文 | 投資界PEdaily 吳瓊
近日，另類(lèi)投資公司HPS Investment Partners（簡(jiǎn)稱(chēng)“HPS”）宣布，已與貝萊德達(dá)成最終協(xié)議——貝萊德將100%收購(gòu)HPS的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，交易價(jià)格為120億美元（約合人民幣870億元）。
這將締造又一筆金融巨頭間的合并。本次賣(mài)方HPS，主要聚焦信貸領(lǐng)域，至今管理規(guī)模達(dá)1480億美元。完成收購(gòu)后，HPS其中三位領(lǐng)導(dǎo)人將加入貝萊德，共同領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)全新成立的私募融資解決方案業(yè)務(wù)部門(mén)。
而貝萊德，金融圈并不陌生。今年接連買(mǎi)下私募市場(chǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)商Preqin、基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司GIP，貝萊德業(yè)務(wù)版圖不斷擴(kuò)充，至今資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)11.5萬(wàn)億美元，儼然成為一只超級(jí)巨無(wú)霸。
貝萊德買(mǎi)下一個(gè)信貸巨頭，將成立一個(gè)新部門(mén)
HPS去向終于清晰。
實(shí)際上，在正式公告之前，外界就傳出HPS的出售消息。當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，貝萊德已經(jīng)就收購(gòu)HPS展開(kāi)談判。但若雙方未能就估值達(dá)成一致，HPS也將尋求IPO、或者出售少數(shù)股權(quán)。
直到本周，雙方達(dá)成最終協(xié)議：貝萊德以約120億美元（約合人民幣870億元）的全股票交易，100%收購(gòu)HPS的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
具體來(lái)看，本次交易將采用分階段支付。交易對(duì)價(jià)的一部分將在交易結(jié)束時(shí)支付；在滿足特定交易交易條件后，另一部分將延遲大約五年支付。在交易總對(duì)價(jià)中，6.75億美元將用于資助HPS員工的股權(quán)保留池。
此外，作為交易的一部分，貝萊德預(yù)計(jì)將以現(xiàn)金或再融資償還約4億美元的HPS現(xiàn)有債務(wù)。
斥資800多億，貝萊德買(mǎi)下的這家公司來(lái)頭不小。成立于2007年，HPS最初是摩根大通資產(chǎn)管理公司旗下Highbridge Capital Management的一個(gè)部門(mén)，被稱(chēng)為Highbridge Principal Strategies。
2016年，HPS管理團(tuán)隊(duì)買(mǎi)下公司股權(quán)，由此獨(dú)立出來(lái)。經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，HPS逐漸成長(zhǎng)為華爾街最大的私人信貸集團(tuán)之一。截至2024年9月，HPS管理資產(chǎn)約1480億美元，其中包括約220億美元的公共信貸資產(chǎn)及1230億美元的私募信貸資產(chǎn)。
目前，HPS有一支7人組成的管理合伙人團(tuán)隊(duì)。作為交易的一部分，HPS的三位領(lǐng)導(dǎo)人Scott Kapnick, Scot French以及Michael Patterson將加入貝萊德全球執(zhí)行委員會(huì)，Scott Kapnick還將成為貝萊德董事會(huì)觀察員。
而更多規(guī)劃也流出。按照最新公告，貝萊德與HPS將成立一個(gè)新的私募融資解決方案業(yè)務(wù)部門(mén)，由新加入的三位領(lǐng)導(dǎo)人管理。合并后的平臺(tái)將在高級(jí)和次級(jí)信貸解決方案、資產(chǎn)融資、房地產(chǎn)、私募和CLO方面擁有廣泛的能力。
不過(guò)，由于尚需監(jiān)管批準(zhǔn)，此次交易預(yù)計(jì)于2025年年中完成。貝萊德董事長(zhǎng)兼CEO Laurence D. Fink在公告中表示，“ 很期待未來(lái)HPS和貝萊德一起能為客戶所做的服務(wù)，歡迎Scott Kapnick, Scot French，Michael Patterson以及HPS的整個(gè)團(tuán)隊(duì)。結(jié)合HPS團(tuán)隊(duì)的規(guī)模、能力和專(zhuān)業(yè)水平，貝萊德未來(lái)將為客戶提供無(wú)縫融合的公共和私人解決方案?！?/p>
萬(wàn)億巨頭成長(zhǎng)史與并購(gòu)之路
金融圈正在誕生一只超級(jí)巨無(wú)霸。
