文 | DoNews 張宇
編輯 | 楊博丞
剛剛在2024年上半年迎來銷量第二春的路特斯,就在下半年遭遇了一系列麻煩事。
比如先是在中國(guó)市場(chǎng)上叫了七年的“路特斯”,一夜之間改回“蓮花”,導(dǎo)致此前數(shù)以億計(jì)的品宣投入全部打了水漂,后又傳出路特斯在武漢建設(shè)的全球科技總部已停工荒廢的消息,引得路特斯被迫進(jìn)行駁斥,稱各項(xiàng)工作都在按照計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。
2024年上半年,路特斯的銷量呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭,達(dá)到4873輛,直接帶動(dòng)總營(yíng)收增長(zhǎng)206%至3.98億美元。路特斯CFO李坤龍直言,這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都是品牌76年歷史下創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字。不過,路特斯的經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.24億美元,同比擴(kuò)大20%,仍處于大幅虧損狀態(tài)。
值得一提的是,路特斯的增長(zhǎng)勢(shì)頭在下半年似乎難以延續(xù)。路特斯曾在招股書中預(yù)測(cè)2024年的銷量為4.7萬輛,但在2024年4月,路特斯將2024年的銷量目標(biāo)調(diào)整為2.6萬輛,到了2024年8月,又進(jìn)一步下調(diào)銷量目標(biāo)至1.2萬輛,同時(shí)將2026年5萬至6萬輛的銷量目標(biāo)改為3萬輛。
對(duì)此,特斯全球CEO馮擎峰坦言,北美與歐盟市場(chǎng)加稅,導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)銷量目標(biāo)完全無法實(shí)現(xiàn),歐洲整體銷量規(guī)模也會(huì)被影響30%,同時(shí)中國(guó)市場(chǎng)豪華車銷量下滑50%,讓路特斯在中國(guó)市場(chǎng)的銷售也受到了一定的影響。
盡管路特斯已經(jīng)成功敲開資本市場(chǎng)的大門,但在豪華電動(dòng)汽車領(lǐng)域,至今還沒有一家車企能夠交出符合市場(chǎng)預(yù)期的答卷,而一直無法實(shí)現(xiàn)盈利的路特斯,前路注定不會(huì)是坦途。
01.前景尚不明朗
2024年2月,路特斯在納斯達(dá)克成功上市,其開盤價(jià)為17.99美元/股,盤中最高市值達(dá)125億美元,超過了蔚來(91.14 億美元)和小鵬汽車(81.42 億美元)。截至上市首日美股收盤,路特斯的股價(jià)為13.80美元/股,對(duì)應(yīng)總市值為92.94億美元。
雖然路特斯的上市速度相當(dāng)快,從正式啟動(dòng)到成功上市歷時(shí)僅13個(gè)月,但其業(yè)績(jī)卻令人擔(dān)憂。招股書顯示,2023年前九個(gè)月,路特斯的凈虧損為5.3億美元,而在2021年和2022年,凈虧損分別為1.1億美元和7.2億美元。
上市后,情況并沒有得到改善。2023年路特斯的凈虧損為7.5億美元,2024年第一季度繼續(xù)虧損2.58億美元,而上半年凈虧損則同比擴(kuò)大兩成至4.24億美元。持續(xù)的高額虧損無疑為路特斯未來的發(fā)展蒙上了一層陰影。
但路特斯似乎不這么認(rèn)為,其于2024年8月啟動(dòng)了“Win26”計(jì)劃,該計(jì)劃包括2026年實(shí)現(xiàn)EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正、達(dá)成3萬輛的銷量目標(biāo)和20%的毛利率,此外還有加速推進(jìn)全球化進(jìn)程,通過全球200多家經(jīng)銷商門店網(wǎng)絡(luò),擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍,特別是在東南亞、中東、新西蘭、印度和埃及等市場(chǎng)開啟交付。
