從奧運(yùn)會(huì)的開閉幕式到拉斯維加斯的巨型球，LED屏都能為觀眾帶來(lái)巨大的視覺(jué)震撼。而在LED屏市場(chǎng)中，MiniLED/MiroLED（以下簡(jiǎn)稱“MLED”）將是增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。

諾瓦星云無(wú)疑將成為MLED市場(chǎng)崛起的最大受益者之一，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括LED顯示控制系統(tǒng)、視頻處理系統(tǒng)和基于云的信息發(fā)布與管理系統(tǒng)。

LED顯示控制系統(tǒng)屬于LED顯示屏的核心組件。LED顯示控制系統(tǒng)主要由發(fā)送卡和接收卡組成，發(fā)送卡接收視頻和控制信號(hào)，并將數(shù)據(jù)打包傳輸至接收卡， 由接收卡驅(qū)動(dòng)LED顯示屏顯示視頻圖像。同時(shí)，公司也具備自研的LED顯示控制芯片，以提高產(chǎn)品的集成度。

依托在LED顯示控制系統(tǒng)領(lǐng)域所形成的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及行業(yè)口碑，公司逐步將產(chǎn)品矩陣拓展至視頻處理及視頻播放領(lǐng)域，持續(xù)推出具有視頻拼接、視頻切換等一系列功能的視頻處理系統(tǒng)，可支持LED、LCD、DLP 等多類顯示終端，用于實(shí)現(xiàn)視頻圖像質(zhì)量的提升及顯示屏幕的靈活控制。

LED降本和間距縮小都有利于顯控市場(chǎng)進(jìn)一步做大

LED成本不斷下降使得LED屏幕能夠進(jìn)入更多場(chǎng)景?！昂Ｆ澏伞鳖A(yù)計(jì)LED行業(yè)每十年光效提升20倍，成本降低90%。事實(shí)也確實(shí)如此，隨著COB等技術(shù)的發(fā)展，大陸小間距LED屏均價(jià)從2020年一季度的4.42萬(wàn)元/平方米降至2024年三季度1.24萬(wàn)元/平方米。

除演藝舞臺(tái)、監(jiān)控調(diào)度、商業(yè)廣告等傳統(tǒng)場(chǎng)景，虛擬拍攝、球形屏幕等MLED應(yīng)用的新場(chǎng)景也在涌現(xiàn)，這都得益于MLED成本的下降。據(jù)Futuresource咨詢，目前全球MLED滲透率大約為5%，預(yù)計(jì)到2027年將提升至10%。

據(jù)頭豹研究院的數(shù)據(jù)，2019年—2023年，MiniLED直顯行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由3.97億元增長(zhǎng)至14.72 億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率38.73%。預(yù)計(jì)2024年—2028年，MiniLED直顯行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由20.94億元增長(zhǎng)至60.07 億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率30.14%。2023年，微間距(P<1.0mm)直顯產(chǎn)品逐步拓展新應(yīng)用場(chǎng)景，在小間距LED市場(chǎng)的占比達(dá)到9.7%，并以每季度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)的速度增長(zhǎng)。

小間距LED滲透提升會(huì)帶來(lái)單位面積像素?cái)?shù)量快速增長(zhǎng)，這對(duì)顯示控制系統(tǒng)帶載能力和傳輸帶寬提出了更高的要求，也將驅(qū)動(dòng)顯示控制系統(tǒng)價(jià)值量逐步上漲。

進(jìn)一步展望未來(lái)，當(dāng)LED成本和LED點(diǎn)間距下降到一定程度時(shí)，可以進(jìn)入消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)替代傳統(tǒng)顯示方案，如液晶電視、投影等，成為終極的顯示解決方案，這使得諾瓦星云在短期有業(yè)績(jī)爆發(fā)力的同時(shí)，也有可以長(zhǎng)期的增長(zhǎng)邏輯與敘事。

COB技術(shù)引領(lǐng)下游投資熱潮

在小間距顯示相關(guān)技術(shù)中，COB無(wú)疑是引領(lǐng)降本的關(guān)鍵技術(shù)。

COB技術(shù)是一門新興的LED封裝技術(shù)，和傳統(tǒng)的SMD表貼式封裝不同，它是將發(fā)光芯片集成在PCB板中，而非一顆顆焊接于PCB，通過(guò)封裝技術(shù)的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了更高的像素密度、更好的散熱性能和更高的可靠性。

據(jù)GGII調(diào)研數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)COB顯示銷售額超15億，僅小間距市場(chǎng)的8.5%，隨著更多廠家加入COB陣營(yíng)，以及技術(shù)的升級(jí)和成本的優(yōu)化，COB技術(shù)將在更多點(diǎn)間距市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更優(yōu)性價(jià)比，市場(chǎng)定位也逐漸從高端市場(chǎng)往中端市場(chǎng)滲透。迪顯咨詢預(yù)測(cè)，到2028年COB占比將超40%。

