界面新聞?dòng)浾?| 陶知閑

溫氏股份正計(jì)劃使用16.1億元現(xiàn)金收購筠誠和瑞91.38%股權(quán)，其中計(jì)劃使用此前債券募集資金中的16.07億元，不足部分將使用自有資金。

本次交易完成后，筠誠和瑞將成為溫氏股份全資子公司。此前，溫氏股份已通過全資子公司溫氏投資間接持有筠誠和瑞8.62%股權(quán)，本次擬現(xiàn)金收購筠誠和瑞剩余91.38%股權(quán)。

溫氏股份本次收購是充滿爭議的關(guān)聯(lián)交易。二級市場方面，12月16日公司股價(jià)無明顯波動(dòng)，截至發(fā)稿股價(jià)下跌不到1%。

溫氏股份此次收購股權(quán)是從自己人手上購買的。公司董事溫鵬程任筠誠控股董事長，董事溫志芬、梁志雄、嚴(yán)居然任筠誠控股董事，公司實(shí)際控制人溫氏家族中溫鵬程、溫均生、溫志芬、溫小瓊、梁煥珍、伍翠珍、陳健興直接或間接合計(jì)持有筠誠控股19.83%股權(quán)，筠誠控股為公司的關(guān)聯(lián)方。筠誠控股又作為本次收購標(biāo)的筠誠和瑞第一大股東，持有其59.97%股權(quán)。

對于收購原因，溫氏股份解釋稱公司業(yè)務(wù)與筠誠和瑞的環(huán)保技術(shù)與服務(wù)存在緊密的協(xié)同效應(yīng)。溫氏股份作為畜禽養(yǎng)殖的重點(diǎn)龍頭企業(yè)，有著獨(dú)特的糞污資源優(yōu)勢，而標(biāo)的公司筠誠和瑞主要從事養(yǎng)殖環(huán)保及糞污資源化方面的業(yè)務(wù)。

2024年前11個(gè)月，溫氏股份與本次交易關(guān)聯(lián)人筠誠控股及其下屬子公司累計(jì)已發(fā)生的各類關(guān)聯(lián)交易金額為3.95億元，其中關(guān)聯(lián)銷售金額為1046.42萬元，關(guān)聯(lián)采購金額為3.84億元，關(guān)聯(lián)租賃金額為68.57萬元。

業(yè)績方面，2023年筠誠和瑞營收11.61億元，歸母凈利潤0.92億元。由于溫氏股份給予筠誠和瑞的估值為17.65億元，對應(yīng)2023年市盈率為19倍。值得注意的是，溫氏股份目前市盈率為25倍。

此外，溫氏股份透露筠誠和瑞2024年上半年?duì)I收4.64億元，歸母凈利潤0.2億元。如照此計(jì)算，溫氏股份收購標(biāo)的的市盈率達(dá)44倍。作為對比，截至12月13日申萬環(huán)保行業(yè)市盈率才23倍。

需要指出的是，溫氏股份本次16.07億元的資金來源于借債。2021年公司募資92.97億元用于產(chǎn)能建設(shè)等，隨著部分募投項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)節(jié)余和終止，以及部分募集資金使用計(jì)劃變更，疊加利息收入等，合計(jì)剩余16.07億元。

截至9月底，溫氏股份資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)55%，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.27和0.56，雖然比去年好轉(zhuǎn)，但債務(wù)壓力依舊較大。