界面新聞?dòng)浾?| 石一瑛

界面新聞編輯 | 任雪松

2024年10月22日晚間，港股上市的國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌李寧發(fā)布公告，宣布LN Co（李寧集團(tuán)間接全資附屬公司）與Founder Co（李寧先生全資擁有公司）、紅杉中國(guó)管理的Hongshan Venture和HongShan Motivation訂立認(rèn)購(gòu)及股東協(xié)議，成立合資公司，共同推進(jìn)李寧品牌在中國(guó)內(nèi)地以外地區(qū)的獨(dú)家開發(fā)及經(jīng)營(yíng)。

公告顯示，四方出資分別為5800萬(wàn)港元、5200萬(wàn)港元、6272.8萬(wàn)港元和2727.2萬(wàn)港元，合資公司中持股比例為29%、26%、31.36%和13.64%。這就意味著李寧方面以55%的持股比例，成為這家合資公司的控股方。

此時(shí)出海，并非毫無(wú)征兆，在2024年半年報(bào)中，李寧公司就曾展望：“李寧將積極開拓新興市場(chǎng)，并制定針對(duì)海外市場(chǎng)的策略，力求在保持穩(wěn)健步伐的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)破局?！蓖瑫r(shí)，李寧方面在公告中強(qiáng)調(diào)，“李寧公司則將繼續(xù)聚焦于中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，發(fā)展李寧品牌。”

從業(yè)務(wù)層面，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌在過去幾年中一直專注國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)。但作為國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌全部的戰(zhàn)場(chǎng)、國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌除本土市場(chǎng)最重視的市場(chǎng)，中國(guó)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)在疫情之后更加激烈。

進(jìn)入2024年，幾乎所有的運(yùn)動(dòng)品牌在中國(guó)市場(chǎng)都出現(xiàn)了增速放緩的趨勢(shì)，差別只是像lululemon在中國(guó)市場(chǎng)的體量從四五成的漲幅下滑到兩到三成，而小眾品牌過往六七成、甚至翻倍增長(zhǎng)的速度，放緩到五成以下。而這也反映了中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)謹(jǐn)慎的趨勢(shì)。

對(duì)于李寧主品牌而言，正處于國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)最激烈的中端市場(chǎng)，在國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌從中高端市場(chǎng)下沉的背景之下，中端市場(chǎng)有些過于擁擠。以一些運(yùn)動(dòng)單品為例，李寧的T恤，和耐克、阿迪達(dá)斯折后，和lululemon促銷季，都處于300元價(jià)位段；李寧的高端跑鞋，正處于耐克、阿迪達(dá)斯折后的中高端跑鞋價(jià)位段。

此時(shí)，從商業(yè)邏輯層面，李寧只有兩種選擇：要么，為了保短期內(nèi)的增長(zhǎng)和營(yíng)收，下沉市場(chǎng)，T恤進(jìn)入百元價(jià)位段，跑鞋競(jìng)爭(zhēng)300元以內(nèi)價(jià)位段；要么，看向長(zhǎng)期發(fā)展，走向海外市場(chǎng)，爭(zhēng)取做大國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌蛋糕的同時(shí)，搶占市場(chǎng)份額。

從現(xiàn)在的決策來(lái)看，顯然李寧選擇了后者。但國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌上一波始于2016年的“出海潮”以失敗而告終，如今，哪怕這兩年安踏宣稱的“出?！币矁H止于試水層面，將旗下籃球品牌代言人、NBA球星凱里·歐文的球鞋，全球范圍內(nèi)發(fā)售。

和這些國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌通過“買買買”將一些海外品牌引入中國(guó)市場(chǎng)的邏輯不同，目前，這些品牌的產(chǎn)品力在中國(guó)市場(chǎng)已得到驗(yàn)證，出海的最大癥結(jié)在于海外運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，尤其是目標(biāo)市場(chǎng)的渠道布局。

過去幾年中，李寧也通過非凡領(lǐng)越和萊恩資本，收購(gòu)了一些國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌，將其引入中國(guó)市場(chǎng)。被外界普遍認(rèn)為和李寧綁定的收購(gòu)，無(wú)論是英國(guó)鞋履品牌Clarks，還是中國(guó)香港服裝品牌堡獅龍（Bossini），或者是瑞典戶外品牌Hagl?fs（火柴棍），實(shí)際上都由萊恩資本（LionRock Capital）和非凡領(lǐng)越執(zhí)行。

非凡領(lǐng)越的實(shí)際控制人是李寧及其家族成員，李寧本人是非凡領(lǐng)越的執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼行政總裁。而萊恩資本，則在2019年6月由李寧有限公司和萊恩資本共同成立了萊恩資本合伙基金，專注于消費(fèi)品和體育領(lǐng)域的私募股權(quán)投資。李寧有限公司成為基金基石投資者，由李寧出任基金非執(zhí)行主席。

這些收購(gòu)，實(shí)際上可以被看作是李寧為“出?！辈季郑?yàn)榉欠差I(lǐng)越和萊恩資本都是完整收購(gòu)的品牌股權(quán)。比如最近的一起收購(gòu)，2023年12月19日，萊恩資本宣布通過旗下一只基金從亞瑟士公司（ASICS Corporation）手中收購(gòu)瑞典戶外運(yùn)動(dòng)品牌Hagl?fs的全部股權(quán)。

