正在閱讀:

醫(yī)美江湖,行至岔路口

掃一掃下載界面新聞APP

醫(yī)美江湖,行至岔路口

不要內(nèi)卷,要外卷。

圖片來源:界面圖庫

文 | 斑馬消費(fèi) 陳碧婷

經(jīng)過數(shù)十年的產(chǎn)業(yè)探索,中國醫(yī)美行業(yè)迎來了一系列的技術(shù)爆炸和產(chǎn)業(yè)躍升,終于基本度過了自己的初級(jí)階段。然而,方興未艾的醫(yī)美市場(chǎng),也迎來了自己的分岔路口。

艱難抉擇的背后,是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的分配不均。上游的醫(yī)藥器械成為行業(yè)的核心推動(dòng)力,流量入口決定了醫(yī)美客源,處于中間地帶的醫(yī)美品牌們被擠壓,賺錢難。

困頓之中,至少有三種方向,正處于探索之中:朗姿股份,借助資本,開啟大規(guī)模的行業(yè)整合,寄希望于完成規(guī)模積累后再來提升盈利能力;體量并不占優(yōu)的瑞麗醫(yī)美,走出了一條全產(chǎn)業(yè)鏈路徑,布局上游藥械,推進(jìn)輕醫(yī)美轉(zhuǎn)型,并開設(shè)醫(yī)美培訓(xùn);美容業(yè)務(wù)起家擅長“雙美”運(yùn)營的美麗田園,回到自己的核心勢(shì)力圈,繼續(xù)擴(kuò)大美容業(yè)務(wù)的實(shí)力,用“雙美+雙保健”推進(jìn)醫(yī)美業(yè)務(wù)的落地。

八仙過海,各顯神通。好在,醫(yī)美行業(yè)共同堅(jiān)持了一個(gè)方向:不要內(nèi)卷,要外卷。

深化

瑞麗醫(yī)美,應(yīng)該是真正意義上的“醫(yī)美第一股”。公司2008年起步,2020年底成功上市,通過幾家醫(yī)療美容中心在市場(chǎng)立足。

早期,公司以重醫(yī)美為核心的商業(yè)模式,業(yè)績提升完全依賴于點(diǎn)位擴(kuò)張。

2020年特殊時(shí)期之后的這幾年,行業(yè)逆勢(shì)疊加競(jìng)爭加劇,制約了醫(yī)美中心們的規(guī)模擴(kuò)張,瑞麗醫(yī)美(02135.HK)的增長及業(yè)績壓力,越來越大。

2021年-2023年,公司營業(yè)收入分別為1.88億元、1.65億元、1.89億元,凈利潤分別為-1826.6萬元、-2024.7萬元、-3777.9萬元。今年上半年,公司營業(yè)收入、凈利潤分別為1.17億元、-299.7萬元。

短短幾年時(shí)間,公司股價(jià)從接近4港元/股跌至如今的0.14港元/股,最新市值還不到1億港元。

瑞麗醫(yī)美為了突破藥械廠商和流量來源的擠壓,為自己謀劃了一個(gè)以醫(yī)美業(yè)務(wù)為中心,貫穿產(chǎn)業(yè)上下游的商業(yè)模式。核心醫(yī)美業(yè)務(wù),向非手術(shù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型,提升門店的經(jīng)營效率。

非手術(shù)的輕醫(yī)美項(xiàng)目,價(jià)格相對(duì)低、盈利空間小,為什么很多醫(yī)美機(jī)構(gòu)還是愿意將其作為重點(diǎn)?一方面,輕醫(yī)美項(xiàng)目需求廣,可擴(kuò)大潛在用戶規(guī)模,產(chǎn)生增量和復(fù)購,借此引流實(shí)現(xiàn)以輕帶重。

同時(shí),瑞麗醫(yī)美也在積極布局藥械領(lǐng)域,向上游尋求話語權(quán)和利潤。

2021年,瑞麗醫(yī)美收購深圳九美信禾。該公司的初真面部植入物e-PTFE(膨體聚四氟乙烯),屬于外科手術(shù)領(lǐng)域的植入藥械。目前,新業(yè)務(wù)已經(jīng)開始為公司創(chuàng)造收入,且增長情況還不錯(cuò)。

