文 | 斑馬消費(fèi) 范建
一邊是急需改善業(yè)績(jī)的“共享單車(chē)第一股”永安行；另一邊是IPO折戟的智慧農(nóng)業(yè)企業(yè)聯(lián)適技術(shù)。
一個(gè)重點(diǎn)布局城市，一個(gè)廣闊天地在農(nóng)村，看似八竿子打不著，卻因各自的需求，希望通過(guò)資產(chǎn)重組，走到一起。
騎著共享單車(chē)去種地，這就是跨界的魔力。
跨界重組
在傳統(tǒng)共享出行業(yè)務(wù)陷入瓶頸，業(yè)績(jī)持續(xù)承壓之際，“共享單車(chē)第一股”永安行，希望通過(guò)跨界收購(gòu)，來(lái)快速改善公司的經(jīng)營(yíng)狀況。
上周，公司披露籌劃重大資產(chǎn)重組的消息，隨即，公司股票、可轉(zhuǎn)債等宣布停牌。
永安行（603776.SH）初步計(jì)劃，擬發(fā)行股份+現(xiàn)金，購(gòu)買(mǎi)上海聯(lián)適導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司（下稱(chēng)“聯(lián)適技術(shù)”）65%股權(quán)。交易對(duì)方為聯(lián)適技術(shù)現(xiàn)有股東馬飛、徐紀(jì)洋和上海適誼。
去年6月，聯(lián)適技術(shù)公開(kāi)披露的相關(guān)資料顯示，上述3名股東，分別持有公司33.922%、16.983%和16.626股權(quán)，馬飛是上海適誼的執(zhí)行事務(wù)合伙人，他和徐紀(jì)洋分別持有該有限合伙企業(yè)47.2535%和16.6031%出資份額，二人為聯(lián)適技術(shù)的共同實(shí)際控制人。
預(yù)計(jì)交易完成后，馬飛將成為持有永安行5%以上股權(quán)的股東。
目前，重組事項(xiàng)尚處于籌劃階段，聯(lián)適技術(shù)其余股東的交易意向還未最終確定。
聯(lián)適技術(shù)成立于2015年，主要從事農(nóng)機(jī)裝備智能化和農(nóng)業(yè)科技相關(guān)技術(shù)研發(fā)，是為智慧農(nóng)業(yè)提供智能化產(chǎn)品和解決方案的科技型企業(yè)。
一年多以前，聯(lián)適技術(shù)曾籌劃自行IPO在科創(chuàng)板上市，擬首發(fā)上市募集資金5.16億元，用于高端智能裝備基地建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)等項(xiàng)目。
今年7月，公司主動(dòng)撤回相關(guān)申請(qǐng)，終止了IPO進(jìn)程。
智慧農(nóng)業(yè)大拿
聯(lián)適技術(shù)創(chuàng)始人馬飛，今年44歲，工程測(cè)量專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，大專(zhuān)學(xué)歷。
2004年以來(lái)，其先后在天拓天寶、華測(cè)導(dǎo)航、司南導(dǎo)航等企業(yè)任職，從技術(shù)員到部門(mén)經(jīng)理，后成為司南導(dǎo)航副總兼國(guó)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)部總監(jiān)。
2015年，他從企業(yè)離職，自主創(chuàng)業(yè)創(chuàng)立聯(lián)適技術(shù)。
徐紀(jì)洋，1982年生人，測(cè)繪專(zhuān)業(yè)科班出身。他和馬飛在華測(cè)導(dǎo)航、司南導(dǎo)航兩家企業(yè)，有共同的從業(yè)經(jīng)歷，產(chǎn)生過(guò)交集。
聯(lián)適技術(shù)成立一年后，徐紀(jì)洋加入，任職副總經(jīng)理兼總工程師，并與馬飛共同控制公司。
在智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，聯(lián)適技術(shù)有較強(qiáng)的積累。是國(guó)內(nèi)較早推出基于北斗衛(wèi)星導(dǎo)航的電動(dòng)方向盤(pán)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品的企業(yè)、也是截至目前唯一一家農(nóng)機(jī)無(wú)人駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品通過(guò)推廣鑒定的知名高新技術(shù)企業(yè)，推動(dòng)了北斗導(dǎo)航在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用。
聯(lián)適技術(shù)最核心的產(chǎn)品，是農(nóng)機(jī)智能駕駛系統(tǒng)。公司曾在招股書(shū)中披露，旗下產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域已覆蓋全國(guó)200多個(gè)市、上千個(gè)縣，同時(shí)出口40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
根據(jù)相關(guān)協(xié)會(huì)報(bào)告，以購(gòu)置補(bǔ)貼數(shù)量計(jì)算，聯(lián)適技術(shù)在國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)智能駕駛系統(tǒng)市場(chǎng)份額常年保持領(lǐng)先。2018年-2022年，均排名行業(yè)前三，共4次拿下年度市場(chǎng)份額第一，累計(jì)排名行業(yè)第一。