這實(shí)際上，和老對(duì)手安踏的思路并不一致。安踏最初收購(gòu)FILA品牌的中國(guó)運(yùn)營(yíng)權(quán)，盡管FILA品牌過去十年左右在中國(guó)市場(chǎng)很成功，但該品牌仍是一個(gè)意大利品牌，其全球?qū)用娴倪\(yùn)營(yíng)和安踏并無(wú)關(guān)系，F(xiàn)ILA全球?qū)用娴囊恍┖献?、?lián)名等，中國(guó)市場(chǎng)要使用就需要授權(quán)。而安踏在亞瑪芬的收購(gòu)上，則早早以上市套現(xiàn)為目標(biāo)，因此2019年3月收購(gòu)時(shí)，就是安踏聯(lián)合騰訊等組成的投資者財(cái)團(tuán)，以約46億歐元價(jià)格，收購(gòu)亞瑪芬體育全部已發(fā)行股份。安踏持股57.85%，收購(gòu)后亞瑪芬體育從芬蘭赫爾辛基交易所退市，2024年2月1日亞瑪芬體育在美國(guó)紐約證券交易所上市。

而非凡領(lǐng)越和萊恩資本收購(gòu)火柴棍，因?yàn)槭鞘召?gòu)全部股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，非凡領(lǐng)越會(huì)和火柴棍全球管理層密切接觸，一方面把該品牌引入中國(guó)市場(chǎng)，一方面當(dāng)李寧此次聯(lián)手紅杉資本出海時(shí)，火柴棍在全球范圍內(nèi)的渠道布局，可以助力李寧拓展海外市場(chǎng)。同理也包括Clarks的渠道網(wǎng)絡(luò)，那么至少李寧此次出海，在像瑞典、英國(guó)這樣的歐洲市場(chǎng)，就有一定的渠道基礎(chǔ)。

上一波國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌“出海潮”始于2016年里約奧運(yùn)會(huì)，包括像361°和希臘、南非兩支體育代表團(tuán)合作，匹克則和塞爾維亞體育代表團(tuán)開啟合作，到了巴黎奧運(yùn)會(huì)時(shí)匹克簽約了包括塞爾維亞、新西蘭、巴西等11個(gè)國(guó)家代表團(tuán)。而安踏則通過2018年雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)試圖拓展東南亞市場(chǎng)。

但問題仍出現(xiàn)在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)和管理，不是簽約了塞爾維亞代表團(tuán)，匹克就能拿下塞爾維亞市場(chǎng)的，甚至可能在塞爾維亞，匹克未必有德約科維奇?zhèn)€人贊助商“鱷魚品牌”（La Coste）的知名度。

此次李寧聯(lián)手的對(duì)象紅杉資本，也有相當(dāng)豐富的出海經(jīng)驗(yàn)。據(jù)介紹，紅杉中國(guó)在幫助中國(guó)快時(shí)尚品牌希音（SHEIN）出海的過程中扮演了重要角色，不僅參與了多輪融資，還通過其資源網(wǎng)絡(luò)為該公司全球化提供幫助，包括推薦了不少關(guān)鍵人才加入、對(duì)接科技資源提升供應(yīng)鏈效率等。據(jù)了解，該公司出海的美國(guó)市場(chǎng)負(fù)責(zé)人、美妝負(fù)責(zé)人、俄語(yǔ)區(qū)負(fù)責(zé)人等均由紅杉資本推薦。

經(jīng)過了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多年的激烈競(jìng)爭(zhēng)，也經(jīng)過了上一波國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌“出海潮”，李寧此次進(jìn)軍海外市場(chǎng)，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，有清醒認(rèn)知。同時(shí)，也清楚地區(qū)分了出海業(yè)務(wù)和李寧公司在本土市場(chǎng)業(yè)務(wù)的輕重。

今年8月中旬的半年報(bào)交流會(huì)上，李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒就曾表述過這個(gè)話題：“在海外做生意，不是那么簡(jiǎn)單的事情。雖然市場(chǎng)環(huán)境存在不確定性和挑戰(zhàn)，但中國(guó)市場(chǎng)還有巨大的生意空間，所以海外市場(chǎng)對(duì)于我們而言，對(duì)于李寧品牌而言，會(huì)在今年做一些破局的動(dòng)作，但是它并不是我們要一下子加大力度，我們不會(huì)這樣。我們核心還是深耕中國(guó)市場(chǎng)，為未來(lái)的市場(chǎng)拓展去做一些破局的準(zhǔn)備。”

值得一提的是，過去兩三年時(shí)間，李寧在香港和澳門市場(chǎng)，均有一定程度的破局。以澳門市場(chǎng)為例，借助李寧深度合作的乒乓球項(xiàng)目，在澳門舉辦的國(guó)際乒聯(lián)世界杯、WTT澳門冠軍賽等賽事期間，李寧都會(huì)有展臺(tái)和產(chǎn)品露出。

2019年底，李寧在港澳地區(qū)的首家門店在澳門的威尼斯人購(gòu)物中心開幕。此后，李寧還在和威尼斯人同屬金沙集團(tuán)的倫敦人開設(shè)了一家門店。今年9月上中旬的WTT澳門冠軍賽期間，在李寧威尼斯人店的店員表示，“陳列的包括中國(guó)李寧的一些產(chǎn)品，也包括一些專業(yè)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品，這兩年跑鞋也賣得很好，所以我們也引進(jìn)了很多款跑鞋?！?/p>

香港方面，李寧位于尖沙咀廣東道的旗艦店，吸引了不少當(dāng)?shù)鼐用窈蜄|南亞游客前來(lái)逛店購(gòu)物。據(jù)介紹，這兩年李寧在香港市場(chǎng)也在加速開店。

港澳市場(chǎng)的布局，和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)略有差異，但應(yīng)該能夠在此次李寧國(guó)際化的進(jìn)程中，成為重要的參考。