瑞麗醫(yī)美旗下的蘇州詠藍(lán),已經(jīng)完成專門用于生產(chǎn)皮膚注射產(chǎn)品的工廠建設(shè),廠房面積約為4660平方米。在此之前,蘇州詠藍(lán)已經(jīng)與某高校的技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作研發(fā)皮膚注射藥品,正在進(jìn)行試生產(chǎn),并積極向有關(guān)部門申請(qǐng)三類醫(yī)療器械注冊(cè)許可證。

另外,瑞麗醫(yī)美還在海南博鰲成立了醫(yī)美培訓(xùn)中心,正在試圖從直接參與者,變身為醫(yī)美行業(yè)的“賣鏟人”。

轉(zhuǎn)型

與瑞麗醫(yī)美的全產(chǎn)業(yè)鏈布局相比,美麗田園的選擇,則要輕松得多。

美麗田園的核心業(yè)務(wù),從來都不是醫(yī)美,而是美容。近年布局的醫(yī)美業(yè)務(wù),只是公司在傳統(tǒng)美容業(yè)務(wù)之上的延伸。

目前,公司美容、醫(yī)美、亞健康管理三大業(yè)務(wù)中,醫(yī)美占到總收入的四成不到;收入和盈利核心,仍然是包含了大量加盟店的美容業(yè)務(wù)。

在行業(yè)內(nèi),美麗田園一直都是高舉“雙美”運(yùn)營(美容和醫(yī)美)大旗,并實(shí)現(xiàn)這兩大業(yè)務(wù)的互相協(xié)同,以美容來帶動(dòng)醫(yī)美的發(fā)展。在沒有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美倒流平臺(tái)的那些年,美容院正是醫(yī)美機(jī)構(gòu)的主要轉(zhuǎn)介來源。

2024年3月,美麗田園斥資3.5億元收購廣州奈瑞爾核心資產(chǎn)的70%股權(quán);9月,通過特許經(jīng)營的方式將奈瑞爾剩余門店納入麾下。至此,完成對(duì)奈瑞爾全部150家門店的整合,美容市場(chǎng)老大合并老二。

在美容這個(gè)門檻更低、潛在消費(fèi)者更多、市場(chǎng)空間更大的市場(chǎng),公司美容業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)容,價(jià)值巨大。于是,美麗田園的公司戰(zhàn)略,又從“雙美”運(yùn)營,提升至“雙美+雙保健”商業(yè)模式。

既然重資產(chǎn)的醫(yī)美業(yè)務(wù),短期存在經(jīng)營壓力;那么,將輕資產(chǎn)、加盟制加持的美容業(yè)務(wù)作為當(dāng)下的主要方向,將醫(yī)美業(yè)務(wù)作為未來的增長可能,也不失為一種兼顧理想與現(xiàn)實(shí)的權(quán)宜之計(jì)。

并購

與瑞麗醫(yī)美的全產(chǎn)業(yè)鏈模式和美麗田園的業(yè)務(wù)重心下沉相比,朗姿股份,正在試圖借助資本的力量,實(shí)現(xiàn)醫(yī)美行業(yè)的贏者通吃。

這家公司,一向在產(chǎn)業(yè)并購上長袖善舞。早年專心于服裝業(yè)務(wù),先后收購韓國老牌童裝上市公司阿卡邦和日本時(shí)尚中高端女裝品牌子苞米(m.tsubomi)。

跨入醫(yī)美行業(yè)后,更是將產(chǎn)業(yè)并購發(fā)揮到極致。2016年,投資韓國整形醫(yī)療管理機(jī)構(gòu)“Dream Medical Group Co., Ltd ”和整形醫(yī)院“Dream Plastic Surgery”,同步進(jìn)軍國內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng),拿下了高端醫(yī)美綜合品牌“米蘭柏羽”和輕醫(yī)美連鎖品牌“晶膚醫(yī)美”;

2018年-2019年,重點(diǎn)布局西安市場(chǎng),先后收購醫(yī)美整形品牌“高一生”和西安美立方醫(yī)美整形醫(yī)院(后更名為“西安米蘭柏羽整形醫(yī)院”);

