文 | 獵云網(wǎng) 邵延港

AI明星獨(dú)角獸，正向港交所走來(lái)。

近日，中國(guó)最大智能數(shù)據(jù)應(yīng)用軟件供貨商明略科技的控股公司匯智控股，正式向港交所遞交招股書(shū)，擬主板掛牌上市，中金公司為獨(dú)家保薦人。

在中國(guó)企業(yè)服務(wù)行業(yè)中，明略科技在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都在聚光燈下。從最早的大數(shù)據(jù)，到企業(yè)智能服務(wù)，再到如今的大模型，背后的創(chuàng)始人吳明輝連續(xù)創(chuàng)業(yè)成功，“北大才子”的稱(chēng)號(hào)實(shí)至名歸。

吳明輝將自己創(chuàng)辦的兩家公司和收購(gòu)來(lái)的競(jìng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，有了今天的明略科技。在他創(chuàng)業(yè)的18年來(lái)，似乎一直走在風(fēng)口上，資本也對(duì)之青睞有加。在遞交招股書(shū)前，明略科技在市場(chǎng)已經(jīng)融資到F輪，金額不下數(shù)十億，騰訊、紅杉、淡馬錫、快手等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛入股。

如今，在創(chuàng)業(yè)18年后，吳明輝帶著公司正式踏上沖擊資本市場(chǎng)的征程，但在企業(yè)服務(wù)賽道飽受爭(zhēng)議之時(shí)，明略科技又能否給他一個(gè)滿意的結(jié)果？

北大才子校內(nèi)創(chuàng)業(yè)，估值最高時(shí)超200億

吳明輝在2000年因奧數(shù)保送北大，四年后獲得北京大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位，又三年后獲得了北京大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位。如今，吳明輝又在北京大學(xué)攻讀電子與信息博士學(xué)位。

吳明輝的第一次創(chuàng)業(yè)是在碩士畢業(yè)的前一年，和很多愛(ài)折騰的“天才少年”一年，他也是校園創(chuàng)業(yè)。

2006年，明略科技第一個(gè)組成部分“秒針系統(tǒng)”創(chuàng)立，這是一家第三方營(yíng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)公司，專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)在線廣告測(cè)量和媒體預(yù)算分配工具，服務(wù)B端企業(yè)。

2008年，秒針系統(tǒng)推出的中國(guó)首款使用大數(shù)據(jù)技術(shù)支持的廣告監(jiān)測(cè)產(chǎn)品投入商用。從此，一個(gè)數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的人，做起了數(shù)據(jù)生意。

一開(kāi)始，秒針系統(tǒng)像開(kāi)掛一般，業(yè)績(jī)猛漲，截至2023年12月31日，就大客戶(hù)數(shù)目而言，秒針系統(tǒng)的客戶(hù)續(xù)約率超過(guò)90%及中標(biāo)率超過(guò)90%。

但在2013年，吳明輝看到監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)的天花板，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度從最開(kāi)始每年一倍的速度降到百分之五六十。同時(shí)，吳明輝看到了新的機(jī)會(huì)，準(zhǔn)備去做G端的生意。于是，吳明輝決定將整個(gè)公司的分拆，讓秒針的業(yè)務(wù)多元化。

2014年，秒針系統(tǒng)開(kāi)掛運(yùn)行的第八個(gè)年頭，吳明輝從秒針系統(tǒng)抽調(diào)20個(gè)技術(shù)苗子，創(chuàng)辦明略數(shù)據(jù)。這是一家主要為安防、工業(yè)、金融等垂直行業(yè)提供打通感知、認(rèn)知的AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)治理解決方案的公司，可以針對(duì)多個(gè)垂直行業(yè)開(kāi)發(fā)知識(shí)圖譜，幫助企業(yè)進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率。

2018 年，吳明輝合并了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手精碩科技（AdMaster），然后又在 2019 年將合并后的公司與明略數(shù)據(jù)合并，成立了現(xiàn)在的AI 獨(dú)角獸——明略科技。

明略科技成立后，乘著市場(chǎng)利好 AI 的春風(fēng)，很快就收獲了資本的認(rèn)可：2019 年 3 月，明略獲得 20 億人民幣投資；2020 年 3 月，明略 E 1輪拿了 3 億美金，E+ 輪融資又拿了 2 億美金。

來(lái)源：招股書(shū)

2020年，是吳明輝、也是明略科技的高光時(shí)刻。明略科技E輪融資時(shí)，公司投前估值29.18億美元，約合人民幣210億元。

值得注意的是，招股書(shū)顯示，明略科技的融資已經(jīng)到了F輪，從2020年的E輪融資之后，明略科技有3年時(shí)間沒(méi)有進(jìn)行外部融資，并且在2023年11月的F1輪融資中，明略科技的投前估值只有5億美元。

而在隨后的兩個(gè)月里，明略科技F2和F3輪融資，又分別將估值抬升至7.5億美元和15億美元。

招股書(shū)顯示，成立至今，明略科技已累計(jì)完成27輪融資，投資方包括騰訊、快手等知名產(chǎn)業(yè)投資方，還有金拓資本、紅杉、淡馬錫、華興資本、星界資本、春華資本、睿嘉資產(chǎn)、金沙江創(chuàng)投、弘卓資本等數(shù)十家頂級(jí)財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)。

招股書(shū)顯示，在IPO前，吳明輝作為創(chuàng)始人持有14835491股B類(lèi)股份，以及控制1989393股A類(lèi)股份的投票權(quán)。根據(jù)同股不同權(quán)制度，B類(lèi)股份持有人享有每股十票投票權(quán)，A類(lèi)股份持有人享有每股一票投票權(quán)，吳明輝合共擁有56.83%的投票權(quán)。