2020年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.72億元、2.20億元和3.15億元；歸母凈利潤(rùn)2841.23萬(wàn)元、2280.22萬(wàn)元和5284.93萬(wàn)元，總體呈現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)勢(shì)頭。
聯(lián)適技術(shù)的發(fā)展?jié)摿?，吸引了資本的目光。2021年6月，公司引入一批機(jī)構(gòu)投資者，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金、常州紅土、復(fù)星重慶基金、復(fù)鼎二期基金、深創(chuàng)投、嘉興華御等，分別出資8000萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、750萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)公司新增股份，公司的整體估值超過(guò)14億元。
當(dāng)時(shí)，公司與機(jī)構(gòu)股東簽署相關(guān)協(xié)議，如未能在2025年內(nèi)完成上市，將面臨股份回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。
主動(dòng)放棄IPO，而選擇重組曲線(xiàn)上市，不知道是否和對(duì)賭的壓力有關(guān)。
永安行式微
從成長(zhǎng)性來(lái)看，最近兩年，聯(lián)適技術(shù)的估值應(yīng)該不存在大幅調(diào)低的可能性，2023年公司IPO的發(fā)行市值已超過(guò)20億元。
這意味著，永安行收購(gòu)聯(lián)適技術(shù)65%股權(quán)，需要支付的對(duì)價(jià)，至少或許需要13億元。
永安行創(chuàng)立于2010年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是給有樁公共自行車(chē)做系統(tǒng)配套，曾拿下了這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的半壁江山。
在共享單車(chē)尚未興起的那些年，全國(guó)各地為解決“最后一公里”的微出行問(wèn)題，紛紛上馬由各地方主導(dǎo)的公共自行車(chē)。永安行就是在這個(gè)背景之下成長(zhǎng)起來(lái)的。
后來(lái)，摩拜、ofo等共享單車(chē)，在資本的助推下快速崛起，向全國(guó)各大城市鋪開(kāi)。一時(shí)間，各色單車(chē)擠滿(mǎn)了大街小巷，顏色都快不夠用了。
即便在這種強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，永安行依靠與各個(gè)地方的合作關(guān)系，仍在一些區(qū)域市場(chǎng)，贏得了發(fā)展的機(jī)會(huì)。并于2017年成功登陸上交所主板，成為共享單車(chē)行業(yè)中，第一家實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)。
共享單車(chē)大戰(zhàn)硝煙散去，市場(chǎng)格局改寫(xiě)。兩強(qiáng)之一的ofo，從市場(chǎng)消失；摩拜投入到美團(tuán)的懷抱，與哈啰單車(chē)形成分庭抗禮之勢(shì)。
如今，共享單車(chē)市場(chǎng)已基本飽和，為數(shù)不多的玩家，考慮的重點(diǎn)已從市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)向效率和利潤(rùn)。
行業(yè)另類(lèi)永安行，已提前感受到了壓力。
公司前期投入布點(diǎn)已基本覆蓋，新增設(shè)備銷(xiāo)售減少，導(dǎo)致公共自行車(chē)銷(xiāo)售收入下滑。與此同時(shí)，地方對(duì)公共出行項(xiàng)目需求減弱，公司承接新項(xiàng)目不足；存量項(xiàng)目到期后，轉(zhuǎn)入各地國(guó)有企業(yè)直接運(yùn)營(yíng)，公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收入隨之減少。
2017年-2023年，永安行營(yíng)業(yè)收入從10.55億元，近乎腰斬至5.45億元。2022年和2023年，公司連續(xù)兩年歸母凈利潤(rùn)虧損，分別為-6751萬(wàn)元和-1.27億元。今年，情況仍未好轉(zhuǎn)，前三季度歸母凈利潤(rùn)虧損2993萬(wàn)元，同比大降350.77%。
或許，很早之前，永安行就預(yù)料到了公司公共自行車(chē)主業(yè)可能面臨的問(wèn)題。早在2018年，就在氫能產(chǎn)業(yè)和新型存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域提前布局。2023年，公司出資1.67億元，收購(gòu)凱博壓力88%股權(quán)，對(duì)氫能領(lǐng)域進(jìn)一步加注。2022年，推出氫能自行車(chē)等相關(guān)產(chǎn)品，推向共享出行和個(gè)人市場(chǎng)。
然而，多年過(guò)去，新業(yè)務(wù)始終未能為永安行撐起一片新天地。今年上半年，公司氫能銷(xiāo)售及服務(wù)收入為4870萬(wàn)元，對(duì)整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)不足20%。