2022年-2024年,并購繼續(xù)提速,先后收購昆明韓辰、武漢五洲和武漢韓辰、鄭州集美,實(shí)現(xiàn)真正意義上的全國化布局。

截至2024年6月底,公司合計(jì)擁有38家醫(yī)美機(jī)構(gòu),其中綜合性醫(yī)院9家,門診部、診所29家,成為國內(nèi)頭部醫(yī)美品牌運(yùn)營商,今年上半年收入為11.94億元。

有A股上市公司的身份在,朗姿股份不僅有豐厚的資本儲(chǔ)備和通暢的融資渠道,更能靈活借助于產(chǎn)業(yè)基金的形式,繼續(xù)開啟行業(yè)并購。

近年,朗姿股份先后參與設(shè)立了7支醫(yī)美并購基金,基金整體規(guī)??蛇_(dá)28.37億元。

如果朗姿股份跑通醫(yī)美并購之路后,借助于愛爾眼科式的體外產(chǎn)業(yè)基金孵化模式,繼續(xù)開啟行業(yè)整合,其他中小型玩家怎么招架得???

那么問題來了,積累了足夠大的體量后,真的可以以規(guī)模來換取盈利空間嗎?

有了規(guī)模優(yōu)勢(shì),自身業(yè)務(wù)優(yōu)化的空間自然變大;與上下游的談判中,也能夠獲得更多的籌碼;一旦有機(jī)會(huì)向上下游布局,市場(chǎng)空間和成功的可能性,也會(huì)高于其他中小型玩家。

近年,朗姿股份已經(jīng)開始嘗到醫(yī)美業(yè)務(wù)提升上市公司業(yè)績的甜頭。

目前,中國醫(yī)美行業(yè)仍然處于發(fā)展早期,市場(chǎng)集中度仍然還太低;即便已居頭部的朗姿股份,醫(yī)美業(yè)務(wù)的布局仍不夠深入,更大的果實(shí),還遠(yuǎn)未到成熟的時(shí)候。

當(dāng)醫(yī)美江湖行至分岔路口,暫無法確定,哪一種商業(yè)模式更適合中國市場(chǎng),但是,信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。

或許,金發(fā)拉比正是看到了朗姿股份那宏偉藍(lán)圖的魅力,才想要負(fù)重跑步入場(chǎng)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

評(píng)論

暫無評(píng)論哦,快來評(píng)價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號(hào)

微博

醫(yī)美江湖,行至岔路口

不要內(nèi)卷,要外卷。

圖片來源:界面圖庫

文 | 斑馬消費(fèi) 陳碧婷

經(jīng)過數(shù)十年的產(chǎn)業(yè)探索,中國醫(yī)美行業(yè)迎來了一系列的技術(shù)爆炸和產(chǎn)業(yè)躍升,終于基本度過了自己的初級(jí)階段。然而,方興未艾的醫(yī)美市場(chǎng),也迎來了自己的分岔路口。

艱難抉擇的背后,是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的分配不均。上游的醫(yī)藥器械成為行業(yè)的核心推動(dòng)力,流量入口決定了醫(yī)美客源,處于中間地帶的醫(yī)美品牌們被擠壓,賺錢難。

困頓之中,至少有三種方向,正處于探索之中:朗姿股份,借助資本,開啟大規(guī)模的行業(yè)整合,寄希望于完成規(guī)模積累后再來提升盈利能力;體量并不占優(yōu)的瑞麗醫(yī)美,走出了一條全產(chǎn)業(yè)鏈路徑,布局上游藥械,推進(jìn)輕醫(yī)美轉(zhuǎn)型,并開設(shè)醫(yī)美培訓(xùn);美容業(yè)務(wù)起家擅長“雙美”運(yùn)營的美麗田園,回到自己的核心勢(shì)力圈,繼續(xù)擴(kuò)大美容業(yè)務(wù)的實(shí)力,用“雙美+雙保健”推進(jìn)醫(yī)美業(yè)務(wù)的落地。

八仙過海,各顯神通。好在,醫(yī)美行業(yè)共同堅(jiān)持了一個(gè)方向:不要內(nèi)卷,要外卷。

深化

瑞麗醫(yī)美,應(yīng)該是真正意義上的“醫(yī)美第一股”。公司2008年起步,2020年底成功上市,通過幾家醫(yī)療美容中心在市場(chǎng)立足。

