文｜投資界PEdaily

近期，上市企業(yè)文一科技公告，控股股東及其一致行動(dòng)人簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，總價(jià)款約為6.6億元，公司控股股東將變更為合肥市創(chuàng)新科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司，實(shí)際控制人將變更為合肥市國(guó)資委。

合肥國(guó)資大家都不陌生，近年來(lái)在一級(jí)市場(chǎng)被譽(yù)為“最牛風(fēng)投”。不同以往，此次直接買(mǎi)下一個(gè)上市公司并不多見(jiàn)。而近一兩個(gè)月內(nèi)，接連有數(shù)家A股上市公司宣布“易主”，背后都是來(lái)自浙江省、湖北省、廣東省等地國(guó)資平臺(tái)。

深究背后，多數(shù)國(guó)資入股的上市公司產(chǎn)業(yè)都與當(dāng)?shù)馗叨绕鹾?，這或許又是一次招商引資的嘗試。越來(lái)越多的國(guó)資意識(shí)到，直接拿下上市公司控股權(quán)，發(fā)揮企業(yè)“頭雁效應(yīng)”，整合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，未嘗不是一種更直接的招商引資方式。

地方國(guó)資排隊(duì)買(mǎi)上市公司

具體來(lái)看，文一科技是一家老牌半導(dǎo)體封測(cè)專(zhuān)業(yè)設(shè)備供應(yīng)商，成立于2000年，公司主營(yíng)產(chǎn)品主要包括半導(dǎo)體塑料封裝模具、裝置及配套類(lèi)設(shè)備產(chǎn)品、化學(xué)建材擠出模具及配套設(shè)備以及精密零部件制造、軸承座及配套的注塑件，2002年成功敲鐘上市。

本次擬轉(zhuǎn)讓股份價(jià)格為24.45元/股，相較停牌前一交易日的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)率為2.09%，公告稱(chēng)系綜合考慮上市公司未來(lái)發(fā)展、控股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)等綜合因素后協(xié)商確定。

據(jù)了解，合肥創(chuàng)新投為合肥市國(guó)有資產(chǎn)控股有限公司100%控股，合肥產(chǎn)投集團(tuán)通過(guò)持有合肥國(guó)有控股83.2261%的股權(quán)間接控股合肥創(chuàng)新投。若收購(gòu)?fù)瓿?，文一科技最終的實(shí)控人將變成合肥市國(guó)資委。

相比于財(cái)務(wù)性收購(gòu)，合肥國(guó)資的這一舉措是從區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度出發(fā)，扶持一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的鏈主企業(yè)，來(lái)培育相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。合肥國(guó)資此前已成功投資了一系列半導(dǎo)體明星案例。文一科技，更像是補(bǔ)足了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資鏈中的一環(huán)。

今年以來(lái)，許多地方國(guó)資都斥巨資收購(gòu)引進(jìn)了與本地強(qiáng)相關(guān)的上市公司。比如，今年7月份，A股上市公司光洋股份公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人富海光洋基金擬向黃山富?；疝D(zhuǎn)讓所持光洋控股81.667%股權(quán)，交易價(jià)格約為11.57億元。通過(guò)股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，黃山市國(guó)資委成為這家上市公司實(shí)控人。

據(jù)了解，光洋股份總部坐落于江蘇常州，自1994年成立以來(lái)一直從事汽車(chē)精密軸承的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要運(yùn)用于汽車(chē)變速器、離合器等。近年來(lái)，光洋股份一直在持續(xù)加碼新能源業(yè)務(wù)，并加速開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)，這與黃山市的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略不謀而合——黃山市正搶抓全省汽車(chē)首位產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，于是這場(chǎng)收購(gòu)誕生了。

這都不是個(gè)例。今年7月5日，就有兩家A股上市公司宣布易主國(guó)資，奧特佳公告稱(chēng)實(shí)際控制人將變更為長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)，該公司由湖北省國(guó)資委百分百控股。同日，世運(yùn)電路也公告稱(chēng)實(shí)際控制人變更為佛山市順德區(qū)國(guó)資局。深扒其背后，這兩家企業(yè)都與當(dāng)?shù)刂攸c(diǎn)扶持的新能源和集成電路產(chǎn)業(yè)高度契合。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今已有超過(guò)20家上市公司已經(jīng)或?qū)ⅰ耙字鳌钡胤絿?guó)資。為何會(huì)出現(xiàn)這樣一幕？

