界面新聞?dòng)浾?| 戴晶晶

險(xiǎn)資、南方電網(wǎng)等入局，華能新能源股份有限公司(下稱華能新能源)迎150億元增資。

12月17日晚，中國華能集團(tuán)有限公司(下稱華能集團(tuán))發(fā)布消息稱，當(dāng)日與中國國新、中國郵政、中國太平、國家綠色發(fā)展基金、南方電網(wǎng)等五家企業(yè)在集團(tuán)公司總部簽署華能新能源增資協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，國新發(fā)展、中郵保險(xiǎn)、太平人壽、國家綠色發(fā)展基金、南網(wǎng)能創(chuàng)五家股東將共同出資150億元，向華能新能源增資。其中，中郵保險(xiǎn)披露其投資金額為40億元。

華能集團(tuán)稱，這是其歷史上規(guī)模最大的一次權(quán)益融資，也是今年資本市場(chǎng)上新能源行業(yè)最大的一單私募股權(quán)融資，是華能集團(tuán)新能源事業(yè)的重大里程碑。

華能新能源成立于2002年，是中國五大發(fā)電集團(tuán)之一華能集團(tuán)旗下子公司。主要業(yè)務(wù)為國內(nèi)外風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源項(xiàng)目的投資、建設(shè)與運(yùn)營。2011年6月，華能新能源在香港上市，證券代碼00958.HK，2020年2月完成私有化退市。

天眼查APP顯示，當(dāng)前華能新能源注冊(cè)資本為105.67億元，華能集團(tuán)直接持有其97.38%的股權(quán)，華能資本服務(wù)有限公司的持股比例為2.62%。

這意味著，本次對(duì)華能新能源最新增資的數(shù)額已超過了注冊(cè)資本。增資完成后，該公司也將迎來五個(gè)新股東。

其中，南網(wǎng)能創(chuàng)由南方電網(wǎng)資本控股有限公司持股39.16%，中國南航集團(tuán)資本控股有限公司、國家電投集團(tuán)資本控股有限公司等持股；中郵保險(xiǎn)、太平人壽均為險(xiǎn)資；國家綠色發(fā)展基金是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國家級(jí)投資基金；國信發(fā)展是由國資委監(jiān)管下的企業(yè)。

今年8月，華能新能源增資項(xiàng)目在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。

根據(jù)公告，該公司擬增資擴(kuò)股，募集資金金額擇優(yōu)確定，公開增資引入的投資方合計(jì)持股比例不超過15%。12月初，華能新能源發(fā)布消息稱，該增資擴(kuò)股項(xiàng)目已獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

針對(duì)華能新能源本次增資擴(kuò)股的原因和影響，華能集團(tuán)的表述是“有利于華能加快綠色轉(zhuǎn)型、服務(wù)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，有利于華能擴(kuò)大有效投資”。華能新能源則直接指出，這將顯著降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率。

按審計(jì)基準(zhǔn)日計(jì)算，本次150億的增資預(yù)計(jì)降低華能新能源資產(chǎn)負(fù)債率7.86個(gè)百分點(diǎn)，降低集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率近1個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)債率是國資委對(duì)央企的重要財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，2023年央企整體負(fù)債率64.8%。

由于發(fā)電項(xiàng)目投資規(guī)模大，對(duì)融資依賴性高，在大力發(fā)展新能源的背景下，除國家能源集團(tuán)外，其他四大發(fā)電集團(tuán)的負(fù)債率均在70%左右。

截至今年前三季度，華能集團(tuán)負(fù)債率為69.65%，大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國家電投和國家能源集團(tuán)的負(fù)債率分別為70.33%、68.77%、68.63%和58.25%。

“公司近年來資產(chǎn)負(fù)債率雖呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但總體仍保持在相對(duì)高位?！比A能集團(tuán)在2023年的債券年度報(bào)告中表示，2023年末，其資產(chǎn)負(fù)債率為70.08%。公司資產(chǎn)負(fù)債率較高符合電力行業(yè)特點(diǎn)，但仍說明公司償債負(fù)擔(dān)較重，有可能導(dǎo)致融資成本提高、債券到期無法及時(shí)償還本息等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資金需求大，自身資金卻無法滿足日常運(yùn)營和業(yè)務(wù)拓展的需求，在股權(quán)資本市場(chǎng)上融資受限，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是當(dāng)時(shí)華能新能源私有化退市的主要原因。華能集團(tuán)則表示，華能新能源私有化將有助于華能集團(tuán)及華能新能源的業(yè)務(wù)整合。

在私有化退市后，華能新能源發(fā)電裝機(jī)總量高速增長，來到新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)，同時(shí)面臨效益下滑、電價(jià)下行等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

截至2023年底，該公司總裝機(jī)容量為28455.77兆瓦，較2019年9月底的12151.8兆瓦增加了134%。截至2019年9月，華能新能源的資產(chǎn)總額為924.58億元，負(fù)債率66.66%；2024年3月資產(chǎn)總額已增加至1912.14億元，負(fù)債率69%。

華能新能源的太陽能裝機(jī)增長更為顯著，2023年裝機(jī)量達(dá)到11868.72兆瓦，較2021年增加623.7%。

隨著新能源入市，電價(jià)下行，風(fēng)光電站的運(yùn)營收益有可能遭遇下降。7月31日，華能新能源公司召開2024年年中工作會(huì)議時(shí)就提及，要持續(xù)用力加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，防范效益下滑、電價(jià)下行、分布式潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，要聚焦集中式風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)，做好項(xiàng)目前期經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。

根據(jù)聯(lián)合資信發(fā)布的《華能新能源2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》(下稱《報(bào)告》)，2021年至2024年前3月，華能新能源平均上網(wǎng)電價(jià)分別為0.538元/千瓦時(shí)、0.497元/千瓦時(shí)、0.419元/千瓦時(shí)和0.404元/千瓦時(shí)，平均含稅電價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

“伴隨新能源電價(jià)補(bǔ)貼退坡以及電力體制改革推進(jìn)，上網(wǎng)電價(jià)下降或?qū)緲I(yè)務(wù)收入和利潤水平造成影響。”《報(bào)告》指出，截至2023年底，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為203.86億元(含新能源發(fā)電補(bǔ)貼款185.35億元) ，占流動(dòng)資產(chǎn)的70.55%。

聯(lián)合資信同時(shí)指出，由于華能新能源近年來處于快速擴(kuò)張階段，在建及擬建項(xiàng)目規(guī)模較大，存在持續(xù)資本支出需求，但經(jīng)營獲現(xiàn)無法滿足投資所需資本支出需求，有息債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)大，未來或?qū)⑶治g公司利潤。