界面新聞記者 | 劉晨光

10月23日，華潤飲料（控股）有限公司（華潤飲料）（02460.HK）于香港上市。

截至收盤，華潤飲料股價報收16.68港元/股，上漲15.03%，總市值達(dá)391.62億港元，公司發(fā)行價14.5港元/股，所得款項凈額為49.02億港元。瑞銀、中銀國際、中信證券和美銀證券為聯(lián)席保薦人。本次發(fā)行共9家基石投資者，總計投資達(dá)3.1億美元（占基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模的48%）。

根據(jù)灼識咨詢報告，華潤飲料于1990年開始生產(chǎn)，是中國最早專業(yè)化生產(chǎn)包裝飲用水的企業(yè)之一。歷經(jīng)40年的發(fā)展，已成長為中國第二大包裝飲用水企業(yè)以及中國最大的飲用純凈水企業(yè)（按2023年零售額計的市場份額分別為18.4%及32.7%）。根據(jù)灼識咨詢報告，華潤飲料的“怡寶”品牌飲用純凈水產(chǎn)品于2023年的零售額達(dá)到了人民幣395億元，是中國飲用純凈水市場的第一品牌。

根據(jù)灼識咨詢報告，2023年，按零售額計，公司在中國即飲軟飲企業(yè)中排名第五，市場份額為4.7%；此外，在中國前五大即飲軟飲企業(yè)（以2023年零售額計）中，華潤飲料的零售額增速及凈利潤增速（以2021年至2023年的復(fù)合年增長率計）均排名前二。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次華潤飲料上市有幾個突出標(biāo)志，2023年以來最大的香港首次主要上市；2021年以來規(guī)模最大的消費行業(yè)香港首次主要上市；2022年以來2億美元以上項目中最高香港公開發(fā)售認(rèn)購倍數(shù)；2021年7月以來2億美元以上項目中最高國際配售認(rèn)購倍數(shù)。

2021年—2023年，華潤飲料以“怡寶”為核心品牌的包裝飲用水產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為人民幣107.97億元、118.87億元、124.05億元，分別占同期包裝飲用水產(chǎn)品總收入的99.8%、99.8%、99.7%。

財務(wù)方面，華潤飲料的收入由2021年的人民幣113.4億元增至2023年的人民幣135.15億元，復(fù)合年增長率為9.2%。于2021年—2023年，華潤飲料凈利潤分別為人民幣8.58億元、9.89億元、13.31億元，凈利潤率分別為7.6%、7.8%、9.9%。

在資金用途方面，未來三至五年內(nèi)，華潤飲料稱，所得款項凈額的約30%，用于戰(zhàn)略性擴張和優(yōu)化產(chǎn)能，以提高整體供應(yīng)鏈效率。于未來三至五年內(nèi)，所得款項凈額的約23%用于加速銷售渠道擴張及提升渠道效率。未來二至三年內(nèi)，所得款項凈額的約23%用于進行銷售和營銷活動。未來三至五年內(nèi)，所得款項凈額的約3%用于增強產(chǎn)品研發(fā)能力，以持續(xù)拓展新的產(chǎn)品品類和SKU。未來三至五年內(nèi)，所得款項凈額的約3%用于數(shù)字化升級。所得款項凈額的約8%，用于進行潛在投資及并購機會。

值得一提的是，市場對于華潤飲料的認(rèn)購非常積極，孖展數(shù)據(jù)方面，捷利交易寶數(shù)據(jù)顯示，華潤飲料孖展金額總計992.29億港元，孖展倍數(shù)178.86倍。

富途研究團隊向界面新聞記者分析稱，華潤飲料的上市首日，盤中漲幅超10%，由于發(fā)行規(guī)模較大，市場賺錢效應(yīng)不錯，將激發(fā)部分港股IPO的熱情。目前香港市場的券商多采取不錯的融資比例給予客戶用于新股認(rèn)購，因此提振了整體凍資規(guī)模，這從長遠(yuǎn)來看是利好香港的IPO市場，有助于企業(yè)更多的赴港IPO。

梧桐研究所分析員岑智勇表示，華潤飲料成功上市，而且股價向好，也帶旺部分同業(yè)股價，都有助改善市場氣氛，尤其是IPO市場，“打新看重股票本身是否有吸引力，以及當(dāng)時整體的市場狀況。”

對于整體市況，中泰國際策略分析師顏招駿向記者分析指出，在三季度GDP增速放緩背景之下，四季度穩(wěn)增長政策組合拳正在加速落地，短期仍有人大常委會增量財政的預(yù)期?！皬墓乐导帮L(fēng)險溢價的角度，恒指在19500以下才會有更大的吸引力，但短期則在19700至20100有技術(shù)性支撐。恒指21200點以上的成交密集區(qū)的沽壓會比較大，需要更大催化劑才能企穩(wěn)?！彼治龅?。

一級市場方面，瑞銀全球投資銀行副主席及亞洲企業(yè)客戶部聯(lián)席主管李鎮(zhèn)國此前不久接受界面新聞記者采訪時表示，今年第四季度，港股一級市場應(yīng)該還是會非?；钴S，延續(xù)第三季度整體的大方向。他認(rèn)為，從行業(yè)方面，未來上市的企業(yè)主要是科技、消費相關(guān)乃至和工業(yè)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。此外，市場比較喜歡規(guī)模性的企業(yè)，這樣公司上市的交易量會更大，而且未來二級市場的流動性會更好。