界面新聞記者 | 張藝
在停牌半個月后，英唐智控（300131.SZ）一紙公告宣布終止收購深圳市愛協(xié)生科技股份有限公司（下稱愛協(xié)生科技）的控制權。公司股票11月29日起復牌，開盤大跌約17%，后跌幅收窄，全日下跌8.66%，收于7.91元/股，最新市值90億元。
對于終止的原因，公告稱，經(jīng)溝通，由于交易相關方未能最終就本次交易方案以及未來產(chǎn)品戰(zhàn)略發(fā)展路標達成共識，各方?jīng)Q定終止籌劃本次交易事項。公司認為，終止收購不會影響公司正常經(jīng)營。
不過，英唐智控并未放棄重組并購意圖。公司表示，將在現(xiàn)有芯片技術研發(fā)及制造業(yè)務的基礎上持續(xù)投入，加快實現(xiàn)相關產(chǎn)品的國產(chǎn)替代，“繼續(xù)尋求在技術、市場、產(chǎn)品戰(zhàn)略方向等方面與公司高度協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈整合機會”。
根據(jù)11月15日公告，英唐智控擬并購愛協(xié)生科技控制權，并募集配套資金，預計構成重大資產(chǎn)重組。
這本是一項業(yè)務協(xié)同較高的并購。
英唐智控2010年創(chuàng)業(yè)板上市，主要從事電子元器件分銷、芯片研發(fā)、設計及制造等業(yè)務。
愛協(xié)生科技成立于2011年，是一家集成電路產(chǎn)品設計研發(fā)的公司。官網(wǎng)顯示，公司是一家專注于人機交互領域的芯片設計和解決方案提供商，屬國家高新技術企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。以顯觸交互、傳感、圖像處理等核心技術為支撐，圍繞各類移動智能終端、智能家居、智能物聯(lián)等應用場景為客戶提供芯片及解決方案。公司現(xiàn)有員工三百余人。
愛協(xié)生科技2022年營業(yè)額突破8億元。未來公司將在AMOLED驅(qū)動芯片、穿戴TDDI驅(qū)動芯片、智能顯控SoC、指紋識別芯片、音頻與電源芯片、智聯(lián)顯控模塊等產(chǎn)品方向上持續(xù)投入。
此前愛協(xié)生曾籌備上市，于2022年9月29日備案，輔導機構為中信建投證券，但未遞交過招股說明書。
并購預期一經(jīng)披露，市場對此頗為期待。如今重組預期落空，二級市場大幅低開以示失望。
從英唐智控自身基本面來看，確有以并購重組的外延方式來實現(xiàn)擴張的必要。
多年來公司一直困于營收規(guī)模的下行難題。公司2018年營收已突破120億元，此后公司營業(yè)收入連續(xù)五年下滑，直至2023年，公司營收規(guī)模已不到50億元，不到五年前的一半。
2024年英唐智控盈利能力有所恢復，但仍屬于低基數(shù)之上的增長，未有趨勢性的反轉(zhuǎn)。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入40.17億元，同比增長11.27%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4,627.74萬元，同比增長19.57%。
因此，靠內(nèi)生力量，英唐智控要恢復至六年前的水平已十分艱難。
打定主意后，此次并購不成，英唐智控依然有意推動產(chǎn)業(yè)鏈方向的收購。
國家及深圳地方政府的政策也不謀而合。
9月24日，?證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（下稱“并購六條”），旨在通過一系列政策措施，促進上市公司并購重組市場的健康發(fā)展。
“并購六條”發(fā)布后，深圳地區(qū)跟進落地。11月27日，深圳市委金融辦發(fā)布《深圳市推動并購重組高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2025-2027）（公開征求意見稿）》（下稱意見）。
意見指出，目標到2027年底，推動深圳境內(nèi)外上市公司質(zhì)量全面提升、總市值突破15萬億元；推動并購重組市場持續(xù)活躍，完成并購重組項目總數(shù)量突破100單、交易總價值突破300億元，形成一批優(yōu)秀并購重組案例，發(fā)揮示范引領作用，助力深圳打造有重要影響力的創(chuàng)新資本形成中心。
在這些政策的助力之下，或許不久的將來，英唐智控下一次并購將到來。該公司公告明確表示，至少1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。
不過，當下優(yōu)秀的資產(chǎn)是稀缺的，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也有獨立IPO的需求，因此能否找到合適的標的，并順利完成并購不確定性較大。
在此次重組預期停牌前，英唐智控股價大幅拉升。
英唐智控股價的啟動先于大盤。公司股價8月中旬便開始拉升，直至停牌前，公司股價累計漲幅超過100%。
中報及三季報可見，在這期間增持英唐智控的自然人不少。自然人甘禮清、向上、彭旭、張躍軍、劉勝剛、余軍等多人在此期間有增持行為。其中，甘禮清二季度增持三季度減持，也或有盈利。
再對比英唐智控停牌前和三季度末的十大流通股東來看，自然人張躍軍、劉勝剛、余軍和邵學廣仍在繼續(xù)增持公司股份。
此次并購預期落空，增持的自然人股東們目前已有較高浮盈。