界面新聞?dòng)浾?| 曾令俊
界面新聞編輯 | 江怡曼
若不出意外，今年銀行IPO又將“掛零”。
據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂?，截?2月13日，今年暫未有銀行A股IPO成功。而在銀行IPO排隊(duì)企業(yè)中，今年已有3家主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，銀行排隊(duì)企業(yè)縮減至7家。
銀行上市步伐減緩，受到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、監(jiān)管政策等多方面因素的影響，同時(shí)也與其內(nèi)部發(fā)展?fàn)顩r緊密相關(guān)。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，銀行上市進(jìn)程放緩，反映了當(dāng)前中小銀行面臨的多重挑戰(zhàn)和壓力。在注冊(cè)制背景下，市場(chǎng)更看重中小銀行的經(jīng)營規(guī)范性、持續(xù)盈利性和潛在成長性，而部分中小銀行難以滿足這些要求，導(dǎo)致IPO進(jìn)程受阻。
也有不便具名的銀行業(yè)人士對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f：“過去兩年中市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)，對(duì)銀行IPO造成了影響。由于市場(chǎng)動(dòng)蕩，銀行的估值普遍下降，導(dǎo)致銀行在上市時(shí)難以獲得理想的估值，也在一定程度上影響了銀行上市的積極性?！?/span>
銀行上市顆粒無收
從最近幾年銀行上市的情況，進(jìn)程明顯放緩。
2016年商業(yè)銀行上市開閘，當(dāng)年就有包括蘇農(nóng)銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇銀行在內(nèi)的8家銀行成功上市，共募集資金294億元。
2017年，銀行IPO陷入低迷期，僅有張家港行1家銀行上市，募集資金7.9億元。
2018年，銀行上市回暖，共有長沙銀行、鄭州銀行和成都銀行3家銀行實(shí)現(xiàn)上市，合計(jì)募集資金80億元。
進(jìn)入2019年，銀行上市節(jié)奏明顯加快，多達(dá)8家銀行成功登陸A股市場(chǎng)，且上市銀行類型齊全。既有之前唯一未在A股上市的國有大行郵儲(chǔ)銀行，也包括股份制銀行浙商銀行，還有西安銀行、渝農(nóng)商行等城商行和農(nóng)商行。8家銀行共募集資金654億元，其中郵儲(chǔ)銀行首發(fā)募資327億元，占當(dāng)年募資總額近半。
2020年至2022年分別有1家、4家和1家銀行上市，但與2019年的8家上市相比差距明顯。而且自2022年4月大豐農(nóng)商行上會(huì)罕見被否之后，2023年、2024年再未有任何銀行上會(huì)，銀行上市明顯遇冷。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英向界面新聞?dòng)浾弑硎?，中國資本市場(chǎng)自實(shí)施注冊(cè)制以來，實(shí)際上是鼓勵(lì)各類企業(yè)上市融資，但上市的一個(gè)基本原則是注重這個(gè)企業(yè)的成長性。
他進(jìn)一步分析稱，近幾年由于受到大環(huán)境的影響，一些中小銀行的經(jīng)營情況并不是非常樂觀，甚至還受到一些處罰，息差的下降加上中間業(yè)務(wù)的弱化，導(dǎo)致商業(yè)銀行的預(yù)期收益并不理想，在以上因素的共同作用下，中小銀行上市的道路實(shí)際上是越來越窄。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華告訴界面新聞?dòng)浾撸绊戙y行上市進(jìn)程因素不少，包括宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策、銀行內(nèi)部治理等，比如：宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)導(dǎo)致銀行盈利出現(xiàn)弱化；少數(shù)銀行可能內(nèi)部治理不夠完善，股權(quán)質(zhì)押、股東變更，或者監(jiān)管罰單偏多等。結(jié)合以往一些案例看，最大因素還是宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)波動(dòng)因素。
“中小銀行上市難易程度與銀行自身公司治理、經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)、市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管要求等方面息息相關(guān)。因此，不同中小銀行上市面臨的壓力有差異。”周茂華說。
銀行上市周期較長
事實(shí)上，銀行上市周期相對(duì)較長、難度較大。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年至今已有26家銀行成功上市，申報(bào)稿報(bào)送到預(yù)先披露更新平均478.8天(約16個(gè)月)，排隊(duì)耗時(shí)最長的是蘭州銀行，從申報(bào)到上市共用時(shí)2034天(約5.5年)。
由于排隊(duì)周期較長，有銀行已選擇于中途撤回IPO申請(qǐng)，2022年2月，廈門農(nóng)商銀行基于股權(quán)優(yōu)化目的主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)；也有的銀行上會(huì)罕見“被否”，2022年4月14日，江蘇大豐農(nóng)商銀行IPO被否，成為第一家A股首發(fā)未通過的銀行。
今年以來，3家銀行先后主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。今年7月，深交所發(fā)布公告，決定終止對(duì)安徽馬鞍山農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核，原因是該行及保薦人撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。此前，江蘇海安農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行同樣撤回了發(fā)行上市申請(qǐng)。
目前，A股IPO“候場(chǎng)”銀行縮減至7家。在等候上市的7家銀行中，上交所主板3家，分別為湖州銀行、湖北銀行、昆山農(nóng)商行，除湖州銀行審核狀態(tài)為“已問詢”之外，其余2家銀行均為“已受理”；深交所主板4家，分別為廣州銀行、順德農(nóng)商行、南海農(nóng)商行、東莞銀行，審核狀態(tài)均為“中止”。
某國有銀行人士對(duì)界面新聞?dòng)浾叻治龇Q，銀行IPO的高峰期已經(jīng)結(jié)束，特別是對(duì)于那些資質(zhì)較弱的中小型銀行來說，上市之路將充滿不確定性。根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)，未來對(duì)銀行IPO的審查預(yù)計(jì)將會(huì)更加嚴(yán)格，因此預(yù)計(jì)上市銀行的數(shù)量將難以實(shí)現(xiàn)顯著增長。
不過，銀行IPO儲(chǔ)備力量仍在壯大。漢口銀行、溫州銀行、寧波通商銀行、成都農(nóng)商銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行等多家銀行完成了上市輔導(dǎo)備案工作；贛州銀行、桂林銀行、廣西北部灣銀行、滄州銀行、柳州銀行也曾公開宣布啟動(dòng)上市。
有分析人士在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，后續(xù)新上市銀行的主力就落到了數(shù)量龐大的農(nóng)商行和城商行之上。然而，許多中小銀行，尤其是農(nóng)村商業(yè)銀行，由于歷史因素等，其股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理方面存在不規(guī)范現(xiàn)象，因此需要經(jīng)歷較長時(shí)間的上市輔導(dǎo)過程。田利輝表示，監(jiān)管政策的趨嚴(yán)要求中小銀行先行練好內(nèi)功，需要切實(shí)提升自身的運(yùn)營水平與合規(guī)能力，IPO階段性收緊不僅意味著質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)走高，也意味著等待時(shí)間加長。
“鑒于盈利能力，中小銀行依靠自身利潤留存進(jìn)行內(nèi)源性資本補(bǔ)充較為受限，但是補(bǔ)充資本的緊迫性促使不能馬上IPO的中小銀行不得不尋求其他融資渠道，如增資擴(kuò)股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等?！碧锢x說。