文 | 趣解商業(yè)TMT組 張含菁
從今年9月開始，比特幣價格一路飆漲，在12月5日甚至突破了10萬美元/枚。
美圖公司（1357.HK）趁此期間果斷拋售了手里持有的全部加密貨幣。公告顯示，美圖自2024年11月開始出售所持有的加密貨幣，截至12月4日已全部售出，共獲利約7963萬美元（約5.71億元人民幣）。
圖源：公告截圖
親自下場“炒幣”的公司不少，但像美圖公司這樣，主營業(yè)務與加密貨幣毫不相干，最終還能借此大賺一筆的卻是鳳毛麟角。
而從2021年就開始投資加密貨幣的美圖公司，為何此次拋售了全部持有的加密貨幣？這是否也意味著，美圖要進一步“回歸主業(yè)”了呢？
01.炒幣四年終“解套”
美圖投資加密貨幣，也不是一開始就大賺的。2021年，美圖花了大約1億美元購入比特幣和以太幣，但美圖入局后沒多久，幣圈便因監(jiān)管、馬斯克唱衰等多種原因迎來了多輪暴跌。
此后，比特幣的單價便主要在3萬美元到6萬美元之間波動，2023年還曾跌落到1.6萬美元左右。
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當時就有行業(yè)人士和投資者質(zhì)疑，加密貨幣風險大，美圖此舉在國內(nèi)的市場環(huán)境中顯得過于激進，還有人質(zhì)疑美圖是“投機炒幣”“不務正業(yè)”。高位買入的美圖很快吃到了比特幣的苦頭；2022上半年，美圖凈虧損達2.749億元至3.499億元人民幣，主要原因便是加密貨幣的貶值。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，加密貨幣在中國并不合法，而“翻墻炒幣”貌似是個灰色區(qū)，幣圈合法性是受質(zhì)疑的，因此風險度較高；另外，一家公司過度聚焦于炒幣，可能會使公司管理層的精力分散，從而忽視主營業(yè)務的深耕與拓展。
事實上，這不是美圖第一次“不務正業(yè)”；在炒幣之前，美圖仗著美圖秀秀龐大的用戶體量，探索過多個“副業(yè)”。
最成功的探索要屬當年風靡女性群體的“美圖手機”。2017年，憑拍照美顏功能立足的美圖手機銷量曾突破157萬臺，收入貢獻約37億元，占比總營收一度超過90%。然而，隨著智能手機市場競爭愈發(fā)激烈，到了2018年，美圖手機業(yè)務虧損約5億元；2018年末，美圖將手機品牌授權給小米后，黯然退出了手機市場。
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除了手機，美圖還推出過社交產(chǎn)品“閃聊”、短視頻產(chǎn)品“美拍”；投資過游戲公司，曾推出H5休閑游戲平臺“美圖游戲盒”和女性手游“美美小店”；也搞過美妝電商平臺，試圖在新消費零售領域分一杯羹。只是，這些“副業(yè)”很少在美圖的財報中被提及，幾乎都是黯然收場。
之后自2019年起，美圖主要的營收支柱從“智能硬件”重新變?yōu)椤霸诰€廣告”，主要靠旗下的美圖秀秀、美顏相機等產(chǎn)品賺廣告費和會員費。據(jù)財報數(shù)據(jù)，美圖旗下應用的月活用戶數(shù)為2.57億，今年上半年，美圖公司（1357.HK）總收入16.2億元，同比增長28.6%；其中，實現(xiàn)廣告收入4.1億元，同比增長18.3%，占總營收的25.5%。
圖源：財報截圖
值得一提的是，美圖先前“跨界炒幣”，和聯(lián)合創(chuàng)始人蔡文勝密切相關。蔡文勝在擔任美圖董事長的同時，也是活躍的天使投資人，且早已對區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣產(chǎn)生濃厚興趣，其早在2014年就投資了加密貨幣交易所OKEx（歐易）。蔡文勝在2021年曾公開表示，美圖公司將會繼續(xù)布局區(qū)塊鏈，所購買的以太幣、比特幣等加密貨幣將作為美圖公司的長期發(fā)展區(qū)塊鏈戰(zhàn)略的價值儲備。
在蔡文勝的影響下，美圖關聯(lián)公司早已涉足區(qū)塊鏈行業(yè)，投資了區(qū)塊鏈企業(yè)，還曾卷入ICO風波。目的BEC（美幣）一度被認為是美圖旗下區(qū)塊鏈項目。
不過，蔡文勝在2023年6月已經(jīng)卸任了美圖的所有職務，由創(chuàng)始人吳欣鴻（吳澤源）接任董事長；吳欣鴻讓美圖在AIGC時代少走了不少彎路，并明確提出了“生產(chǎn)力與全球化”的戰(zhàn)略目標。