早期,公司以重醫(yī)美為核心的商業(yè)模式,業(yè)績提升完全依賴于點(diǎn)位擴(kuò)張。

2020年特殊時(shí)期之后的這幾年,行業(yè)逆勢(shì)疊加競(jìng)爭加劇,制約了醫(yī)美中心們的規(guī)模擴(kuò)張,瑞麗醫(yī)美(02135.HK)的增長及業(yè)績壓力,越來越大。

2021年-2023年,公司營業(yè)收入分別為1.88億元、1.65億元、1.89億元,凈利潤分別為-1826.6萬元、-2024.7萬元、-3777.9萬元。今年上半年,公司營業(yè)收入、凈利潤分別為1.17億元、-299.7萬元。

短短幾年時(shí)間,公司股價(jià)從接近4港元/股跌至如今的0.14港元/股,最新市值還不到1億港元。

瑞麗醫(yī)美為了突破藥械廠商和流量來源的擠壓,為自己謀劃了一個(gè)以醫(yī)美業(yè)務(wù)為中心,貫穿產(chǎn)業(yè)上下游的商業(yè)模式。核心醫(yī)美業(yè)務(wù),向非手術(shù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)型,提升門店的經(jīng)營效率。

非手術(shù)的輕醫(yī)美項(xiàng)目,價(jià)格相對(duì)低、盈利空間小,為什么很多醫(yī)美機(jī)構(gòu)還是愿意將其作為重點(diǎn)?一方面,輕醫(yī)美項(xiàng)目需求廣,可擴(kuò)大潛在用戶規(guī)模,產(chǎn)生增量和復(fù)購,借此引流實(shí)現(xiàn)以輕帶重。

同時(shí),瑞麗醫(yī)美也在積極布局藥械領(lǐng)域,向上游尋求話語權(quán)和利潤。

2021年,瑞麗醫(yī)美收購深圳九美信禾。該公司的初真面部植入物e-PTFE(膨體聚四氟乙烯),屬于外科手術(shù)領(lǐng)域的植入藥械。目前,新業(yè)務(wù)已經(jīng)開始為公司創(chuàng)造收入,且增長情況還不錯(cuò)。

瑞麗醫(yī)美旗下的蘇州詠藍(lán),已經(jīng)完成專門用于生產(chǎn)皮膚注射產(chǎn)品的工廠建設(shè),廠房面積約為4660平方米。在此之前,蘇州詠藍(lán)已經(jīng)與某高校的技術(shù)團(tuán)隊(duì)合作研發(fā)皮膚注射藥品,正在進(jìn)行試生產(chǎn),并積極向有關(guān)部門申請(qǐng)三類醫(yī)療器械注冊(cè)許可證。

另外,瑞麗醫(yī)美還在海南博鰲成立了醫(yī)美培訓(xùn)中心,正在試圖從直接參與者,變身為醫(yī)美行業(yè)的“賣鏟人”。

轉(zhuǎn)型

與瑞麗醫(yī)美的全產(chǎn)業(yè)鏈布局相比,美麗田園的選擇,則要輕松得多。

美麗田園的核心業(yè)務(wù),從來都不是醫(yī)美,而是美容。近年布局的醫(yī)美業(yè)務(wù),只是公司在傳統(tǒng)美容業(yè)務(wù)之上的延伸。

目前,公司美容、醫(yī)美、亞健康管理三大業(yè)務(wù)中,醫(yī)美占到總收入的四成不到;收入和盈利核心,仍然是包含了大量加盟店的美容業(yè)務(wù)。

在行業(yè)內(nèi),美麗田園一直都是高舉“雙美”運(yùn)營(美容和醫(yī)美)大旗,并實(shí)現(xiàn)這兩大業(yè)務(wù)的互相協(xié)同,以美容來帶動(dòng)醫(yī)美的發(fā)展。在沒有互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美倒流平臺(tái)的那些年,美容院正是醫(yī)美機(jī)構(gòu)的主要轉(zhuǎn)介來源。

2024年3月,美麗田園斥資3.5億元收購廣州奈瑞爾核心資產(chǎn)的70%股權(quán);9月,通過特許經(jīng)營的方式將奈瑞爾剩余門店納入麾下。至此,完成對(duì)奈瑞爾全部150家門店的整合,美容市場(chǎng)老大合并老二。

