文 | 子彈財經(jīng) 立莉
編輯 | 蛋總
近日，宜賓市商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“宜賓商業(yè)銀行”）再次向港交所提交上市申請書。
宜賓商業(yè)銀行是四川省內(nèi)的重要金融機構(gòu)，白酒龍頭企業(yè)五糧液集團是該行單一最大股東……雖有多重光環(huán)加持，但宜賓商業(yè)銀行的上市之路也并不輕松。
子彈財經(jīng)注意到，此次申請已是宜賓商業(yè)銀行第三次提交上市申請，聯(lián)席保薦人仍為建銀國際、工銀國際。此前，其曾于2023年6月、2024年3月兩次向港交所遞交過上市申請。
那么，這次宜賓商業(yè)銀行能否順利敲開港交所的大門？
01 背靠五糧液，兩年三次遞表
招股書顯示，宜賓商業(yè)銀行成立于2006年，是在原宜賓市城市信用社基礎(chǔ)上改制設(shè)立的城商行。截至2023年12月底，該行注冊資本為39億元。
根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局宜賓監(jiān)管分局的數(shù)據(jù)，宜賓商業(yè)銀行是以總資產(chǎn)計宜賓市最大的銀行，亦是以注冊資本計宜賓市最大、四川省第二大的城商行。
成立時，白酒產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)五糧液集團即為宜賓商業(yè)銀行第一大股東。
作為原始股東，五糧液集團參與宜賓商業(yè)銀行2006年改制。五糧液集團還在2009年、2016年、2020年和2021年四次參與宜賓商業(yè)銀行的增資。
招股書顯示，目前五糧液集團持有宜賓商業(yè)銀行19.99%的股份，是該行單一最大股東。其他股東為宜賓市財政局、宜賓市翠屏區(qū)財政局、宜賓市南溪區(qū)財政局，分別持股19.987%、19.98%及16.94%，位居第二、第三和第四大股東之列。
（圖 / 宜賓商業(yè)銀行招股書）
宜賓商業(yè)銀行此次上市計劃最早可追溯至2021年底，曾喊出“力爭2023年、確保2025年實現(xiàn)上市”的目標。
2023年6月，宜賓商業(yè)銀行向港交所提交了上市申請，首次遞表失敗后，今年3月底第二次遞表港交所，但也已于近期失效。
此次遞表也是該行的第三次申請，工銀國際、建銀國際仍為其聯(lián)席保薦人。
作為背靠五糧液集團這棵大樹的“酒系”銀行，宜賓商業(yè)銀行在發(fā)展中深度綁定白酒企業(yè)。
招股書顯示，截至2024年6月末，宜賓商業(yè)銀行的公司存款總額（不包括應(yīng)計利息）為395.35億元。
而上市公司五糧液在2024年半年報中披露，截至2024年6月底該公司在宜賓商業(yè)銀行存款余額為129.09億元。以此計算，五糧液在宜賓商業(yè)銀行的存款，占該行總客戶存款額的32.7%。
（圖 / 五糧液2024年半年度報告）
五糧液集團廣泛優(yōu)質(zhì)的資源網(wǎng)絡(luò)，為宜賓商業(yè)銀行發(fā)展提供了強大的支持。
據(jù)招股書披露，為了服務(wù)白酒產(chǎn)業(yè)鏈，宜賓商業(yè)銀行專門建立了五糧液支行和酒圣路支行兩個專業(yè)支行。
其中，五糧液支行為五糧液集團上下游合作伙伴提供服務(wù)，酒圣路支行則以五糧液集團以外的白酒企業(yè)及上下游合作伙伴為服務(wù)對象。
截至2024年6月底，宜賓商業(yè)銀行向五糧液集團上下游合作伙伴提供的貸款及墊款總額25.62億元，占其向客戶總貸款及墊款的4.7%；銀行承兌匯票余額為37.73億元，占該銀行承兌匯票總余額的50.0%。
