文 | 天下財?shù)?楊帆
ETF基金規(guī)模增減已成為行情冷暖的晴雨表。
10月17日，即近期行情調(diào)整最低點(diǎn)附近，多只ETF基金遭遇凈贖回，其中華泰柏瑞滬深300ETF遭凈贖回近56億元，高居ETF產(chǎn)品贖回金額榜首。
這絕非偶然，在近期市場調(diào)整期間，即10月14日至18日，華泰柏瑞滬深300ETF遭凈贖回金額共計約99億元，同樣居ETF凈贖回金額第一。
贖回金額高，除了和行情表現(xiàn)相關(guān)，也和產(chǎn)品特征有關(guān)系。
以10月17日為例，華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回金額約占總規(guī)模的1.46%，比許多同為滬深300ETF的基金，贖回比例高了好幾倍。
為什么差異如此大？華泰柏瑞又是一家怎樣的基金公司？
費(fèi)率偏高
華泰柏瑞全稱是華泰柏瑞基金管理有限公司，成立于2004年11月，目前共有3家股東，并列第一大股東柏瑞投資，原名友邦投資，是一家美資企業(yè)。
因此，華泰柏瑞屬于中外合資基金公司。
總體看，華泰柏瑞總規(guī)模排名相對靠前，也算是頭部基金公司。但公司旗下各類型產(chǎn)品發(fā)展極不均衡，主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模明顯偏低。
截至今年二季度末，華泰柏瑞總規(guī)模4759億元，主動權(quán)益類，即股票型、混合型，管理規(guī)模分別約為7億元、495億元，合計502億元，占比不到11%。
這和管理層一直倡導(dǎo)的發(fā)展方向，顯然并不相符。
近觀華泰柏瑞，滬深300ETF是其代表產(chǎn)品之一。
華泰柏瑞滬深300ETF是國內(nèi)首批跨市場ETF，于2012年成立，當(dāng)時以近330億的首募規(guī)模創(chuàng)下發(fā)行紀(jì)錄。華泰柏瑞也由此搶占先機(jī)。
另一方面，華泰柏瑞滬深300ETF還多少有些“逆勢而行”的意味。
自2023年公募基金費(fèi)率改革推進(jìn)以來，基金“降費(fèi)潮”已從主動權(quán)益類產(chǎn)品擴(kuò)展至ETF領(lǐng)域，在同質(zhì)化競爭的壓力下，降低費(fèi)率成為基金公司的競爭手段之一。
以跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品為例，易方達(dá)、南方、民生加銀、匯添富等多家公司管理費(fèi)年費(fèi)率皆調(diào)低至0.15%，而華泰柏瑞滬深300ETF管理費(fèi)率則仍高居0.5%。而且，后者的托管費(fèi)率、最高認(rèn)購費(fèi)率和最高贖回費(fèi)率都要高一些。
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財?shù)馈繁硎荆A泰柏瑞滬深300ETF具有先發(fā)優(yōu)勢，而且規(guī)模較大，應(yīng)該起到示范帶頭作用，但卻堅持不降管理費(fèi)率，有點(diǎn)令人費(fèi)解。
業(yè)績欠佳
不把投資人利益放心上，最終必然失去投資人的信任。10月17日的凈贖回數(shù)據(jù)，也許在一定程度上反映了投資者的態(tài)度。
此外，數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞目前有70只產(chǎn)品（各類型分開計算，下同）規(guī)模不足5000萬元，面臨清算風(fēng)險。
9月25日，華泰柏瑞中證香港300金融服務(wù)ETF發(fā)布提示性公告，因基金連續(xù)30個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。
就在此前的6月6日，華泰柏瑞發(fā)布提示性公告稱，截至2024年5月30日，華泰柏瑞有色礦業(yè)ETF因連續(xù)50個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000 萬元被終止。
令人唏噓的是，華泰柏瑞有色礦業(yè)ETF剛于2023年11月30日成立，募集規(guī)模2億多元，而從成立到終止，滿打滿算也不過6個月出頭。
當(dāng)然，主動權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模過小與業(yè)績表現(xiàn)也息息相關(guān)。
三季度末A股市場大幅上漲，但至今華泰柏瑞旗下仍有29只混合型基金處于虧損中，更有5只產(chǎn)品虧損超20%。
以華泰柏瑞聚優(yōu)智選一年持有期混合A為例，該基金成立兩年多以來虧損超過54%，今年以來虧損接近25%，同類排名處于底部位置。
在基金吧中，投資者也表達(dá)了不滿情緒。但在該基金半年報中，基金經(jīng)理只是簡單描述了基金業(yè)績表現(xiàn)，既未向投資者解釋大幅虧損原因，也未有任何道歉。
人事震蕩
華泰柏瑞旗下部分基金業(yè)績較差，或許和多名資深老將先后離去有關(guān)。
2023 年，華泰柏瑞一手培養(yǎng)起來的兩位老將陸續(xù)離開。
2023年6月9日，累計任職時間超過9年的張慧，一口氣卸任了在管的全部13只產(chǎn)品。張慧曾是華泰柏瑞權(quán)益團(tuán)隊的領(lǐng)軍人物，任期內(nèi)最佳基金回報為337%。
董元星則于2023年4月就因個人原因離職，他曾任華泰柏瑞副總經(jīng)理，5月就跳槽到中信保誠基金擔(dān)任總經(jīng)理。
此外，公司內(nèi)部治理水平也有待提高。
2023年11月29日，華泰柏瑞因私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與投資顧問業(yè)務(wù)未能有效分離，被上海證監(jiān)局責(zé)令改正并出具警示函。
天眼查顯示，華泰柏瑞周邊風(fēng)險接近700條，其中大量涉及所投項目和股東。
業(yè)績和規(guī)模雙重壓力下，華泰柏瑞管理層也出現(xiàn)震蕩。
今年7月2日，華泰柏瑞任命柳軍、王文慧擔(dān)任副總經(jīng)理。7月13日，原副總經(jīng)理李曉西因個人原因離任。
當(dāng)然，華泰柏瑞也有其自身優(yōu)勢，外方股東在國際投資領(lǐng)域具有較豐富的經(jīng)驗和資源，中方股東華泰證券在國內(nèi)資本市場也有較強(qiáng)的實(shí)力和影響力，公司旗下的指數(shù)基金也具有一定的競爭優(yōu)勢。
然而，就近期來看，產(chǎn)品端、業(yè)績端、人員端都有難題需要面對，對華泰柏瑞來說，如何度過“陣痛期”？
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財?shù)馈贩治稣f，華泰柏瑞應(yīng)多管齊下嘗試解決自身存在的問題。比如，優(yōu)化迷你基金管理，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新；提升投研能力，加強(qiáng)風(fēng)險管理；提高信息披露透明度，積極回應(yīng)投資者關(guān)切。
對于旗下ETF基金遭遇巨額贖回，以及應(yīng)對上述一系列難題，華泰柏瑞有何良策？相關(guān)窘?jīng)r何時才能好轉(zhuǎn)？《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。