此次拋售加密貨幣后，美圖公司董事會擬將其出售獲利凈額的約80%，按每股約0.109港元的價格用作派發(fā)支付特別現(xiàn)金股息；而根據(jù)美圖公司2024年半年報顯示，截至今年6月末，大股東蔡文勝直接加間接持有的美圖公司股份數(shù)量為10.68億股，若按此計算，他能分得約1.16億港元的紅利（約為1.08億元人民幣）。
圖源：財報截圖
值得一提的是，美圖公告拋售全部虛擬貨幣一天后，12月6日，比特幣的價格迅速開始跳水，一度跌破9萬美元/枚。
北京社科院副研究員王鵬認為，美圖當年入局比特幣的決策在顯得頗為大膽，這可能源于美圖對市場趨勢的敏銳捕捉和對新增長點的尋求；王鵬還表示，當比特幣價格大幅上漲時，美圖選擇拋售全部加密貨幣，可以理解為公司在當前市場環(huán)境下做出了理性選擇，既降低了風險，又實現(xiàn)了資金回流。
02.美圖的競對將是AI？
在本次拋售加密貨幣的公告中，美圖還提到，將此次加密貨幣剩余的出售獲利凈額“作為一般營運資金，以擴展本集團以付費訂閱制為主的影像與設計產(chǎn)品業(yè)務?！?/p>
柏文喜表示，這意味著美圖要進一步回歸并加強其主業(yè)，加碼其核心業(yè)務的研發(fā)和商業(yè)化。
實際上，出售掉手機業(yè)務之后，美圖就已經(jīng)在為主業(yè)探索新的增長點了。近兩年，影像產(chǎn)品的付費業(yè)務已經(jīng)成為了美圖的收入支柱，占比一度接近六成。
其中，付費收入高速增長的背后，少不了AI技術的加持。如今看來，對AI的投入和布局，恐怕是美圖當初多元化布局里最有價值的一筆投資。據(jù)“趣解商業(yè)”了解，美圖對AI深度學習的能力始于2013年，曾推出過具有AIGC雛形的“手繪自拍”。在大模型風口爆發(fā)以前，美圖就在財報里提到對AI技術輔助修圖功能的看重。
圖源：財報截圖
2022年，美圖就為旗下的“美圖秀秀”“美顏相機”接入了AI功能，同時還推出了短視頻美容工具“Wink”。今年上半年，美圖活躍付費用戶數(shù)約1081萬，這三款應用會員數(shù)的增幅貢獻了整體會員增幅的81%。
繼2023年發(fā)布自研的奇想大模型后，美圖一直在提升這三款主力APP的AI創(chuàng)作能力。美圖公司創(chuàng)始人吳欣鴻曾在業(yè)績會上提到，AIGC產(chǎn)品對訂閱的轉化有明顯的提升，AIGC能力已經(jīng)成為美圖業(yè)務的核心。
目前，美圖秀秀可以用AI一鍵清除路人雜物、去除文字、增高塑形，并可以根據(jù)用戶提供的照片智能美顏，在摳圖等方面已經(jīng)能和專業(yè)度更高的專業(yè)修圖軟件掰掰手腕；然而，對于時下熱門的“文生圖”功能，美圖秀秀的體驗卻十分有限。
“趣解商業(yè)”觀察到，美圖秀秀文生圖的尺寸、風格的選擇很少，而同類AI應用如智譜清言、豆包等，文生圖不僅可選風格更豐富，還支持光線、鏡頭和構圖等細節(jié)設計。
圖源：美圖秀秀截圖
曾有用戶表示，美圖秀秀AI文字生圖、AI擴圖只能體現(xiàn)文字描述的一部分，效果不夠準確。這也意味著，目前的美圖秀秀很可能還無法覆蓋設計師、媒體人等有大量作圖需求的受眾群體。
除此之外，還有很多用戶對美圖秀秀“7天免費會員后自動續(xù)費”的功能頗有微詞。不少用戶吐槽“試用會員之后默認開通包年會員，直接被扣128元?！薄熬杳缊D自動續(xù)費！如果不看支付軟件，連自己被扣款了都不知道?！?/p>
圖源：小紅書截圖
還有不少用戶提到，美圖秀秀不充會員就無法管理面部檔案，“連自己的個人信息都做不了主，想刪除都不行?！?/p>
圖源：小紅書截圖
據(jù)“趣解商業(yè)”了解，美顏相機是美圖旗下用戶量第二高的應用，主打拍照，也有AI匹配發(fā)型彩妝、AI智能精修的功能。近一年來美顏相機站外討論度最高的，是從去年火起來的“AI寫真”功能，被很多急用證件照的用戶視作“省錢救星”，8.8元即可解鎖經(jīng)典證件照模板。
然而，也有不少用戶使用美顏相機的其他AI寫真風格時，覺得真實度不夠；有網(wǎng)友表示，“美顏相機AI最終生成的照片不像本人，不如輕顏和醒圖，而且還要付費?！?/p>
可以預見的是，隨著AI技術的發(fā)展和應用落地，美圖的競爭對手不再只是修圖軟件；未來，在一個眼鏡都能拍照的時代，AI助手們必然會入侵到美圖的腹地。