兆馳股份在2024年半年報(bào)中指出，兆馳股份COB顯示應(yīng)用實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.32億元，凈利潤(rùn)0.77億元，在COB領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入顯著增長(zhǎng)。據(jù)其三季報(bào)，三季度兆馳股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.42億元，同比增長(zhǎng)34.15%，LED產(chǎn)業(yè)鏈同比穩(wěn)步增長(zhǎng)成為推動(dòng)公司收入大幅增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。兆馳表示，報(bào)告期內(nèi)，其Mini/Micro COB顯示出貨量持續(xù)上升。截至2023年底，COB在室內(nèi)小間距市場(chǎng)從面積上看，滲透率約為10%。目前，偏向消費(fèi)級(jí)的應(yīng)用市場(chǎng)，包括會(huì)議一體機(jī)、教育屏、影院等屬于新興市場(chǎng)，正處于前期開拓階段。隨著COB產(chǎn)品的逐步降本，未來(lái)的應(yīng)用空間將擴(kuò)展到會(huì)議一體機(jī)、教育屏和家庭影院等新興市場(chǎng)。

艾比森則在公告中指出，COB技術(shù)的發(fā)展是顯示行業(yè)的革命性事件，在微間距LED顯示加速應(yīng)用、COB市場(chǎng)蓬勃發(fā)展之際，艾比森COB制造中心為進(jìn)一步擴(kuò)大COB產(chǎn)品產(chǎn)能、把握市場(chǎng)機(jī)遇提供了強(qiáng)有力的支撐。

COB技術(shù)的推廣為下游廠商帶來(lái)彎道超車的機(jī)會(huì)，MLED市場(chǎng)潛力吸引下游廠商不斷加碼投資。

近日，MLED領(lǐng)域再現(xiàn)兩項(xiàng)百億投資：惠科項(xiàng)目投資協(xié)議簽署，投資100億的Mini-LED項(xiàng)目、高功率芯片散熱封測(cè)項(xiàng)目落地四川；青島光電產(chǎn)業(yè)園超薄電子玻璃項(xiàng)目產(chǎn)品下線和點(diǎn)火投產(chǎn)活動(dòng)舉行，項(xiàng)目總投資超100億元。

據(jù)LEDinside不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有15個(gè)Mini/Micro LED項(xiàng)目在全國(guó)簽約，項(xiàng)目的總投資金額達(dá)688.95億元，這些最新項(xiàng)目的落地，為Mini/Micro LED未來(lái)生產(chǎn)與技術(shù)研發(fā)提供更多的資源儲(chǔ)備。

高研發(fā)提前布局MLED相關(guān)技術(shù)

業(yè)績(jī)方面，諾瓦星云實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2021年到2023年，公司收入連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)37%以上增長(zhǎng)，2024年前三季度，公司增長(zhǎng)趨勢(shì)延續(xù)，收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)10.6%和10.03%，公司毛利率達(dá)到55.35%，相比上年同期增加4.17個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。在研發(fā)方面，公司積極挖掘高附加值方向，提前布局MLED領(lǐng)域相關(guān)技術(shù)，2024年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為3.85億元，相比上年同期增長(zhǎng)29.2%，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到16.2%。

在芯片領(lǐng)域。諾瓦星云兩款MLED核心芯片———“MLED顯示ASIC控制芯片”“MLED顯示高速接口芯片”目前已經(jīng)成功批量應(yīng)用，助力MLED顯示屏高畫質(zhì)與超輕薄的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，獲得行業(yè)頭部客戶認(rèn)可。

諾瓦M(jìn)LED顯示ASIC控制芯片是行業(yè)首款該類專用芯片，對(duì)于MLED顯示的未來(lái)，意義重大。由于MLED發(fā)光芯片尺寸更小，光學(xué)問(wèn)題更嚴(yán)重，需要更復(fù)雜的算法支撐。傳統(tǒng)方案限于成本與功耗，無(wú)法完美適配MLED的這種需求，而傳統(tǒng)方案芯片化，可以在更低功耗和成本的情況下，實(shí)現(xiàn)更多的顯示算法。諾瓦M(jìn)LED顯示ASIC控制芯片，將深耕多年的控制邏輯與核心算法，在芯片中固化，在拉升性能的同時(shí)，兼顧功耗與成本，滿足未來(lái)MLED大規(guī)模商用與消費(fèi)級(jí)需求。

MLED顯示高速接口芯片同樣是行業(yè)首款該類專用芯片，該芯片解決了傳統(tǒng)MLED顯示模組中布線密集、空間不足、EMI輻射干擾、維護(hù)復(fù)雜等多項(xiàng)行業(yè)難題，采用極簡(jiǎn)設(shè)計(jì)，顯示屏內(nèi)部信號(hào)線大幅減少，系統(tǒng)更穩(wěn)定，功能更易擴(kuò)展；而CDR傳輸方式，有效提升了數(shù)據(jù)傳輸?shù)乃俣群头€(wěn)定性，降低數(shù)據(jù)傳輸過(guò)程中的EMI輻射，讓顯示信號(hào)更加穩(wěn)定可靠；芯片內(nèi)嵌監(jiān)控模塊，支持模組級(jí)通信誤碼率、溫度/電壓、燈珠狀態(tài)監(jiān)測(cè)，實(shí)現(xiàn)問(wèn)題的快速、精準(zhǔn)定位和維護(hù)；校正系數(shù)、配置文件、模組信息一芯儲(chǔ)存，提升了顯示屏生產(chǎn)及維護(hù)效率，降低了售后成本。

