界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈
11月1日，華峰化學(xué)（002064.SZ）、華康股份（605077.SH）、南京化纖（600889.SH）等三家A股化工類(lèi)上市公司均宣布重組收購(gòu)事項(xiàng)。
11月4日，華峰化學(xué)、華康股份雙雙復(fù)牌。截至發(fā)稿，華康股份仍漲停封板，報(bào)漲9.97%；華峰化學(xué)股價(jià)則在開(kāi)盤(pán)漲停后大幅回落。
華峰化學(xué)擬收購(gòu)控股股東、實(shí)控人等所持聚氨酯資產(chǎn)
華峰化學(xué)宣布，公司擬向控股股東華峰集團(tuán)、實(shí)際控制人尤小平及其近親屬尤金煥、尤小華發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的華峰合成樹(shù)脂100%股權(quán)；擬向華峰集團(tuán)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其持有的華峰熱塑100%股權(quán)。截至預(yù)案簽署日，本次交易相關(guān)的審計(jì)、評(píng)估等工作尚未完成，相關(guān)資產(chǎn)的評(píng)估值及交易價(jià)格尚未確定。
本次交易屬于同一控制下的聚氨酯行業(yè)并購(gòu)；完成后，華峰合成樹(shù)脂及華峰熱塑將成為上市公司全資子公司。據(jù)了解，華峰化學(xué)與華峰合成樹(shù)脂、華峰熱塑同屬于聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品應(yīng)用于聚氨酯制品的不同細(xì)分領(lǐng)域。
華峰化學(xué)主要從事氨綸纖維、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。近年來(lái)，該公司業(yè)績(jī)有所下滑。2021年至2023年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為283.67億元、258.84億元、262.98億元，歸母凈利潤(rùn)分別是79.37億元、28.44億元、24.78億元；2024年1-9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別是203.73億元、20.15億元，同比增長(zhǎng)3.51%、4.46%，但第三季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)則同比下滑6.11%、12.88%。
華峰合成樹(shù)脂主要從事革用聚氨酯樹(shù)脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2022年、2023年、2024年1-9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為33.2億元、37.97億元、33.05億元，凈利潤(rùn)分別是1.67億元、3.06億元、2.64億元；截至2024年9月30日其資產(chǎn)總額是34.73億元，負(fù)債總額是24.05億元。
華峰熱塑主要從事熱塑性聚氨酯彈性體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2022年、2023年、2024年1-9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為28.94億元、28.59億元、23.65億元，凈利潤(rùn)分別是1.59億元、1.59億元、1.05億元；截至2024年9月30日其資產(chǎn)總額是24.87億元，負(fù)債總額是22.3億元。
華峰化學(xué)表示，通過(guò)收購(gòu)華峰合成樹(shù)脂、華峰熱塑，上市公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合延伸，進(jìn)入聚氨酯行業(yè)中的革用聚氨酯樹(shù)脂、熱塑性聚氨酯彈性體領(lǐng)域，豐富了上市公司業(yè)務(wù)類(lèi)型和產(chǎn)品線，有助于提高上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力、盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
華康股份計(jì)劃收購(gòu)?fù)性ヶ翁谴?/h3>
11月1日，華康股份發(fā)布發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案顯示，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買(mǎi)張其賓、譚瑞清、湯陰縣豫鑫有限責(zé)任公司、譚精忠合計(jì)持有的豫鑫糖醇100%股權(quán)。截至預(yù)案簽署日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估值及交易價(jià)格尚未確定。
華康股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為木糖醇、麥芽糖醇、木糖、阿拉伯糖、赤蘚糖醇等功能性糖醇產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。2021年至2023年及2024年前9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別是15.94億元、22億元、27.83億元、21.06億元，歸母凈利潤(rùn)分別是2.37億元、3.19億元、3.71億元、1.87億元。
豫鑫糖醇與華康股份為同行業(yè)公司，也主要從事木糖醇、麥芽糖醇、木糖、阿拉伯糖、赤蘚糖醇等功能性糖醇產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。2022年、2023年及2024年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別是4.42億元、7.16億元、4.92億元，歸母凈利潤(rùn)分別是-1512.32萬(wàn)元、-1421.98萬(wàn)元、5937.14萬(wàn)元；截至2024年6月30日其資產(chǎn)總額是13.68億元，負(fù)債總計(jì)8.83億元。
華康股份表示，公司與標(biāo)的公司豫鑫糖醇為行業(yè)內(nèi)木糖醇生產(chǎn)能力與工藝水平均處于領(lǐng)先地位、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的兩家企業(yè)，本次交易有利于提升和鞏固上市公司在國(guó)內(nèi)外木糖醇市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，成為全球木糖醇領(lǐng)域龍頭企業(yè)。
業(yè)績(jī)連虧，國(guó)資南京化纖擬跨界收購(gòu)控股股東旗下南京工藝
南京國(guó)資委實(shí)際控制的南京化纖11月1日披露，公司正在籌劃資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)南京工藝裝備制造股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“南京工藝”）的股權(quán)，并募集配套資金事項(xiàng)。
