文 | 源Sight 周藝
12月11日，阿里再次減持光線傳媒，目前阿里的持股比例為4.97%，成為持股5%以下的股東，依然是光線的第三大股東。
阿里和騰訊是互聯(lián)網(wǎng)大廠中最早為傳統(tǒng)影視公司張開(kāi)懷抱的“耐心資本”，基本在2015前后入股了當(dāng)時(shí)較有前景的幾家公司，但隨著行業(yè)掘金熱潮的褪去以及互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛建立起自己的內(nèi)容平臺(tái)后，傳統(tǒng)影視公司的資產(chǎn)價(jià)值，開(kāi)始重新被大廠審視。
從占坑的角度講，阿里和騰訊早已完成布局，然而依據(jù)新的發(fā)展態(tài)勢(shì)，兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的熱情已銳減。當(dāng)初博納影業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理于冬說(shuō)“傳統(tǒng)影視公司都將給BAT打工”，然而十年之后，BAT恐怕不再期待影視公司為他打工了，或者說(shuō)，它需要換一批“打工人”。
姿態(tài)搖擺，步調(diào)一致
細(xì)看會(huì)發(fā)現(xiàn)，阿里減持光線傳媒在這兩年并不能稱之為新聞。
2015年阿里創(chuàng)投入股光線傳媒，投資金額為24億元，成為持股8.78%的光線傳媒第二大股東。2019后陸續(xù)減持，根據(jù)2023年中報(bào)披露，當(dāng)時(shí)阿里創(chuàng)投的持股比例僅剩4.97%。
期間，阿里對(duì)光線傳媒的投資處于反復(fù)糾結(jié)的狀態(tài)。2023年第三季度阿里創(chuàng)投繼續(xù)減持，持股比例為4.7%，到了第四季度又增持，回到4.97%，等到2024年中報(bào)時(shí)繼續(xù)加倉(cāng)，增持至5.39%，然后就到了最新一次——12月11日，阿里創(chuàng)投再次減持，重新回到了2023年的倉(cāng)位，4.97%。
一系列反復(fù)搖擺的操作之后，阿里對(duì)光線整體維持了減持的大趨勢(shì)。
阿里對(duì)于其在影視領(lǐng)域下注的另一資產(chǎn)——華誼兄弟，同樣采取了反復(fù)拉扯的操作手法，2023年阿里系開(kāi)始減持華誼兄弟，持股比例從8.07%降為5.07%，到了2024年第一季度，則增至6.07%。
似乎，互聯(lián)網(wǎng)巨頭針對(duì)影視資產(chǎn)，都青睞此法。針對(duì)華誼兄弟，騰訊從2022年開(kāi)啟飛速減持，2023年初便決意清倉(cāng)，到了2024年，卻又象征性地增持了1%。
在一定程度上，“大減持，小增持”是互聯(lián)網(wǎng)大廠給影視公司最后的體面，既不會(huì)徹底撇清關(guān)系，也不愿再當(dāng)“耐心資本”。
互聯(lián)網(wǎng)大廠和傳統(tǒng)影業(yè)巨頭的友誼維持了10年，如今正雙雙邁向下一步，這中間，BAT們希望選擇的“打工人”早已不是同一批選手。
新的“打工人”
從目前的資本市場(chǎng)來(lái)看，騰訊和阿里在影視股標(biāo)的的選擇上較為一致，除了華誼兄弟，兩者還雙雙選擇了博納影業(yè)和萬(wàn)達(dá)電影。
2015年和2016年，阿里和騰訊相繼入股博納影業(yè)并一起參與了A輪融資，此后多年從未減持，目前二者分別持股6.18%和3.88%，是博納影業(yè)的第三和第五大股東。萬(wàn)達(dá)電影亦是如此，阿里系投資公司杭州臻希自2018年進(jìn)入后“堅(jiān)定不移”；騰訊則在2023年通過(guò)旗下的中國(guó)儒意間接投資了萬(wàn)達(dá)電影。
不管是態(tài)度還是入場(chǎng)時(shí)間，兩大互聯(lián)網(wǎng)公司明顯對(duì)擁有影院資產(chǎn)的博納和萬(wàn)達(dá)更青睞。在影視行業(yè)緩慢復(fù)蘇的大環(huán)境下，對(duì)影院和院線的把控，是騰訊和阿里對(duì)博納和萬(wàn)達(dá)另眼相看的重要原因。
根據(jù)博納影業(yè)的2024年半年報(bào)，博納有107家自有影城，888塊銀幕，電影院業(yè)務(wù)占據(jù)總營(yíng)收的76.7%，此外院線也與影院互相協(xié)同。而從博納今年主投電影的式微則能看出，影院已經(jīng)成為博納最值錢(qián)的一塊資產(chǎn)。
