界面新聞?dòng)浾?| 尹靖霏
“調(diào)味品一哥”海天味業(yè)（603288.SH）公布了三季報(bào)。其營(yíng)收和歸母凈利均保持正向增長(zhǎng)。
10月28日晚間，海天味業(yè)表示，截至今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.99億元，同比增長(zhǎng)9.38%；歸母凈利潤(rùn)48.15億元，同比增長(zhǎng)11.23%。
截至10月29日，海天味業(yè)股價(jià)微跌0.82%，報(bào)45元/股，市值達(dá)2502億元。
對(duì)于業(yè)績(jī)上行原因，海天味業(yè)相關(guān)人士對(duì)界面新聞表示：“按照相關(guān)規(guī)定，上市公司業(yè)績(jī)同比增速超過30%才需對(duì)外披露業(yè)績(jī)上漲原因，因此我們此次并不對(duì)外公開業(yè)績(jī)上行的原因。”
海天味業(yè)實(shí)控人系陳軍陽(yáng)，程雪，管江華，廖長(zhǎng)輝，龐康，文志州，公司注冊(cè)地在廣東省佛山市，作為調(diào)味品一哥，該公司旗下產(chǎn)品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調(diào)味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等。
從三季報(bào)看，醬油依舊占據(jù)該公司的半壁江山。今年前三季度，醬油營(yíng)收103.38億元，同比增長(zhǎng)7.40%。
緊隨其后的是耗油，當(dāng)期營(yíng)收達(dá)34.27億元，同比增長(zhǎng)9.01%。
調(diào)味醬也貢獻(xiàn)了20.34億元的營(yíng)收。
其他產(chǎn)品包括食醋、料酒、復(fù)調(diào)等貢獻(xiàn)了31.66億元，同比增長(zhǎng)19.88%，同比增速最快。
線下渠道依舊是該公司營(yíng)收的主要來(lái)源，不過線上渠道的營(yíng)收增速更為迅速。截至2024年前三季度，線下渠道營(yíng)收180.23億元，同比增長(zhǎng)8.22%；線上渠道營(yíng)收9.42億元，同比增長(zhǎng)34.53%。
需要注意的是，2022年10月該公司經(jīng)歷了添加劑風(fēng)波。據(jù)網(wǎng)友爆料，海天味業(yè)在國(guó)內(nèi)售賣的醬油含多種食品添加劑，而日本售賣的配料表只有原料水、大豆、食鹽、砂糖和小麥。因此，有外界人士質(zhì)疑海天味業(yè)在執(zhí)行“雙標(biāo)”。
該事件迅速在社交媒體上引起熱議，海天味業(yè)在官方渠道上進(jìn)行回應(yīng)，稱所有產(chǎn)品中食品添加劑的使用及其標(biāo)識(shí)均符合國(guó)內(nèi)相關(guān)規(guī)定，并強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)也有0添加系列產(chǎn)品銷售。
一系列輿論風(fēng)波之下，公司業(yè)績(jī)受到一定沖擊，2022年、2023年這兩年，海天味業(yè)營(yíng)收從2021年的250.04億降至2023年的245.59億，凈利潤(rùn)從66.71億元降至56.27億元。
不過到了2024年?duì)I收追趕了上來(lái)。這或與該公司主要依賴B端餐飲行業(yè)相關(guān)。
2022年8月華安證券研究報(bào)告指出，調(diào)味品主要流向家庭消費(fèi)、食品加工和餐飲渠道三個(gè)渠道。其中，餐飲渠道，也就是B端餐廳等現(xiàn)制烹制用調(diào)味品，占比約50%的水平。從過往歷史來(lái)看，在海天味業(yè)銷售渠道占比中，餐飲渠道占比超過60%。
市場(chǎng)人士指出，相較于C端客戶更看重食品的安全性，B端客戶更看重產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定度和低成本。
除了海天味業(yè)業(yè)績(jī)走出頹勢(shì)外，“醬油老二”中炬高新（600872.SH）和“醬油黑馬”千禾味業(yè)（603027.SH）的日子并不太好過。
中炬高新剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但營(yíng)收依舊下滑。公司是中山市首家上市公司，業(yè)務(wù)涵蓋調(diào)味食品、園區(qū)運(yùn)營(yíng)及城市開發(fā)等，目前核心業(yè)務(wù)為調(diào)味品。擁有“廚邦”“美味鮮”兩大品牌，產(chǎn)品涵蓋醬油、雞粉（精）、蠔油、醬類、復(fù)合調(diào)味料等10多個(gè)品類。
10月26日，中炬高新發(fā)布2024年三季報(bào)。2024年前三季度，中炬高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入39.46億元，同比下降0.17%，歸母凈利潤(rùn)5.76億元，同比扭虧為盈。
