文 | 斑馬消費(fèi) 陳曉京
在日前一份回復(fù)上交所的公告中,“鴨脖之王”絕味食品,不得不承認(rèn)來自鹵味消費(fèi)市場的巨大壓力。
開店、銷售均放緩,乃至3年前的募投產(chǎn)能項(xiàng)目,也被迫采取了謹(jǐn)慎措施。不過,積攢已久的產(chǎn)能項(xiàng)目箭在弦上,未來如何消化?
公司為了分散風(fēng)險(xiǎn),早在2013年開始布局投資業(yè)務(wù),聚焦于鹵味及食品行業(yè)上下游企業(yè),從投資和府撈面、千味央廚,到通過番茄叁號(hào)等多家私募基金間接進(jìn)入相關(guān)企業(yè),已初步勾勒出一個(gè)美食商業(yè)版圖。并意圖通過投資,再造一個(gè)絕味。
但是,這一番操作,并未給公司帶來豐厚回報(bào)。2022年至2024年,先后投入資金近44億元,投資虧損合計(jì)超過2億元。
投資連續(xù)虧損
絕味食品(603517.SH)穩(wěn)坐鹵貨界頭把交椅后,持續(xù)對(duì)外股權(quán)投資,即便是在投資連年虧損的情況下,仍沒有止步。
公司借助股權(quán)投資,圈定相關(guān)行業(yè)標(biāo)的,間接推進(jìn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張,通過打造“美食生態(tài)圈”,試圖實(shí)現(xiàn)再造一個(gè)絕味的宏大計(jì)劃。
愿望是美好的,現(xiàn)實(shí)終究殘酷無情。
10月22日,公司在回復(fù)上交所監(jiān)管函中披露,2017年至今,公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù),投資活動(dòng)未產(chǎn)生資金凈流入。
2022年至2024年上半年,公司投資支付的現(xiàn)金分別為8.80億元、24.22億元和10.63億元,投資收益分別為-9421.85萬元、-1.16億元和-325.20萬元,投資虧損的局面,一時(shí)難以遏制。
今年上半年,公司股權(quán)投資支出3000萬元,主要投向江蘇滿貫(持股比例47.88%)、長沙拿云(持股比例33.09%)兩家企業(yè),其分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2971.00萬元和1.67億元,歸母凈利潤分別為-839.17萬元和-1171.63萬元,確認(rèn)公司投資收益分別為-401.83萬元和-387.63萬元。
2023年,公司股權(quán)投資支出約2.62億元,投向絕了二期基金、金箍棒私募基金、新津肆壹伍基金、贛肴食品和江蘇滿貫等5家企業(yè)。當(dāng)年,除了贛肴食品(持股比例20%)確認(rèn)投資收益71.10萬元之外,其余全部虧損,公司確認(rèn)虧損合計(jì)約1.06億元。
截至今年6月,公司對(duì)外投資標(biāo)的賬面價(jià)值合計(jì)約26.46億元,存在投資收回風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目有6家,賬面價(jià)值合計(jì)約1.07億元,存在投資回收風(fēng)險(xiǎn)合計(jì)4540.62萬元。
絕味食品表示,一方面,將組織或派駐投后管理團(tuán)隊(duì)幫助被投企業(yè)改善運(yùn)營效率,另一方面,針對(duì)非鹵味相關(guān)項(xiàng)目積極尋找退出途徑,減少投資損失。
募投項(xiàng)目進(jìn)度放緩
2021年,絕味食品決定采取定增方式進(jìn)一步提高產(chǎn)能儲(chǔ)備,為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。當(dāng)年8月,公司募資近24億元,用于實(shí)施6大產(chǎn)能項(xiàng)目,合計(jì)增加鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工年產(chǎn)能16萬噸。
時(shí)隔3年,可選消費(fèi)品受外部環(huán)境影響,消費(fèi)者需求轉(zhuǎn)移,使得鹵味行業(yè)面臨較大的生存壓力,公司的募投項(xiàng)目并未如期建成投產(chǎn)。其中,就包括日前被上交所點(diǎn)名的廣東阿華、廣西阿秀。
上述兩家企業(yè)系公司全資子公司,募投鹵制肉制品及副產(chǎn)品加工年產(chǎn)能分別為6.57萬噸和2.5萬噸,計(jì)劃投資總額8.63億元和4.44億元。截至今年6月,兩大項(xiàng)目在建工程余額分別為2.21億元和2.14億元,投資進(jìn)度分別為30.18%和46.10%。預(yù)計(jì)2025年10月和2024年12月,達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài),進(jìn)展較為緩慢。
產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期,原因主要來自外部。
除了公司解釋的在特殊三年時(shí)期受到影響被迫中斷外,更多的是這幾年來,食品餐飲行業(yè)經(jīng)歷的大調(diào)整、行業(yè)整體需求較弱帶來的影響。
不僅絕味食品,周黑鴨、煌上煌(002695.SZ)等鹵味食品企業(yè)在財(cái)報(bào)中,均透露出已從以前的注重規(guī)模擴(kuò)張,轉(zhuǎn)而向提升質(zhì)量和效率,優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)等形式來應(yīng)對(duì)市場驟變。
絕味食品稱,其現(xiàn)有產(chǎn)能尚有富余,對(duì)募投項(xiàng)目采取謹(jǐn)慎態(tài)度,是符合自身經(jīng)營實(shí)際的策略。
鴨脖不好賣了
你有多久沒啃過鴨脖了?
前幾年,鹵味休閑化風(fēng)頭正勁,品牌層出不窮,傳統(tǒng)鹵味企業(yè)抓住了風(fēng)口,順勢擴(kuò)張。在行業(yè)繁盛期里,周黑鴨(01458.HK)、絕味食品先后登陸資本市場。
但是,消費(fèi)風(fēng)向不是一成不變的,這幾年鹵味消費(fèi)市場由休閑轉(zhuǎn)向佐餐場景,相關(guān)企業(yè)遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
受銷量下降的影響,2024年上半年,絕味食品營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)33.40億元,較上年同期下降9.73%,同期,歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)2.96億元,同比增長22.20%。
過去,隨著門店數(shù)量的擴(kuò)張,絕味食品規(guī)模持續(xù)膨脹。2021年至2023年,公司門店分別凈增1315家、1362家和874家,推動(dòng)營收逐年增長,但同期歸母凈利潤分別為9.81億元、2.35億元和3.44億元,呈整體下滑趨勢。
今年,情勢急轉(zhuǎn)直下。截至上半年末,公司在中國大陸地區(qū)(不含港澳臺(tái)及海外市場)門店合計(jì)14969家,較去年同期減少1193家。
鹵制食品銷售業(yè)務(wù),是公司主力業(yè)務(wù),也逐漸現(xiàn)出天花板。2021年至2023年,其收入規(guī)模分別為57.43億元、56.50億元和60.50億元,同比分別增長17.27%、-1.625和7.09%,同期,毛利率由33.77%降至27.86%。2024年上半年,鹵制食品銷售收入28.09億元,同比再降9.42%。
9月下旬,絕味開始賣奶茶的消息沖上熱搜,外界認(rèn)為是公司尋找第二增長曲線的一次實(shí)踐。
奶茶配鹵味,快樂會(huì)加倍,但“鴨脖大王”賣奶茶,恐怕不是簡單上架銷售就萬事大吉了。