近期，涪陵榨菜在投資者線上會議上介紹了募投項目進展，公司表示，募投項目建設(shè)工作在持續(xù)進行中，預(yù)計從今年年底逐步使用部分窖池，預(yù)計明年會新增約3萬噸窖池容量。

據(jù)涪陵榨菜介紹，公司目前窖池容量為28萬噸左右。

在涪陵榨菜生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，原材料青菜頭一般一年只種植一季，一次收割、全年使用，其收購主要集中在春節(jié)前后，可以通過窖池，將青菜頭提前腌制貯存起來，解決運輸和儲存問題。隨后，榨菜生產(chǎn)經(jīng)過一年“三榨三腌”，于次年完成生產(chǎn)，流入市場。

涪陵榨菜每年收購的原料包括新鮮青菜頭及經(jīng)過初步腌制的半成品鹽菜塊，半成品價格取決于當(dāng)年度青菜頭收購價及下一年青菜頭收成預(yù)期。

對于涪陵榨菜而言，窖池容量決定收購量上限，公司會在價格較低的年份盡可能加大收購量，以平抑原料市場價格大幅波動，充足的原料儲存可以對未來原料價格上漲進行成本對沖。

對于涪陵榨菜而言，2023年就曾經(jīng)歷過青菜頭原材料價格上漲的壓力。

涪陵榨菜在2023年報中表示，報告期內(nèi)，受干旱天氣影響，涪陵及周邊地區(qū)的榨菜原料青菜頭出現(xiàn)減產(chǎn)，青菜頭收購價格較去年同期上漲約40%，年初收購的青菜頭加工成熟后陸續(xù)于5 月、6月開始投入使用。

數(shù)據(jù)顯示，近三年青菜頭價格波動較大，2020-2023年青菜頭每噸收購價格分別為1250元、800元、1100元。

涪陵榨菜表示，通過保持合理原料窖池容量等方式，公司近三年榨菜產(chǎn)品毛利率在54%-57%區(qū)間波動。原材料價格上漲對公司成本有一定影響，但影響比例在可控范圍內(nèi)。

而2024年青菜頭收購價較2023年同期下降超3成，一般而言，新收購的原材料從五六月份才開始使用，從財報來看，涪陵榨菜2024年盈利能力確實逐季提升，前三季度，毛利率分別為52.11%、49.18%、56.2%，也主要是由于公司新采購季青菜頭收購價格降低。

涪陵榨菜前三季度營收、凈利潤也均呈正增長。

公司第三季度收入同比增長6.81%。涪陵榨菜2024 前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入19.62 億元，同比增長0.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.71 億元，同比增長1.74%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.37 億元，同比增長5.60%；第三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入6.57 億元，同比增長6.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.23 億元，同比增長17.88%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.12 億元，同比增長23.80%。

涪陵榨菜擴產(chǎn)始于2021年完成的定增。當(dāng)時涪陵榨菜募資32.8億元，主要投向烏江涪陵榨菜綠色智能化生產(chǎn)基地（一期）。該項目建設(shè)期為3年，達產(chǎn)后將增加20萬噸榨菜產(chǎn)能。

不過，該計劃在投資者中間一直廣被質(zhì)疑，主要由于當(dāng)前涪陵榨菜各生產(chǎn)基地都有大量產(chǎn)能閑置。

對此，在去年的業(yè)績說明會上，涪陵榨菜表示，該項目建成后，將在產(chǎn)能、窖池容量、各品類產(chǎn)品集合生產(chǎn)、數(shù)字化營銷等方面提高公司生產(chǎn)經(jīng)營水平，并替換現(xiàn)有部分老舊產(chǎn)能，同時，公司會根據(jù)當(dāng)期消費市場需求情況，逐步采購安裝產(chǎn)品生產(chǎn)線，并逐步釋放新建產(chǎn)能。

投資者對于涪陵榨菜擴產(chǎn)的擔(dān)憂還在于，近幾年涪陵榨菜的銷量一直下滑，榨菜類產(chǎn)品2019年到2023年的銷量分別為11.86萬噸、13.56萬噸、13.48萬噸、11.78萬噸和11.33萬噸，已經(jīng)跌至了2019年前的水平。

對于銷量的下滑，涪陵榨菜認為，自2021年底起的價格調(diào)整，尤其是榨菜的提價，逐步傳導(dǎo)至市場，對2022年的銷售產(chǎn)生了明顯的負面影響。

不過，涪陵榨菜沒有降價的打算，而是調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2023年初推出了60g策略性產(chǎn)品進行了2元價格帶補充。

今年以來，涪陵榨菜也多次強調(diào)2元價格帶產(chǎn)品的重要性，認為2元價格帶產(chǎn)品補充了公司產(chǎn)品價格帶的空缺。

在近期的投資者線上會議上，涪陵榨菜表示，公司未對榨菜品類做戰(zhàn)略調(diào)整，仍然以榨菜為基礎(chǔ)，70g為主力產(chǎn)品進行銷售，60g產(chǎn)品是公司輕鹽系列產(chǎn)品升級后作為夯實2元價格帶基礎(chǔ)產(chǎn)品，目前60g產(chǎn)品占比25%左右。

在2024年，涪陵榨菜還在銷售上進行了多個調(diào)整，上半年經(jīng)銷商從去年底的3239家削減至2815家，凈減少了424家，減幅超過10%。此外，涪陵榨菜的銷售費用同比減少了16.23%至1.59億元，品牌宣傳費也減少了86.24%。

但這些策略能否解決涪陵榨菜銷量下滑問題，讓公司業(yè)績增長不再依賴原材料價格下滑，目前還是未知數(shù)。