中炬高新營(yíng)收下滑，凈利卻扭虧，主因是營(yíng)業(yè)成本有所下滑，今年前三季度，中炬高新營(yíng)業(yè)成本24.72億元，同比下降7.26%，費(fèi)用等成本8.04億元，同比增長(zhǎng)6.66%。營(yíng)業(yè)總收入扣除營(yíng)業(yè)成本和各項(xiàng)費(fèi)用后，歸母凈利潤(rùn)5.76億元，扭虧為盈。
盡管成功扭虧，但前路已經(jīng)并不明朗。中炬高新原定自2019年起，用五年的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)健康食品產(chǎn)業(yè)年?duì)I業(yè)收入過百億元，年產(chǎn)銷量過百萬(wàn)噸。但在此后陷入股東內(nèi)斗。
2022年掌管控制權(quán)長(zhǎng)達(dá)8年的“寶能系”退出，“火炬系”重新接管上市公司。2023年7月，前兩大股東中山火炬集團(tuán)有限公司和火炬系旗下的中山潤(rùn)田投資有限公司再次爆發(fā)控制權(quán)之爭(zhēng)。盡管當(dāng)前內(nèi)斗告一段落，大股東寶能系股權(quán)仍遭拍賣。
中炬高新也一度陷入產(chǎn)品風(fēng)波。2024年2月29日至3月2日，打假人王海連發(fā)數(shù)條微博，稱接到舉報(bào)中炬高新醬油、蠔油涉嫌造假、騙補(bǔ)。3月1日晚，中炬高新迅速發(fā)布澄清公告，稱被實(shí)名舉報(bào)的內(nèi)容不屬實(shí)，公司產(chǎn)品嚴(yán)格遵守國(guó)家各項(xiàng)食品安全管理的相關(guān)規(guī)定。
截至10月29日，中炬高新股價(jià)跌3.49%，報(bào)22.65元/股，市值達(dá)177億元。
截至10月29日，千禾味業(yè)還未公布今年三季報(bào)的戰(zhàn)績(jī)，但從上半年看其業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)。
千禾味業(yè)注冊(cè)地在四川省眉山市，實(shí)控人系伍超群，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高品質(zhì)醬油、食醋、料酒、蠔油等調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2022年以來(lái)，千禾味業(yè)打出“零添加”的品牌，業(yè)績(jī)?cè)宦飞闲小?/span>2021年-2023年，千禾味業(yè)營(yíng)收從19.25億飆升至32.07億，凈利潤(rùn)從2.21億增長(zhǎng)到5.3億元。
但好景不長(zhǎng)，今年以來(lái)該公司出現(xiàn)增收不增利的情況。根據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，2024年1-6月份千禾味業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.89億，同比增長(zhǎng)3.78%；凈利潤(rùn)2.51億，同比下降2.38%；扣非凈利潤(rùn)2.46億元，同比下降3.73%。第二季度千禾味業(yè)業(yè)績(jī)加速下滑，公司當(dāng)季營(yíng)收6.94億元、同比下滑2.53%，歸母凈利潤(rùn)9560.47萬(wàn)元、同比下滑14.16%。
在今年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，千禾味業(yè)董事長(zhǎng)伍超群稱，公司去年一季度業(yè)績(jī)基數(shù)較高。隨著“添加劑”事件帶來(lái)的短期紅利消退，千禾味業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?/span>
截至10月29日，千禾味業(yè)股價(jià)跌3.72%，報(bào)12.42元/股，市值達(dá)128億元。
盡管海天藥業(yè)的龍頭地位依舊穩(wěn)固，但后來(lái)者也在加速搶占市場(chǎng)。
調(diào)味品銷售渠道的覆蓋范圍直接影響到產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。從2021年以來(lái)，海天味業(yè)的經(jīng)銷商數(shù)量出現(xiàn)一段時(shí)間下滑，從2021年年末的7430家，下降至2023年末的6591家。截至2024年9月30日，海天味業(yè)經(jīng)銷商總數(shù)6722個(gè)，今年以來(lái)凈增131個(gè)。
千禾味業(yè)加速在經(jīng)銷商上的布局。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年末，截至年末的經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到3250家，同比增加1020家。中炬高新則稍顯緩慢。2023年，中炬高新凈增經(jīng)銷商81個(gè)，截至年末經(jīng)銷商數(shù)量為2084個(gè)。