文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng) 亦輝
編輯 | 深海
創(chuàng)投大佬龔虹嘉，開始掘金ST股。
近日，*ST開元公告顯示，鑒于公司全資子公司上海恒企專修學(xué)院有限公司（下稱“恒企教育”）目前的經(jīng)營狀況，關(guān)聯(lián)方深圳嘉道功程股權(quán)投資基金（有限合伙）（下稱“嘉道功程”）為協(xié)助恒企教育紓困、有效促進(jìn)公司良性發(fā)展，擬向恒企教育無償贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)2.3億元。
根據(jù)公司此前披露，嘉道功程的實(shí)際控制人為龔虹嘉、陳春梅夫婦，且嘉道功程已與*ST開元簽署了《重整投資協(xié)議》，前者將以不低于1.15元/股的平均價(jià)格受讓轉(zhuǎn)增股票，重整投資款不低于2.5億元。
在國內(nèi)創(chuàng)投圈，龔虹嘉被認(rèn)為是一個(gè)光芒四射的名字。他在1994年投資創(chuàng)辦的德生收音機(jī)已成為中國收音機(jī)知名品牌；1995年投資的德康，后被亞信合并，成為第一家到納斯達(dá)克上市的中國概念股。而最為人稱道的，還是龔虹嘉出資245萬投資的?？低?，最終為其帶來了數(shù)百億的財(cái)富。
近些年，龔虹嘉大舉套現(xiàn)?？低暫?，轉(zhuǎn)身投向醫(yī)藥領(lǐng)域，通過數(shù)年時(shí)間籌謀拿下中源協(xié)和。此外，夫婦二人還在富瀚微、芯原股份等公司上有所布局。在2024年胡潤全球富豪榜上，龔虹嘉、陳春梅夫婦的身家為615億元。
這次龔虹嘉出手“殼股”*ST開元，后續(xù)將如何展開資本運(yùn)作，引發(fā)不少投資者關(guān)注。
扮演“白衣騎士”
在退市邊緣“掙扎”的*ST開元，獲得了知名投資大佬龔虹嘉的青睞。
12月9日，*ST開元一次性發(fā)布多條公告，內(nèi)容多與公司近期簽署的重整投資人嘉道功程有關(guān)。
具體而言，鑒于全資子公司恒企教育目前的經(jīng)營狀況，關(guān)聯(lián)方嘉道功程為協(xié)助恒企教育紓困、有效促進(jìn)公司良性發(fā)展，擬向恒企教育無償贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)2.3億元。
*ST開元稱，2024年11月3日，公司、臨時(shí)管理人與嘉道功程簽署《重整投資協(xié)議》，重整完成后，公司控股股東可能變更為嘉道功程。因此，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，嘉道功程是公司的關(guān)聯(lián)法人。
除了贈(zèng)與現(xiàn)金，嘉道功程還打算提供一筆短期借款。根據(jù)披露，嘉道功程擬向恒企教育提供不超過人民幣3000萬元的借款，借款期限為自嘉道功程將借款資金支付至恒企教育指定銀行賬戶之日起至屆滿3個(gè)月之日止。
這筆借款由*ST開元實(shí)際控制人江勇及董事長趙君向嘉道功程提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
此外，嘉道功程還將與恒企教育簽署債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者將其對上海天琥云教育科技有限公司的5799.4萬元應(yīng)收款項(xiàng)債權(quán)按賬面原值轉(zhuǎn)讓予嘉道功程，嘉道功程以現(xiàn)金方式一次性支付債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
作為“大金主”的嘉道功程，似乎十分慷慨，全力支持*ST開元渡過難關(guān)。根據(jù)公告，截至披露日，*ST開元及子公司累積向嘉道功程借款1.3億元，截至 2024 年 11 月 30 日累計(jì)計(jì)提利息572.17萬元。
天眼查App顯示，*ST開元全名為開元教育科技集團(tuán)股份有限公司，成立于2000年，位于湖南省長沙市，公司于2012年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
