界面新聞記者 | 高菁

化工行業(yè)誕生一筆百億級并購。

日前，全球化工企業(yè)英力士企業(yè)集團(tuán)(下稱英力士)宣布，已與私募股權(quán)投資公司KPS Capital Partners，LP(下稱KPS)達(dá)成協(xié)議，擬將英力士復(fù)合材料業(yè)務(wù)出售給KPS，交易預(yù)計(jì)將于2025年上半年完成。

上述交易的成交價(jià)格預(yù)計(jì)約為17億歐元(約合129.73億元人民幣)，英力士表示，該價(jià)格是一個(gè)頗具吸引力的報(bào)價(jià)，與英力士復(fù)合材料公司未來的潛在機(jī)遇相符。

英力士復(fù)合材料公司為不飽和聚酯樹脂、乙烯基酯樹脂和膠衣制造商，產(chǎn)品多用于生產(chǎn)塑料復(fù)合材料，下游應(yīng)用場景包括建筑材料、休閑娛樂、交通運(yùn)輸和風(fēng)能等。

英力士復(fù)合材料公司每年總銷售額約8億歐元，在歐洲、北美洲、南美洲、亞洲以及中東地區(qū)布局了17個(gè)生產(chǎn)基地和3個(gè)技術(shù)中心。

與兩個(gè)月前國際化工行業(yè)發(fā)生的另一起百億級并購不同的是，此次收購英力士復(fù)合材料業(yè)務(wù)的KPS為私募股權(quán)投資公司。

私募基金并購是化工行業(yè)并購的重要參與者。東海證券研報(bào)指出，在化工并購中，私募基金參與方式更為靈活。

截至今年9月30日，KPS管理著約214億美元(約合1552.23億元人民幣)的投資基金。該公司在收購及投資制造和工業(yè)企業(yè)方面具有經(jīng)驗(yàn)，具體涵蓋基礎(chǔ)材料、品牌消費(fèi)品、醫(yī)療保健和奢侈品、汽車零部件、資本設(shè)備以及一般制造業(yè)等。

受全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治影響，化工行業(yè)并購近兩年持續(xù)低迷。

根據(jù)德勤發(fā)布的《2024年全球化工行業(yè)并購展望》，2023年，全球化工行業(yè)并購交易量同比下降了近16%，創(chuàng)10年來新低。

在此背景下，私募資金參與的并購交易量在2023年同比減少了21%。德勤同時(shí)指出，雖然私募基金在化工并購市場的總體參與度有所下降，但該年度仍有一些值得注意的私募資金參與的大額交易，這表明私募基金達(dá)成并購交易雖難度較高，但并非絕無可能。

科爾尼管理咨詢發(fā)布的2024全球化工行業(yè)并購交易報(bào)告指出，鑒于私募股權(quán)公司持有的待投資金處于歷史高位，且化工公司的估值處于或低于五年歷史估值水平，私募股權(quán)投資者正處于較為有利的位置。

“隨著預(yù)期的通脹結(jié)束和利率下降改善宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，私募股權(quán)公司將發(fā)現(xiàn)更多機(jī)會來部署基金備用金。”科爾尼稱。

進(jìn)入2024年后，全球化工并購交易市場的下滑態(tài)勢仍在持續(xù)。

據(jù)《中國化工報(bào)》，今年上半年，全球化工并購交易市場中，規(guī)模超過2500萬美元的交易僅有20筆，55%發(fā)生在亞洲，主要發(fā)生在中國，參與者多為中國買家。

自今年9月證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》以來，中國化工企業(yè)掀起并購重組熱潮，包括華峰化學(xué)(002064.SZ)、華康股份(605077.SH)、南京化纖(600889.SH)、陽谷華泰(300121.SZ)、佛塑科技(000973.SZ)在內(nèi)的多家化工企業(yè)已發(fā)布并購重組事項(xiàng)。

投資銀行Young & Partners預(yù)測稱，2024年，全球化工并購交易市場的交易量在450億-500億美元左右，交易量為40-45筆，將遠(yuǎn)低于2023年。

德勤也表示，在化工行業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績顯著改善之前，其對化工行業(yè)并購交易量仍持保守預(yù)測。

但德勤也表示：“盡管化工行業(yè)目前處于周期性衰退期，但其長期前景依然強(qiáng)勁。此外，化工企業(yè)開展適當(dāng)?shù)牟①徎顒涌梢詣?chuàng)造巨大收益這一基本假設(shè)依然存在。總體而言，化工行業(yè)并購活動反彈只是時(shí)間問題。”