南京化纖從事粘膠纖維生產(chǎn)六十年，布局萊賽爾纖維、PET結(jié)構(gòu)芯材及其他新材料領(lǐng)域。南京工藝則主要從事滾動(dòng)功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。南京化纖擬置出資產(chǎn)為公司的全部/部分資產(chǎn)及負(fù)債，具體標(biāo)的資產(chǎn)范圍仍在論證中，尚未最終確定。
本次交易的主要交易對(duì)方為南京化纖持股比例35.41%的控股股東南京新工投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，其他交易對(duì)方尚未完全確定。本次交易事項(xiàng)尚處于籌劃階段，公司目前正與南京工藝其他股東接洽，最終交易對(duì)方以公司與南京工藝各股東洽談的情況為準(zhǔn)。
南京化纖稱(chēng)，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組且構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。該公司股票自11月4日開(kāi)市起開(kāi)始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。
界面新聞注意到，此次籌劃重組背后，南京化纖多年來(lái)業(yè)績(jī)承壓。2017年至2023年，南京化纖實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為-3.03億元、620.72萬(wàn)元、-1.31億元、1103.05萬(wàn)元、-1.65億元、-1.77億元、-1.85億元，對(duì)應(yīng)扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為4884.79萬(wàn)元、-9572.93萬(wàn)元、-1.69億元、-1.64億元、-3.95億元、-1.9億元、-1.99億元。2024年前三季度，南京化纖仍未扭虧，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-1.59億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)約為-1.6億元。
對(duì)于相關(guān)收購(gòu)資產(chǎn)事宜，目前上述三家上市公司未能提供更多消息。華康股份、南京化纖證券部相關(guān)工作人士均對(duì)界面新聞表示，目前處于收購(gòu)事宜的緘默期，剛發(fā)布相關(guān)收購(gòu)資產(chǎn)的預(yù)案，能獲得的消息還比較少，“請(qǐng)后續(xù)進(jìn)一步關(guān)注公司公告”。截至發(fā)稿，界面新聞未能撥通華峰化學(xué)證券部電話。
近10家上市化工股掀起并購(gòu)重組熱潮
2024年9月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“并購(gòu)六條”）以來(lái)，A股再度掀起并購(gòu)重組浪潮，化工類(lèi)上市公司表現(xiàn)突出。
界面新聞粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至11月4日，包括華峰化學(xué)、華康股份、南京化纖、陽(yáng)谷華泰(300121.SZ)、佛塑科技(000973.SZ)、道恩股份(002838.SZ)、至正股份(603991.SH)、江天化學(xué)(300927.SZ)、美錦能源(000723.SZ)、青島雙星(000599.SZ)等近10家A股上市化工企業(yè)陸續(xù)發(fā)布并購(gòu)重組事項(xiàng)。其中，南京化纖、青島雙星、佛塑科技、江天化學(xué)等公司均為地方國(guó)企。
有投資者對(duì)界面新聞表示，政策鼓勵(lì)下，近期多家上市化工股啟動(dòng)并購(gòu)重組事項(xiàng)，有望掀起一波投資行情。國(guó)盛證券分析師楊義韜認(rèn)為，本輪行情在跨界并購(gòu)、并購(gòu)未盈利資產(chǎn)獲得支持的背景下，化工作為一個(gè)“巨大的股票池”有望誕生更多的投資機(jī)遇。
“政策推動(dòng)下，我國(guó)化企并購(gòu)重組浪潮有望再起?！贬槍?duì)化工行業(yè)，東海證券10月28日研報(bào)分析指出，央國(guó)企依然有望成為并購(gòu)重組領(lǐng)軍，一般來(lái)說(shuō)其集團(tuán)平臺(tái)整合、良好資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)。
東海證券研報(bào)還指出，具備殼資源價(jià)值的小市值上市標(biāo)的（通常以民營(yíng)企業(yè)為主），滿(mǎn)足交易所《上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》最新要求的財(cái)務(wù)指標(biāo)，且股東持股比例較為分散（第一大股東持股比例較低），近期盈利性較弱（ROE下降明顯或低于行業(yè)均值）、負(fù)債率較高（超過(guò)或處于行業(yè)均值），具有較強(qiáng)的外延式發(fā)展需求。此外，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市值中上且財(cái)務(wù)情況穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足的行業(yè)中間企業(yè)，往往有產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)?fù)卣故袌?chǎng)或?qū)ふ倚碌脑鲩L(zhǎng)點(diǎn)的需求。
德邦證券近期研報(bào)認(rèn)為，新一輪并購(gòu)重組行情加速升溫，有望持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。從重組后的效果來(lái)看，一方面可以加快解決部分公司遺留同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，同時(shí)提升上市公司資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力；另一方面，在跨界并購(gòu)、并購(gòu)未盈利資產(chǎn)獲得支持的背景下，傳統(tǒng)化工企業(yè)有望借此切入第二賽道，誕生更多“化工+”的投資機(jī)會(huì)。
界面新聞根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2024年9月以來(lái)，基礎(chǔ)化工（801006.EI）指數(shù)累漲超18%。其中，計(jì)劃或正在進(jìn)行并購(gòu)重組的個(gè)股漲幅較大，至正股份9月以來(lái)股價(jià)累漲超112%，陽(yáng)谷華泰9月至今股價(jià)累計(jì)漲幅將近105%，青島雙星9月以來(lái)股價(jià)累漲近63%，佛塑科技9月以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲幅約為58%，道恩股份9月至今股價(jià)累漲約56%，江天化學(xué)9月以來(lái)股價(jià)已累漲近38%，美錦能源9月至今的股價(jià)也累漲約27%。