界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈

近日，港交所官網(wǎng)披露，活力集團(tuán)控股有限公司（簡(jiǎn)稱“活力集團(tuán)”）提交的主板上市申請(qǐng)材料已獲受理。至此，這家前新三板公司正式?jīng)_刺港股IPO。

活力集團(tuán)前身是深圳活力天匯科技股份有限公司，簡(jiǎn)稱“活力天匯”，曾于2017年9月11日在新三板掛牌；考慮到于新三板的買賣活動(dòng)、股份流動(dòng)性及品牌知名度可能無(wú)法符合預(yù)期，該公司于2021年2月18日摘牌。公司原計(jì)劃申請(qǐng)上交所科創(chuàng)板IPO上市，曾與申萬(wàn)宏源證券訂立輔導(dǎo)協(xié)議，并于2019年5月向深圳證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案。

活力集團(tuán)表示，考慮到其長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃及進(jìn)一步擴(kuò)張的融資需求，公司于2021年7月自愿決定不再繼續(xù)進(jìn)行A股上市申請(qǐng)，并尋求在香港上市。公司稱，其2023年收入超過5億港元，預(yù)計(jì)市值超過上市規(guī)則第8.05(3)條規(guī)定的40億港元。

市場(chǎng)份額僅1.2%，遠(yuǎn)低于第一名的31.6%

作為綜合出行平臺(tái)，活力集團(tuán)分別于2009年、于2012年推出航班管家、高鐵管家這兩大拳頭產(chǎn)品；公司從一家純粹旅行信息提供商發(fā)展成為一個(gè)綜合出行平臺(tái)，為用戶提供出行前、出行中、出行后的一站式旅游相關(guān)服務(wù)。

據(jù)弗若斯特沙利文，該公司2023年總交易額為308億元，在中國(guó)一站式綜合出行平臺(tái)中位居第二，當(dāng)年公司市場(chǎng)份額約1.2%，而排名第一的同行市場(chǎng)份額高達(dá)31.6%，排名在活力集團(tuán)之后的同行公司市場(chǎng)份額為0.2%。

具體看來(lái)，2021年至2023年及截至2024年6月30日止六個(gè)月，活力集團(tuán)出售的機(jī)票數(shù)量分別約為1440萬(wàn)張、1180萬(wàn)張、2210萬(wàn)張及1420萬(wàn)張；機(jī)票GMV分別約為98億元、89億元、183億元及110億元。截至2024年6月30日，該公司的機(jī)票供貨商包括超過440家國(guó)內(nèi)及國(guó)際航空公司及超過190家機(jī)票代理機(jī)構(gòu)，覆蓋中國(guó)超過7400條國(guó)內(nèi)航線及超過250個(gè)機(jī)場(chǎng)以及中國(guó)境外超過57000條航線及超過4500個(gè)機(jī)場(chǎng)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年在線機(jī)票預(yù)訂產(chǎn)生的總交易額計(jì)，活力集團(tuán)是中國(guó)第五大第三方平臺(tái)，其市場(chǎng)份額約1.5%；而排在該公司前面的四個(gè)同行市場(chǎng)份額分別是26.8%、8.7%、5.5%、1.9%。

另外，2021年至2023年及截至2024年6月30日止六個(gè)月，活力集團(tuán)出售的火車票數(shù)量分別約為7850萬(wàn)張、3850萬(wàn)張、8930萬(wàn)張及4740萬(wàn)張，合共產(chǎn)生火車票GMV分別約95億元、49億元、123億元及60億元。于2023年，按GMV計(jì)算，中國(guó)前五大第三方平臺(tái)約占在線火車票預(yù)訂市場(chǎng)的25.6%，其中該公司以市場(chǎng)份額2.2%排名第三，排在其前面的同行市場(chǎng)份額分別是17.8%、2.3%。

活力集團(tuán)稱，公司是首個(gè)獲得中國(guó)航空業(yè)權(quán)威數(shù)據(jù)來(lái)源官方授權(quán)的出行平臺(tái)。截至2024年6月30日，公司的服務(wù)遍及逾220個(gè)國(guó)家和地區(qū)逾5000個(gè)機(jī)場(chǎng)，包括逾3000個(gè)國(guó)內(nèi)火車站及為逾40萬(wàn)家酒店提供預(yù)訂選擇；所有平臺(tái)的注冊(cè)用戶累計(jì)超過1.74億人。截至最后實(shí)際可行日期，該公司數(shù)據(jù)及技術(shù)服務(wù)覆蓋出行、旅游、酒店、保險(xiǎn)及物流等逾150家公司。

不過，活力集團(tuán)稱，公司非常依賴上游航班數(shù)據(jù)供貨商的官方數(shù)據(jù)授權(quán)以為用戶提供服務(wù)。該公司與中國(guó)一家航空業(yè)權(quán)威數(shù)據(jù)來(lái)源訂立數(shù)據(jù)授權(quán)協(xié)議，并預(yù)計(jì)在現(xiàn)有期限屆滿后續(xù)簽協(xié)議，其與該供貨商訂立的協(xié)議為期一年，并允許在通知后終止?！叭绻摴┴浬探K止合約，或在現(xiàn)有期限到期時(shí)拒絕續(xù)簽，我們可能無(wú)法以商業(yè)上可行的方式物色提供航班信息的替代途徑，在這情況下，將會(huì)對(duì)我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊??！?/p>

