界面新聞記者 | 周芳穎
界面新聞編輯 | 樓婍沁
10月31日，雅詩蘭黛集團發(fā)布2025財年第一季度（2024年7月到9月）業(yè)績報告及調(diào)整派息的消息后，股價下跌超20%至68美元每股上下徘徊，這距其2022年初358美元每股的高峰跌去八成，幾乎回到十年前的股價水平。
面對中國市場和亞洲旅游零售業(yè)務持續(xù)惡化的壓力，以及即將到來的管理層重大變動，雅詩蘭黛采取了一系列保守舉措。
該公司中國大陸高端美妝市場零售額降幅從上一季度的10%進一步擴大至15%左右，且管理層預計這一疲軟態(tài)勢在短期內(nèi)仍將持續(xù)?？紤]到中國市場前景的高度不確定性，以及難以預測中國市場和亞洲旅游零售業(yè)務何時企穩(wěn)復蘇，再加上首席執(zhí)行官Fabrizio Freda和首席財務官Tracey Travis即將相繼退休帶來的領導層交接變動，該公司決定撤回此前發(fā)布的2025財年全年業(yè)績指引，轉而僅提供第二季度展望。
財報發(fā)布前一日，雅詩蘭黛集團官宣Stéphane de La Faverie為新任總裁兼首席執(zhí)行官兼董事會成員。在擔任現(xiàn)職之前，他曾領導雅詩蘭黛品牌，通過數(shù)字營銷、渠道創(chuàng)新等策略促使其成為中國消費者最青睞的高端美妝品牌之一。此外，根據(jù)時尚產(chǎn)業(yè)媒體BoF報道，兩名Lauder家族成員將卸任，這是該公司自 75 多年前成立以來，家族成員首次沒有參與公司的日常管理。
引發(fā)更強烈市場反應的是雅詩蘭黛宣布將季度派息從每股0.66美元下調(diào)至0.35美元。雅詩蘭黛高層在財報會上表示，雖然該公司目前并無流動性問題，但考慮到第一季度僅實現(xiàn)每股收益0.14美元，且第二季度預計有機銷售額將同比下降6%-8%，調(diào)整股息至更合理的支付水平是審慎之舉。這一決定將為該公司創(chuàng)造更多財務靈活性，支持利潤恢復和增長計劃(PRGP)的實施，以及未來可能的額外增長投資。
在截至2024年9月30日的2025財年第一季度，雅詩蘭黛集團實現(xiàn)凈銷售額33.6億美元，同比下降4%。按可比口徑計算的有機銷售額下降5%，主要受到中國大陸、亞洲旅游零售和香港特區(qū)業(yè)務的顯著拖累。凈虧損1.56億美元，主要包含為解決滑石粉相關訴訟而計提的1.59億美元費用。
其中，亞太地區(qū)銷售額同比下降11%，主要由于中國大陸整體高端美妝市場進一步疲軟，消費者信心持續(xù)走弱。香港特區(qū)的銷售額也出現(xiàn)兩位數(shù)下跌，主要受到旅游消費者轉化率低迷的影響。財報會指出，剔除中國大陸、亞洲旅游零售和香港特區(qū)這三個地區(qū)后，該公司其余市場的銷售額實現(xiàn)1%的增長。
旅游零售業(yè)務的持續(xù)低迷也給雅詩蘭黛業(yè)績帶來壓力。歐洲、中東及非洲地區(qū)(EMEA)銷售額下降4%，主要源于亞洲旅游零售業(yè)務的疲軟。但日本國內(nèi)和旅游消費者推動了實體店和線上渠道的兩位數(shù)增長。由于亞洲旅游零售補貨訂單減少，雅詩蘭黛全球旅游零售凈銷售額下降了兩位數(shù)。
Tracey Travis在電話會議上表示，盡管該公司在亞洲旅游零售渠道的庫存水平已低于去年同期和上季度，但由于市場需求繼續(xù)減速，庫存調(diào)整的進度慢于預期。她指出，得益于公司上半年采取的積極行動，目前庫存狀況相比一年前已明顯改善。
盡管整體銷售承壓，但雅詩蘭黛集團在中國高端美容市場仍取得了些許進展。Fabrizio Freda在電話會上表示，該公連續(xù)第二個季度實現(xiàn)了中國高端美妝市場份額的增長，其中護膚品類市場份額提升超過1個百分點，彩妝類別也恢復了份額增長。其中，份額增長的推動力仍是主要品牌海藍之謎La Mer，其新款夜間修復霜在中國市場表現(xiàn)超出該公司預期。
但需要指出的是，中國高端美容市場的整體萎縮是知名品牌市場份額增長的主要因素。根據(jù)雅詩蘭黛提供的數(shù)據(jù)，中國大陸高端美妝市場的零售額降幅從2024財年第四季度的10%進一步擴大至15%左右，顯示市場需求持續(xù)疲軟。
從產(chǎn)品品類來看，雅詩蘭黛所有品類均有不同程度下滑。
2025財年第一季度護膚品類有機銷售額下降8%，主要受到亞太地區(qū)和亞洲旅游零售業(yè)務的拖累。彩妝品類有機銷售額下降2%，主要源于MAC魅可和Too Faced在北美市場的疲軟，但倩碧品牌實現(xiàn)全球雙位數(shù)增長抵消部分影響。頭發(fā)護理有機銷售額下滑6%，受到了Aveda品牌影響。
只有香水品類有機銷售額小幅下降1%，雖然受到亞洲旅游零售業(yè)務和TOM FORD表現(xiàn)疲軟影響，但處于擴張期的Le Labo品牌依然實現(xiàn)雙位數(shù)增長，主要得益于其直營店網(wǎng)絡的持續(xù)擴張和零售渠道的深化。
雅詩蘭黛中國告訴界面時尚，期內(nèi)Le Labo品牌在中國實現(xiàn)了兩位數(shù)的大幅增長。
但對于深陷業(yè)績回歸困境的雅詩蘭黛而言，要使經(jīng)典品牌恢復強勁盈利能力才是拉動整體業(yè)績增長的重中之重。
據(jù)BoF援引杰富瑞分析師Ashley Helgans的評論，當前圍繞雅詩蘭黛最大的爭論在于，均各自占總銷售額兩成的中國市場和旅游零售板塊業(yè)績 的問題是結構性的，還是暫時的。