事實(shí)上,路特斯想要達(dá)成“Win26”計(jì)劃還面臨著不小的困難。
?2024年上半年,路特斯的毛利率為13%,相比2023年同期的5%有了顯著提升?,然而需要指出的是,2023年路特斯的毛利率為15%,如果進(jìn)一步拆分,其在2023年第四季度的毛利率為19%,在2024年第一季度的毛利率為18%。對(duì)比之下,不難發(fā)現(xiàn)路特斯的毛利率正呈現(xiàn)出走低態(tài)勢(shì)。此外,從路特斯下調(diào)2026年銷量目標(biāo)來看,其全球化進(jìn)程也充滿了不確定性。
盡管硬實(shí)力不如競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,但路特斯眼光足夠長(zhǎng)遠(yuǎn),是第一個(gè)全面轉(zhuǎn)型電動(dòng)化的豪華超跑品牌。
2018年10月,路特斯推出了“Vision80”品牌復(fù)興計(jì)劃,宣布向全面電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型。2019年,路特斯推出了首款純電超跑Evija,此后便不斷推進(jìn)電動(dòng)化進(jìn)程,并預(yù)計(jì)將于2027年實(shí)現(xiàn)100%全線純電動(dòng)汽車產(chǎn)品組合。
但向全面電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型需要雄厚的資金基礎(chǔ)作為支撐,以梅賽德斯-奔馳為例,為了將旗下所有品牌均實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化,其計(jì)劃2022年至2030年在純電動(dòng)車型方面投資超過400億歐元。
背靠吉利這棵大樹,路特斯雖然不至于因?yàn)橘Y金短缺而停擺,但需要吉利輸血的品牌不在少數(shù),比如同樣在納斯達(dá)克上市的極星,單車虧損高達(dá)27萬元,幾度自顧不暇,迫切需要吉利兜底,吉利還有多少余力兼顧路特斯仍是一個(gè)未知數(shù)。
截至10月23日美股收盤,路特斯的股價(jià)僅剩4.48美元/股,較上市首日開盤價(jià)暴跌75.1%,處于低位的股價(jià),難免會(huì)讓路特斯在資本市場(chǎng)上的融資能力不斷減弱。種種情況表明,路特斯的前景尚不明朗。
02.改名不等于改命
在2024年成都國(guó)際車展期間,馮擎峰表示,“蓮花”將成為路特斯的正式中文名。
至于為何將路特斯改回“蓮花”,馮擎峰認(rèn)為,中國(guó)消費(fèi)者對(duì)“蓮花”的印象非常深刻,提到“蓮花”會(huì)更有感情。
路特斯由柯林·查普曼(Colin Chapman)創(chuàng)立于1948年,最為人所熟知的中文名是“蓮花跑車”。路特斯自首次參加F1錦標(biāo)賽以來,先后斬獲7次F1廠商年度總冠軍、6次車手年度總冠軍和81次F1分站賽冠軍,充滿傳奇色彩,與法拉利、保時(shí)捷被并稱為“世界三大豪華超跑品牌”。
此后,法拉利、保時(shí)捷相繼成為頂級(jí)豪華超跑品牌,而路特斯卻逐漸沒落,甚至因陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而不得不頻繁“賣身”,從1983年至1996年,路特斯的買家包括豐田汽車、通用汽車、收購布加迪的意大利商人Romano Artioli,以及馬來西亞DRB-HICOM集團(tuán)。
2017年6月,吉利收購了馬來西亞DRB-HICOM集團(tuán)旗下路特斯51%的股份,從而正式獲得了路特斯的經(jīng)營(yíng)權(quán),路特斯也成為吉利旗下品牌。盡管吉利傾注大量心血,為路特斯列出了高達(dá)263億元的前期資金規(guī)劃,但路特斯的銷量依然難成氣候。
路特斯的中文名改回“蓮花”,主要目的還是為了提振銷量。
2021年路特斯的銷量為1566輛,2022年大跌至576輛,2023年銷量雖然增至6970輛,創(chuàng)下自品牌創(chuàng)立以來的年度交付新紀(jì)錄,但與曾經(jīng)平起平坐的法拉利、保時(shí)捷相比,還是有著不小的差距。