在美容這個(gè)門檻更低、潛在消費(fèi)者更多、市場(chǎng)空間更大的市場(chǎng),公司美容業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)容,價(jià)值巨大。于是,美麗田園的公司戰(zhàn)略,又從“雙美”運(yùn)營,提升至“雙美+雙保健”商業(yè)模式。

既然重資產(chǎn)的醫(yī)美業(yè)務(wù),短期存在經(jīng)營壓力;那么,將輕資產(chǎn)、加盟制加持的美容業(yè)務(wù)作為當(dāng)下的主要方向,將醫(yī)美業(yè)務(wù)作為未來的增長可能,也不失為一種兼顧理想與現(xiàn)實(shí)的權(quán)宜之計(jì)。

并購

與瑞麗醫(yī)美的全產(chǎn)業(yè)鏈模式和美麗田園的業(yè)務(wù)重心下沉相比,朗姿股份,正在試圖借助資本的力量,實(shí)現(xiàn)醫(yī)美行業(yè)的贏者通吃。

這家公司,一向在產(chǎn)業(yè)并購上長袖善舞。早年專心于服裝業(yè)務(wù),先后收購韓國老牌童裝上市公司阿卡邦和日本時(shí)尚中高端女裝品牌子苞米(m.tsubomi)。

跨入醫(yī)美行業(yè)后,更是將產(chǎn)業(yè)并購發(fā)揮到極致。2016年,投資韓國整形醫(yī)療管理機(jī)構(gòu)“Dream Medical Group Co., Ltd ”和整形醫(yī)院“Dream Plastic Surgery”,同步進(jìn)軍國內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng),拿下了高端醫(yī)美綜合品牌“米蘭柏羽”和輕醫(yī)美連鎖品牌“晶膚醫(yī)美”;

2018年-2019年,重點(diǎn)布局西安市場(chǎng),先后收購醫(yī)美整形品牌“高一生”和西安美立方醫(yī)美整形醫(yī)院(后更名為“西安米蘭柏羽整形醫(yī)院”);

2022年-2024年,并購繼續(xù)提速,先后收購昆明韓辰、武漢五洲和武漢韓辰、鄭州集美,實(shí)現(xiàn)真正意義上的全國化布局。

截至2024年6月底,公司合計(jì)擁有38家醫(yī)美機(jī)構(gòu),其中綜合性醫(yī)院9家,門診部、診所29家,成為國內(nèi)頭部醫(yī)美品牌運(yùn)營商,今年上半年收入為11.94億元。

有A股上市公司的身份在,朗姿股份不僅有豐厚的資本儲(chǔ)備和通暢的融資渠道,更能靈活借助于產(chǎn)業(yè)基金的形式,繼續(xù)開啟行業(yè)并購。

近年,朗姿股份先后參與設(shè)立了7支醫(yī)美并購基金,基金整體規(guī)??蛇_(dá)28.37億元。

如果朗姿股份跑通醫(yī)美并購之路后,借助于愛爾眼科式的體外產(chǎn)業(yè)基金孵化模式,繼續(xù)開啟行業(yè)整合,其他中小型玩家怎么招架得?。?/p>

那么問題來了,積累了足夠大的體量后,真的可以以規(guī)模來換取盈利空間嗎?

有了規(guī)模優(yōu)勢(shì),自身業(yè)務(wù)優(yōu)化的空間自然變大;與上下游的談判中,也能夠獲得更多的籌碼;一旦有機(jī)會(huì)向上下游布局,市場(chǎng)空間和成功的可能性,也會(huì)高于其他中小型玩家。

近年,朗姿股份已經(jīng)開始嘗到醫(yī)美業(yè)務(wù)提升上市公司業(yè)績的甜頭。

目前,中國醫(yī)美行業(yè)仍然處于發(fā)展早期,市場(chǎng)集中度仍然還太低;即便已居頭部的朗姿股份,醫(yī)美業(yè)務(wù)的布局仍不夠深入,更大的果實(shí),還遠(yuǎn)未到成熟的時(shí)候。

當(dāng)醫(yī)美江湖行至分岔路口,暫無法確定,哪一種商業(yè)模式更適合中國市場(chǎng),但是,信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。

或許,金發(fā)拉比正是看到了朗姿股份那宏偉藍(lán)圖的魅力,才想要負(fù)重跑步入場(chǎng)。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。