文 | 斑馬消費
數(shù)次沖擊港股上市而不得,多點DMALL近期再度更新IPO招股書。值得關(guān)注的是,與麥德龍供應(yīng)鏈的重組類似,多點也終于帶來了新故事。
剝離即時零售業(yè)務(wù),同時,將出海作為公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點。目前,多點DMALL旗下,中國內(nèi)地以外市場的收入占比,已經(jīng)達到了8%。
消除零售屬性、回歸科技本質(zhì),能否幫助多點DMALL成功IPO,實現(xiàn)物美創(chuàng)始人張文中近幾年的上市夢?
上市難
2024年5月底,物美30周年,掌舵人張文中在演講中,將物美喻為中國零售業(yè)變革創(chuàng)新中的一朵浪花,并提出“物美的30年,也是中國流通產(chǎn)業(yè)發(fā)生根本變化的30年”。
深感贊嘆的同時,也是無比唏噓。篳路藍縷、無限榮光的前半段后,零售行業(yè)的后半段,逆周期已經(jīng)持續(xù)了十幾年,跌跌撞撞、勉勵維持。
曾經(jīng),在連鎖超市板塊占據(jù)大半壁江山的民營弄潮兒們,紛紛隱退。永輝超市賣給了名創(chuàng)優(yōu)品,步步高重整、王填失去控制權(quán),紅旗連鎖回歸國資懷抱,更遠一些,人人樂何金明、新一佳李彬蘭都是遺憾出局。
堅持到現(xiàn)在的超市大佬,幾乎只有張文中。而且,在線下零售節(jié)節(jié)敗退的最近這些年,物美系逆流而上,收購麥德龍中國,接盤多家零售巨頭在北京的業(yè)務(wù)。不僅穩(wěn)坐北方超市老大的寶座,還拿下重慶百貨、新華百貨等上市公司的實際控制權(quán),成為中國零售業(yè)最舉足輕重的人物。
但是,張文中旗下核心業(yè)務(wù)的上市進程,卻一直推進不暢,成為零售大佬的遺憾之一。
從港股私有化退市5年后,物美商業(yè)卷土重來,合并麥德龍中國,組成加強版的物美科技,從2021年開始沖擊港交所主板上市。
張文中旗下的另一家種子選手,零售數(shù)字化系統(tǒng)運營商多點DMALL,帶著即時零售的野心,于次年開啟港股IPO征程。
多點這家公司,對于張文中來說,有著獨特的意義。30年前,系統(tǒng)學博士張文中留洋歸來,開發(fā)了一套超市收銀系統(tǒng)。為了推廣這套系統(tǒng),開了第一家物美超市,一炮打響,誤打誤撞進入零售行業(yè)。后來,這套系統(tǒng)獨立成長為如今的多點DMALL。
毫不夸張地說,多點DMALL才是張博士的主業(yè),開超市、做投資,其實只是他的副業(yè)。
幾年下來,IPO進程屢戰(zhàn)屢敗。好在,進入新周期后,為了能夠盡快登陸資本市場,物美科技和多點DMALL,都在自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行了相應(yīng)的調(diào)整。
物美科技,將零售業(yè)務(wù)的所有門店出售給控股股東,保留供應(yīng)鏈業(yè)務(wù),2024年6月更名為“麥德龍供應(yīng)鏈”,隨即重新披露IPO招股書。
多點DMLL也煥新歸來。今年4月,公司剝離多點新鮮,隨后多點DMALL小程序及APP停止運營。
這意味著,多點DMALL終止即時零售業(yè)務(wù)。收縮非核心業(yè)務(wù)、聚焦零售數(shù)字化系統(tǒng),回歸為一家純粹的科技公司。
除此之外,多點DMALL還經(jīng)過多年布局,開啟了一個更宏大的故事——出海。
轉(zhuǎn)出海
多點Dmall創(chuàng)立于2015年,最早就是物美超市的收銀工具。2019年推出專有一站式Dmall OS系統(tǒng)后,公司擁有了系統(tǒng)性的零售支持能力。
幾年之后,公司成為了一家“為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺”。
