界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二暗示，如果通脹在12月之前出現(xiàn)意外上升，這可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息。

此言一出，金融市場(chǎng)一片嘩然。美國(guó)股市連續(xù)多日上漲的勢(shì)頭暫歇，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周二收跌0.9%，報(bào)43910.98點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌0.3%，收于5983.99點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌0.1%，收于19281.40點(diǎn)。美股走軟的同時(shí)，美國(guó)國(guó)債收益率集體上漲，其中，10年期美債收益率大漲12.9個(gè)基點(diǎn)，至4.437%。

芝加哥商品交易所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，截至北京時(shí)間周三中午12點(diǎn)左右，12月，不降息的概率為41.3%，較前一天增加6.6個(gè)百分點(diǎn)，較一周前增加19.3個(gè)百分點(diǎn)。

卡什卡利周二在接受雅虎財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，他關(guān)注即將發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)，以確定在12月會(huì)議上再次降息是否為適當(dāng)之舉。當(dāng)被問(wèn)及何種因素可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在下個(gè)月按下暫停鍵時(shí)，他回答說(shuō)：“如果從現(xiàn)在到12月，我們看到通脹意外上行，那可能會(huì)讓我們暫停?！?/p>

美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間周三晚間發(fā)布10月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告。目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)美國(guó)10月CPI同比增長(zhǎng)2.6%，比9月的2.4%高出0.2個(gè)百分點(diǎn)，打斷此前連續(xù)6個(gè)月漲幅趨緩的勢(shì)頭；剔除波動(dòng)較大的食品和汽油價(jià)格的核心CPI預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)3.3%，連續(xù)兩個(gè)月持平。

通脹是今年美國(guó)大選的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題，對(duì)物價(jià)的不滿被認(rèn)為是導(dǎo)致前總統(tǒng)唐納德·特朗普輕松贏得大選的關(guān)鍵因素之一。

美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·朱諾在周一發(fā)布的研報(bào)中表示，通脹不太可能出現(xiàn)太大進(jìn)展，即將公布的10月CPI數(shù)據(jù)可能會(huì)顯示通脹“在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的大幅放緩后保持橫向發(fā)展”。富國(guó)銀行也表示，10月的CPI報(bào)告可能會(huì)顯示，通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的“最后一英里”是最艱難的。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)如期下調(diào)政策利率25個(gè)基點(diǎn)至4.50%-4.75%區(qū)間。在會(huì)后發(fā)布的聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)刪去了“對(duì)通脹持續(xù)朝2%邁進(jìn)有了更大信心”的表述。

此次降息也是今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的第二次降息。9月，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.0%，為4年半來(lái)的首次降息。當(dāng)時(shí)發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)在11、12月再分別降息25個(gè)基點(diǎn)；明年再降息四次，累計(jì)幅度為100個(gè)基點(diǎn)，從而將政策利率降至3.25%-3.50%區(qū)間。

隨著特朗普的當(dāng)選，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，如果他的經(jīng)濟(jì)政策得到全部?jī)冬F(xiàn)，未來(lái)一年的降息幅度或?qū)⒋蠓照?。特朗普的?jīng)濟(jì)政策概括起來(lái)說(shuō)就是，對(duì)外加征關(guān)稅，對(duì)內(nèi)實(shí)施減稅、收緊移民政策，這些措施將大大增加美國(guó)“二次通脹”的風(fēng)險(xiǎn)。

前克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席洛蕾塔·梅斯特周二在出席瑞銀歐洲會(huì)議時(shí)表示，如果特朗普對(duì)貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅的競(jìng)選承諾得以實(shí)施，美聯(lián)儲(chǔ)明年的降息幅度可能會(huì)低于此前預(yù)期。若特朗普的財(cái)政計(jì)劃落地，美聯(lián)儲(chǔ)目前的展望將發(fā)生改變，市場(chǎng)預(yù)計(jì)的降息次數(shù)低于此前預(yù)期的4次可能是對(duì)的。

卡什卡利表示，他認(rèn)為未來(lái)美國(guó)的中性利率可能比疫情前更高，而更高的中性利率可能是未來(lái)降息次數(shù)減少的一個(gè)理由。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在上周四的新聞發(fā)布會(huì)上釋放短期可能繼續(xù)降息的信號(hào)。他表示，進(jìn)一步調(diào)整政策立場(chǎng)“有助于保持經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁”。隨著時(shí)間推移，貨幣政策將朝著更加中性的立場(chǎng)邁進(jìn)。鮑威爾還說(shuō)，特朗普贏得大選短期內(nèi)不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策產(chǎn)生影響，盡管下一屆政府的政策可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，但現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過(guò)早。

美國(guó)銀行分析師認(rèn)為，鑒于鮑威爾的言論，12月美聯(lián)儲(chǔ)可能再次降息25個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，通脹風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)變，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，增加了中期政策前景的不確定性。政策變化可能會(huì)對(duì)通脹前景構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。