10月30日晚間，低空經(jīng)濟總龍頭宗申動力（001696.SZ）發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入73.05億元，同比增長27.02%；凈利潤3.91億元，同比增長4.78%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入25.61億元，凈利潤1.09億元。

與此同時，宗申動力發(fā)布了異動公告，股票連續(xù)十個交易日（2024年10月17日至2024年10月30日）收盤價格漲幅偏離值累計超過100%，屬于股票交易嚴(yán)重異常波動。而這已經(jīng)不是宗申動力第一次發(fā)布異動公告了，宗申動力此前分別于2024年10月22日、2024年10月29日披露過異動公告。估值方面，截至2024年10月30日，宗申動力滾動市盈率為65.23倍，市凈率為7.64倍。需要注意的是，宗申動力今年股價累計漲幅已接近7倍，從年內(nèi)低點的4.20元/股漲至32.12元/股。

三季報目前已披露，當(dāng)前公司基本面能否支撐的起現(xiàn)有市值？

宗申動力是國內(nèi)摩托車發(fā)動機龍頭，2023年發(fā)動機產(chǎn)量252.04萬臺，市占率約為17%。目前，宗申動力的產(chǎn)品也使用于彩虹無人機、翼龍無人機等國內(nèi)一流無人機上，這也是公司這一輪股價上漲的最重要因素。另外，市場之所以篩選出宗申動力為本輪低空經(jīng)濟總龍頭，重要原因同樣在于其可以為各類通航飛機和無人機飛行器提供的動力系統(tǒng)。而動力系統(tǒng)是目前資金所能達(dá)成共識的在低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、軍用無人機三大板塊的產(chǎn)業(yè)共同受益端。

涉及航空動力這部分業(yè)務(wù)主要來自于宗申動力的子公司宗申航發(fā)。宗申動力持有宗申航發(fā)52.47%股權(quán)，宗申航發(fā)當(dāng)前積極布局低空經(jīng)濟領(lǐng)域，以200HP以下航空活塞發(fā)動機為主，推出了20余款衍生產(chǎn)品以及螺旋槳產(chǎn)品，涵蓋了無人機及輕型通航飛機市場，并且宗申動力在投資者互動平臺上表示宗申航發(fā)產(chǎn)品供應(yīng)鏈自主可控已實現(xiàn)國產(chǎn)化，被列入SDN清單對公司產(chǎn)生的經(jīng)營影響整體可控。

從業(yè)績上看，今年上半年航空動力業(yè)績實現(xiàn)扭虧，最重要因素是來自政策端。各地對低空經(jīng)濟的支持正逐步走深走實，設(shè)立數(shù)十億元至百億元級產(chǎn)業(yè)基金和政府補貼以真金促低空發(fā)展。

從整體第三季度營收和凈利數(shù)據(jù)判斷，宗申航發(fā)雖然業(yè)績上實現(xiàn)了較大的突破，不過能提供的給宗申動力整體的營收幫助相當(dāng)有限。宗申動力目前摩托車發(fā)動機和通用動力機械這兩項業(yè)務(wù)占據(jù)公司整體營收比重高達(dá)98%，而幫助宗申動力估值提升7倍的航空動力業(yè)務(wù)，目前對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)不足2%并且剛剛實現(xiàn)盈利。顯而易見的是，從理性角度思考，百分之二比重的航空動力端業(yè)務(wù)無法撬動起如此高的市值，預(yù)期已完全體現(xiàn)甚至超過現(xiàn)有股價。

目前，宗申動力還是一家以傳統(tǒng)發(fā)動機業(yè)務(wù)為主的企業(yè)，當(dāng)前業(yè)績顯然無法支撐起市場賦予其的估值，投資者需慎重考量。