近期，不少指數(shù)公告成分股調(diào)整，上證50指數(shù)公告將納入虧損中的半導體企業(yè)寒武紀。上證50指數(shù)往往被認為是大盤藍籌的聚集地，本次納入還未盈利的熱門芯片股，引發(fā)市場強烈關注。傳統(tǒng)寬基指數(shù)以市值為核心選股標準，當前寒武紀市值已超2300億元，符合上證50市值篩選標準。不過納入之后，寒武紀的權重將在1%-2%之間，影響有限。從本次樣本調(diào)整也可發(fā)現(xiàn)，上證50指數(shù)屬于寬基類指數(shù)，并非價值類指數(shù)，其價值因子暴露并不突出。

與上證50指數(shù)地以市值作為核心選樣標準不同，MSCI中國A50指數(shù)選樣方法在大市值風格顯著的特征上，添加了行業(yè)均衡性更強的特征，能夠更好地反映股市行業(yè)結構變化。

12月2日，A股震蕩走強，三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)強勢收漲1.13%，科創(chuàng)50漲0.83%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.42%。兩市成交額超1.8萬億，交投持續(xù)活躍。超4600股齊漲，個股賺錢效應顯著。盤面中，消費、汽車、商貿(mào)零售等板塊漲幅居前。表征核心龍頭資產(chǎn)的MSCI中國A50指數(shù)也大漲0.89%，成分股漲跌不一，京滬高鐵大漲超5%，立訊精密、海天味業(yè)等漲超4%，中國中車、比亞迪等漲超2%，交通銀行、山西汾酒等跌超1%，中國石化、中國神華等跌幅居前。

熱門ETF方面，同指數(shù)規(guī)模最大的MSCI中國A50ETF(560050)持續(xù)高位震蕩，收漲0.86%，喜提兩連陽，全天成交額近6000萬元，縮量明顯！

資金洶涌增倉！據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，同指數(shù)規(guī)模最大的MSCI中國A50ETF(560050)前一交易日大舉攬金超1億元，資金借MSCI中國A50ETF(560050)布局“強者恒強”的核心龍頭資產(chǎn)意圖明顯。

當前市場震蕩，機構認為市場將逐漸回歸基本面交易，核心龍頭資產(chǎn)有望持續(xù)走強。

【近期震蕩表明市場逐漸回歸基本面交易】

民生證券認為，近期市場震蕩在于以下兩大因素：第一，交易層面，可能由于監(jiān)管對于交易異動和主題炒作的監(jiān)控越來越嚴格，導致兩融和游資資金活躍度繼續(xù)下降。第二，基本面預期定價層面，A股當前的位置與其他大類資產(chǎn)明顯不匹配，10年期國債到期收益率都已經(jīng)回到了2024-09-24附近的位置，而人民幣匯率更是已經(jīng)突破了前高（大幅貶值），A股點位仍維持高位，背后主要是由電子、計算機、非銀行金融、電新和機械貢獻，相比之下單位權重點位貢獻較低的行業(yè)集中于資源+銀行+紅利+部分消費。股票的結構定價要向其他大類資產(chǎn)看齊，但是其中權重股的壓艙石作用會逐步體現(xiàn)，投資者不用過度驚慌。

市場只是回到正軌，不用過度驚慌。股票市場偏離基本面的交易已經(jīng)持續(xù)了較長時間，背后其實是投資者回避短期基本面問題、定價更為遠期且短期不可證偽的成長與主題，但這種偏離終有邊界。市場出現(xiàn)調(diào)整意味著過去的結構并不能真正帶來牛市，但這并不是對市場悲觀的理由，低估值的藍籌股并不存在上述問題，且得到了政策的真正呵護，有望成為市場的壓艙石。

（來源于民生證券《A股策略周報：不用驚慌》）

【后期配置將回歸基本面，核心資產(chǎn)有望再度崛起】

浦銀國際預計，目前，市場的關注重點在于政策面。在本輪行情的布局上，初期將主要由估值修復驅動，高貝塔股表現(xiàn)或較佳；中期可能會出現(xiàn)盤整，阿爾法股或跑出；后期或回歸至基本面，核心資產(chǎn)或將重新受資金關注。（來源于浦銀國際《聯(lián)合解讀：如何把握本輪行情？》）

【大盤龍頭具備長期戰(zhàn)略配置價值】

國信證券認為，長期視角下，大盤龍頭存在戰(zhàn)略配置價值。經(jīng)濟轉型與政策引導下，盈利穩(wěn)定持續(xù)的大盤龍頭能夠保持長期競爭力，優(yōu)質大盤龍頭核心資產(chǎn)在“強者恒強、扎根產(chǎn)業(yè)、接軌國際”的過程中，迎來新一輪長期上行。（來源于《【國信策略】聚焦大盤核心龍頭戰(zhàn)術戰(zhàn)略配置價值》）

資料顯示，MSCI中國A50ETF（560050）跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)，該指數(shù)采用“優(yōu)選龍頭、均衡配置”的編制理念，覆蓋了代表中國經(jīng)濟力量的各行業(yè)龍頭，反映了國際視野下的中國核心資產(chǎn)，為國內(nèi)外投資者一鍵配置全球矚目的中國優(yōu)質資產(chǎn)、力爭分享中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的紅利提供了全新解決方案。

核心資產(chǎn)長期配置價值凸顯，為資產(chǎn)配置“壓艙石”優(yōu)選。關注核心龍頭資產(chǎn)，認準A50規(guī)模第一的MSCI中國A50ETF(560050)，場外聯(lián)接(A類：014528；C類：014529)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。MSCI中國A50ETF屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。標的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。請投資者關注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成份股的持有風險，請關注部分指數(shù)成份股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。