比如說,借助多點DMALL,可以提高零售全流程的管理效率,從采購、供應(yīng)鏈、倉庫管理、產(chǎn)品陳列到店鋪運營;同樣,利用這個系統(tǒng)中的智能防損解決方案,可以通過遠距離監(jiān)控及自動偵測異常結(jié)賬,取代人工監(jiān)控。
有張文中博士和物美系的加持,多點DMALL獨立后,迅速得到了資本的認可,騰訊、IDG、興業(yè)銀行等先后投資,成為公司的戰(zhàn)略股東。
初期,多點DMALL發(fā)展迅速,2019年-2021年期間,客戶數(shù)量從69家增長至352家,GMV分別為241億元、431億元、1020億元,營業(yè)收入分別為2.65億元、4.87億元、10.45億元。
但是,背靠物美系的多點DMALL,一直存在著三大挑戰(zhàn):獨立難,增長難,盈利難。
多點DMALL由張文中實際控制,靠著物美系的業(yè)務(wù)立足并坐大。雖然這些年一直在拓展第三方客戶,比如中百、7-11、鍋圈等??晌锩老倒镜臉I(yè)務(wù)占比一直非常高,物美、麥德龍、新華百貨、重慶百貨、百安居加在一起,貢獻了公司七成以上的收入。
另外這20%多的業(yè)務(wù),很多也與張文中有著千絲萬縷的關(guān)系。比如鍋圈,物美也是戰(zhàn)略投資方之一,雙方合作甚密,鍋圈在物美超市中開設(shè)了很多店中店。
傳統(tǒng)零售,確實有著通過數(shù)字化來提升經(jīng)營效率的迫切需求。但是,第三方零售企業(yè),有多少愿意把靈魂交給他人呢?
況且,在零售數(shù)字化市場,大量成熟的Saas公司都能夠提供服務(wù)。多點DMALL的優(yōu)勢,并未能達到華為在汽車智能化領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
結(jié)果便已經(jīng)注定。多點DMALL的業(yè)務(wù)雖然一直在穩(wěn)定增長,但這有賴于物美系的發(fā)展。關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)在公司收入中的占比,從2021年的73.9%,提升至2024年上半年的86.7%。
獨立性未能確立,影響了多點DMALL的業(yè)務(wù)拓展,導致公司增長乏力。最近幾年,公司客戶數(shù)量、GMV以及營業(yè)收入的增長,都呈現(xiàn)出了增速下滑的趨勢。
2021年、2022年、2023年以及2024年上半年,公司客戶數(shù)量分別為236家、436家、533家、444家(經(jīng)抵銷)。同期,GMV分別為1093億元、1359億元、1521億元、810億元。
所以,最近幾年,多點DMALL積極走出去,拓展的客戶包括麥德龍集團,DFI Retail Group(牛奶國際)經(jīng)營的惠康、萬寧、佳寧藥房、巨人超市以及7-Eleven(Hong Kong)等知名零售品牌。
公司收入大盤中,中國內(nèi)地以外市場的收入占比,已經(jīng)從2021年的2.4%,提升至2024年上半年的8.0%。
事實上,多點DMALL的海外業(yè)務(wù),也離不開物美和張文中的幫助。比如說,通過麥德龍集團,將業(yè)務(wù)拓展至歐洲市場。
到海外市場安營扎寨,給多點DMALL打開了另一扇增長之門。通過關(guān)聯(lián)方驗證業(yè)務(wù)模式,更有可能觸達其他零售商,加速在海外市場的落地。
另外,剝離即時零售業(yè)務(wù),則能夠快速提升盈利能力并削減開支。2024年上半年,公司營業(yè)收入9.39億元,同比增長22.93%,凈利潤-2.49億元,已較去年同期減虧過半。也許要不了多久,通過零售數(shù)字化系統(tǒng)的傭金模式,多點DMALL真能夠?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈。
出海增強獨立性、打開增長空間,剝離即時零售、專注零售系統(tǒng),這兩大措施,對于多點DMAll來說,無異于一次重生。