由此來看，宜賓商業(yè)銀行對于白酒產(chǎn)業(yè)中有明顯依賴性，五糧液集團及其上下游企業(yè)為該行帶來了穩(wěn)定的客戶乃至現(xiàn)金流。但過度依賴這一行業(yè)，可能會給銀行帶來風險。
尤其是在白酒行業(yè)進入調(diào)整周期、市場表現(xiàn)不佳時，“酒系”銀行的一些基礎(chǔ)指標將會受到影響，資產(chǎn)質(zhì)量或?qū)⒚媾R潛在風險。
02 總資產(chǎn)過千億，凈利增速放緩
招股書顯示，今年上半年宜賓市商業(yè)銀行總資產(chǎn)終于突破千億大關(guān)。
截至2024年6月底，宜賓市商業(yè)銀行的總資產(chǎn)為1001.93億元，較2023年末的934.44億元，增長7.2%。
盡管總資產(chǎn)已過千億，但對比同為依托酒企巨頭發(fā)展的貴州銀行、瀘州銀行，宜賓商業(yè)銀行體量較小。
貴州銀行第二大股東為貴州茅臺集團，瀘州銀行第一大股東為瀘州老窖集團，這兩家銀行已先后于港交所上市。
截至2024年6月底，貴州銀行總資產(chǎn)高達5884.41億元，瀘州銀行總資產(chǎn)為1651.62億元，均遠高于宜賓商業(yè)銀行。
業(yè)績方面，2021年至2023年，宜賓商業(yè)銀行營業(yè)收入分別為16.21億元、18.67億元和21.7億元，分別同比增長15.7%、15.2%和16.2%；凈利潤分別為3.28億元、4.33億元和4.77億元，分別同比增長20.6%、31.7%和10.4%。
不難看出，2023年宜賓商業(yè)銀行凈利潤增長放緩跡象明顯。
進入2024年，宜賓商業(yè)銀行營業(yè)收入和凈利潤的增速放緩態(tài)勢未有改善。截至2024年6月底，該行實現(xiàn)營收10.78億元、凈利潤2.62億元，同比增長僅0.2%和2.7%。
（圖 / 宜賓商業(yè)銀行招股書）
具體來看，凈利息收入一直占據(jù)宜賓市商業(yè)銀行營收大頭，長期占比超80%。
但2023年該項收入增速下滑趨勢明顯。2021年至2023年，該行凈利息收入分別為13.82億元、17.52億元及17.86億元，2023年同比增長僅1.9%遠低于2022年26.8%。
手續(xù)費和傭金凈收入在宜賓商業(yè)銀行營收中占比較低，2021年至2023年分別為0.33億元、0.39億元及0.44億元，總營收占比分別為2%、2.1%及2%。三年來，該項收入的業(yè)務(wù)量與占比均變化較小。
子彈財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，交易活動收益一項是該行2023年營收項中的一大亮點。2023年該項收入為2.92億元。但該項營收不確定性較大，2022年交易活動收益虧損0.35億元。
宜賓商業(yè)銀行在招股書中稱，該行經(jīng)營業(yè)績在很大程度上取決于凈利息收入，凈息差收窄導致凈利息收入減少，進而對經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況造成不利影響。
此外，宜賓商業(yè)銀行預期信用損失的大幅上漲，也拖累了該行2023年的凈利潤表現(xiàn)。
招股書顯示，2021年至2023年該項支出分別為6.45億元、7.28億元、9.29億元。2023年同比增長27.6%遠高于2022年12.9%。該行在招股書中稱，預期信用損失增加，主要由于貸款總額及金融投資規(guī)模擴大所致。
03 資產(chǎn)質(zhì)量藏隱憂，公司貸款不良率抬頭