在上市之初，公司是專業(yè)從事煤質(zhì)檢測儀器設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的技術(shù)企業(yè)。2017年，公司收購恒企教育100%的股權(quán)和中大英才70%的股權(quán)，自此公司主業(yè)逐漸轉(zhuǎn)至職業(yè)教育領(lǐng)域。
但公司的轉(zhuǎn)型并不算成功。同花順iFinD顯示，自2019年開始，除了2022年短暫盈利之外，*ST開元一直處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，且到了2023年公司負(fù)債率達(dá)到了121.71%。
資不抵債后，今年6月份開始，公司被債權(quán)人申請重整。
而龔虹嘉相中*ST開元，似乎早有端倪。
梳理過往公告，早在去年8月份，*ST開元持股5%以上股東的江勇之一致行動(dòng)人新余中大便將727.75萬股質(zhì)押給了嘉道功程，融資資金用于支持上市公司生產(chǎn)經(jīng)營。
此外，去年11月份，*ST開元董事會(huì)審議通過，其子公司中大英才擬向嘉道功程借款5000 萬元，期限為1年。
而在今年11月3日簽署《重整投資協(xié)議》后，嘉道功程及/或其指定方正式成為*ST開元的重整投資人，其中包括產(chǎn)業(yè)投資人及財(cái)務(wù)投資人。
根據(jù)安排，*ST開元將實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增股票除用于清償債權(quán)人的股票外剩余全部由重整投資人受讓。
重整投資人的受讓條件是，將以不低于1.15元/股的平均價(jià)格受讓轉(zhuǎn)增股票，其支付的重整投資款應(yīng)不低于2.5億元。
在重整完成后，*ST開元的實(shí)際控制人將可能變更為龔虹嘉、陳春梅夫婦。
“資本大鱷”龔虹嘉
作為投資橫跨一二級市場的大佬，龔虹嘉身上有很多標(biāo)簽，“大佬”“A股套現(xiàn)王”“中國最牛天使投資人”“中國版孫正義”“安防教父”等等不一而足。
公開資料顯示，1982年，龔虹嘉以高考作文滿分的考生身份，進(jìn)入了華中科技大學(xué)前身華中工學(xué)院的計(jì)算機(jī)系。
4年畢業(yè)后，龔虹嘉進(jìn)入了一家位于深圳的國企，從事電子產(chǎn)品貿(mào)易。自1994年起，龔虹嘉開啟了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。
龔虹嘉瞄上的第一個(gè)產(chǎn)業(yè)是收音機(jī)。他的兩位領(lǐng)導(dǎo)劉俊峰和梁偉看好他的人品和能力，三人各出資100萬，成立了東莞市德生通用電器制造有限公司，之后便打造出了中國收音機(jī)知名品牌德生收音機(jī)。
1995年，龔虹嘉投資了德康通信，后來完成與亞信的合并以及股權(quán)置換。2000年5月，亞信在美國納斯達(dá)克掛牌上市，成為第一家在該市場上市的中國高科技概念股。
比起很多庸碌卻一無所獲的創(chuàng)業(yè)者，龔虹嘉無疑是幸運(yùn)的，德生收音機(jī)、德康等成功的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目為其日后的投資布局奠定了財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。
時(shí)間來到2001年11月，龔虹嘉出資245萬元，持股49%，和陳宗年、胡揚(yáng)忠所就職的國營單位浙江?？敌畔⒓夹g(shù)股份有限公司共同成立杭州?？低晹?shù)字技術(shù)有限公司，后者也就是目前?？低暤那吧怼?/p>
在當(dāng)時(shí)，這筆投資并不被外界看好。因?yàn)槭兰o(jì)初的國內(nèi)視頻監(jiān)控行業(yè)規(guī)模尚小，主要是銀行電力通信等少數(shù)行業(yè)在使用。國內(nèi)一家著名VC曾表示，全國在2000年時(shí)候安防領(lǐng)域的市場規(guī)模，大概也就是6億人民幣。
