文 | 野馬財經(jīng) 劉俊群
編輯丨劉欽文 高巖
網(wǎng)約車的江湖，正在進(jìn)入資本市場博弈時代。
2024年，如祺出行成功登陸港交所主板，成為“自動駕駛運營科技第一股”；嘀嗒出行在港交所主板上市，獲“中國共享出行第一股”稱號；小馬智行赴美登陸納斯達(dá)克，斬獲“全球Robotaxi第一股”。曹操出行則于近日更新港股《招股書》，距離IPO更進(jìn)一步。
近日，“阿里系”嫡系網(wǎng)約車平臺公司——“365約車”的母公司盛威時代，也向港交所遞交了《招股書》，加入上市隊伍。
盛威時代85%以上的收入來自網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，其中超九成網(wǎng)約車訂單源于高德平臺。同時，阿里控股子公司阿里旅行直接持有盛威時代27%的股份。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭孵化的網(wǎng)約車平臺開始進(jìn)入資本市場，這將給白熱化競爭的網(wǎng)約車行業(yè)帶來怎樣的影響呢？對于消費者而言，所體驗的服務(wù)又會有什么變化呢?
年入12億元，九成網(wǎng)約車訂單依賴高德
盛威時代科技集團(tuán)有限公司（下稱“盛威時代”）創(chuàng)立于2012年，主要提供城際道路客運服務(wù)及城市內(nèi)網(wǎng)約車服務(wù)，其主打品牌就是定位于中小網(wǎng)約車平臺的——365約車。
據(jù)《招股書》顯示，公司收入來自三大板塊：客運服務(wù)、網(wǎng)約車服務(wù)和數(shù)字化解決方案。其中，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)屬于營收大頭，給公司帶來的收入占比始終保持在85%以上，2021年-2023年及2024年上半年（下稱“同期”）分別為4.69億元、7.03億元、10.29億元和6.43億元。
網(wǎng)約車業(yè)務(wù)中，通過高德產(chǎn)生的總交易額（GTV）占其總GTV的95.3%、92.9%、89.5%和93.4%。也就是說，公司九成的網(wǎng)約車收入來自高德。
《招股書》顯示，截至2024年11月，盛威時代已經(jīng)拿下191張《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營許可證》，是中國第二大網(wǎng)約車平臺（按許可證數(shù)量計算）。
另一項業(yè)務(wù)——客運服務(wù)，則是打通12306、攜程、飛豬等在線旅游平臺，用“出行365”系統(tǒng)連接乘客和客運站，從而為機(jī)場、高鐵站、校園等場景設(shè)計巴士線路。
來源：365出行APP截圖
但客運服務(wù)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)并不大。2021年-2023年及2024年上半年，這塊業(yè)務(wù)的收入分別為5389.4萬元、4826.8萬元、6899.9萬元和3574.3萬元，占比從2021年的9.7%一路降到2024年上半年的4.9%。
此外，公司還有生態(tài)業(yè)務(wù)矩陣：有專注汽車票、火車票預(yù)訂的“出行365”，也有解決拼車、專線巴士需求的“365城際出行”。司機(jī)端還有“365約車車主”“365約車車主極速版”系列APP。
靠著旗下眾多APP，盛威時代的業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張。到2023年，盛威時代的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國中國31個省、自治區(qū)、直轄市，交易總值達(dá)29億元，賣出車票6120萬張，穩(wěn)坐中國最大城際道路客運信息服務(wù)提供商的寶座。
雖然營收勢頭不錯，但是盛威時代成立至今一直虧損。同期，公司凈利潤分別約為-5.87億元、-4.99億元、-4.82億元及-2.85億元，短短三年半，合計虧損超過18億元。
阿里加持、高德助力
根據(jù)《招股書》可知，2021年至2023年，公司的銷售成本從5.06億元增長至11.21億元，占總營收的比例也從91.4%上升至92.9%。
