記者 劉婷

2024美國總統(tǒng)大選基本塵埃落定，共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)唐納德·特朗普以摧枯拉朽之勢贏得本次大選。

從特朗普在競選期間公布的經(jīng)濟政策來看，對內(nèi)聚焦放松監(jiān)管、降低稅收，對外則對貿(mào)易伙伴揮舞關(guān)稅的大棒。這些經(jīng)濟政策如果落地，或推高美國通脹，掣肘美聯(lián)儲貨幣寬松的幅度。

特朗普鎖定勝局消息之后，美元隨即走強。截至北京時間18:30，美元對英鎊、歐元和日元漲幅均超過1%。

分析人士表示，特朗普的加征關(guān)稅計劃會通過貿(mào)易和貨幣政策帶來“強美元”的結(jié)果。一方面，較高的關(guān)稅會導(dǎo)致美國的貿(mào)易伙伴降低匯率來增加其出口產(chǎn)品的競爭力，另一方面，關(guān)稅收入或用來支持美國財政擴張，也將對美元形成支撐。

股市方面，早在結(jié)果公布之前，一些華爾街大牌策略師就表示，無論誰獲勝，美股都將迎來一波上漲行情，尤其是特朗普上臺，漲幅會更大。摩根士丹利預(yù)計年底標普500指數(shù)將上漲至6100點。

摩根大通分析師表示，大選結(jié)果公布后，投資者會選擇放松對沖策略，并重新將關(guān)注重點放在美聯(lián)儲政策上，而且此時企業(yè)盈利繼續(xù)保持韌性，這些都將助推美股進一步上沖。

分析師普遍預(yù)計美聯(lián)儲將在本周的議息會議上降息25個基點。不過，他們同時指出，特朗普的經(jīng)濟政策，特別是對外貿(mào)易政策，可能會推高美國通脹，從而對美聯(lián)儲進一步降息形成掣肘。

在競選階段，特朗普就表示，若其上臺，將對美國的主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，其中，對中國進口產(chǎn)品加征60%的關(guān)稅，對其他國家的進口產(chǎn)品加征10%-20%的關(guān)稅。

經(jīng)濟學(xué)人智庫亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家尼克·馬羅對半島電視臺表示，美國新政府將采取更加保護主義的措施，這對出口導(dǎo)向型的亞洲經(jīng)濟體尤其不利。

根據(jù)財信研究院的測算，在美國額外加征10%關(guān)稅、撤銷最惠國待遇、加征60%關(guān)稅三種情景假設(shè)下，基于學(xué)術(shù)界和2018-19年經(jīng)驗外推的關(guān)稅出口彈性，并考慮轉(zhuǎn)口貿(mào)易的對沖作用，三種情景下中國出口將整體下降2%、6%和8%左右，根據(jù)2020年投入產(chǎn)出表，中國GDP增速將分別下降約0.3、0.8、1.2個百分點。

分析師同時指出，大幅調(diào)升關(guān)稅對美國也有較大的負面影響，如果嚴格執(zhí)行，對美國經(jīng)濟的負面影響或高于2018-19年，這些代價或許也是美國不能承受之重。

根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟研究所的測算，若美國在2025年對全球加征10%關(guān)稅、對中國加征60%，或拖累美國當(dāng)年GDP增速約0.4個百分點，推升當(dāng)年通脹2個百分點。

分析人士表示，接下去國會兩院的歸屬是重要看點，這將決定特朗普政策出臺的節(jié)奏和先后順序。

野村證券首席宏觀策略師中松澤表示，如果美國國會由共和黨控制，特朗普或會優(yōu)先考慮國內(nèi)的經(jīng)濟刺激措施，而不急于推行針對貿(mào)易伙伴的強硬政策。

東吳證券指出，自1980年以來，美國國會兩院分裂出現(xiàn)的次數(shù)很多，尤其是共和黨總統(tǒng)任期內(nèi)，分裂比重達到43%。本次分裂情況可能再現(xiàn)。復(fù)盤歷史來看，當(dāng)“共和黨總統(tǒng)+國會兩院分裂”時，美元、美債表現(xiàn)相較統(tǒng)一時更好，而原油、銅、黃金漲幅偏弱。如果總統(tǒng)和兩院歸屬同一黨派，資產(chǎn)基本呈現(xiàn)普漲的局面，尤其是美股、原油、銅、黃金等漲幅明顯靠前，而美元、美債走勢相對不佳。其中，在“共和黨總統(tǒng)+兩院統(tǒng)一”的組合下，美股表現(xiàn)相對更好。