在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，諾瓦星云“核心檢測(cè)裝備”已批量成功應(yīng)用，解決了“MLED顯示一致性””墨色一致性”“側(cè)視角一致性”“巨量轉(zhuǎn)移的質(zhì)量檢測(cè)與修復(fù)”等量產(chǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，助力行業(yè)伙伴實(shí)現(xiàn)MLED顯示屏標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化制造，助推產(chǎn)業(yè)價(jià)值爆發(fā)。

在顯示一致性方面，諾瓦推出全自動(dòng)Demura設(shè)備。該設(shè)備集成深耕多年的逐點(diǎn)亮色度校正算法，通過(guò)檢測(cè)屏幕均勻性和表面缺陷，快速調(diào)校亮色度偏差（mura），在產(chǎn)線上即可實(shí)現(xiàn)顯示屏亮度色度表達(dá)的均勻性與一致性，為MLED的量產(chǎn)提供了有力支撐。

在巨量轉(zhuǎn)移的質(zhì)量檢測(cè)與修復(fù)方面，諾瓦星云推出點(diǎn)亮檢測(cè)機(jī)，除了常規(guī)的死燈，困擾行業(yè)的暗燈、側(cè)視角亮燈和暗燈等20多項(xiàng)質(zhì)量監(jiān)控點(diǎn)外，還能通過(guò)軟件與算法，進(jìn)行工藝水平分析，準(zhǔn)確定位問(wèn)題；諾瓦星云的全自動(dòng)返修設(shè)備通過(guò)自動(dòng)光學(xué)檢測(cè)、算法融合處理，快速識(shí)別MLED發(fā)光芯片顯示異常問(wèn)題，繼而通過(guò)機(jī)械、電氣、視覺(jué)、激光等多領(lǐng)域核心技術(shù)的融合創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)對(duì)異常燈珠的快速替換，實(shí)現(xiàn)高精度、高品質(zhì)、高效率的返修，確保每次完美修復(fù)。

在墨色一致性方面，諾瓦星云MLED墨色分檔系統(tǒng)內(nèi)嵌諾瓦人眼視覺(jué)和環(huán)境感知智能算法、墨色量化算法，可有效解決MLED覆膠墨色非均勻性這一行業(yè)難題，更精準(zhǔn)地還原應(yīng)用場(chǎng)景光感和人眼視覺(jué)感知，靈活應(yīng)用分類、排序等多樣的分揀方案，降低庫(kù)存成本，滿足高端應(yīng)用品質(zhì)要求。

在多視角一致性方面，諾瓦星云MLED多角度檢測(cè)系統(tǒng)通過(guò)多視角高精度亮色度采集，搭配諾瓦人眼感知智能算法，優(yōu)化顯示側(cè)視角效果。

構(gòu)建MLED協(xié)作生態(tài)

在客戶方面，諾瓦星云不斷推動(dòng)與業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的合作。

2023年，諾瓦星云與全球MLED顯示新標(biāo)桿企業(yè)兆馳晶顯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將進(jìn)一步深化MLED顯示領(lǐng)域戰(zhàn)略合作。雙方將基于在各自領(lǐng)域技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)，在MLED顯示控制方案、核心集成電路、核心檢測(cè)裝備等方面，展開全方位深度合作，推動(dòng)MLED顯示普及應(yīng)用。

在2024年BOE（京東方）全球供應(yīng)商合作伙伴大會(huì)上，諾瓦星云憑借在MLED領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新與深度合作榮獲 “ BOE SPC 2024協(xié)同創(chuàng)新獎(jiǎng) ”，在超過(guò)3000家供應(yīng)商中，僅有20余家企業(yè)獲此殊榮。

2023年，諾瓦星云與南方科技大學(xué)納米科學(xué)與應(yīng)用研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者作為南方科技大學(xué)重點(diǎn)建設(shè)院所，在MLED產(chǎn)業(yè)鏈“新型顯示材料、量子點(diǎn)發(fā)光芯片”領(lǐng)域，擁有強(qiáng)大的研發(fā)能力與深厚的技術(shù)底蘊(yùn)。雙方將基于在MLED產(chǎn)業(yè)鏈各自分工領(lǐng)域的前沿技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行深度技術(shù)探索合作。

此外，諾瓦星云2024年10月28日晚間發(fā)布公告，擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股票，回購(gòu)金額為7500萬(wàn)元到1.5億元，有望給股價(jià)提供進(jìn)一步支撐。