成本增長的主要原因有兩方面。一是司機(jī)成本的攀升。為了完成訂單，盛威時代需要向司機(jī)支付獎勵，這部分費用從2021年的3.88億元增至2022年的5.84億元，直接推動銷售成本從5.06億元飆升至7.62億元，增幅達(dá)50.6%。
另一大成本是支付給聚合平臺的費用。2021年，這筆費用為4770萬元，到2023年增長至1.12億元，用于獲取流量和SaaS技術(shù)服務(wù)。在《招股書》中，盛威時代未明確提及這些費用是否是支付給高德，但從流量和SaaS服務(wù)來看，盛威時代還是獲得了高德不小的支持。
來源：《招股書》
在流量方面，“365約車”和高德打車互通入口。當(dāng)用戶打開“365約車”小程序時，實際下單操作會跳轉(zhuǎn)至高德打車平臺；而在高德APP上，“365約車”也作為選項直接呈現(xiàn)。《招股書》顯示，高德為“365約車”貢獻(xiàn)了超過九成的網(wǎng)約車交易額。可以說，高德已成為盛威時代獲取客流量的核心渠道。
來源：高德 截圖
365約車需要通過SaaS服務(wù)商——廈門約約出行、北京白龍馬接入高德APP，像365約車這樣和高德合作的中小網(wǎng)約車平臺起碼達(dá)到了155家以上，以此覆蓋了300多個城市。而作為阿里嫡系的網(wǎng)約車平臺——“365約車”，與妥妥e行、攜華出行、及時用車共同為高德提供了超過100萬單的日運力，被媒體稱為高德“四大金剛”。
而高德的背后是阿里巴巴。2014年，阿里全資收購高德，使其成為本地生活服務(wù)板塊的一部分，與餓了么、飛豬共同構(gòu)成核心業(yè)務(wù)。2023財年，本地生活服務(wù)為阿里貢獻(xiàn)了501.12億元收入，占總營收的6%。
阿里巴巴除了通過阿里旅行直接持股27.01%，是盛威時代的第一大股東之外，還是盛威時代的五大客戶之一，同時也是其最大供貨商。
2021-2023年，盛威時代來自阿里巴巴集團(tuán)的收入分別為160萬元、310萬元和190萬元，分別占總收入的比例達(dá)0.3%、0.4%和0.2%；盛威時代向阿里巴巴采購的金額則分別為3420萬元、5450萬元和7330萬元，占采購總額的6%至7%之間。
用友前副總裁創(chuàng)業(yè)，“用友系”“舊部”扎堆365約車
而盛威時代的管理層可謂是一場“用友+阿里”的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這家網(wǎng)約車企業(yè)不僅深度綁定“阿里系”，還承載了濃厚的“用友基因”。
非執(zhí)行董事李晨可以說是阿里旅行的一員“老將”。其自2008年起，一直擔(dān)任阿里旅行關(guān)聯(lián)公司的交通業(yè)務(wù)部資深總監(jiān)。
更值得關(guān)注的是，公司多位高管都擁有用友網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（下稱“用友”，股票代碼：600588.SH）的工作背景。創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長姜生喜于2001年2月至2013年3月任職于用友網(wǎng)絡(luò)，最終擔(dān)任副總裁一職。在職期間，姜生喜決定創(chuàng)業(yè)，2012年2月，他便成立了盛威時代。
此外，多名用友網(wǎng)絡(luò)的“舊部”也隨之加入。執(zhí)行董事兼CEO楊揚于2010年1月至2014年1月在用友網(wǎng)絡(luò)工作。以及執(zhí)行董事兼CTO張勁濤也曾在用友網(wǎng)絡(luò)擔(dān)任多個職務(wù)，包括分銷開發(fā)部開發(fā)經(jīng)理、U8平臺部門經(jīng)理以及U8技術(shù)總監(jiān)。
此外，獨立非執(zhí)行董事郭新平曾在用友電子財務(wù)技術(shù)有限公司擔(dān)任常務(wù)副總經(jīng)理及總經(jīng)理。高管團(tuán)隊中，高級副總裁兼客運業(yè)務(wù)事業(yè)部副總經(jīng)理李陶，以及高級副總裁兼數(shù)字化服務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理白杉，也都有在用友網(wǎng)絡(luò)的工作經(jīng)歷，負(fù)責(zé)多個技術(shù)及管理崗位。
用友系的出現(xiàn)并非偶然，背后是用友與阿里多年的深度合作。
據(jù)“阿里云”官方公眾號發(fā)文稱，用友目前是中國市占率最高的企業(yè)級應(yīng)用軟件廠商，已服務(wù)5.8萬家大型、中型企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型。