一方面，今年上半年“國(guó)九條”新規(guī)實(shí)施后，對(duì)于上市公司來(lái)時(shí)，在資本市場(chǎng)上獲得再融資的難度更大，被國(guó)資收購(gòu)或許能為企業(yè)帶來(lái)更多選擇。另一方面，國(guó)資入股與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)強(qiáng)相關(guān)的上市公司，既能補(bǔ)短板，把產(chǎn)業(yè)鏈條做大做強(qiáng)做優(yōu)，又縮短了投資新興產(chǎn)業(yè)的時(shí)間成本。從另一個(gè)維度來(lái)講，國(guó)資拿到了一家上市公司的控股權(quán)，也增加了當(dāng)?shù)厣鲜泄镜臄?shù)量。還能利用“頭雁效應(yīng)”吸引相關(guān)產(chǎn)業(yè)落地，形成產(chǎn)業(yè)集群，達(dá)到招商引資的效果。

招商新一頁(yè)

招商，一直都是地方國(guó)資的頭等大事。

最近一條招商路徑受阻——國(guó)務(wù)院最新發(fā)布的國(guó)令783號(hào)《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》從8月1日起施行，當(dāng)中提及不得再給予特定經(jīng)營(yíng)者稅收優(yōu)惠。這意味著，各地“稅收優(yōu)惠”招商引資模式走到了盡頭。自《條例》頒布后，已有不少地方陸陸續(xù)續(xù)研究停掉特定稅收優(yōu)惠、獎(jiǎng)補(bǔ)，多個(gè)地區(qū)接連清理廢止違規(guī)出臺(tái)的稅收返還優(yōu)惠政策。

以往，為了招引企業(yè)、留住企業(yè)，有的地方政府、區(qū)域之間互相比拼，稅收和補(bǔ)貼優(yōu)惠力度水漲船高，甚至超過(guò)承受能力。但這似乎并沒(méi)有能留住企業(yè)，反而催生出一批“候鳥(niǎo)企業(yè)”——某些企業(yè)依賴(lài)稅收優(yōu)惠政策獲取利潤(rùn)，但往往只短暫入駐，隨后又會(huì)去下一個(gè)更高優(yōu)惠的地方，導(dǎo)致“招商效率跟不上企業(yè)遷移頻率”。

另外，“基金招商”也是地方國(guó)資招商引資的重要手段。地方政府通過(guò)“母基金+子基金”的方式招攬GP，通過(guò)GP鏈接到更多企業(yè)。其中，投資機(jī)構(gòu)繞不開(kāi)的是返投指標(biāo)，也就是為地方招商。

為了完成指標(biāo)，投資機(jī)構(gòu)也會(huì)把壓力傳導(dǎo)給企業(yè)。于是，有些企業(yè)為了配合投資機(jī)構(gòu)完成返投指標(biāo)，把注冊(cè)地落在了全國(guó)四五個(gè)地區(qū)。這也產(chǎn)生了一些“僵尸公司”——有注冊(cè)地和辦公地址，但空無(wú)一人。

于是，不少?lài)?guó)資招商引資的思路打開(kāi)了——與上市公司合作或者直接入股上市公司，整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，已然成為一股風(fēng)潮。

正如7月份，浙江省臺(tái)州市國(guó)資委就發(fā)布了《關(guān)于加快臺(tái)州國(guó)資國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出“鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)投資入股上市公司、擬上市企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等”，聚焦主業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙向賦能、共同發(fā)展。

稍早前，廣東省國(guó)資委黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議提出，進(jìn)一步深化、調(diào)整和完善省國(guó)資系統(tǒng)的改革舉措?！熬劢怪髫?zé)主業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)上下游的并購(gòu)重組，自上而下明晰主攻方向，自下而上謀劃重大項(xiàng)目，上下聯(lián)動(dòng)拓展產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由點(diǎn)及線拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)融合發(fā)展?！?/p>

國(guó)資時(shí)代開(kāi)啟更多的新探索。