?？是持續(xù)收購做大，還是甩賣資產(chǎn)以“回血”？評(píng)論區(qū)聊聊吧。