外部投資者中，騰訊通過(guò)意像架構(gòu)投資（香港）有限公司、Grace Gate Holding Limited及Master Power HoldingLimited等合共持有明略科技27.33%的股份。此外，騰訊投資董事總經(jīng)理姚磊文擔(dān)任明略科技非執(zhí)行董事。

來(lái)源：招股書(shū)

金拓及中航合共持股8.49%，紅杉持股7.52%，淡馬錫Temasek持股約4.35%，華興資本通過(guò)華晟持股4.09%，快手持股2.48%，金沙江持股2.32%，Hundreds Capital持股2.11%。

死磕數(shù)據(jù)18年，年入14億

如今的明略科技業(yè)務(wù)多元化，但都離不開(kāi)數(shù)據(jù)。

明略科技是數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件公司，致力于通過(guò)整合大模型、行業(yè)特定知識(shí)和多模態(tài)數(shù)據(jù)，改變企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)和營(yíng)運(yùn)決策及流程。目前已為135家財(cái)富世界500強(qiáng)公司提供服務(wù)，客戶(hù)遍及零售、消費(fèi)品、食品及飲料、汽車(chē)、3C、化妝品、母嬰用品等行業(yè)。

招股書(shū)介紹，明略科技是通過(guò)數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件，幫助客戶(hù)收集、整合、管理和分析來(lái)自在線和線下運(yùn)營(yíng)的多模態(tài)數(shù)據(jù)，生成可執(zhí)行的商業(yè)見(jiàn)解以滿足業(yè)務(wù)需求，使客戶(hù)能夠不斷提高運(yùn)營(yíng)效率并加速創(chuàng)新。

吳明輝也曾說(shuō)過(guò)，他專(zhuān)注于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力去做多元化的。

明略科技收入來(lái)自營(yíng)銷(xiāo)智能、營(yíng)運(yùn)智能及行業(yè)AI解決方案三個(gè)板塊。營(yíng)銷(xiāo)智能應(yīng)用軟件主要是指秒針系統(tǒng)，營(yíng)運(yùn)智能專(zhuān)為未來(lái)的認(rèn)知型線下門(mén)店而設(shè)計(jì)。

招股書(shū)顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，明略科技的營(yíng)收分別為10.43億元、12.69億元、14.62億元及5.65億元；毛利率分別為61.0%、53.2%、50.1%以及50.6%；凈利潤(rùn)分別為-25.02億元、16.38億元、3.18億元及-0.99億元，相應(yīng)的非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則凈虧損分別為10.67億元、10.59億元、1.74億元及0.48億元。

招股書(shū)顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，明略科技營(yíng)銷(xiāo)智能業(yè)務(wù)收入分別為8.21億元、8.03億元、7.53億元及3.23億元，占總營(yíng)收的比例呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2021年的78.7%下降至2024年上半年的57.1%。

來(lái)源：招股書(shū)

與此同時(shí)，營(yíng)運(yùn)智能業(yè)務(wù)板塊收入占比從2021年的7.5%上升至2024年上半年的40.7%。但利潤(rùn)率更低的營(yíng)運(yùn)智能業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，導(dǎo)致公司毛利率從2021年的61%下降至2023年的50.1%。

在AI大行其道的當(dāng)下，作為AI明星獨(dú)角獸的明略科技，也早已布局。招股書(shū)稱(chēng)，其開(kāi)發(fā)的專(zhuān)有會(huì)話智能硬件靈聽(tīng)于2019年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，也是中國(guó)首款可在嘈雜環(huán)境下使用的會(huì)話智能硬件。2023年，明略科技是中國(guó)第一家基于多模態(tài)大語(yǔ)言模型(MLLM)實(shí)現(xiàn)智能社交媒體內(nèi)容分析和策略生成的市場(chǎng)參與者。

不過(guò)，明略科技在行業(yè)AI解決方案業(yè)務(wù)上的中心也在轉(zhuǎn)移。招股書(shū)顯示，明略科技該業(yè)務(wù)的收入從2021年的1.44億元下降至2023年的1528.7萬(wàn)元，收入占比從2021年的13.8%下降至2023年的2.6%。

和大多數(shù)AI和企業(yè)服務(wù)公司一樣，研發(fā)開(kāi)支占據(jù)了成本的很大部分。2021年、2022年、2023年及2024年上半年，明略科技產(chǎn)生的研發(fā)開(kāi)支分別為9.76億元、7.51億元、4.81億元及1.74億元，分別占同期總收入的93.5%、59.2%、32.9%及30.7%。

明略科技在資本市場(chǎng)上已經(jīng)融資數(shù)十億，招股書(shū)顯示，其所得款項(xiàng)用于開(kāi)發(fā)、拓展及經(jīng)營(yíng)本集團(tuán)業(yè)務(wù)。截至最后實(shí)際可行日期，投資所得款項(xiàng)已使用92.01%。截至2024年上半年，明略科技現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、已抵押存款及受限制現(xiàn)金為2.53億元。

明略科技在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于提升技術(shù)研發(fā)能力；豐富產(chǎn)品組合的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；營(yíng)銷(xiāo)及品牌推廣以進(jìn)一步擴(kuò)大客戶(hù)群并強(qiáng)化數(shù)據(jù)智能行業(yè)品牌；以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

創(chuàng)業(yè)18年后，吳明輝將自己的幾家創(chuàng)業(yè)公司“打包”成匯智控股，沖刺自己的第一個(gè)IPO。不知這家明星獨(dú)角獸能否再次被資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注。