界面新聞記者 | 穆玥

知名私募幻方量化要放棄中性策略了！

據中證報報道，10月18日，幻方量化向投資者發(fā)布消息稱，因市場環(huán)境變化，對沖系列產品難以同時取得收益和縮小風險敞口，潛在收益風險比明顯下降，未來收益將明顯低于投資人預期。考慮到對沖產品的風險屬性，公司將逐步將對沖全系產品投資倉位降低至0，同時自2024年10月28日起免除對沖系列產品后期的管理費。

幻方量化同時表示，公司對沖產品存量規(guī)模較小，預計不會對市場產生影響，建議各位投資人綜合判斷，適時調整投資組合。

幻方量化創(chuàng)始于2015年，目前公司旗下共有兩家百億量化私募平臺，分別是2015年6月成立的浙江九章資產和2016年2月成立的寧波幻方量化。

據界面新聞從知情人士處了解到的信息，今年9月，幻方量化就曾面向投資發(fā)布過類似的通知，彼時公司曾提到存量對沖產品占總規(guī)模比例低于5%。

廣州某量化私募業(yè)內人士指出，一般來說，市場中性策略產品會通過同時構建多頭頭寸和空頭頭寸來對沖掉市場整體的風險，實現市場中性的目的，再通過阿爾法策略或者套利策略尋求獨立于大盤漲跌的絕對收益，所以也被認為是一種“漲跌都能賺”的策略，產品的業(yè)績表現則主要受到超額收益、對沖成本以及基差波動等因素的影響。

上述業(yè)內人士同時表示，市場中性策略在震蕩市或者是單邊下跌的熊市行情中，往往具備較大的優(yōu)勢，但是在牛市行情中，該策略的表現往往不算突出。從這個角度來看，幻方量化在此時選擇放棄中性策略產品，或也在一定程度上體現出，公司非?？春煤罄m(xù)的市場行情。另外，市場中性策略雖然整體風險較低，但也不是沒有風險，在近期行情波動較大的情況下，也可能會面臨突發(fā)的風險。

事實上，隨著近期A股整體行情的轉好，不少市場中性策略產品的業(yè)績表現確實不盡如人意。

以幻方量化旗下的“幻方量化專享5號3期”為例，某第三方平臺數據顯示，該產品采用市場中性策略，截至10月11日，產品最近三周的凈值變動分別為-1.66%、-0.14%和0.65%，而同期滬深300指數漲幅高達21.43%。

不僅如此，在9月27日時市場甚至一度傳出“量化私募中性策略、DMA爆倉”的消息，彼時有量化私募業(yè)內人士曾向界面新聞表示，中性策略產品確實面臨比較大的壓力，主要原因是行情突然反轉，市場情緒高漲，導致基差迅速收窄甚至轉正，中性策略產品多頭端的超額收益不足以覆蓋空頭端的損失，很多產品凈值因此出現了較為明顯的回撤。

界面新聞查詢第三方平臺數據發(fā)現，很多知名量化私募旗下的中性策略產品在9月27日當周均曾出現2-3個點的回撤，不過近期多數產品的凈值又有一定程度上的修復。