柏文喜認為，隨著文生圖、圖生圖功能逐漸迭代、完善，Stable Diffusion、Midjourney等AI文生圖應用，對美圖一直以來引以為豪的審美構成了挑戰(zhàn)；此外，豆包、智譜清言等AI工具“文生圖”功能的優(yōu)化，可能會導致美圖秀秀和美顏相機的用戶流失。
圖源：美圖秀秀
根據(jù)美圖2023年中報數(shù)據(jù)，美圖秀秀和美顏相機月活用戶數(shù)分別為1.3億和0.52億，此后，美圖不再單獨公布旗下應用的月活數(shù)；不過，QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年5月，美圖秀秀和美顏相機月活用戶規(guī)模分別為1億和0.47億，相較去年均有所下降。
03.美圖加速“出海”
除了美圖秀秀和美顏相機，主打短視頻美容的“Wink”，也在今年成為了美圖旗下的第三大體量的應用，上半年實現(xiàn)了同比99%的月活增長。
Wink是美圖2022年推出的視頻工具，同樣是通過廣告和會員變現(xiàn)。Wink的基礎剪輯和調(diào)色功能可以免費使用，但精細度更高的摳像、分辨率修復則需要開通會員使用；Wink的會員價格與美圖秀秀相當，連續(xù)包年都是168元。
值得一提的是，今年9月，微信朋友圈正式支持Live實況照片后，Wink很快登上了App Store中國區(qū)第三名。在國內(nèi)很多用戶的眼中，Wink就是“視頻版的美圖秀秀”；還有用戶表示，Wink對簡單的人像美容、畫質(zhì)修復可以勝任，但如果要做更精細化的處理，Wink就有些不夠用了，最后還是要用AE等更專業(yè)的剪輯軟件。
此外，Wink的月活增長還有不少來自海外。美圖在財報中提到，Wink在中國以外的其他國家和地區(qū)的月活增速，已經(jīng)遠超過中國內(nèi)地。最近，美圖秀秀也在印尼、泰國等海外國家的App Store榜單上陸續(xù)登頂，主要源自AI功能在社交媒體上的走紅。
據(jù)“趣解商業(yè)”了解，今年上半年，美圖公司月活躍用戶數(shù)達2.58億，同比增長4.3%；其中，內(nèi)地月活同比下降了0.2%，但在內(nèi)地以外的國家和地區(qū)月活為0.84億，同比增長15%，占整體月活躍用戶數(shù)的32.9%。
浙江城市學院文化創(chuàng)意研究所秘書長林先平認為，美圖在海外能否保持現(xiàn)在的增長速度，取決于多種因素。首先，全球化和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展趨勢將繼續(xù)影響數(shù)字工具的使用習慣和市場需求；其次，競爭對手的實力和市場策略可能會對美圖的海外增長產(chǎn)生影響；此外，用戶對于手機攝影和圖像處理的需求和偏好也可能會發(fā)生變化?！拔磥硪欢螘r間內(nèi)，我們還需要觀察市場環(huán)境和用戶需求的變化，以確定美圖在海外是否能夠保持現(xiàn)在的增長速度?！?/p>
在C端業(yè)務之外，美圖近兩年的To B業(yè)務也在發(fā)力。一方面，美圖面向醫(yī)美品牌提供AI皮膚分析解決方案和ERP系統(tǒng)；此外，美圖針對電商和游戲廣告行業(yè)分別推出了制作工具“美圖設計室”和“奇覓”，除了內(nèi)容制作，奇覓還能一站式解決用戶從制作到投放的全過程。今年上半年，美圖設計室等“生產(chǎn)力”類工具的月活，同比增長了42%，遠高于美圖秀秀等“生活”類美圖工具的增速。
如今的美圖更加專注核心業(yè)務，已不再是那個“不務正業(yè)”的美圖了。美圖公司集團高級副總裁陳劍毅曾表示，“美圖有段時間在追各種風口,做了一大堆我們不擅長的業(yè)務,比如電商、醫(yī)美、區(qū)塊鏈，對公司的傷害還是比較大的?！?/p>
陳劍毅認為，從過往吸取到的最大教訓是要做自己擅長的事，“既然美圖擅長做工具，那就把AI工具做到極致?！痹陉悇σ憧磥?，AI至少能給公司帶來百億元人民幣規(guī)模的收入；目前來看，美圖離這個目標還有一定距離。新技術帶來新機遇的同時，也會帶來新挑戰(zhàn)，接下來，美圖如何發(fā)揮自己的“長板”，滿足更多圈層用戶的細分需求，并應對各類AI應用的“挑戰(zhàn)”，值得繼續(xù)關注。