圖片來源：天弘基金

今日早盤（2024年11月26日），通信板塊實現(xiàn)四日內(nèi)首次上漲，漲幅超1%，5G概念活躍，東方通信、阿萊德、三維通信等多只個股漲停。

近期通信板塊的上漲邏輯是什么？

昨日，工業(yè)和信息化部等十二部門聯(lián)合印發(fā)《5G規(guī)?；瘧?yīng)用“揚帆”行動升級方案》。方案指出，到2027年底，全面實現(xiàn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，涉及5G產(chǎn)業(yè)供給、5G應(yīng)用生態(tài)、5G網(wǎng)絡(luò)能力多方面。天弘基金認為，近期行情出現(xiàn)輪動趨勢，投資者對政策與消息利好敏感度增加，短期消息利好疊加中長期看好板塊發(fā)展的雙重因素推動下，今日通信板塊實現(xiàn)止跌回暖，5G概念大幅活躍。

為何看好通信板塊后續(xù)發(fā)展？

基本面角度，通信板塊的基本面穩(wěn)固，即使近期市場出現(xiàn)較大波動，但這一行業(yè)的估值仍保持在合理區(qū)間內(nèi)。截至2024年11月25日，通信指數(shù)滾動市盈率（PE-TTM）為21.49倍，近五年分位數(shù)54.09%。

天弘基金經(jīng)理張戈：AI技術(shù)迭代周期下，應(yīng)用廠商持續(xù)大規(guī)模進行資本開支，拉動上游設(shè)備公司營收大幅增加。通信設(shè)備公司24H1和24Q3營收增速分別為18.93%和20.81%，營收增速接近三年高點，為全市場稀缺的高景氣度行業(yè)。此外，算力上游設(shè)備具有賣鏟人屬性。下游應(yīng)用公司無論商業(yè)模式和業(yè)態(tài)如何演化，都將在當(dāng)前和未來相當(dāng)長一段時間維持高資本開支。且隨著AI技術(shù)的日臻成熟，許多基于AI底層數(shù)據(jù)的應(yīng)用已經(jīng)進入了滲透率指數(shù)級上升階段，而還有很多革命性應(yīng)用也正在或者即將初步市場化，未來增長空間極大。

這一板塊的細分行業(yè)中，天弘基金投研團隊尤其看好通信設(shè)備指數(shù)，指數(shù)覆蓋海纜光纜、衛(wèi)星通信、5G、華為/蘋果等多題材，易受熱點事件持續(xù)刺激。具體來看，海纜光纜板塊(權(quán)重占比約10%)具有高景氣度：特高壓及電網(wǎng)智能化、海洋板塊等相關(guān)業(yè)務(wù)較快增長驅(qū)動相關(guān)公司營收高增；海風(fēng)裝機加速以及光纖光纜新舊動能轉(zhuǎn)換將釋放更大需求，未來利潤將持續(xù)好轉(zhuǎn)。衛(wèi)星通信(權(quán)重占比約5%)上半年走勢低于預(yù)期，但目前已經(jīng)出現(xiàn)同比回暖趨勢。國防信息化建設(shè)加速，低軌衛(wèi)星加速發(fā)展，低空經(jīng)濟積極推進，將持續(xù)提高衛(wèi)星通信題材業(yè)績兌現(xiàn)度，并形成股價催化。通信設(shè)備指數(shù)還涉及華為、蘋果、5G等多類題材。目前全球處于科技革命浪潮中，科技創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，行業(yè)將持續(xù)受到熱點事件刺激。近期市場樂觀情緒升溫，事件沖擊有望打開題材股上升空間。

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注1：賣鏟人通常指的是在一個商業(yè)模式中，不直接銷售主要的產(chǎn)品或服務(wù)，而是圍繞這些核心產(chǎn)品或服務(wù)提供必要的輔助工具或設(shè)備。這些人或組織專注于滿足客戶需求中的特定環(huán)節(jié)，以確保主要業(yè)務(wù)的順利進行。

風(fēng)險提示：文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。歷史收益不代表未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投非儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險。以上觀點不構(gòu)成投資建議，購買前請查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。請根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。