資產(chǎn)質(zhì)量方面，?宜賓商業(yè)銀行近年來有所改善，但仍然面臨不少挑戰(zhàn)。招股書顯示，該行不良貸款率持續(xù)下降，不良貸款余額卻波動上揚。
2021年至2024年上半年，宜賓商業(yè)銀行不良貸款率為2.27%、1.77%、1.76%及1.72%；不良貸款余額分別為8.04億元、7.73億元、9.04億元及9.44億元，該行稱，主要由于與若干受市場狀況變化影響的公司借款人，尤其是從事制造業(yè)的公司借款人有關(guān)的信用風險增加。
從貸款構(gòu)成來看，宜賓商業(yè)銀行個人貸款不良率連續(xù)兩年超4%，尤其是個人商業(yè)貸款不良率更是居于高位。
招股書顯示，2021年至2023年宜賓商業(yè)銀行個人貸款不良率分別為2.56%、4.34%、4.12%。其中占比較高的個人商業(yè)貸款不良率為4.46%、7.58%、6.21%。
2024年，該行在收回個人不良貸款方面的持續(xù)發(fā)力，截至2024年6月底該行個人不良貸款1.68億元，不良貸款率3.42%，較去年年底有所下降。
（圖 / 宜賓商業(yè)銀行招股書）
公司貸款表現(xiàn)優(yōu)于個人貸款，不過2024年宜賓商業(yè)銀行公司貸款不良抬頭跡象明顯。
招股書顯示，截至2024年6月末，不良貸款金額為7.76億元，較去年末上漲0.74億元；不良貸款率1.85%，較去年末上漲0.06個百分點。
分行業(yè)來看，宜賓商業(yè)銀行公司不良貸款主要包括發(fā)放予制造、金融及批發(fā)和零售業(yè)的公司借款人的貸款。
截至2024年6月末，宜賓商業(yè)銀行制造業(yè)公司貸款的不良貸款率4.48%，較去年末大幅增長3.64個百分點。
金融業(yè)公司貸款的不良貸款率更是高達82.36%。招股書顯示，該行金融業(yè)公司貸款的不良貸款率在2022年還是0.00%，但到2023年該項指標大幅飆升至86.29%。
宜賓商業(yè)銀行稱，主要是由于一家從事融資租賃的公司借款人的貸款降級，其業(yè)務(wù)經(jīng)營受到市況的不利影響。
（圖 / 宜賓商業(yè)銀行招股書）
此外值得關(guān)注的是，宜賓商業(yè)銀行旗下的宜賓興宜村鎮(zhèn)銀行近年來不良攀升。
2023年，該村鎮(zhèn)銀行不良貸款率高達4.95%，已經(jīng)逼近監(jiān)管要求的5%紅線。
去年6月底，宜賓商業(yè)銀行向港交所提交上市申請后，被監(jiān)管出具的境外上市反饋意見中要求，該行說明控股的村鎮(zhèn)銀行的情況，是否存在相關(guān)風險隱患，相關(guān)風險管控化解處置措施等。
（圖 / 宜賓商業(yè)銀行招股書）
宜賓商業(yè)銀行招股書稱，該行通過加大不良貸款追收力度，提高不良貸款處置效率，提升資產(chǎn)質(zhì)量，以使宜賓興宜村鎮(zhèn)銀行保持平穩(wěn)經(jīng)營。截至2024年6月底，宜賓興宜村鎮(zhèn)銀行不良率為4.34%，較上年末下降0.61個百分點。
綜合來看，宜賓市商業(yè)銀行利用區(qū)域資源優(yōu)勢，深度融合當?shù)亟?jīng)濟，發(fā)展出完整可靠并具地域特色的金融產(chǎn)品和服務(wù)，該行總資產(chǎn)規(guī)模站上千億臺階。
然而，在謀求上市的同時，該行還應(yīng)不斷增強風險管理能力、提高資產(chǎn)質(zhì)量。作為背靠五糧液的“酒系”銀行，宜賓市商業(yè)銀行最終能否成功上市？子彈財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。