早在1988年，以Larry Fink為代表的八位金融伙伴在紐約一間簡(jiǎn)陋的屋子里創(chuàng)立了貝萊德（BlackRock）。30年時(shí)間，F(xiàn)ink率隊(duì)將貝萊德從一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小債券公司，崛起成為全球最大的資產(chǎn)管理公司之一——截至2024年第三季度末，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)增至約11.5萬(wàn)億美元（約合人民幣80萬(wàn)億元）。
回顧貝萊德業(yè)務(wù)擴(kuò)張之路，收購(gòu)手段不可或缺。此前通過(guò)收購(gòu)巴克萊全球投資、Kreos Capital等公司，布局基建投資、私募信貸等業(yè)務(wù)版圖。
到了今年，隨著全球掀起一波并購(gòu)整合潮，貝萊德也不出意外加快并購(gòu)步伐，創(chuàng)造了幾個(gè)令人印象深刻的大deal。今年7月，貝萊德宣布用25.5億英鎊（約合230億元人民幣），全現(xiàn)金收購(gòu)Preqin（睿勤）的100%業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
后者是一家專(zhuān)注于私募市場(chǎng)的數(shù)據(jù)服務(wù)商，成立20多年來(lái)已經(jīng)覆蓋了19萬(wàn)只基金、6萬(wàn)名基金經(jīng)理及3萬(wàn)名私募市場(chǎng)投資者，有用戶將其稱(chēng)為“私募資產(chǎn)界的Bloomberg”。這筆收購(gòu)也被視作貝萊德向快速增長(zhǎng)的私募市場(chǎng)數(shù)據(jù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略擴(kuò)張。
更大手筆的是在10月初，貝萊德宣布完成收購(gòu)全球最大的獨(dú)立基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司GIP。這也締造了貝萊德自2009年以來(lái)的最大一筆收購(gòu)——30億美元的現(xiàn)金，外加價(jià)值約95億美元的約1200萬(wàn)股貝萊德股票，約合人民幣896億元。由此建立起一個(gè)總資產(chǎn)超1500億美元的基建資管平臺(tái)。
直至這次宣布買(mǎi)下HPS，不到一年時(shí)間內(nèi)，貝萊德豪擲數(shù)金，締造了另類(lèi)資產(chǎn)行業(yè)的幾筆超級(jí)收購(gòu)案。
實(shí)際上，近年來(lái)貝萊德不掩對(duì)另類(lèi)資產(chǎn)行業(yè)的看好。此前貝萊德曾預(yù)測(cè)，到本世紀(jì)末，另類(lèi)資產(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到近40萬(wàn)億美元。為此，貝萊德一直在拓展其技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)，將其產(chǎn)品范圍擴(kuò)大到股票和債券以外的另類(lèi)資產(chǎn)領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，貝萊德總體另類(lèi)資產(chǎn)管理規(guī)模為3197.67億美元，在整體AUM中占比3%；若加上已完成收購(gòu)的GIP以及即將收購(gòu)的HPS，其總體另類(lèi)資產(chǎn)管理規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到6000億美元，直逼KKR、阿波羅等另類(lèi)投資領(lǐng)域巨頭。
放眼望去，全球金融巨頭們都已摩拳擦掌。正如聯(lián)席首席執(zhí)行官Scott Nuttall多次強(qiáng)調(diào)的，“現(xiàn)在是向前邁進(jìn)的好時(shí)機(jī)?！?/p>
今年以來(lái)，已經(jīng)有普洛斯資本GCP日本、美國(guó)、歐洲、巴西和越南的國(guó)際業(yè)務(wù)與另類(lèi)資產(chǎn)管理公司Ares Management Corporation合并，交易完成后普洛斯資本GCP的資產(chǎn)管理規(guī)模將達(dá)810億美元；法國(guó)安盛集團(tuán)旗下資產(chǎn)管理公司AXA IM收購(gòu)W Capital，借此布局PE二級(jí)市場(chǎng)……
背后原因不難理解，當(dāng)估值回歸合理區(qū)間，許多龍頭公司都在尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，一場(chǎng)場(chǎng)并購(gòu)潮流在各行各業(yè)蔓延開(kāi)來(lái)。向來(lái)擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的金融巨頭們，自然也不會(huì)錯(cuò)過(guò)這個(gè)好機(jī)會(huì)。
這也是許多商業(yè)巨無(wú)霸發(fā)展的共同縮影。