需要指出的是，活力集團(tuán)旗下兩大拳頭產(chǎn)品航班管家、高鐵管家曾因侵害用戶權(quán)益行為遭工信部通報(bào)。界面新聞獲悉，工信部曾于2023年3月通報(bào)，航班管家(應(yīng)用版本：8.4.9)所涉問題為“APP強(qiáng)制、頻繁、過度索取權(quán)限”。

另外，工信部曾于2020年12月發(fā)布2020年第六批關(guān)于侵害用戶權(quán)益行為的APP通報(bào)，航班管家、高鐵管家所涉問題均為“強(qiáng)制用戶使用定向推送功能”。

報(bào)告期內(nèi)曾連虧兩年，8年融資近12億元

活力集團(tuán)收入主要來(lái)自旅行相關(guān)服務(wù)，包括交通票務(wù)、企業(yè)差旅管理、網(wǎng)約車、住宿預(yù)訂及其他旅行相關(guān)服務(wù)。

2021年至2023年及2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)收入分別是3.44億元、2.8億元、5.02億元及2.81億元，期內(nèi)利潤(rùn)分別是-3.58億元、-75.8萬(wàn)元、5930.9萬(wàn)元、3171.2萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，該公司的毛利率分別為49.8%、47.1%、56.8%、58.6%。

活力集團(tuán)客戶包括付費(fèi)用戶、TSP及需要旅游、營(yíng)銷或技術(shù)服務(wù)的企業(yè)客戶。報(bào)告期內(nèi)，該公司五大客戶的應(yīng)占收入分別為5440萬(wàn)元、8460萬(wàn)元、8980萬(wàn)元及6330萬(wàn)元，分別占總收入的15.9%、30.2%、18%及22.5%；其中，公司最大客戶應(yīng)占收入分別為1700萬(wàn)元、3810萬(wàn)元、3090萬(wàn)元及2550萬(wàn)元，分別占總收入的5%、13.6%、6.2%及9.1%。

活力集團(tuán)指出，公司處于高度競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)且擬繼續(xù)產(chǎn)生大量廣告及營(yíng)銷開支，并利用其他資源維持及增加品牌認(rèn)可度。2021年至2023年及2024年上半年，該公司銷售及營(yíng)銷開支分別是9451.3萬(wàn)元、4409.8萬(wàn)元、1.16億元、6264.9萬(wàn)元，分別占收入比例的27.5%、15.7%、23.1%、22.3%。

報(bào)告期內(nèi)，該公司的銷售成本分別是1.73億元、1.48億元、2.17億元及1.16億元，分別占當(dāng)期收入比例的50.2%、52.9%、43.2%、41.4%；一般及行政開支分別是2.88億元、2779.7萬(wàn)元、3907.7萬(wàn)元、2718.4萬(wàn)元，分別占收入比例的83.8%、9.9%、7.8%、9.7%；研發(fā)開支分別是1.44億元、5920.2萬(wàn)元、7131.3萬(wàn)元、3792.1萬(wàn)元，分別占收入比例的42%、21.1%、14.2%、13.5%。

另?yè)?jù)關(guān)注，2021年至2023年及截至2024年6月30日止六個(gè)月，活力集團(tuán)的總負(fù)債分別是2.16億元、2.23億元、2.82億元、4.41億元，其中流動(dòng)負(fù)債總額分別是2.1億元、2.19億元、2.71億元、4.33億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別是2.88億元、2.84億元、2.69億元、4.81億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司融資活動(dòng)所得/（所用）現(xiàn)金凈額分別是9252.4萬(wàn)元、-3168.9萬(wàn)元、-214.5萬(wàn)元、1.01億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（所用）/所得現(xiàn)金凈額分別是-2565萬(wàn)元、201.5萬(wàn)元、1764.8萬(wàn)元、8687.9萬(wàn)元。

活力集團(tuán)解釋稱，公司于2021年錄得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出2565萬(wàn)元；鑒于過往現(xiàn)金需求及疫情后的快速增長(zhǎng)，公司日后可能需要額外的現(xiàn)金資源用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、營(yíng)銷計(jì)劃、技術(shù)投資或可能決定進(jìn)行的其他投資。倘該等資源不足以滿足其現(xiàn)金需求，公司或會(huì)尋求獲得信貸融資或出售額外的股本或債務(wù)證券。“出售額外的股本證券可能導(dǎo)致現(xiàn)有股東被攤薄。產(chǎn)生債務(wù)將導(dǎo)致償債責(zé)任增加，并可能導(dǎo)致產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性及融資性契諾，從而限制營(yíng)運(yùn)。目前尚不清楚是否能夠以可接受的金額或條款獲得融資，或者根本無(wú)法獲得。”

活力集團(tuán)自2016年完成六輪融資，曾先后獲得民航基金、大鵬航旅、陜西紓困基金、Fontus SPC、華興資本、華蓋創(chuàng)投、山東高速、華金資本（000532.SZ）等投資，合計(jì)增資額約12億元。招股書顯示，活力集團(tuán)共同創(chuàng)辦人執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官王江控制行使公司合共約35.15%的投票權(quán)。

針對(duì)此次港股IPO融資目的，活力集團(tuán)表示，擬將用于增強(qiáng)研發(fā)能力且在業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)中擴(kuò)大AI的應(yīng)用；布局海外業(yè)務(wù)，包括與海外市場(chǎng)的當(dāng)?shù)胤?wù)供應(yīng)商合作、打造海外產(chǎn)品；并進(jìn)一步投資于銷售及營(yíng)銷工作等。