2021年至2023年,法拉利的銷量分別為1.12萬輛、1.32萬輛和1.37萬輛,同一時(shí)期,保時(shí)捷的銷量分別為30.19萬輛、30.99萬輛和32.02萬輛。到了2024年上半年,雖然路特斯延續(xù)了此前的增長(zhǎng)勢(shì)頭,銷量同比增長(zhǎng)239%至4873輛,但還是沒能實(shí)現(xiàn)復(fù)興,相比之下,法拉利和保時(shí)捷的銷量分別為7044 輛和15.59萬輛。
不僅如此,路特斯的毛利率在三者中也明顯墊底。?2024年上半年,法拉利的毛利率為39.1%,保時(shí)捷雖未給出具體數(shù)據(jù),但在2024年第一季度的毛利率為?23.4%,而路特斯的毛利率僅為13%。
一位新能源汽車行業(yè)人士向DoNews表示,路特斯改回“蓮花”,可能有助于提升品牌在中國(guó)市場(chǎng)上的認(rèn)知度,在一定程度上促進(jìn)銷量的增長(zhǎng)。然而,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)上,路特斯需要在產(chǎn)品性能、價(jià)格定位、技術(shù)創(chuàng)新、營(yíng)銷策略、銷售渠道等多方面拿出質(zhì)的改變,僅僅依靠改名不會(huì)顯著提升銷量,也難以改變命運(yùn)。
03.高端市場(chǎng)不好混
路特斯已成功擠上高端市場(chǎng)的牌桌,但想要在高端市場(chǎng)上生存下去還不太容易。隨著布局高端市場(chǎng)的入局者越來越多,如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出,是路特斯不得不面臨的難題。
目前,路特斯旗下共有EVIJA、EMIRA、ELETRE及EMEYA繁花四款車型,其中,EVIJA、ELETRE和EMEYA繁花均為純電車型,價(jià)格區(qū)間為66.80萬元至136.80萬元。
不過,在60萬元至130萬元的價(jià)格區(qū)間內(nèi),路特斯面臨不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,比如預(yù)售價(jià)80萬元起的蔚來ET9,預(yù)計(jì)于2025年第一季度開啟交付;售價(jià)為56.98萬元的問界M9 Ultra純電版,連續(xù)六個(gè)月榮登中國(guó)豪華市場(chǎng)50萬元以上車型銷量的冠軍寶座,而售價(jià)超過100萬元的尊界也將于2025年春季正式上市;售價(jià)109.8萬元的比亞迪仰望U8,在2024年上半年的銷量為5500輛,另外售價(jià)168萬元比亞迪仰望U9也已開啟交付……
事實(shí)上,對(duì)于包括路特斯在內(nèi)的所有豪華電動(dòng)汽車品牌而言,高端市場(chǎng)都是一根“難啃的骨頭”,甚至已有豪車電動(dòng)汽車品牌倒下。
2024年2月,高合汽車宣布停工停產(chǎn)六個(gè)月,并且深陷降薪、拖欠供應(yīng)商貨款等輿論漩渦。
高合汽車主攻高端市場(chǎng),在售車型分別為高合HiPhi X、高合HiPhi Z和高合HiPhi Y,價(jià)格區(qū)間分別為57萬元至80萬元、51萬元至63萬元和33.9萬元至45.9萬元,與路特斯的價(jià)格區(qū)間存在一定程度的重合。
銷量低迷是高合汽車陷入困境的一個(gè)重要原因。2021年高合HiPhi X開啟交付后,當(dāng)年高合汽車的銷量為4237輛,2022年推出了第二款車型后,銷量還是維持在4520輛的水平。2023年,高合汽車并未公布銷量,但高合汽車2023年在國(guó)內(nèi)的上險(xiǎn)量為7886輛,月均銷量為650輛左右。根據(jù)懂車帝數(shù)據(jù),2024年1月,高合HiPhi Y、高合HiPhi X和高合HiPhi Z的銷量分別為136輛、75輛和21輛,合計(jì)為232輛。
對(duì)于極其依賴規(guī)模效應(yīng)的汽車行業(yè)而言,高合汽車的月銷量?jī)H為三位數(shù),意味其幾乎走到了生死邊緣。相比之下,路特斯的情況也不容樂觀。
盡管路特斯有吉利在背后撐腰,但高投入背后源于高期待和高回報(bào),如果路特斯遲遲無法實(shí)現(xiàn)復(fù)興,在其造血能力嚴(yán)重不足的情況下,“壓力山大”的吉利還能堅(jiān)持投入多久將是個(gè)巨大的問號(hào)。