早在2015年，用友便與阿里巴巴達(dá)成戰(zhàn)略合作，在云計算、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域緊密協(xié)作。用友的核心產(chǎn)品逐步遷入阿里云，幫助阿里構(gòu)建了強(qiáng)大的企業(yè)服務(wù)生態(tài)。2024年，這種合作更進(jìn)一步，用友BIP（商業(yè)創(chuàng)新平臺）與阿里云深度融合。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，阿里通過資本和業(yè)務(wù)綁定盛威時代，高德又作為阿里的重要業(yè)務(wù)板塊，這可能影響對盛威時代等中小網(wǎng)約車平臺的流量分配和平臺運營等方面。
365約車能否“斷奶”？
這種合作關(guān)系并非沒有爭議。高德以聚合平臺身份避免了網(wǎng)約車平臺需要取得“網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營許可證”的要求，然而其實際操作卻屢次遭到地方監(jiān)管質(zhì)疑。
高德打車在昆明、福州、銀川等城市連收罰單，便是當(dāng)?shù)亟还懿块T認(rèn)為高德打車違反了該規(guī)定，涉嫌“無證變相從事網(wǎng)約車經(jīng)營活動”。但高德卻聲稱并沒有干預(yù)網(wǎng)約車價格，更沒有管人、管車。
與此同時，盛威時代在《招股書》中也明確強(qiáng)調(diào)，公司對服務(wù)擁有一定的控制權(quán)，包括接受或拒絕訂單、制定司機(jī)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和價格，以及監(jiān)督司機(jī)表現(xiàn)。
柏文喜進(jìn)一步解釋稱，這種爭議反映了網(wǎng)約車行業(yè)的一個普遍現(xiàn)象，即聚合平臺與實際運營平臺之間的界限模糊，聚合平臺的某些行為可能被認(rèn)為對網(wǎng)約車市場的競爭和定價機(jī)制產(chǎn)生影響。
艾媒咨詢CEO張毅進(jìn)一步補(bǔ)充道，阿里與365約車之間的股東關(guān)系，這種多層關(guān)聯(lián)是爭議的核
在監(jiān)管挑戰(zhàn)日益增加的背景下，盛威時代對高德的深度依賴也讓人關(guān)注其未來發(fā)展空間。
張毅表示，365約車網(wǎng)約車業(yè)務(wù)超九成交易額依賴高德流量，這種高度依賴存在明顯隱患。一方面，單一流量來源削弱了其市場獨立性和議價能力；另一方面，如果高德被要求取得運營資質(zhì)并調(diào)整模式，流量和技術(shù)支持的削弱將對365約車形成壓力。
更何況根據(jù)“企查查”信息顯示，僅2024年，365約車就涉及35條行政處罰，主要集中在安徽合肥、昆明和陜西等城市，處罰原因多為駕駛員未取得《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車駕駛員證》或提供網(wǎng)約車服務(wù)的車輛未取得《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車運輸證》等違規(guī)行為。
來源：企查查
而其他出行平臺的上市表現(xiàn)也為市場增添了更多的不確定性。
2024年6月28日，“順風(fēng)車第一股”嘀嗒出行（02559.HK）在港交所上市首日破發(fā)，股價一度下跌超過12%。上市首日大跌22.5%，報收于4.65港元/股。
7月10日，“自動駕駛出租車第一股”如祺出行同樣未能逃過破發(fā)命運，上市當(dāng)天，如祺出行以30港元/股開盤，隨后呈震蕩走勢。收盤股價報33.9港元/股，較35港元/股的發(fā)行價下跌3.14%。
“365約車的未來發(fā)展取決于政策變化?！睆堃氵M(jìn)一步表示，要想具備獨立發(fā)展的能力，365約車需要在核心競爭力上有所突破，比如提升用戶粘性、服務(wù)質(zhì)量、技術(shù)創(chuàng)新以及品牌認(rèn)知。此外，如何開拓更具成本優(yōu)勢的流量渠道，也將是其長期發(fā)展的重要課題。
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