但隨著中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，安防市場的需求井噴，作為行業(yè)龍頭的海康威視在上市后市值最高超過6000億元。據(jù)悉，僅僅在?？档倪@筆投資，龔虹嘉所獲得的投資回報(bào)便已達(dá)數(shù)百億。
在經(jīng)歷大手筆減持后，截至2024年三季度末，龔虹嘉持有?？低暭s9.63億股，對應(yīng)的最新市值304億元。
除此之外，龔虹嘉于2004年投資的國產(chǎn)芯片公司富瀚微，2005年投資聯(lián)合光電，均于2017年在A股上市。
2020年8月18日，龔虹嘉投資的半導(dǎo)體芯片企業(yè)芯原股份成功在科創(chuàng)板掛牌上市。
“做別人不想做、不好做、不敢做的事情”這是龔虹嘉秉持投資的“三不”原則。此外，他還在接受采訪時(shí)稱，“在我投的項(xiàng)目里，基本十年能有一個(gè)結(jié)果都算比較快的?！?/p>
不考慮短期財(cái)務(wù)回報(bào)，發(fā)掘別人不看好、實(shí)現(xiàn)別人認(rèn)為不太可能實(shí)現(xiàn)的事情，最終賺大錢，成了龔虹嘉投資的特點(diǎn)。
當(dāng)然，龔虹嘉也不滿足于僅僅作為財(cái)務(wù)投資人，偶爾也會(huì)自己下場親自操盤一家上市公司。在本次出手*ST開元之前，其已拿下了中源協(xié)和的控股權(quán)。
2021年12月14日，中源協(xié)和發(fā)布公告稱，控股股東德源投資不可撤銷地授權(quán)嘉道成功作為其持有的公司3272.33萬股股份的唯一的、排他的代理人后，嘉道成功成為上市公司控股股東，陳春梅、龔虹嘉夫婦共同成為上市公司實(shí)際控制人。
除了投身中源協(xié)和的干細(xì)胞領(lǐng)域，據(jù)龔虹嘉透露，近年來其還在腦科學(xué)、腦機(jī)接口、生物合成、精準(zhǔn)醫(yī)療等方向下注。
資產(chǎn)注入*ST開元？
回到*ST開元，在嘉道功程入局幫其“續(xù)命”之際，外界也好奇如龔虹嘉這樣的資本大佬，為何會(huì)看上一家已在退市邊緣苦苦掙扎的ST股？
有觀點(diǎn)認(rèn)為，在IPO收緊的當(dāng)下，參與重整投資*ST開元，并不排除為其麾下資產(chǎn)籌備一家“殼公司”的可能。
目前，*ST開元的主要業(yè)務(wù)是職業(yè)教育與新能源業(yè)務(wù)，而龔虹嘉手中不乏教育資產(chǎn)。中源協(xié)和2023年年報(bào)披露了龔虹嘉在外擔(dān)任董事的情況，其中包括了北京果殼宇宙教育科技有限公司、深圳國騰安職業(yè)教育科技有限公司這兩家企業(yè)。
天眼查App顯示，北京果殼宇宙教育科技有限公司是一家中醫(yī)教育平臺(tái)，目前嘉道功程持股32.77%為第二大股東；深圳國騰安職業(yè)教育科技有限公司注冊資本高達(dá)1.2億美元，由位于香港的公司富策控股全資持有，據(jù)悉后者受龔虹嘉控制。
這些與*ST開元主營較為相似的未上市資產(chǎn)，為龔虹嘉入主后的資本運(yùn)作留下了想象空間。
實(shí)際上，今年以來，自“并購六條”發(fā)布后，A股上市公司并購重組持續(xù)升溫，具有“殼股”屬性的st股的價(jià)值也有所提升。
從過往案例來看，參與上市公司重整是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的另類投資，投資方通過低價(jià)入股，幫助上市公司“脫帽摘星”后再從二級市場減持實(shí)現(xiàn)投資收益。
2023年3月，主營教育業(yè)務(wù)的豆神教育被債權(quán)人申請重整，公司第二大股東、董事長兼CEO竇昕等參與了對公司的重整。其中，竇昕為此次重整的產(chǎn)業(yè)投資人，以0.8元/股的對價(jià)取得了4億股股份。
今年豆神教育沾上AI概念后股價(jià)暴漲，截至12月12日收盤，公司股價(jià)收于9.83元/股，以此計(jì)算，竇昕參與公司重整浮盈超11倍。
此番龔虹嘉入主*ST開元能否收獲類似豐厚的回報(bào)，還有待進(jìn)一步觀察。