萬(wàn)達(dá)電影的影院業(yè)務(wù)已不必贅述，在海外和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均處于領(lǐng)先地位。截至2024年9月30日，萬(wàn)達(dá)電影在國(guó)內(nèi)已開(kāi)業(yè)影院894家，擁有7468塊銀幕，市場(chǎng)份額超14%。
相比之下，華誼兄弟雖有影院業(yè)務(wù)，但因近幾年經(jīng)營(yíng)不善正在收縮業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)重點(diǎn)聚焦在內(nèi)容開(kāi)發(fā)上，然而近年來(lái)其主投作品的爆款率下降明顯，與馮小剛的綁定也失去了最初的效果。
相比之下，光線傳媒雖然面臨同樣的窘境，但內(nèi)容開(kāi)發(fā)上要比華誼兄弟更勝一籌——它與張藝謀親密合作從票房與口碑來(lái)看亦有滑落的危險(xiǎn)，旗下自己孵化出的“彩條屋”工作室和動(dòng)畫(huà)電影卻已經(jīng)成為公司更核心的高價(jià)值資產(chǎn)，全網(wǎng)翹首企足的《哪吒2》便是證明之一。
“我們的傳統(tǒng)是靠簽約、片約或者靠股份和交情，將來(lái)這些都不會(huì)存在了。”于冬當(dāng)年說(shuō)的這句預(yù)言比影視公司給BAT打工更為貼合實(shí)際。
互聯(lián)網(wǎng)大廠前期通過(guò)股份換取了“交情”，而后慢慢發(fā)展了自己的正規(guī)軍——騰訊的閱文集團(tuán)在收購(gòu)新麗傳媒后，以騰訊視頻為基點(diǎn)，重塑三駕馬車，在劇集市場(chǎng)大殺四方；阿里則在擁有業(yè)績(jī)尚可的阿里影業(yè)后，恐怕已不需要囤積諸多的影視公司資產(chǎn)。
另一個(gè)出口
愛(ài)優(yōu)騰芒的崛起顛覆了影視行業(yè)的格局，各大視頻平臺(tái)將更多的資源投入到了劇集的制作和采購(gòu)中，用以吸引更多的付費(fèi)會(huì)員，廣告植入、版權(quán)銷售的多元收益模式讓劇集成為更具性價(jià)比的投資標(biāo)的。反映到行業(yè)中，便呈現(xiàn)出“大劇集、小電影”的形態(tài)。
騰訊近幾年在影視行業(yè)的投資集中在電視劇領(lǐng)域，如2018年收購(gòu)新麗傳媒并入閱文旗下、2021年投資西嘻影視、2022年投資檸萌影視，將市面上有創(chuàng)作爆款劇集能力的公司一一收入囊下。
當(dāng)疫情絕殺了電影后，劇集則為行業(yè)保存了實(shí)力，同時(shí)崛起的視頻平臺(tái)讓有了內(nèi)容焦慮的互聯(lián)網(wǎng)公司找到了更多的可能性。
相比還需要依賴線下放映才能實(shí)現(xiàn)內(nèi)容落地的電影鏈條，視頻網(wǎng)站具有較強(qiáng)的互動(dòng)性和社交屬性，用戶可以在觀看視頻的過(guò)程中發(fā)表評(píng)論、點(diǎn)贊、分享，還可以通過(guò)彈幕等方式進(jìn)行實(shí)時(shí)交流。這種互動(dòng)和社交體驗(yàn)?zāi)軌蛟鰪?qiáng)用戶的粘性和參與感，為互聯(lián)網(wǎng)大廠帶來(lái)更多的用戶數(shù)據(jù)和商業(yè)機(jī)會(huì) 。
互聯(lián)網(wǎng)大廠“重倉(cāng)”視頻網(wǎng)站資產(chǎn)，有助于實(shí)現(xiàn)其在數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，與自身的其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。例如，騰訊通過(guò)騰訊視頻與旗下的游戲、文學(xué)、動(dòng)漫等業(yè)務(wù)相互聯(lián)動(dòng)，打造了一個(gè)完整的數(shù)字娛樂(lè)生態(tài)系統(tǒng)。這種協(xié)同效應(yīng)能夠?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)大廠帶來(lái)更多的用戶流量和商業(yè)價(jià)值，增強(qiáng)其在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力 。
對(duì)傳統(tǒng)電影公司的疏離、對(duì)劇集市場(chǎng)的青睞有加，時(shí)間過(guò)去了十年，行業(yè)的規(guī)則依然由BAT們決定。